Đăng vào: 2025-11-04
Quỹ ETF EMB cung cấp danh mục đầu tư đa dạng vào trái phiếu chính phủ và bán chính phủ của các thị trường mới nổi bằng đô la Mỹ, đồng thời mang lại lợi nhuận cao hơn đáng kể so với nhiều lựa chọn trái phiếu khác của thị trường phát triển, cân bằng với rủi ro tín dụng, thanh khoản và địa chính trị. Câu trả lời ngắn gọn này tóm tắt đề xuất của quỹ.
Các đoạn tiếp theo sẽ giải thích về cấu trúc và chuẩn mực của ETF, định lượng lợi suất và chi phí hiện tại, khám phá các động lực và rủi ro chính, cho thấy cách các nhà đầu tư thường sử dụng EMB ETF trong danh mục đầu tư, trình bày các ghi chú và số liệu thực tế dưới dạng bảng và kết thúc bằng các câu hỏi thường gặp.
Quỹ ETF Trái phiếu Thị trường Mới nổi iShares JP Morgan USD, được biết đến rộng rãi với mã chứng khoán EMB, được ra mắt vào tháng 12 năm 2007 để theo dõi Chỉ số Cốt lõi Toàn cầu JP Morgan EMBI. Quỹ này nhằm mục đích mô phỏng hiệu suất của trái phiếu chính phủ và trái phiếu bán chính phủ bằng đô la Mỹ do các quốc gia thị trường mới nổi phát hành, tuân theo các quy tắc chỉ số và sai số theo dõi.
Cấu trúc ETF có nghĩa là các nhà đầu tư có thể tiếp cận thị trường thông qua một công cụ niêm yết trên sàn giao dịch có thể giao dịch thay vì mua trái phiếu riêng lẻ.
Những điểm cấu trúc chính rất đơn giản:
EMB nắm giữ nhiều loại trái phiếu đáp ứng các quy tắc về thanh khoản và thời hạn đáo hạn của chỉ số.
Chỉ số này được thiết kế để đại diện cho nợ nước ngoài bằng đô la Mỹ từ các thị trường mới nổi và hạn chế sự tập trung bằng cách giới hạn mức độ tiếp xúc với các vấn đề riêng lẻ, giúp đạt được sự đa dạng hóa trong quỹ.
ETF phân phối thu nhập cho người nắm giữ và phản ánh giá thị trường và NAV hàng ngày.
Dưới đây là những số liệu cập nhật quan trọng nhất mà các nhà đầu tư thường kiểm tra đầu tiên: tỷ lệ chi phí, tài sản được quản lý, thước đo lợi suất, thời hạn hiệu quả và số lượng nắm giữ.
| Sự kiện chính | Nhân vật |
|---|---|
| Người phát hành | iShares của BlackRock |
| Điểm chuẩn | Chỉ số cốt lõi toàn cầu EMBI của JP Morgan |
| Ngày ra mắt quỹ | Ngày 17 tháng 12 năm 2007. |
| Tỷ lệ chi phí | 0,39% (ròng). |
| Tài sản ròng | Khoảng 13,8 tỷ USD đến 14,8 tỷ USD. |
| Số lượng cổ phần nắm giữ | ~650 cổ phiếu nắm giữ. |
| Lợi suất SEC 30 ngày | Khoảng 5,5% đến 6,1% tùy thuộc vào ngày báo cáo gần đây. |
| Thời lượng hiệu quả | Khoảng 6,9 năm. |
| Phiếu giảm giá trung bình có trọng số | Khoảng 5,4% đến 5,9%. |
Khi xem xét đầu tư vào các thị trường mới nổi, việc tìm hiểu về cấu trúc tài chính của các quốc gia này là điều cốt yếu. Một trong những khía cạnh quan trọng là các khoản nợ do chính phủ phát hành, thường được biểu hiện dưới dạng những công cụ nợ cơ bản. Để đơn giản hóa quá trình tiếp cận này, nhà đầu tư thường tìm đến các quỹ hoán đổi danh mục, một phương tiện hiệu quả để đa dạng hóa danh mục mà không cần mua từng tài sản riêng lẻ.
Hiểu rõ mức độ tập trung quốc gia là yếu tố then chốt trong bất kỳ quyết định phân bổ nào đối với nợ thị trường mới nổi. Quỹ này kết hợp các khoản phát hành có chủ quyền, bán chủ quyền và một số khoản phát hành doanh nghiệp được tính bằng đô la Mỹ.
