Đăng vào: 2025-12-02
Giá bạc cao nhất mọi thời đại năm 2025 đạt mức kỷ lục $58.83 mỗi đơn vị đo lường ounce vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, tăng 3.8% so với phiên giao dịch trước đó và ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội 100% từ đầu năm. Đây là cột mốc lịch sử quan trọng của thị trường kim loại quý, đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ của bạc sau nhiều thập kỷ giao dịch dưới ngưỡng đỉnh cũ năm 1980 là $49.95.
Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu biến động, bạc đã vượt qua cả vàng với mức tăng 60% và chỉ số chứng khoán S&P 500 tăng 15-17%, trong khi Bitcoin ghi nhận mức giảm 9% từ đầu năm 2025. Sự chuyển dịch vốn từ tài sản crypto sang kim loại quý đã tạo nên một trong những đợt rally lịch sử nhất của bạc, được thúc đẩy bởi nguồn cung thắt chặt, nhu cầu công nghiệp tăng vọt và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất.
Nhà đầu tư và nhà giao dịch đang tìm kiếm cơ hội giao dịch hàng hóa phái sinh thông qua CFD tại EBC có thể tận dụng xu hướng mạnh mẽ này của thị trường kim loại quý.
Phân tích chuyên sâu từ EBC cho thấy đây không chỉ là một đợt tăng giá ngắn hạn, mà là sự chuyển dịch cơ bản trong định giá tài sản an toàn toàn cầu.
Bạc lập đỉnh lịch sử $58.83/ounce vào ngày 1/12/2025, tăng 100% từ đầu năm, vượt xa vàng (+60%), Bitcoin (-9%) và S&P 500 (+15-17%)
Nguồn cung bạc toàn cầu giảm 7.23% so với 2016 do đóng cửa mỏ ở Mexico, Peru, Bolivia; trong khi nhu cầu công nghiệp đạt kỷ lục 680.5 triệu ounce
Tồn kho bạc Trung Quốc xuống mức thấp nhất 10 năm (39 triệu ounce), với xuất khẩu kỷ lục 660 tấn tháng 10/2025 để hỗ trợ thị trường London
Kỳ vọng lãi suất điều hành của Fed sẽ được cắt giảm vào tháng 12/2025 tăng lên 85-88%, thúc đẩy dòng vốn vào tài sản trú ẩn an toàn
Các ngân hàng lớn dự báo vàng có thể đạt $5,000/ounce vào năm 2026, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực cho bạc
Thị trường bạc đã chứng kiến một trong những đợt rally mạnh mẽ nhất trong lịch sử gần đây, với mức giá tăng gấp đôi trong vòng chưa đầy một năm. Theo dữ liệu từ Trading Economics, giá bạc tăng 2.63% lên $57.89 trong phiên giao dịch ngày 1 tháng 12 năm 2025, sau khi lập đỉnh lịch sử ở mức $58.82. Trong tháng 11 vừa qua, giá bạc đã tăng 20.39%, và tăng 89.22% so với cùng kỳ năm ngoái.
JM Bullion xác nhận bạc đang giao dịch ở mức $58.56 mỗi ounce, đánh dấu mức cao kỷ lục mới khi kim loại này mở rộng đợt rally mạnh mẽ dựa trên kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới và đồng đô la Mỹ yếu đi. Giá đã tăng gấp đôi trong năm qua, với đợt tăng giá gần đây được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhu cầu công nghiệp mạnh, hàng tồn kho cực kỳ khan hiếm và các nhà đầu tư xoay trục sang kim loại quý như một biện pháp phòng ngừa tình trạng lạm phát, rủi ro tiền tệ và biến động thị trường chứng khoán.
Timeline chi tiết cho thấy hành trình ấn tượng của bạc trong năm 2025. Bắt đầu từ mức $28.97 vào ngày 1 tháng 1, bạc đã phá vỡ ngưỡng $30 vào ngày 5 tháng 1 và đạt $31.31 vào ngày 29 tháng 1. Quý 1 kết thúc ở mức cao $34.21 vào ngày 28 tháng 3. Động lực thực sự bắt đầu vào tháng 10, khi bạc vượt qua mức đỉnh năm 2011, leo lên trên $48 vào ngày 3 tháng 10.
