Đăng vào: 2025-12-24
Trong phiên giao dịch đêm 23/12/2025 theo giờ New York (tức sáng 24/12/2025 giờ Việt Nam), chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (Dow Jones Industrial Average – DJI) đóng cửa quanh 48.442 điểm, tăng gần 80 điểm (~0,2%), tiếp tục dao động ngay dưới vùng đỉnh lịch sử được thiết lập khi chỉ số Dow Jones tăng gần 500 điểm sau khi Fed cắt giảm lãi suất hồi giữa tháng 12.
Trong khi Dow Jones (DJI) tăng nhẹ, S&P 500 đóng cửa ở khoảng 6.909 điểm, lập đỉnh lịch sử mới sau khi tăng thêm khoảng 0,5%, còn Nasdaq Composite tiến lên gần 23.562 điểm, cộng khoảng 0,6% nhờ lực kéo từ nhóm công nghệ – tiêu biểu là cổ phiếu Tesla (TSLA) với đỉnh giá mới cùng các mã liên quan đến AI và dược phẩm.
Động lực chính phía sau đợt tăng này là báo cáo GDP Mỹ quý III tăng 4,3% theo năm, vượt xa kỳ vọng quanh 3,2%, cho thấy kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng tốt dù lạm phát còn trên mục tiêu 2% của Fed. Với động lực từ báo cáo GDP, thị trường đồng thời kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường ôn hòa – nối tiếp động thái Fed cắt giảm lãi suất 0,25% lần 3 vừa qua – và có thể tiếp tục lộ trình nới lỏng trong năm tới, trong bối cảnh dữ liệu lạm phát đã dịu lại.
Với nhà đầu tư Việt Nam, chỉ số Dow Jones hôm nay không chỉ là con số trên bảng điện Phố Wall, mà còn là “la bàn tâm lý” ảnh hưởng đến chứng khoán toàn cầu, dòng vốn vào các thị trường mới nổi và xu hướng của nhiều tài sản như USD, dầu hay các kịch bản dự đoán giá vàng 2026 đầy biến động.
Điểm nhấn chính:
Dow Jones tăng nhẹ lên khoảng 48.442 điểm, tiếp tục dao động sát vùng đỉnh lịch sử, trong khi S&P 500 lập kỷ lục mới và Nasdaq tăng nhờ nhóm cổ phiếu công nghệ/AI.
Báo cáo GDP Mỹ quý III tăng 4,3%, lạm phát hạ nhiệt giúp củng cố kỳ vọng Fed có thể cắt giảm lãi suất trong năm tới, dù dữ liệu niềm tin tiêu dùng và sản xuất công nghiệp vẫn còn trái chiều.
Hợp đồng tương lai Dow Jones và Nasdaq 100 tiếp tục được hỗ trợ bởi tin tích cực từ cổ phiếu Nvidia (NASDAQ: NVDA) giữa cú hích chip AI H200 và kế hoạch nối lại giao hàng sang Trung Quốc, đồng thời xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3/2026 duy trì trên 50% theo công cụ CME FedWatch.
Trong phiên Mỹ đêm 23/12/2025, chỉ số Dow Jones hôm nay đóng cửa quanh 48.442 điểm, tăng gần 80 điểm, tương đương khoảng +0,2%. Trong phiên, Dow dao động trong biên độ hẹp khi nhà đầu tư vừa tận dụng nhịp “Santa Claus rally” cuối năm, vừa thận trọng trước kỳ nghỉ lễ và các dữ liệu kinh tế sắp công bố.
Nhóm cổ phiếu dẫn dắt Dow Jones:
Các mã ngân hàng lớn như ông lớn tài chính JPM, cổ phiếu công nghệ/AI như Nvidia, cùng một số mã công nghiệp/truyền thống trong Dow đóng góp phần lớn số điểm tăng cho chỉ số. Một báo cáo của MarketWatch cho thấy chỉ riêng hai cổ phiếu Nvidia và JPMorgan đã đóng góp hơn 50 điểm vào mức tăng trong phiên gần đây.
