Đăng vào: 2025-12-12
Cổ phiếu Nike (với mã cổ phiếu NKE) đang giao dịch quanh vùng 68 USD/cp, hồi phục từ đáy cuối tháng 11 nhưng vẫn thấp hơn gần 20% so với đỉnh 52 tuần. Ban lãnh đạo vừa tăng cổ tức thêm 3%, trong khi Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm vì doanh thu và lợi nhuận suy giảm. Trên Phố Wall, các nhà phân tích đưa ra những mục tiêu giá và kịch bản rất khác nhau cho Nike stock trong giai đoạn “turnaround” hiện tại.
Tính đến cuối phiên 11/12/2025 tại Mỹ, cổ phiếu Nike (NKE) chốt phiên ở mức 67,74 USD/cp, tăng gần 3% trong ngày, vốn hóa khoảng 100 tỷ USD.
Nike, Inc. là equity ở thị trường USA.
Mức giá hiện là 67.74 USD thay đổi 1.95 USD (0.03%) so với giá đóng cửa trước đó.
Giá mở cửa mới nhất là 65.83 USD và khối lượng giao dịch trong ngày là 16153544.
Giá cao trong ngày là 68.15 USD và giá thấp trong ngày là 65.54 USD.
Thời gian giao dịch mới nhất là Thứ Sáu, tháng 12 12, 07:46:33 +0700.
Trong 52 tuần qua, biên độ dao động của Nike khá rộng, từ 52,28 USD đến 82,44 USD/cp. Với mức giá hiện tại, cổ phiếu đã cao hơn khoảng 30% so với đáy 52 tuần, nhưng vẫn thấp hơn gần 18% so với đỉnh - cho thấy thị trường vẫn đang “chiết khấu” một phần câu chuyện phục hồi của Nike stock.
Về hiệu suất, theo thống kê của Investing.com và một số báo cáo phân tích, cổ phiếu Nike từ đầu năm 2025 đến nay vẫn đang âm khoảng 10-15%, dù đã hồi đáng kể từ vùng đáy cuối tháng 11 quanh 61-62 USD/cp. Trong khi đó, S&P 500 cùng giai đoạn vẫn duy trì xu hướng tăng, đặc biệt hưng phấn sau khi Chỉ số Dow Jones tăng gần 500 điểm sau khi Fed cắt giảm lãi suất, khiến Nike tiếp tục “tụt hậu” so với thị trường chung.
Về định giá, các số liệu mới nhất cho thấy:
P/E trailing khoảng 34-35 lần,
P/B vào khoảng 7,4 lần,
P/S quanh ngưỡng 2,1 lần,
Tỷ suất cổ tức (dividend yield) khoảng 2,4-2,6% tại vùng giá hiện tại.
Đây là mức định giá cao hơn mặt bằng nhiều doanh nghiệp tiêu dùng - đồ thể thao toàn cầu, phản ánh việc thị trường vẫn sẵn sàng trả “premium” cho một cổ phiếu blue chip hàng đầu mang thương hiệu toàn cầu như Nike, nhưng đồng thời đòi hỏi công ty phải sớm chứng minh đà tăng trưởng và biên lợi nhuận có thể phục hồi bền vững.
Bức tranh phân tích của Phố Wall với cổ phiếu Nike hiện khá phân hóa, dù mặt bằng chung vẫn nghiêng về phía “giữ” đến “mua”:
Theo báo cáo phân tích trên Investing.com, Telsey Advisory Group tiếp tục duy trì khuyến nghị Market Perform với giá mục tiêu 75 USD/cp, nhấn mạnh rằng triển vọng của Nike (mã NKE) “gắn chặt” với nỗ lực turnaround (phục hồi hoạt động) hiện tại.
Một số điểm chính Telsey nhấn mạnh:
Doanh thu 12 tháng gần nhất vào khoảng 46,4 tỷ USD, giảm hơn 7% so với cùng kỳ, sau khi Nike phải dọn hàng tồn, điều chỉnh danh mục sản phẩm.
Tỷ suất lợi nhuận gộp quanh 42%, chịu sức ép từ khuyến mãi cao, chi phí sản xuất, thuế quan.
Telsey kỳ vọng tăng trưởng doanh thu có thể trở lại tích cực từ nửa sau tài khóa 2026 và sang 2027, nếu chiến lược sản phẩm mới, mở rộng wholesale và tối ưu chuỗi cung ứng phát huy hiệu quả.
Với P/E hiện tại hơn 30 lần, Telsey định giá NKE ở mức khoảng 30 lần EPS dự phóng tài khóa 2027, cho thấy họ không nhìn Nike như một món hời, nhưng cũng không coi đây là câu chuyện đứt gãy dài hạn.