Bảng dưới đây tóm tắt một số thông tin gần đây về các quốc gia có mức độ rủi ro cao nhất. Tỷ lệ phần trăm sẽ thay đổi theo thời gian với việc phát hành trái phiếu, điều chỉnh tỷ trọng chỉ số và biến động thị trường.
| Những quốc gia hàng đầu (ảnh chụp nhanh) | Trọng lượng gần đúng |
|---|---|
| Mexico | ~9% |
| Indonesia | ~8% |
| Brazil | ~7% |
| Philippines | ~6% |
| Colombia | ~5% |
| Nam Phi | ~5% |
| Chile | ~4% |
| Peru | ~4% |
| Ba Lan | ~3% |
| Hungary | ~3% |
Danh sách quốc gia này chỉ mang tính chất tham khảo và được trích từ tóm tắt sản phẩm ETF và bảng thông tin, công bố tỷ trọng quốc gia hàng tháng hoặc hàng quý. Nhà đầu tư nên kiểm tra báo cáo nắm giữ mới nhất để biết tỷ lệ phần trăm chính xác vào ngày giao dịch.
Có một số ít yếu tố chi phối giải thích phần lớn lợi nhuận của ETF EMB trong các chu kỳ thị trường bình thường.
Nguồn lợi nhuận chính của EMB ETF là thu nhập từ phiếu giảm giá và chênh lệch lãi suất hoặc chênh lệch lãi suất so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Trái phiếu thị trường mới nổi thường có mức chênh lệch cao hơn so với trái phiếu chính phủ của các thị trường phát triển để bù đắp cho nhà đầu tư trước rủi ro tín dụng và thanh khoản bổ sung. Khi chênh lệch lãi suất thu hẹp, tổng lợi nhuận sẽ được cải thiện.
Vì trái phiếu được tính bằng đô la Mỹ nên việc chuyển đổi tiền tệ trực tiếp không phải là động lực thúc đẩy biên lai phiếu giảm giá hoặc tiền gốc cho nhà đầu tư bằng đô la Mỹ.
Tuy nhiên, tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến các yếu tố cơ bản của thị trường mới nổi. Đồng đô la Mỹ yếu hơn có xu hướng giảm áp lực trả nợ bằng đồng nội tệ cho nhiều tổ chức phát hành và có thể hỗ trợ chênh lệch lãi suất. Ngược lại, đồng đô la mạnh hơn có thể tạo ra áp lực và đẩy chênh lệch lãi suất lên cao hơn.
Nợ của thị trường mới nổi rất nhạy cảm với tâm lý toàn cầu.
Trong các đợt rủi ro, dòng tiền chảy vào các ETF tín dụng và thị trường mới nổi thường cải thiện tính thanh khoản và thu hẹp chênh lệch.
Trong các đợt giảm rủi ro, các nhà đầu tư rút tiền nhanh chóng, điều này có thể dẫn đến chênh lệch giá mua-bán tăng cao và biến động mạnh hơn.
Những thay đổi trong lãi suất chính sách của Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu kho bạc ảnh hưởng đến mức lợi suất tuyệt đối mà các nhà đầu tư yêu cầu và do đó ảnh hưởng đến lợi nhuận thông qua cả kênh thời hạn và kênh chênh lệch.
Lợi suất toàn cầu tăng thường là trở ngại đối với các quỹ ETF thu nhập cố định có thời hạn nhiều năm.
Khủng hoảng quốc gia, hạ cấp tín dụng hoặc cú sốc địa chính trị ở các quốc gia chủ chốt có thể tạo ra sự sụt giảm tập trung ngay cả khi tâm lý thị trường mới nổi toàn cầu là trung lập.
Việc đa dạng hóa quỹ giúp giảm nhưng không loại bỏ được những rủi ro này.
Mọi khoản đầu tư vào trái phiếu thị trường mới nổi đều mang lại cả lợi nhuận và rủi ro. Những rủi ro quan trọng nhất cần cân nhắc được mô tả dưới đây.
Một số tổ chức phát hành trong chỉ số có xếp hạng thấp hơn và có rủi ro vỡ nợ không nhỏ. Mặc dù chỉ số bao gồm nhiều tổ chức phát hành trái phiếu xếp hạng đầu tư, một phần đáng kể vẫn là các tổ chức không xếp hạng đầu tư. Các sự kiện tín dụng ảnh hưởng đáng kể đến tổng lợi nhuận.
Trái phiếu thị trường mới nổi riêng lẻ có thể kém thanh khoản hơn trái phiếu chính phủ của các nước phát triển. Trong giai đoạn căng thẳng, thanh khoản có thể bốc hơi và chênh lệch giá mua-bán tăng lên. ETF wrappers cải thiện khả năng giao dịch cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng tính thanh khoản của thị trường cơ sở vẫn quan trọng.