Ngược lại, một số cổ phiếu phòng thủ hoặc có kết quả kinh doanh kém tích cực hơn khiến đà tăng chung của Dow bị kìm lại.
So sánh với S&P 500 và Nasdaq:
S&P 500: tăng khoảng 0,5% lên 6.909,79 điểm, lập đỉnh lịch sử mới, nhờ lực kéo từ nhóm công nghệ vốn hóa lớn và cổ phiếu hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế.
Nasdaq Composite: tăng khoảng 0,6% lên 23.561,84 điểm, tiếp tục cho thấy độ nhạy cao với câu chuyện AI và công nghệ cao.
Về bức tranh dài hơn, các thống kê cho thấy trong giai đoạn 2000-2024, Nasdaq nhìn chung tăng mạnh hơn S&P 500 và Dow Jones, nhưng cũng biến động lớn hơn; Dow điển hình là “già dặn” và ít “bốc” hơn ở các chu kỳ bong bóng công nghệ.
Nguyên nhân chính của diễn biến:
Dữ liệu GDP Mỹ mạnh hơn kỳ vọng: GDP quý III tăng 4,3% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo khoảng 3,2%. Điều này củng cố luận điểm “hạ cánh mềm”: tăng trưởng vẫn tốt trong khi lạm phát đã hạ nhiệt.
Lạm phát & Fed: Lạm phát lõi quanh 2,8% vẫn trên mục tiêu 2%, nhưng xu hướng giảm dần giúp thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong năm tới. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất ngay từ tháng 3/2026 vẫn quanh trên 50%.
Câu chuyện AI & cổ phiếu tăng trưởng: Cổ phiếu Nvidia, Broadcom và nhiều mã công nghệ lớn tiếp tục được mua ròng nhờ kỳ vọng AI duy trì là động lực tăng trưởng lợi nhuận trong trung và dài hạn.
Bối cảnh dài hơn:
Dow hiện chỉ cách đỉnh lịch sử quanh 48.900 điểm vài trăm điểm, trong khi S&P 500 đang tiến sát mốc 7.000 điểm - vùng được nhiều nhà phân tích coi là mốc tâm lý quan trọng.
Tâm lý chung ở Phố Wall là tương đối lạc quan nhưng có phần dè chừng: thị trường đón nhận tin GDP tích cực, song vẫn theo dõi sát các dữ liệu tiêu dùng, việc làm và phát biểu mới từ Fed để đánh giá độ bền của đà tăng.
Về bản chất, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (Dow Jones Industrial Average - DJI, Dow 30) là một chỉ số giá gồm 30 công ty blue-chip lớn của Mỹ, niêm yết trên NYSE và Nasdaq.
Khác với nhiều chỉ số hiện đại được tính theo vốn hóa thị trường, Dow Jones là chỉ số “trọng số theo giá” (price-weighted): cổ phiếu nào có giá nominal cao sẽ ảnh hưởng mạnh hơn đến biến động chỉ số, bất kể vốn hóa thực tế lớn hay nhỏ.
Một số điểm nền tảng:
Chỉ số do Charles Dow - đồng sáng lập Dow Jones & Company và tờ The Wall Street Journal - xây dựng vào cuối thế kỷ 19.
Ban đầu, Dow chỉ gồm 12 cổ phiếu công nghiệp, sau đó mở rộng thành 30 cổ phiếu vào năm 1928 và duy trì số lượng này đến nay, nhưng danh sách thành phần liên tục được điều chỉnh để phản ánh cơ cấu mới của kinh tế Mỹ.
Ngày nay, Dow không chỉ còn là các công ty “công nghiệp truyền thống” mà bao trùm nhiều ngành: công nghệ, tài chính, tiêu dùng, y tế…
Dù chỉ có 30 mã, Dow Jones vẫn được coi là một trong những thước đo quan trọng nhất cho sức khỏe của “blue-chip Mỹ” và tâm lý rủi ro toàn cầu.
Về mặt kỹ thuật, cách tính chỉ số Dow Jones khá trực quan:
Lấy tổng giá cổ phiếu của 30 công ty thành phần.