Cột mốc quan trọng đến vào ngày 9 tháng 10 năm 2025, khi bạc chính thức vượt qua mức cao kỷ lục bằng đô la Mỹ là $49.95 được thiết lập vào năm 1980, leo lên $51.14 trong phiên giao dịch hôm đó. Kim loại trắng này đã vượt qua mức cao kỷ lục của nó bằng hầu hết các loại tiền tệ, bao gồm đô la Canada và đô la Úc, vào ngày 22 tháng 9. Sau khi rút lui tạm thời xuống khoảng $48 vào cuối tháng 10, tin tức về việc chính phủ Mỹ chấm dứt đóng cửa vào ngày 9 tháng 11 đã đẩy giá bạc trở lại trên $50.
Đợt tăng giá của bạc trên mức $56 vào ngày 28 tháng 11 diễn ra sau một sự cố tại Comex, nơi giao dịch tạm thời bị dừng do "vấn đề làm mát" tại trung tâm dữ liệu CyrusOne được sàn giao dịch sử dụng. Cuối cùng, giá tiếp tục tăng cao hơn vào ngày 1 tháng 12, tăng vọt trên $58.80 lên mức cao kỷ lục mới.
Hiệu suất của bạc trong năm 2025 đã vượt xa hầu hết các loại tài sản chính. Với mức tăng 100% từ đầu năm, bạc đã vượt trội so với vàng tăng 60%, S&P 500 tăng 15-17% và Bitcoin giảm từ 2.8% đến 9% tùy theo thời điểm đo lường. Dữ liệu từ Exchange-Rates.org xác nhận giá bạc tại Hoa Kỳ tăng +100.15% trong năm 2025, với mức trung bình là $37.852 mỗi ounce và đỉnh điểm là $57.980 vào ngày 1 tháng 12 năm 2025.
Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn cho thấy một sự chuyển dịch từ tài sản rủi ro sang tài sản trú ẩn an toàn. Vàng cũng đã có một năm xuất sắc, tăng lên $4,270 mỗi ounce và đạt gần mức đỉnh kỷ lục $4,336 được thiết lập vào tháng 10 năm 2025. Trading Economics xác nhận vàng tăng lên 4,237.82 USD/t.oz vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, tăng 0.47% so với ngày hôm trước, với mức tăng 5.88% trong tháng qua và 60.39% so với cùng kỳ năm ngoái.
Thị trường bạc toàn cầu đang trên đà thiếu hụt 117.7 triệu ounce trong năm 2025, theo dữ liệu từ World Silver Survey 2025. Đây là dấu hiệu của một thời kỳ căng thẳng thị trường đáng kể, phản ánh sự mất cân bằng trong quy luật cung cầu thị trường, được thúc đẩy bởi sự sụt giảm lâu dài trong sản xuất khai thác.
Các mỏ bạc toàn cầu dự kiến sẽ sản xuất 835 triệu ounce trong năm 2025, đánh dấu mức giảm 7.23% so với mức năm 2016. Sự sụt giảm dài hạn trong nguồn cung bạc chính này chỉ ra những thách thức dai dẳng trong ngành khai thác. Các phân tích ngành, bao gồm các báo cáo như World Silver Survey, cho biết những thách thức này có thể xuất phát từ các yếu tố như sự trưởng thành của các mỏ quặng lớn, chu kỳ đầu tư vốn (Capex) thay đổi, thời gian kéo dài cần thiết để phát triển mỏ mới, chi phí hoạt động biến động và môi trường pháp lý đang phát triển ở các quốc gia sản xuất bạc chủ chốt.
Mexico, nhà sản xuất bạc lớn nhất thế giới, đang đối mặt với những thách thức đặc biệt. Sản xuất dự kiến sẽ giảm trong năm 2025, với mức giảm nhẹ 0.2% xuống 231.8 triệu ounce, do sản lượng thấp hơn từ mỏ San Julián khi nó đang đến giai đoạn cuối đời vào năm 2027 và kế hoạch đóng cửa dần dần các mỏ khác như Mercedes, Bolanitos, San Rafael, Dolores và San Dimas vào năm 2025. Triển vọng dài hạn của Mexico vẫn đầy thách thức, với CAGR dự kiến là -2.9% xuống 200.6 triệu ounce vào năm 2030, được thúc đẩy bởi các thay đổi pháp lý, đóng cửa mỏ và các chính sách hạn chế của chính phủ đối với đầu tư nước ngoài.
Tương tự, sản xuất bạc của Trung Quốc được thiết lập để phục hồi 1.3% trong năm 2025, đạt 119.1 triệu ounce, được thúc đẩy bởi việc nối lại hoạt động tại mỏ Jiama và mở rộng tại các mỏ khác. Tuy nhiên, tăng trưởng dài hạn sẽ bị hạn chế, với CAGR 0.8% dự kiến, đạt 124.1 triệu ounce vào năm 2030, bị hạn chế bởi việc thiếu bổ sung công suất mới và kế hoạch đóng cửa mỏ như Shandong Pingyi và Fujian Yuanxin.
