Дата публикации: 2025-12-24
Акции BlackRock (NYSE: BLK) занимают центральное место в современном инвестировании, поскольку компания управляет платформой, охватывающей индексные фонды, фонды с активным управлением, ETF, технологические услуги и институциональные инвестиционные портфели.
В своем последнем годовом отчете BlackRock охарактеризовала себя как ведущую публично торгуемую инвестиционную компанию с активами под управлением в размере 11,6 трлн долларов и примерно 21 100 сотрудниками в более чем 30 странах. [1]
Владение акциями BLK широко распространено и в значительной степени обусловлено институциональными инвесторами, при этом в обычном смысле нет единого контролирующего акционера. За год, закончившийся 31 декабря 2024 года, BlackRock сообщила о разводненной прибыли на акцию в размере 42,01 долл. США (и 43,61 долл. США с учетом корректировок), а также о сумме активов под управлением в размере 11,6 трлн долл. США. [2]
Когда люди ищут «кому принадлежат акции BLK», они обычно спрашивают, какие крупные институциональные инвесторы указаны в качестве бенефициарных владельцев в обязательных отчетах. В заявлении BlackRock для акционеров сообщается, что по состоянию на 28 марта 2024 года в обращении находилось 148 759 510 обыкновенных акций BlackRock. [3]
В том же документе, раскрывающем информацию для акционеров, указано, что компания The Vanguard Group, Inc. владеет 12 890 008 акциями, что составляет 8,66% от общего количества акций в обращении (согласно форме Schedule 13G/A).
Неожиданной деталью в исследованиях типа «кому принадлежат акции BLK» является то, что сама компания BlackRock, Inc. может фигурировать в качестве крупного «бенефициарного владельца», поскольку она выступает в качестве инвестиционного консультанта для фондов и счетов, владеющих акциями BLK.
В указанной в прокси-заявлении форме Schedule 13G/A компания BlackRock сообщила о наличии 9 580 403 акций, обладающих исключительным правом распоряжения, которые, как указано, находятся в собственности фондов, управляемых дочерними компаниями BlackRock, а рекомендации по голосованию обрабатываются независимой сторонней службой для урегулирования конфликтов интересов.
Практический вывод прост: акции BLK широко распространены, но крупнейшие пакеты, как правило, находятся в руках крупных индексных и управляющих активами комплексов, а также других крупных институциональных инвесторов. Эта структура влияет на результаты голосования, борьбу за голоса акционеров и на стабильность акционерного капитала больше, чем ежедневные колебания цен.
Большинство крупных акционеров не являются собственниками в смысле «основатель контролирует голоса». Они являются доверенными лицами, владеющими акциями от имени инвесторов или клиентов фонда. Раскрытие информации о бенефициарном владении часто фокусируется на праве голоса и праве распоряжения (возможности покупать или продавать), которые могут быть распределены между подразделениями внутри одной организации.
Прежде чем сравнивать держателей, полезно знать, что именно призвано показать каждое из заявлений:
| Тип подачи заявки | Курок | Что это вам говорит | Почему это важно для акций BLK |
|---|---|---|---|
| График 13G / 13D | Как правило, это происходит, когда доля владения одного лица превышает 5%. | Информация о владении крупными пакетами акций, а также о правах голоса и распоряжении ими. | Определяет «главных» держателей акций, которых большинство людей ожидают увидеть в результатах поиска по запросу «кто владеет акциями BLK». |
| Форма 13F | Ежеквартальный отчет, предоставляемый институциональными управляющими, превышающими установленный пороговый размер. | Длинные позиции по акциям, удерживаемые на конец квартала. | Показывает общую картину институционального владения акциями, даже если доля акционеров не превышает 5%. |
Форма 13G/13D, как правило, отвечает на вопрос о «главных владельцах». Форма 13F, как правило, отвечает на вопрос о том, «какие учреждения наращивают или сокращают свои позиции».
BLK — это компания с большой капитализацией, часто входящая в состав многих стратегий, основанных на взвешивании по рыночной капитализации. Это, как правило, приводит к устойчивому владению акциями крупными индексными комплексами, поскольку они обязаны держать компоненты индекса пропорционально его базовому показателю.
Пенсионные фонды, страховые портфели, целевые фонды и активно управляемые паевые инвестиционные фонды часто включают BLK в свои портфели в рамках стратегии «финансовые показатели» или «управление активами». Эти позиции могут быть значимыми, но они также могут быть более гибкими, чем позиции в индексе, особенно в отношении циклов прибыли и ожиданий процентных ставок.
BlackRock не является компанией, контролируемой основателями. Владение акциями компании инсайдерами существует, но корпоративное управление и результаты обычно определяются институциональными инвесторами, голосующими в больших масштабах, а не небольшим блоком инсайдеров.
Уникальной особенностью исследования акций BlackRock является то, что компания одновременно является действующим бизнесом и глобальной инвестиционной платформой. Это создает «зеркальный» эффект: управляемые фонды BlackRock могут владеть акциями BLK, что приводит к тому, что в документах BlackRock, Inc. фигурирует в числе известных держателей, даже несмотря на то, что реальная экономическая ответственность лежит на акционерах фондов или их клиентах, получающих консультационные услуги.
Этот нюанс важен, поскольку он исправляет распространенное заблуждение. Указание «BlackRock» в качестве держателя не означает автоматически, что компания делает собственную инвестиционную ставку. Во многих случаях это отражает направленный клиентами капитал, распределенный через фонды, инвестиционные мандаты и модельные портфели.