Báo cáo của UBS (phiên bản tiếng Việt trên Investing.com) giữ nguyên đánh giá “Trung lập”, với giá mục tiêu 71 USD/cp, nhấn mạnh quá trình phục hồi của Nike trong tài khóa 2026 sẽ “chậm và phi tuyến tính”.
UBS lưu ý:
Nike đang đối mặt nhu cầu yếu hơn kỳ vọng ở nhiều thị trường, nhất là ở các dòng sản phẩm lifestyle.
Doanh thu 12 tháng giảm hơn 7%, EPS bị bào mòn mạnh do biên lợi nhuận co lại.
UBS dự báo doanh thu quý 2 tài khóa 2026 giảm nhẹ, EPS có thể thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ, phản ánh giai đoạn chuyển tiếp còn nhiều thách thức.
Nói cách khác, UBS không phủ nhận sức mạnh thương hiệu Nike stock, nhưng cho rằng “chưa đến lúc” kỳ vọng cú bật mạnh, ít nhất cho đến khi doanh nghiệp chứng minh được tăng trưởng bền hơn ở các quý sau.
Ở chiều tích cực hơn, RBC Capital duy trì đánh giá Outperform, với giá mục tiêu 85 USD/cp, cao hơn thị giá hiện tại gần 25%.
Theo tóm tắt từ Investing.com và các nguồn phân tích:
RBC đánh giá cao tiến độ giảm tồn kho và tái cân bằng danh mục sản phẩm của Nike, coi đây là động lực quan trọng để biên lợi nhuận dần phục hồi từ 2026 trở đi.
Họ tin rằng việc quay lại một phần kênh wholesale (cùng với việc sửa sai chiến lược DTC trước đây) có thể giúp tăng trưởng doanh thu ổn định hơn, trong khi vẫn giữ được sức mạnh thương hiệu ở kênh trực tiếp.
Tổng hợp lại, cổ phiếu Nike đang ở vùng mà:
Nhóm tích cực xem đây là thương hiệu toàn cầu bị chiết khấu, có dư địa hồi phục nếu kế hoạch tái cấu trúc đi đúng hướng.
Nhóm thận trọng lo ngại tăng trưởng chậm, cạnh tranh gay gắt, chi phí cao và biên lợi nhuận chịu sức ép kéo dài.
Một điểm đáng chú ý với nhà đầu tư cổ phiếu tiêu dùng toàn cầu là Nike vừa tăng cổ tức, đồng thời bị hạ xếp hạng tín nhiệm.
Ngày 20/11/2025, HĐQT Nike công bố tăng mức chi trả cổ tức hàng quý từ 0,40 USD lên 0,41 USD/cp, tương đương mức tăng khoảng 3% và là năm thứ 24 liên tiếp công ty nâng cổ tức.
Với mức giá khoảng 67-68 USD/cp, lợi suất cổ tức của Nike vào khoảng 2,4-2,6%, cao hơn đáng kể so với giai đoạn cổ phiếu ở vùng đỉnh trên 80 USD/cp.
Việc tiếp tục tăng cổ tức cho thấy:
Ban lãnh đạo vẫn tin tưởng vào khả năng tạo dòng tiền trung - dài hạn.
Nike muốn duy trì hình ảnh bluechip trả cổ tức đều đặn, thu hút nhóm nhà đầu tư dài hạn, quỹ cổ tức tăng trưởng.
Trái ngược với tín hiệu “tự tin” từ phía cổ tức, Moody’s lại hạ xếp hạng tín nhiệm nợ của Nike từ A1 xuống A2 vào giữa tháng 11/2025.
Theo Reuters tóm lược báo cáo của Moody’s:
Doanh thu tài khóa 2025 giảm khoảng 10%,
EBIT giảm hơn 40%,
Lợi nhuận bị bào mòn bởi cạnh tranh từ các thương hiệu mới như On, Hoka, cùng với áp lực từ chi phí thuế quan và bối cảnh lạm phát cuối năm 2025 vẫn neo cao, buộc hãng phải gia tăng các chương trình khuyến mãi.
Moody’s dự báo tỷ lệ nợ/EBITDA điều chỉnh có thể lên quanh 2,5 lần trong tài khóa 2026, trước khi cải thiện dần về vùng giữa 1,x lần vào 2027.
Bên cạnh đó, Moody’s lưu ý dòng tiền tự do của Nike đang bị “kẹt” bởi:
Chi phí đầu tư (capex) cao,
Chính sách duy trì và tăng cổ tức,
Nhu cầu tiếp tục chi cho đổi mới sản phẩm và marketing để không bị mất thêm thị phần.
Từ góc nhìn nhà đầu tư, đây là “nghịch lý thú vị”:
Cổ tức tăng - tín hiệu ban lãnh đạo tự tin.
Tín nhiệm bị hạ - phản ánh thực tế lợi nhuận suy giảm và đòn bẩy tài chính tăng.