Triển vọng toàn cầu cho thấy sản xuất bạc toàn cầu dự kiến sẽ giảm với CAGR -0.9% trong giai đoạn dự báo xuống 901.0 triệu ounce vào năm 2030, chủ yếu do đóng cửa mỏ ở Mexico, Ấn Độ, Nga, Bolivia, Kazakhstan và Peru.
Mặc dù tái chế bạc đang trải qua sự tăng trưởng đáng kể, với dự báo 195 triệu ounce từ các nguồn thứ cấp trong năm 2025, tăng đáng chú ý 24.06%, khối lượng tái chế tổng thể vẫn nhỏ hơn đáng kể so với sản xuất khai thác chính. Sự gia tăng trong khối lượng tái chế này thường liên quan đến hiệu quả được cải thiện trong việc thu gom và xử lý các sản phẩm chứa bạc hết tuổi thọ, đặc biệt là phế liệu công nghiệp và điện tử.
Một trong những yếu tố quan trọng nhất góp phần vào cuộc khủng hoảng nguồn cung bạc là sự cạn kiệt tồn kho ở Trung Quốc. Dự trữ kim loại quý của Trung Quốc đã trải qua sự cạn kiệt đáng kể, với mức tồn kho tại các sàn giao dịch có trụ sở tại Thượng Hải đạt vị trí bị hạn chế nhất trong gần một thập kỷ. Cuộc khủng hoảng nguồn cung này phản ánh nhiều hơn là biến động thị trường tạm thời, đại diện cho một sự thay đổi cơ cấu trong mô hình phân phối kim loại quý toàn cầu đe dọa các mối quan hệ thương mại đã được thiết lập.
Quy mô của cú sốc nguồn cung này trở nên rõ ràng khi xem xét dữ liệu sàn giao dịch cụ thể. Kho của Sàn giao dịch Hợp đồng tương lai Thượng Hải đã co lại xuống mức không thấy kể từ năm 2015, trong khi khối lượng Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải đã giảm xuống mức thấp nhất trong chín năm. Những sự sụt giảm đồng thời này trên nhiều nền tảng giao dịch cho thấy sự cạn kiệt tồn kho có hệ thống thay vì điều chỉnh thị trường riêng lẻ.
Tính đến ngày 30 tháng 11 năm 2025, các kho dự trữ Thượng Hải kết hợp chỉ còn 39 triệu ounce - chỉ đủ cho vài tuần nhu cầu công nghiệp toàn cầu. Báo cáo phân tích gần đây tiết lộ rằng việc giảm kho dự trữ kết hợp đại diện cho hơn 40% giảm so với mức đỉnh năm 2024, mặc dù phép đo này cụ thể phản ánh các kho được giám sát bởi sàn giao dịch chứ không phải tổng hợp holdings của Trung Quốc.
Theo Zijie Wu, một nhà phân tích tại Jinrui Futures Co., tình trạng căng thẳng hiện tại xuất phát từ xuất khẩu tăng sang London, kết hợp với nhu cầu công nghiệp và chế tạo cao. Đánh giá của Wu cho thấy điều kiện thiếu hụt có thể được giảm bớt trong khoảng hai tháng, cung cấp một dòng thời gian giải quyết trung hạn thay vì kỳ vọng hạn chế vô thời hạn.
Hoạt động xuất khẩu bạc của Trung Quốc tăng vọt lên mức chưa từng có vào tháng 10 năm 2025, với lô hàng hàng tháng vượt quá 660 tấn, đại diện cho khối lượng cao nhất được ghi nhận. Dòng xuất khẩu lớn này chủ yếu nhắm vào Sàn giao dịch Kim loại London, thể hiện phản ứng chiến lược của Trung Quốc đối với áp lực nguồn cung quốc tế thông qua huy động tồn kho nội địa.
Nhu cầu công nghiệp đối với bạc đã tăng lên năm thứ tư liên tiếp trong năm 2024, tăng 4% và thiết lập kỷ lục 680.5 triệu ounce, chủ yếu là do nền kinh tế xanh bao gồm quang điện và trí tuệ nhân tạo. Các ứng dụng quang điện chiếm một phần đáng kể và ngày càng tăng của nhu cầu này, với triển khai năng lượng mặt trời vượt quá kỳ vọng 200% trong những năm 2010.