Tỷ trọng quốc gia có thể rất đáng kể. Các sự kiện bất lợi ở một quốc gia thành viên lớn có thể gây ra biến động quá mức.
Quỹ có thời hạn hiệu lực kéo dài nhiều năm, điều này hàm ý sự nhạy cảm với những thay đổi của lợi suất toàn cầu. Lợi suất tăng làm giảm giá trị thị trường của trái phiếu.
ETF tuân theo một chỉ số với các quy tắc và giới hạn cụ thể. Sự chênh lệch giữa chỉ số và ETF do chi phí và lấy mẫu có thể dẫn đến sai số theo dõi.
Hiệu suất thay đổi theo khung thời gian và về cơ bản mang tính hồi tố. Các điểm chính sau đây cung cấp bối cảnh về hiệu suất của EMB ETF so với các chuẩn mực thông thường.
Lợi nhuận tính đến thời điểm hiện tại và lợi nhuận theo năm của EMB đã vượt trội hơn so với danh mục trái phiếu thị trường mới nổi thông thường trong các giai đoạn khi chênh lệch lãi suất được thu hẹp và lợi suất vẫn hấp dẫn.
Ví dụ, số liệu hiệu suất từ đầu năm đến nay trong những tháng gần đây dao động gần mức hai chữ số thấp so với năm dương lịch hiện tại trong nhiều nguồn cấp dữ liệu. Hiệu suất này phản ánh sự kết hợp giữa thu nhập từ phiếu giảm giá cao và mức chênh lệch lãi suất thấp.
Các chỉ số biến động cho thấy EMB có mức độ biến động cao hơn các chỉ số trái phiếu chính phủ phát triển nhưng lại có mức độ biến động thấp hơn nhiều chỉ số cổ phiếu thị trường mới nổi.
ETF trong lịch sử thể hiện sự nhạy cảm đáng kể với các cú sốc vĩ mô và những thay đổi về thanh khoản toàn cầu.
So sánh chi phí và giá cả.
EMB có tỷ lệ chi phí ròng là 0,39 phần trăm, ở mức trung bình so với các quỹ trái phiếu thị trường mới nổi được quản lý tích cực hoặc theo chỉ số.
Các nhà đầu tư nên so sánh tỷ lệ chi phí ròng, chi phí chênh lệch và hiệu suất theo dõi với các đối thủ cạnh tranh và các nhà quản lý chủ động có liên quan.
Việc đánh giá tiềm năng và rủi ro của khoản đầu tư này đòi hỏi một cái nhìn sâu sắc về bức tranh kinh tế tổng thể. Các yếu tố vĩ mô như lạm phát, tăng trưởng GDP và chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của các tài sản này. Đồng thời, nhà đầu tư cũng cần nhận thức rõ về những nguy cơ tài chính tiềm ẩn khi giao dịch trong môi trường thị trường biến động.
Các nhà đầu tư thường sử dụng EMB ETF cho một hoặc nhiều mục đích sau.
Thu nhập tay áo
EMB có thể được sử dụng như một công cụ tạo thu nhập chuyên dụng trong danh mục đầu tư đa tài sản vì nó mang lại lợi suất cao hơn đáng kể so với nhiều quyền chọn trái phiếu chính phủ của các thị trường phát triển.
Người đa dạng hóa
Trái phiếu đô la của các thị trường mới nổi (EMB) thường có mối tương quan từ thấp đến trung bình với cổ phiếu toàn cầu và trái phiếu chính phủ của các thị trường phát triển. Do đó, EMB có thể mang lại sự đa dạng hóa, giúp giảm thiểu biến động danh mục đầu tư khi được sử dụng cùng với cổ phiếu và trái phiếu đầu tư toàn cầu.
Phân bổ chiến thuật
Các nhà đầu tư có quan điểm xây dựng về thị trường mới nổi hoặc các biến số vĩ mô hẹp hơn như đồng đô la Mỹ suy yếu hoặc chu kỳ hàng hóa cải thiện có thể tăng tỷ trọng EMB về mặt chiến thuật.
Thay thế hoặc bổ sung
Một số nhà đầu tư sử dụng EMB như một giải pháp thay thế một phần cho trái phiếu doanh nghiệp thị trường phát triển có kỳ hạn dài hơn hoặc như một giải pháp bổ sung cho lợi suất cao hơn. Điều này phải được thực hiện với sự hiểu biết rõ ràng về rủi ro tín dụng và rủi ro quốc gia cao hơn.