Điều này củng cố luận điểm rằng Nike đã bước sang giai đoạn “turnaround có cổ tức”, chứ không còn là câu chuyện “siêu tăng trưởng” như một thập kỷ trước.
Để xử lý các vấn đề tích tụ nhiều năm, Nike triển khai chiến lược “Win Now” với hàng loạt động thái tái cấu trúc.
Đầu tháng 12/2025, Nike thông báo tái cấu trúc ban lãnh đạo, trong đó đáng chú ý là:
Venkatesh (Venky) Alagirisamy, nguyên Chief Supply Chain Officer, được bổ nhiệm làm Chief Operating Officer (COO), phụ trách thêm mảng công nghệ bên cạnh chuỗi cung ứng, sản xuất và bền vững.
Vị trí Chief Technology Officer bị loại bỏ, công nghệ được “kéo” sát hơn với vận hành.
Lãnh đạo các khu vực Bắc Mỹ, châu Âu, Trung Quốc, APLA được nâng vai trò trong ban điều hành - nhằm đưa tiếng nói “gần thị trường” hơn vào chiến lược toàn cầu.
Đây là bước đi nhằm rút ngắn khoảng cách giữa chiến lược, công nghệ và thực thi trên kênh bán hàng, sau giai đoạn Nike bị chỉ trích vì quá thiên về bán trực tiếp (DTC), bỏ qua vai trò của các nhà bán lẻ truyền thống.
Trong kết quả quý 1 tài khóa 2026, Nike ghi nhận:
Doanh thu khoảng 11,7 tỷ USD, tăng 1% theo báo cáo nhưng giảm nhẹ nếu loại trừ yếu tố tỷ giá.
NIKE Direct (kênh DTC) giảm khoảng 4-5%, trong khi doanh thu wholesale tăng 5-7%.
Biên gộp thu hẹp hơn 3 điểm %, xuống quanh 42,2%, do giảm giá, chi phí sản phẩm và thuế quan tăng.
Telsey và các nhà phân tích khác lưu ý lưu lượng truy cập digital của Nike có thể giảm hai chữ số trong ngắn hạn, khi hãng điều chỉnh chiến lược thương mại điện tử, siết khuyến mãi và tối ưu lại danh mục.
Trong khi Nike đang “tái thiết”, các đối thủ:
On (Thụy Sĩ) và Hoka (thuộc Deckers) tăng trưởng mạnh ở phân khúc giày chạy hiệu năng,
Adidas lấy lại phong độ ở một số dòng sản phẩm chủ lực.
Moody’s cho rằng cạnh tranh gay gắt và áp lực phải khuyến mãi nhiều hơn khiến:
Tốc độ hồi phục biên lợi nhuận của Nike chậm lại,
Nike buộc phải chi tiêu có chọn lọc hơn cho marketing và đầu tư, để vừa bảo vệ thương hiệu, vừa không làm xấu thêm bảng cân đối kế toán.
Nói cách khác, chiến lược “Win Now” của Nike là cuộc chạy đua vừa để “thắng bây giờ”, vừa để không mất thêm thị phần cho những tay chơi mới vốn đang rất nhanh và linh hoạt.
Theo thông báo từ Nike, công ty sẽ công bố KQKD quý 2 tài khóa 2026 vào ngày 18/12/2025 (sau giờ đóng cửa thị trường Mỹ), kèm theo cuộc họp phân tích với nhà đầu tư.
Các dự báo hiện tại cho thấy:
Doanh thu dự kiến khoảng 12,15-12,19 tỷ USD, giảm khoảng 1,7% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đồng thuận quanh 0,37 USD, thấp hơn nhiều so với mức 0,78 USD của quý 2 năm trước.
Trước đó, trong cuộc họp quý 1, Nike đã hướng dẫn rằng doanh thu quý 2 sẽ giảm “low single-digit”, biên gộp dự kiến giảm 300-375 điểm cơ bản, trong đó khoảng 175 điểm cơ bản đến từ thuế quan mới.
Nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu Nike cần chú ý một số chỉ báo chính:
Tăng trưởng doanh thu theo khu vực (Bắc Mỹ, châu Âu, APLA), đặc biệt là Trung Quốc - nơi dữ liệu lạm phát Trung Quốc lên đỉnh 21 tháng đang đặt ra dấu hỏi lớn về sức mua thực tế của người tiêu dùng.
Biên lợi nhuận gộp sau giai đoạn dọn tồn kho và điều chỉnh giá bán.
Tồn kho so với cùng kỳ và so với kỳ vọng (liên quan trực tiếp đến rủi ro khuyến mãi, giảm giá sâu).
Tín hiệu về lưu lượng digital và doanh thu NIKE Direct - liệu xu hướng giảm có chậm lại?
Guidance cho nửa sau tài khóa 2026, nhất là khi các nhà phân tích bắt đầu nhìn sang 2027.