Các lắp đặt quang điện năng lượng mặt trời hiện tiêu thụ khoảng 15% nguồn cung bạc hàng năm, với nhu cầu dự kiến sẽ tăng khi việc áp dụng năng lượng tái tạo tăng tốc trên toàn thế giới. Mỗi tấm pin mặt trời chứa khoảng 20 gram bạc, và với các lắp đặt toàn cầu dự kiến đạt 191 GW vào năm 2024 theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, chỉ riêng ứng dụng này tạo ra áp lực nhu cầu đáng kể, thúc đẩy sự quan tâm đến việc đầu tư vào kim loại bạc trong dài hạn.
Nghiên cứu từ Đại học Ghent ở Bỉ và đơn vị Engie Laborelec của gã khổng lồ năng lượng Pháp đã điều tra xem ngành công nghiệp quang điện toàn cầu có thể cần bao nhiêu bạc vào năm 2030 và đã phát hiện ra rằng tình trạng thiếu hụt bạc có thể trở nên thường xuyên hơn. Các nhà nghiên cứu đã tiến hành phân tích của họ dựa trên các kịch bản triển khai quang điện xem xét dữ liệu về các công nghệ pin mặt trời riêng lẻ như PERC, TOPCon, heterojunction (HJT), back-contact (BC) và tandem.
Phân tích cho thấy tổng nhu cầu bạc được dự báo đạt 48,000 đến 52,000 tấn/năm vào năm 2030, với nguồn cung chỉ đủ để đạt 34,000 tấn/năm. Trong khi đó, ngành công nghiệp quang điện được dự báo sẽ thấy nhu cầu bạc của mình tăng lên với hệ số 1.6 đến 2.3 lên 10,000-14,000 tấn/năm vào năm 2030, là hậu quả của tiêu thụ bạc cao hơn trong các thiết kế tế bào mới như TOPCon và HJT. Kết quả là, nhu cầu bạc của ngành công nghiệp quang điện có thể chiếm 29-41% nguồn cung dự báo vào năm 2030.
Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo tạo ra các vector nhu cầu bạc mới thông qua mở rộng trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng máy tính chuyên dụng. Các ứng dụng AI yêu cầu hệ thống máy tính hiệu suất cao với quản lý nhiệt tiên tiến, các thành phần máy tính lượng tử sử dụng các thuộc tính điện độc đáo của bạc, cơ sở hạ tầng mạng độ trễ cực thấp cho các ứng dụng tần số cao và hệ thống làm mát chuyên dụng cho các hoạt động tính toán chuyên sâu về bộ xử lý.
Phát triển cơ sở hạ tầng AI hiện tại cho thấy nhu cầu bạc tiềm năng là 25-40 triệu ounce hàng năm trong vòng năm năm tới. Nhu cầu điện của trung tâm dữ liệu trong bốn năm tới dự kiến sẽ tăng 21%, và AI dự kiến sẽ thấy tăng trưởng hàng năm 33% về nhu cầu điện trong bốn năm tới, phần lớn trong số đó sẽ được đáp ứng bởi các lắp đặt năng lượng mặt trời yêu cầu bột bạc trong các tế bào quang điện.
Các ứng dụng chính bao gồm công tắc màng và tiếp điểm điện trong thiết bị công nghiệp, chất kết dính dẫn điện cho điện tử linh hoạt, che chắn nhiễu điện từ trong cơ sở hạ tầng 5G và các thành phần tần số cao cho thiết bị viễn thông. Ngành này trải qua tăng trưởng 20% hàng năm so với cùng kỳ, được thúc đẩy bởi thu nhỏ thiết bị yêu cầu hàm lượng bạc cao hơn trên mỗi đơn vị, triển khai cơ sở hạ tầng 5G và tăng nội dung điện tử trong các ứng dụng ô tô.
Phân tích nhu cầu theo khu vực tiết lộ mô hình tiêu thụ và tăng trưởng khác nhau trên toàn cầu. Trung Quốc dẫn đầu với mức tiêu thụ hàng năm 280 triệu ounce, chủ yếu cho điện tử và tấm pin mặt trời, với tốc độ tăng trưởng 18% hàng năm. Ấn Độ tiêu thụ 85 triệu ounce hàng năm cho điện tử và cơ sở hạ tầng, với tốc độ tăng trưởng ấn tượng 22% hàng năm.
Châu Âu tiêu thụ 110 triệu ounce hàng năm, chủ yếu cho ô tô và năng lượng tái tạo, với tốc độ tăng trưởng 12% hàng năm. Bắc Mỹ tiêu thụ 95 triệu ounce hàng năm cho trung tâm dữ liệu và quốc phòng, với tốc độ tăng trưởng 8% hàng năm.
Các nhà giao dịch quan tâm đến việc tận dụng xu hướng thị trường hàng hóa này có thể giao dịch CFD tại EBC để truy cập vào các cơ hội từ biến động giá kim loại quý.