Một nguyên tắc thực tế là xác định quy mô EMB một cách nhất quán với mức độ chấp nhận rủi ro và coi đây là khoản thu nhập cố định có rủi ro cao hơn thay vì là giải pháp thay thế trực tiếp cho phân bổ trái phiếu kho bạc nhà nước.
Giao dịch và thanh khoản
EMB thường giao dịch với khối lượng lớn so với nhiều ETF trái phiếu của một quốc gia, và mạng lưới tạo lập thị trường cho các sản phẩm iShares thường giúp các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức thực hiện dễ dàng.
Tuy nhiên, hãy kiểm tra mức chênh lệch giá mua-bán tại thời điểm giao dịch, đặc biệt là đối với các lệnh lớn.
Chi phí giao dịch và tác động thị trường
Tổng chi phí sở hữu bao gồm tỷ lệ chi phí, chênh lệch giá mua-bán mà bạn phải trả khi giao dịch và lỗi theo dõi có thể xảy ra. Các nhà giao dịch nhỏ lẻ nên tập trung vào chênh lệch giá và thời điểm giao dịch để giảm thiểu tác động đến thị trường.
Thuế
Thuế thay đổi đáng kể tùy theo nơi cư trú và loại tài khoản.
Tiền phân phối từ ETF thường được đánh thuế như thu nhập thông thường ở nhiều khu vực pháp lý, nhưng các quy tắc địa phương, khấu trừ và miễn trừ theo hiệp ước có thể thay đổi kết quả ròng.
Tham khảo ý kiến cố vấn thuế để được hướng dẫn cụ thể.
Phòng ngừa rủi ro.
Vì trái phiếu được tính bằng đô la Mỹ nên việc phòng ngừa rủi ro tiền tệ trực tiếp thường không cần thiết đối với các nhà đầu tư bằng đô la Mỹ.
Các nhà đầu tư không phải đô la Mỹ nên cân nhắc xem có nên phòng ngừa rủi ro tiền tệ phát sinh từ đồng tiền của họ so với đô la Mỹ hay không.
Chiến lược thoát hiểm
Xác định lý do nắm giữ và sử dụng các quy tắc tái cân bằng hoặc ngưỡng rủi ro để định hướng quyết định bán. Tránh các quyết định phản ứng với biến động ngắn hạn của thị trường, trừ khi điều đó phù hợp với một kế hoạch chiến thuật được xác định trước.
| Tổng quan về chi phí và rủi ro | Hình hoặc Ghi chú |
|---|---|
| Tỷ lệ chi phí | 0,39% ròng. |
| Lợi suất SEC 30 ngày | 5,5% đến 6,1% tùy thuộc vào ngày báo cáo. |
| Thời lượng hiệu quả | ~6,9 năm. |
| Số lượng cổ phần nắm giữ | ~650. |
| Tài sản ròng | ~13,8 tỷ USD đến 14,8 tỷ USD. |
| Số liệu hiệu suất gần đây | Nhân vật |
|---|---|
| Tổng lợi nhuận tính đến thời điểm hiện tại (năm dương lịch gần nhất) | ~12% (thay đổi tùy theo nhà cung cấp và ngày). |
| Tổng lợi nhuận 1 năm | ~10% đến 12% tùy thuộc vào nguồn dữ liệu. |
| Lợi nhuận hàng năm 3 năm | Có thể thay đổi, hãy tham khảo dữ liệu quỹ hiện tại để biết con số chính xác. |
Trong bối cảnh toàn cầu, các tổ chức như Quỹ Tiền tệ Quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc giám sát ổn định tài chính và hỗ trợ các quốc gia có thu nhập thấp hoặc trung bình. Sự ổn định của các thị trường này, cũng như hiệu quả của các công cụ đầu tư ETF được liên kết với chúng, phụ thuộc vào nhiều yếu tố kinh tế và chính trị phức tạp. Do đó, việc nắm vững thông tin và chiến lược là chìa khóa để đạt được kết quả đầu tư mong muốn.
Đồng đô la Mỹ suy yếu. Nếu đồng đô la Mỹ suy yếu đáng kể, nhiều nhà phát hành trái phiếu tại các thị trường mới nổi sẽ ít chịu áp lực từ đồng nội tệ hơn so với nghĩa vụ bằng đô la của họ, điều này có thể mang tính chu kỳ đối với chênh lệch giá và hỗ trợ lợi nhuận quỹ.