Kịch bản tích cực
Doanh thu và EPS tốt hơn kỳ vọng, biên gộp cải thiện rõ rệt, tồn kho giảm mạnh.
Ban lãnh đạo đưa ra guidance cho nửa sau tài khóa 2026 tích cực hơn, nhấn mạnh kết quả ban đầu của “Win Now”.
Trong kịch bản này, các mục tiêu giá 75-85 USD của Telsey và RBC có thể được thị trường coi là “có cơ sở hơn”, dòng tiền có thể quay lại các cổ phiếu tiêu dùng toàn cầu đang bị chiết khấu như Nike stock.
Kịch bản trung lập
Số liệu đúng/nhỉnh hơn một chút so với đồng thuận, nhưng guidance vẫn thận trọng, nhấn mạnh quá trình phục hồi sẽ kéo dài.
Cổ phiếu Nike có thể dao động trong biên độ hẹp, phản ánh tâm lý “chờ thêm dữ liệu” của nhà đầu tư.
Kịch bản tiêu cực
Doanh thu tiếp tục gây thất vọng, biên lợi nhuận không cải thiện, tồn kho cao hơn kỳ vọng.
Một số nhà phân tích có thể hạ bậc đánh giá, cắt giảm giá mục tiêu, nhấn mạnh rủi ro cạnh tranh và chi phí.
Trong trường hợp này, áp lực bán ngắn hạn là khó tránh khỏi, nhất là khi Nike vẫn đang được giao dịch ở định giá P/E cao hơn mặt bằng ngành.
Đối với nhà đầu tư Việt Nam quan tâm cổ phiếu Nike (NKE), có một số cách tiếp cận phổ biến:
Mở tài khoản tại các công ty chứng khoán quốc tế hoặc các nền tảng có kết nối trực tiếp đến sàn NYSE, sau đó tham gia thị trường cổ phiếu Mỹ và mua NKE như một mã đầu tư đơn lẻ.
Đầu tư vào các ETF sở hữu Nike trong rổ, ví dụ một số ETF tiêu dùng, ETF hàng xa xỉ, hoặc ETF theo dõi chỉ số large-cap Mỹ có tỷ trọng Nike. (Danh mục cụ thể tùy từng ETF, nhà đầu tư nên tra cứu chi tiết.)
Khi theo dõi Nike stock, nhà đầu tư Việt nên chú ý:
Động thái mới của Moody’s/S&P/Fitch với xếp hạng tín nhiệm và outlook.
Cập nhật từ Nike về tiến độ chiến lược “Win Now”, thay đổi lãnh đạo, điều chỉnh giữa DTC và wholesale.
Diễn biến tồn kho, biên lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu trong các kỳ KQKD sắp tới.
Tương quan định giá (P/E, P/B, dividend yield) của Nike so với các đối thủ như Adidas, On, Deckers, hay thậm chí so sánh với các bluechip đang tái cơ cấu khác như cổ phiếu Coca-Cola, để đánh giá xem mức giá hiện tại là “chiết khấu” thực sự hay vẫn còn “premium”.
Ngoài ra, nhà đầu tư Việt cũng cần cân nhắc thêm rủi ro tỷ giá USD/VND, khung thuế với đầu tư chứng khoán nước ngoài, và khung thời gian nắm giữ do cổ phiếu Mỹ giao dịch theo giờ Mỹ, biến động có thể mạnh quanh các thời điểm công bố KQKD.
Tóm tắt ngắn gọn về câu chuyện cổ phiếu Nike (NKE) hiện tại:
Nike đang ở giai đoạn chu kỳ thị trường chuyển tiếp từ một cổ phiếu “siêu tăng trưởng” sang câu chuyện “turnaround có cổ tức” - vẫn là một thương hiệu tiêu dùng toàn cầu rất mạnh, nhưng phải xử lý những sai lầm chiến lược và sức ép cạnh tranh.
Upside tiềm năng đến từ việc tái cấu trúc thành công, giảm tồn kho, tập trung lại vào performance sportswear, cộng với cổ tức tăng đều và khả năng tăng trưởng trở lại từ 2026-2027.
Rủi ro chính nằm ở phục hồi chậm, cạnh tranh gay gắt, biên lợi nhuận bị nén bởi thuế quan và khuyến mãi, trong khi đòn bẩy tài chính và dòng tiền chưa quay lại mức “rất khỏe” như trước - điều đã được Moody’s phản ánh qua việc hạ bậc tín nhiệm.
Định giá hiện tại cho thấy thị trường vẫn kỳ vọng Nike sẽ “thoát đáy” thành công, nhưng không còn sẵn sàng trả bất kỳ giá nào - doanh nghiệp cần chứng minh bằng con số trong các quý tới, bắt đầu từ KQKD quý 2 tài khóa 2026.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