Một trong những xu hướng đáng chú ý nhất của năm 2025 là sự chuyển dịch vốn lớn từ tài sản tiền điện tử sang kim loại quý. Bitcoin, từng được coi là "vàng kỹ thuật số," đã giảm khoảng 9% từ đầu năm, với giá dao động quanh $90,000 vào cuối tháng 11 năm 2025, giảm 32% so với mức cao kỷ lục khoảng $126,200 vào đầu tháng 10, khiến dòng tiền thông minh rời bỏ thị trường Bitcoin và tiền điện tử.
Áp lực trong thị trường Bitcoin rất dữ dội, với tổng thanh lý crypto vượt quá $500 triệu chỉ trong 24 giờ. Tâm lý thị trường đã chuyển sang giảm mạnh khi niềm tin rút khỏi không gian crypto. Bitcoin bắt đầu năm với hy vọng chứng minh sự trưởng thành của nó, nhưng hiện đang đăng hiệu suất yếu nhất từ trước đến nay so với vàng.
Sự phân kỳ rõ ràng giữa vàng và Bitcoin đang được phản ánh trong biểu đồ tỷ lệ Bitcoin-Vàng, cho thấy sự phá vỡ dưới mức chính 30. Biểu đồ cũng tiết lộ sự phá vỡ của mô hình giá tam giác vào tháng 10 năm 2025, kích hoạt sự sụt giảm mạnh trong tỷ lệ về mức hỗ trợ chính 20, với xu hướng giảm thêm có khả năng.
Trong một tuần biến động của tháng 10 năm 2025, hơn 19 tỷ đô la Mỹ vị thế crypto đã bị thanh lý. Bitcoin, từng tăng vọt qua 126,000 đô la Mỹ lên mức cao kỷ lục đầu tháng, đột nhiên giảm xuống mức thấp khoảng 104,800 đô la Mỹ. Một số token như Solana và Sui giảm 40%. Đây là đợt thanh lý crypto lớn nhất trong lịch sử, được kích hoạt bởi thông báo của Tổng thống Mỹ Donald Trump về thuế quan 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, cùng với các mối đe dọa về lệnh cấm xuất khẩu công nghệ.
Trong khi đó, kim loại đang có một năm tăng trưởng mạnh vào năm 2025. Vàng giao dịch ở $4,057/oz với hiệu suất +49.1% từ đầu năm đến cuối tháng 10, bạc ở $48.3/oz với +42.8% từ đầu năm, platinum ở $1,534/oz với +50.1% từ đầu năm và palladium ở $1,410/oz với +30.9% từ đầu năm.
Một yếu tố quan trọng hỗ trợ giá kim loại quý là kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 năm 2025. Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed hiện đang ở mức 88%, so với khả năng 97% vào giữa tháng 10, theo các nhà kinh tế được thăm dò bởi công ty dữ liệu tài chính FactSet. CME Fedwatch, một công cụ dự báo cắt giảm lãi suất dựa trên thay đổi giá hợp đồng tương lai Fed Funds 30 ngày, đưa ra tỷ lệ khả năng cắt giảm cao hơn một chút, ở mức khoảng 85-88%.
BofA Securities cho biết họ hiện kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, sau khi công ty môi giới trước đó dự đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ không giảm chi phí vay vào cuối tháng này. Trong một lưu ý, các nhà phân tích bao gồm Aditya Bhave đã trích dẫn một số yếu tố đằng sau dự báo cập nhật của họ, bao gồm sự tăng vọt trong báo cáo thất nghiệp tháng 9 và sự ủng hộ của Chủ tịch Fed New York John Williams về việc cắt giảm sau khi dữ liệu được công bố.
Giám đốc Fed New York (và phó chủ tịch Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)) John Williams đã có một bài phát biểu trong đó ông gần như kêu gọi cắt giảm vào tháng tới: "Đánh giá của tôi là rủi ro hạ trong việc làm đã tăng lên khi thị trường lao động đã nguội đi, trong khi rủi ro tăng đối với lạm phát đã giảm bớt phần nào. Do đó, tôi vẫn thấy có chỗ cho một điều chỉnh tiếp theo trong thời gian tới đối với phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang để di chuyển lập trường của chính sách gần hơn với phạm vi trung tính".