Biến động lãi suất toàn cầu. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng liên tục sẽ đẩy các tài sản kỳ hạn dài xuống thấp hơn và có thể làm giảm lợi thế thu nhập của EMB. Nhà đầu tư nên chú ý đến cả mức lợi suất trái phiếu Mỹ và thành phần chênh lệch tín dụng.
Các cú sốc đặc thù của từng quốc gia. Bất ổn chính trị hoặc căng thẳng tài chính quốc gia ở một khu vực lớn có thể gây ra cú sốc ngắn hạn mạnh lên lợi nhuận. Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư giúp giảm thiểu nhưng không loại bỏ hoàn toàn rủi ro này.
Dòng tiền lớn. Dòng tiền đổ vào hoặc rút ra khỏi các sản phẩm ETF có thể khuếch đại biến động giá trong thời gian ngắn, đặc biệt nếu thanh khoản thị trường trái phiếu cơ bản bị hạn chế. Hãy theo dõi dòng tiền trong giai đoạn thị trường căng thẳng.
EMB nắm giữ trái phiếu chính phủ và bán chính phủ bằng đô la Mỹ từ các quốc gia thị trường mới nổi và tìm cách sao chép Chỉ số Cốt lõi Toàn cầu EMBI của JP Morgan. Các khoản nắm giữ được phân bổ đa dạng trên nhiều tổ chức phát hành và thường lên đến hàng trăm.
Trực tiếp là không, vì tài sản nắm giữ được tính bằng đô la Mỹ. Gián tiếp là có, vì biến động tiền tệ ảnh hưởng đến nền kinh tế địa phương và có thể tác động đến chênh lệch tín dụng và khả năng thanh toán của bên phát hành.
EMB giao dịch với khối lượng trung bình hàng ngày đáng kể so với nhiều quỹ ETF trái phiếu và được hưởng lợi từ việc tạo lập thị trường iShares. Tuy nhiên, nhà giao dịch nên kiểm tra chênh lệch giá mua-bán trực tiếp tại thời điểm đặt lệnh và tránh các lệnh lớn không có chiến lược thực hiện.
EMB tập trung vào nợ nước ngoài bằng đô la Mỹ, trong khi các quỹ ETF nội tệ nắm giữ trái phiếu được định giá bằng nội tệ. Các quỹ nội tệ khiến nhà đầu tư chịu ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái và các yếu tố vĩ mô khác nhau. EMB mang lại thu nhập bằng đô la và tránh rủi ro chuyển đổi ngoại hối trực tiếp cho các nhà đầu tư bằng đô la Mỹ.
Sử dụng EMB như một công cụ thu nhập và đa dạng hóa danh mục đầu tư phù hợp với khả năng chịu rủi ro của bạn. Hãy cân nhắc 5 đến 15% danh mục đầu tư đa dạng dành cho các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro tín dụng và rủi ro quốc gia, nhưng luôn điều chỉnh phân bổ theo mục tiêu và hạn chế cá nhân. Việc phân bổ trong quá khứ không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.
Tham khảo trang quỹ iShares EMB chính thức và bảng thông tin quỹ hoặc tóm tắt sản phẩm mới nhất. Các nhà môi giới và nhà cung cấp dữ liệu cung cấp NAV, lợi suất và tỷ lệ nắm giữ trực tiếp. Bảng thông tin quỹ là nguồn thông tin đáng tin cậy về đặc điểm quỹ tại một ngày báo cáo nhất định.
Quỹ ETF EMB cung cấp một giải pháp hiệu quả, chi phí thấp để tiếp cận trái phiếu đô la Mỹ của các thị trường mới nổi, với tiềm năng sinh lời cao hơn và đa dạng hóa danh mục đầu tư hiệu quả. Nhà đầu tư được hưởng lợi từ phương pháp tiếp cận chỉ số rộng, lịch sử hoạt động lâu dài và khả năng giao dịch của cấu trúc ETF. Tuy nhiên, đổi lại là rủi ro tín dụng, thanh khoản và biến động giá cao hơn so với trái phiếu chính phủ của các thị trường phát triển.
Quyết định đưa EMB vào danh mục đầu tư nên dựa trên các quy tắc phân bổ rõ ràng, hiểu rõ về tỷ lệ lợi suất/rủi ro, và kế hoạch quản lý các biến cố thanh khoản và tái cân bằng. Để biết số liệu thống kê trực tiếp và thông tin nắm giữ chính xác, vui lòng tham khảo bảng thông tin quỹ trên trang web của đơn vị phát hành trước khi giao dịch.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