Компания BlackRock сообщила об объеме активов под управлением в 11,6 трлн долларов и численности персонала около 21 100 человек, что отчасти объясняет присутствие BLK в портфелях многих институциональных инвесторов. Крупные институты часто предпочитают контрагентов с глобальным охватом, развитыми системами управления рисками и широким ассортиментом продуктов.
Основной движущей силой платформы BlackRock является iShares. В аналитической записке, посвященной кредитованию, указывается, что по состоянию на 31 декабря 2024 года объем активов под управлением iShares составлял примерно 4,2 трлн долларов, что подчеркивает, насколько масштаб BlackRock связан с ETF и индексным инвестированием. [4]
За год, закончившийся 31 декабря 2024 года, BlackRock сообщила о разводненной прибыли на акцию в размере 42,01 доллара (и 43,61 доллара с учетом корректировок). Эти цифры помогают объяснить, почему BLK часто рассматривается как «ключевой» финансовый актив долгосрочными институциональными инвесторами, которые отдают приоритет устойчивому доходу от комиссионных сборов и операционному рычагу.
Заявления о праве собственности легко повторить и трудно проверить, если они не основаны на первичных документах. Система EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) разработана для обеспечения публичного доступа к этим раскрытиям информации, и SEC прямо предоставляет бесплатные общедоступные каналы для получения и запроса информации из документов.
Начните с одного документа, а затем расширьте поле зрения:
Заявление о доверенности (DEF 14A) : Найдите раздел «Владение обыкновенными акциями», чтобы определить держателей, указанных на уровне 5% и выше, а также таблицы владения акциями со стороны руководства.
Форма 13G/13D : Ознакомьтесь с распределением прав голоса и распоряжения, чтобы понять, является ли держатель консультатором, банком или организацией, действующей от имени клиентов.
Форма 13F (необязательная, для более широкого обзора) : используйте ее, чтобы увидеть, насколько широко акции BLK находятся в собственности различных учреждений, а не только крупнейших пакетов.
Компания BlackRock часто управляет активами клиентов, но управление — это не то же самое, что владение. Многие активы, указанные в отчетности как принадлежащие BlackRock, связаны с фондами или консультационными счетами, где BlackRock имеет обязательства по отчетности как управляющая инвестициями компания, а не как основной владелец.
Процент владения акциями может меняться из-за колебаний цен акций, ребалансировки индексов, притока средств или выкупа акций, а не только из-за решений крупного держателя. Именно поэтому информация о том, кто владеет акциями BLK, должна быть привязана к конкретным датам подачи отчетности.
В документах BlackRock, раскрывающих информацию для акционеров, указано, что крупнейшим заявленным бенефициарным владельцем является The Vanguard Group, Inc., владеющая 12 890 008 акциями, или 8,66%, по состоянию на 28 марта 2024 года. Эта цифра основана на форме Schedule 13G/A компании Vanguard, на которую ссылаются в материалах для акционеров.
В документах BlackRock, Inc. может фигурировать в качестве бенефициарного владельца, поскольку дочерние компании управляют фондами, владеющими акциями BLK. В уведомлении о доверенности поясняется, что эти акции находятся в фондах, управляемых дочерними компаниями BlackRock, а рекомендации по голосованию принимаются независимой третьей стороной для разрешения конфликтов интересов.
Наиболее надежными источниками являются документы, подаваемые в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Начните с формы DEF 14A для определения крупных держателей акций и доли менеджмента, затем подтвердите информацию о крупных держателях акций с помощью форм Schedule 13G/13D. Система EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) создана для обеспечения свободного доступа общественности к этим документам.
Акции крупных компаний, таких как BLK, часто входят в состав бенчмарков. Управляющие индексами и ETF обязаны держать эти акции, чтобы отслеживать свои бенчмарки, что создает долгосрочное, основанное на правилах владение, менее чувствительное к краткосрочным новостям, чем многие активные стратегии.
Да. Институциональные инвесторы часто отдают предпочтение компаниям с устойчивым масштабом и способностью генерировать денежные средства. Компания BlackRock сообщила об объеме активов под управлением в размере 11,6 трлн долларов и разводненной прибыли на акцию в размере 42,01 доллара за год, закончившийся 31 декабря 2024 года, что отчасти объясняет, почему BLK часто рассматривается как основной, долгосрочный финансовый актив.
Названия компаний, входящих в верхний эшелон, часто остаются стабильными, поскольку индексные комплексы меняются медленно, но позиции все же могут меняться под влиянием рыночных движений, притока/оттока средств и периодических перебалансировок. Лучший способ отслеживать изменения — сравнивать последовательные обновления отчетов 13G/13D и ежеквартальные отчеты 13F.
Для большинства инвесторов ответ на вопрос «кому принадлежат акции BLK» очевиден: в основном ими владеют институциональные инвесторы, причем значительные доли находятся в руках крупных индексных и управляющих компаний. В заявлении BlackRock, опубликованном для акционеров, Vanguard указана как крупнейший акционер, и приводится конкретная картина количества акций в свободном обращении.
Более интересная правда кроется в деталях. Поскольку BlackRock управляет фондами и счетами, которые могут владеть акциями BLK, компания может фигурировать в отчетности как крупный бенефициарный владелец, даже если экономические риски связаны с инвесторами фонда.
Внимательное изучение анализа результатов голосования и распределения власти позволяет превратить заголовок в реальное понимание ситуации.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
[1] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2012383/000095017025026584/blk-20241231.htm
[3] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1364742/000119312524087282/d577664ddef14a.htm
[4] https://www.spglobal.com/ratings/es/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3342526