Dữ liệu thúc đẩy sự tự tin của các nhà đầu tư rằng Fed sắp cung cấp một vòng tiền rẻ hơn mới (một động thái thường báo hiệu tốt cho cổ phiếu) đã được Goldman Sachs tóm tắt trong một lưu ý gửi khách hàng sáng nay với tiêu đề 'Tăng trưởng việc làm yếu hơn và lạm phát thấp hơn'. Hỗ trợ thị trường lao động và giữ lạm phát thấp là hai mục tiêu chính của Fed. Vì vậy, nếu Fed tin rằng lạm phát được kiểm soát nhưng việc làm trông yếu, thì một đợt cắt giảm rất có khả năng xảy ra.
Tỷ lệ vàng-bạc - bao nhiêu ounce bạc bằng một ounce vàng - từ lâu đã là một công cụ yêu thích cho các nhà đầu tư kim loại quý. Nó không chỉ phản ánh tâm lý thị trường mà còn thường báo hiệu khi một kim loại có thể bị định giá thấp so với kim loại kia.
Hiện tại, tỷ lệ vàng-bạc nằm ở khoảng 86:1 - giảm từ hơn 100:1 đầu năm nay, nhưng vẫn cao về mặt lịch sử. Điều đó có nghĩa là bạc đang tụt hậu so với vàng, và lịch sử cho thấy rằng khi tỷ lệ bắt đầu nén lại, bạc có xu hướng tăng vọt. Trung bình lịch sử của tỷ lệ này là khoảng 60:1, với đỉnh vào năm 2020 là 125:1 - một mức cực đoan lịch sử theo sau là mức tăng bạc mạnh.
Khi tỷ lệ nén lại, bạc có xu hướng vượt trội so với vàng - đôi khi rất đáng kể. Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm theo dõi chỉ số này một cách chặt chẽ, sử dụng nó để tái cơ cấu và cân bằng danh mục đầu tư của họ và định vị cho động thái tiếp theo. Các nhà phân tích cho biết rằng khi tỷ lệ cuối cùng bình thường hóa, lợi thế tăng của bạc có thể làm lu mờ mức tăng phần trăm của vàng.
Mike Maloney, một người ủng hộ lâu năm của vàng, đã nói trong những năm gần đây rằng bạc là thương mại có niềm tin cao nhất của ông. Trong các video gần đây, ông đã nói: "Bạc sẽ tăng lên rất cao và, về phần trăm, nó có thể sẽ vượt xa vàng ít nhất bốn lần". Ông cũng lưu ý rằng "Bạc... là một món hời cực kỳ ở mức chỉ khoảng $40 một ounce, bởi vì mức cao năm 1980 - điều chỉnh lạm phát - là $1,640".
Các nhà đầu tư bảo thủ có thể xem xét phân bổ 8-10% cho vàng và chỉ 2-3% cho bạc, ưu tiên sự ổn định trong khi giảm thiểu biến động. Những người tìm kiếm một cách tiếp cận cân bằng có thể chọn 5-8% vàng cùng với 3-5% bạc, pha trộn hiệu quả bảo vệ với cơ hội tăng trưởng.
Trong khi đó, các nhà đầu tư tích cực với khả năng chịu rủi ro lớn hơn có thể thích nhấn mạnh tiềm năng tăng của bạc bằng cách phân bổ 7-10% cho bạc và chỉ 3-5% cho vàng. Lợi thế giá cả của bạc ở mức khoảng $58 mỗi ounce so với vàng giao dịch gần $4,200 mỗi ounce tạo ra những lợi ích chiến lược riêng biệt: rào cản thấp hơn để tham gia lý tưởng cho các nhà đầu tư lần đầu hoặc nhỏ hơn xây dựng vị trí trong tài sản cứng, và nhiều tiềm năng tăng hơn.
Các nhà đầu tư và quản lý danh mục đầu tư cần tính đến vai trò đang phát triển của bạc như một hàng hóa công nghiệp thay vì chỉ là kim loại quý. Các chỉ số giám sát bao gồm tỷ lệ lắp đặt tấm pin mặt trời và cải thiện hiệu quả, đường cong sản xuất và áp dụng xe điện, xây dựng trung tâm dữ liệu và đầu tư cơ sở hạ tầng AI, và thay đổi chính sách của chính phủ ảnh hưởng đến năng lượng tái tạo và vật liệu chiến lược.
Các nhà đầu tư quan tâm đến việc giao dịch hợp đồng chênh lệch (CFD) đối với vàng hoặc hàng hóa tại EBC có thể tận dụng các cơ hội từ xu hướng mạnh mẽ của thị trường kim loại quý trong môi trường vĩ mô hiện tại.