Chia tổng đó cho một hằng số gọi là Dow Divisor.
Do đây là chỉ số trọng số theo giá, nếu một cổ phiếu trong Dow có giá rất cao (ví dụ vài trăm USD/cổ phiếu) thì mỗi USD tăng/giảm của cổ phiếu đó sẽ kéo chỉ số Dow nhiều điểm hơn so với cổ phiếu giá chỉ vài chục USD.
Theo MarketWatch, với mức divisor hiện tại, mỗi biến động 1 USD ở một cổ phiếu trong Dow tương ứng khoảng 6 điểm biến động của chỉ số Dow Jones.
Dow Divisor được điều chỉnh khi có các sự kiện như chia tách cổ phiếu (stock split), cổ tức đặc biệt, sáp nhập… để đảm bảo chỉ số không bị “gãy” chỉ vì thay đổi kỹ thuật, và phản ánh đúng biến động giá trị thị trường.
Điểm mạnh:
Cách tính đơn giản, dễ giải thích, dễ theo dõi.
Mang tính biểu tượng rất cao, gắn liền với lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ hơn 100 năm.
Điểm yếu:
Do trọng số theo giá, Dow có thể bị “méo” khi một vài cổ phiếu giá rất cao chi phối biến động, dù vốn hóa có thể không lớn nhất.
Không phản ánh đầy đủ nền kinh tế như các chỉ số vốn hóa rộng kiểu S&P 500.
Chỉ số Dow Jones gồm những cổ phiếu nào?
Danh mục Dow bao gồm 30 công ty lớn, có uy tín, lịch sử lợi nhuận ổn định, đại diện cho nhiều ngành then chốt của kinh tế Mỹ: tài chính, công nghệ, tiêu dùng, y tế, công nghiệp, năng lượng…
Một số tên tuổi tiêu biểu trong Dow 30 (liệt kê chọn lọc):
Công nghệ & viễn thông: hãng công nghệ Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Cisco Systems (CSCO), Intel (INTC), IBM, nhà mạng như Verizon (VZ).
Tài chính: JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS), American Express (AXP).
Tiêu dùng & bán lẻ: Coca-Cola (KO), McDonald’s (MCD), Nike (NKE), Walmart (WMT).
Y tế: Johnson & Johnson (JNJ), Merck (MRK), UnitedHealth Group (UNH).
Công nghiệp & năng lượng: Boeing (BA), Caterpillar (CAT), Chevron (CVX), Dow Inc. (DOW).
Cách điều chỉnh thành phần:
S&P Dow Jones Indices - đơn vị vận hành chỉ số - định kỳ rà soát danh mục, có thể loại bỏ các công ty không còn đại diện tốt cho ngành/lợi nhuận/kinh tế Mỹ, đồng thời thêm vào các tên tuổi mới nổi.
Điều này giúp Dow luôn “cập nhật” theo cấu trúc kinh tế, ví dụ tăng tỷ trọng công nghệ, dịch vụ, giảm bớt các nhà sản xuất công nghiệp truyền thống nếu không còn giữ vai trò đầu tàu.
Dù chỉ phản ánh 30 cổ phiếu, Dow Jones từ lâu đã được coi như “tiêu đề chính” mỗi khi giới truyền thông nói đến chứng khoán Mỹ.
Vai trò chính:
Là thước đo tâm lý rủi ro (risk-on/risk-off):
Dow tăng mạnh thường gắn với khẩu vị rủi ro cao, dòng tiền ưu tiên cổ phiếu, giảm nắm giữ tài sản an toàn.
Dow lao dốc trong các cú sốc (khủng hoảng 2008, COVID-19, chiến tranh…) thường đi kèm tâm lý né rủi ro, tiền chảy vào USD, công cụ nợ do chính phủ phát hành, vàng.
Là chỉ báo nhanh cho sức khỏe nhóm blue-chip Mỹ - các doanh nghiệp lớn có tầm ảnh hưởng toàn cầu.