Các ngân hàng lớn đang cập nhật nhận định và dự báo xu hướng giá vàng của họ, với nhiều tổ chức dự đoán vàng có thể đạt $5,000 mỗi ounce vào năm 2026. Goldman Sachs dự đoán giá $4,900 vào tháng 12 năm 2026, với kịch bản đuôi rủi ro là $4,500 và ước tính tiếp cận $5,000 nếu chỉ 1% thị trường Kho bạc Mỹ do tư nhân nắm giữ chuyển sang vàng.
HSBC cho biết vàng có thể đạt $5,000 mỗi ounce vào năm 2026. Ngân hàng tăng dự báo giá vàng trung bình năm 2025 lên $100 lên $3,455 mỗi ounce. HSBC trích dẫn căng thẳng địa chính trị, bất ổn kinh tế toàn cầu và đồng đô la Mỹ yếu đi là những yếu tố chính đằng sau dự báo này.
Bank of America nâng triển vọng vàng năm 2026 lên $5,000 mỗi ounce, trong khi Goldman Sachs dự đoán giá $4,900 vào tháng 12 năm 2026. ANZ dự báo vàng có thể đạt đỉnh gần $4,600 mỗi ounce vào tháng 6 năm 2026 trước khi giảm dần trong nửa cuối năm khi Cục Dự trữ Liên bang kết thúc chu kỳ nới lỏng của mình.
Societe Generale cũng kỳ vọng vàng chạm $5,000 vào cuối năm 2026. UBS nói rằng sự sụt giảm lãi suất thực, có thể vào lãnh thổ âm, có thể đẩy giá vàng về phía $4,700. Các nhà phân tích tin rằng nhu cầu duy trì từ các ngân hàng trung ương, nhà đầu tư bán lẻ và quỹ tổ chức sẽ hỗ trợ đà tăng của vàng.
Nếu thị trường tăng giá hiện tại tiếp tục, bạc có thể sẽ thu hẹp khoảng cách và có khả năng đánh dấu mức cao kỷ lục mới. Nếu bạc mở rộng đợt tăng giá của nó để bắt kịp với đà tăng của vàng, mức tăng phần trăm so với vàng có thể đẩy giá lên trên $60. Hơn nữa, vàng cũng đang tăng liên tục, điều này càng làm tăng tiềm năng tăng giá cho bạc.
Triển vọng dài hạn cho giá bạc vẫn tăng mạnh, với kim loại này sẵn sàng nổi lên từ mô hình củng cố kéo dài một thập kỷ vào năm 2025. Biểu đồ hàng năm cho thấy bạc đã hình thành một mô hình biểu đồ cốc và tay cầm cổ điển, kéo dài từ mức cao những năm 1980 đến mức cao năm 2024. Trong khi vàng đã phá vỡ nhiều mức cao mới kể từ những năm 1980, bạc vẫn ở trong một sự củng cố kéo dài dưới đỉnh lịch sử của nó, dần dần xây dựng một cấu trúc tăng trong hình thành này.
Lịch sử cho thấy đợt tăng giá từ đáy cốc đến khu vực $30 đại diện cho mức tăng khoảng 747%. Nếu bạc phá vỡ quyết định trên $31 vào năm 2025, một động thái tương tự có thể dự kiến giá về phía phạm vi $250-$300 trong những năm tới. Tuy nhiên, kháng cự mạnh vẫn ở trong khu vực $55-$58, và mức này phải được xóa bỏ trước khi bạc có thể giải phóng toàn bộ tiềm năng tăng của nó.
Biểu đồ quý dài hạn cho bạc tiết lộ một cấu trúc tăng mạnh, với giá vẫn bị định giá thấp và đã củng cố dưới mức cao của những năm 1980. Hình thành này cho thấy rằng một đợt phá vỡ trên mức $50 có thể kích hoạt một động thái nhanh chóng về phía khu vực $100, phù hợp với đường giữa của kênh tăng rộng hơn.
Một số nhà phân tích dự đoán bạc có thể đạt $75-$100 trong năm 2025 nếu xu hướng hiện tại tiếp tục. Nhu cầu từ sản xuất tấm pin quang điện năng lượng mặt trời đại diện cho một trong những lĩnh vực tiêu thụ bạc tăng trưởng nhanh nhất, với mỗi tấm chứa khoảng 15-20 gram bạc trong các tiếp điểm điện và đường dẫn điện. Bổ sung công suất năng lượng mặt trời toàn cầu nhắm mục tiêu 200+ gigawatt hàng năm tạo ra nhu cầu tăng thêm đáng kể mà chuỗi cung ứng hiện có gặp khó khăn để đáp ứng một cách hiệu quả.
Thị trường bạc đang ở một thời điểm chuyển đổi lịch sử, với sự hội tụ của các yếu tố cơ bản mạnh mẽ tạo ra cơ hội và thách thức đáng kể cho các nhà đầu tư. Việc bạc lập đỉnh lịch sử mới ở mức $58.83 vào tháng 12 năm 2025 không chỉ là một cột mốc giá, mà là sự xác nhận về vai trò ngày càng tăng của kim loại này như một tài sản chiến lược trong nền kinh tế toàn cầu.
Những con số không thể tranh cãi: với mức tăng 100% từ đầu năm, bạc đã vượt xa mọi loại tài sản chính khác, bao gồm vàng (+60%), S&P 500 (+15-17%) và Bitcoin (-9%). Hiệu suất vượt trội này phản ánh một sự thay đổi cơ bản trong cách thị trường định giá bạc - không còn chỉ là kim loại quý, mà là một kim loại công nghiệp quan trọng không thể thiếu cho cuộc cách mạng công nghệ xanh và kỹ thuật số.
Khủng hoảng nguồn cung đang diễn ra tạo ra một bối cảnh mạnh mẽ cho giá trong tương lai. Với sản xuất khai thác toàn cầu giảm 7.23% so với năm 2016 và dự kiến sẽ tiếp tục giảm với CAGR -0.9% đến năm 2030, trong khi nhu cầu công nghiệp đạt kỷ lục 680.5 triệu ounce và dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, thị trường đang hướng tới thiếu hụt cấu trúc kéo dài. Tình trạng tồn kho Trung Quốc ở mức thấp nhất 10 năm chỉ với 39 triệu ounce càng làm trầm trọng thêm tình trạng này.
Nhu cầu công nghiệp đang chứng kiến sự tăng trưởng chưa từng có từ nhiều lĩnh vực. Ngành công nghiệp năng lượng mặt trời một mình có thể chiếm đến 40% tổng nhu cầu bạc toàn cầu vào năm 2030, với dự báo nhu cầu 10,000-14,000 tấn mỗi năm. Cộng thêm nhu cầu từ cơ sở hạ tầng AI (25-40 triệu ounce hàng năm dự kiến), xe điện, 5G và điện tử, và bạn có một công thức cho áp lực nhu cầu dài hạn chưa từng có.
Môi trường vĩ mô cũng hỗ trợ. Với xác suất 85-88% Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2025 và các ngân hàng lớn dự báo vàng có thể đạt $5,000 vào năm 2026, bối cảnh cho kim loại quý vẫn cực kỳ thuận lợi. Sự chuyển dịch vốn đang diễn ra từ tài sản crypto sang kim loại quý, với hơn $500 triệu thanh lý crypto trong 24 giờ và Bitcoin giảm 32% so với đỉnh, càng củng cố xu hướng này.
Tỷ lệ vàng-bạc hiện tại khoảng 86:1 - vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 60:1 - cho thấy bạc vẫn bị định giá thấp so với vàng. Lịch sử cho thấy khi tỷ lệ này nén lại, bạc có xu hướng tăng vượt trội, đôi khi với mức tăng phần trăm gấp bốn lần so với vàng. Với vàng đã ở gần mức $4,300 và hướng tới $5,000, tiềm năng cho bạc để thu hẹp khoảng cách này là đáng kể.
Các nhà đầu tư và nhà giao dịch cần lưu ý rằng mặc dù triển vọng dài hạn cho bạc rất mạnh mẽ, thị trường này cũng có thể trải qua biến động đáng kể trong ngắn hạn. Sự kết hợp giữa thị trường nhỏ hơn (khoảng 1/10 quy mô của vàng), tỷ trọng công nghiệp cao và tâm lý đầu cơ có thể tạo ra các dao động giá mạnh cả hai hướng.
Đối với những người tìm kiếm cơ hội giao dịch kim loại quý hoặc muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư với tài sản trú ẩn an toàn, môi trường hiện tại cung cấp một cơ hội hấp dẫn. Các nhà đầu tư có thể xem xét đăng ký tài khoản giao dịch thử nghiệm tại EBC để thực hành các chiến lược giao dịch trước khi tham gia thị trường thực.
Cuối cùng, câu chuyện của bạc vào năm 2025 không chỉ là về giá cả - đó là về sự công nhận lại vai trò quan trọng của kim loại này trong nền kinh tế toàn cầu. Khi thế giới chuyển sang năng lượng tái tạo, điện khí hóa và công nghệ tiên tiến, nhu cầu về bạc chỉ có thể tăng lên. Kết hợp với nguồn cung hạn chế và môi trường vĩ mô thuận lợi, điều này tạo ra một trường hợp đầu tư mạnh mẽ cho những năm tới.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