Liên thị trường:
Khi Dow và S&P 500 tăng, thường kéo theo các chỉ số châu Âu, châu Á - trong đó có VN-Index - mở cửa tích cực hơn vào hôm sau, đặc biệt trong bối cảnh câu chuyện vĩ mô “đồng pha” (Fed, tăng trưởng, lạm phát).
Diễn biến Dow thường đi song hành với biến động của USD, lợi suất trái phiếu Mỹ, vàng, dầu - một phần do đây đều là những “kênh phản ứng” với cùng thông tin vĩ mô (Fed, tăng trưởng, lạm phát, địa chính trị).
Vì sao nhà đầu tư Việt nên theo dõi Dow?
Dòng vốn ngoại vào Việt Nam bị ảnh hưởng bởi khẩu vị rủi ro toàn cầu: khi Dow và S&P 500 tăng bền vững, nhà đầu tư quốc tế thường dễ chấp nhận rủi ro hơn với thị trường mới nổi.
Giá hàng hóa (dầu, kim loại), tỷ giá USD/VND, lãi suất quốc tế - tất cả đều liên đới tới sức khỏe kinh tế Mỹ và tâm lý trên Phố Wall.
Xét tổng thể, ba chỉ số Dow Jones, S&P 500, Nasdaq đều là “thước đo” quan trọng của thị trường Mỹ, nhưng mỗi chỉ số mang sắc thái riêng.
1. Số lượng cổ phiếu & phạm vi:
Dow Jones (DJI): 30 cổ phiếu blue-chip, mang tính “tinh hoa” hơn là “toàn thị trường”.
S&P 500: khoảng 500 cổ phiếu vốn hóa lớn, phản ánh rộng hơn nền kinh tế Mỹ.
Nasdaq Composite: hơn 3.000 cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq, thiên về công nghệ, tăng trưởng.
2. Cách tính:
Dow Jones: trọng số theo giá cổ phiếu (price-weighted).
S&P 500 & Nasdaq: trọng số theo vốn hóa thị trường (market-cap weighted) - doanh nghiệp càng lớn, tác động càng mạnh.
3. Độ “thiên ngành”:
Nasdaq: nặng công nghệ, phần mềm, thương mại điện tử, chip, do lịch sử sàn Nasdaq.
S&P 500: phân bổ khá đều nhiều ngành, được xem là “chuẩn” của thị trường Mỹ.
Dow: thiên về các blue-chip lâu đời, từ công nghệ, tài chính đến tiêu dùng, công nghiệp.
4. Nhà đầu tư nên chú ý chỉ số nào?
Khi muốn nhìn nhanh tâm lý nhóm blue-chip, Dow là lựa chọn trực quan.
Khi theo dõi bức tranh nền kinh tế và thị trường Mỹ nói chung, S&P 500 thường được ưu tiên.
Khi quan tâm đến cổ phiếu tăng trưởng, công nghệ, AI, dao động mạnh, Nasdaq là thước đo phù hợp.
Lưu ý, đây chỉ là gợi ý về quan sát xu hướng, không phải khuyến nghị chọn chỉ số nào để đầu tư.
Quyết định lãi suất, tốc độ cắt giảm/giữ/tăng lãi suất và bản đồ dự báo (dot plot) của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vốn và định giá cổ phiếu.
Khi thị trường tin Fed sẽ cắt giảm lãi suất – như hiện nay với xác suất trên 50% cho kịch bản cắt giảm vào tháng 3/2026 – khẩu vị rủi ro tăng, hỗ trợ Dow và các chỉ số Mỹ.
Ngược lại, nếu lạm phát quay đầu hoặc Fed phát tín hiệu quan điểm ủng hộ tăng lãi suất (hawkish), lợi suất trái phiếu tăng, P/E cổ phiếu bị chiết khấu mạnh hơn, Dow có thể chịu áp lực điều chỉnh.
Các số liệu như:
GDP, CPI, PCE, tỷ lệ thất nghiệp, Nonfarm Payrolls, PMI sản xuất/dịch vụ…
GDP quý III/2025 tăng 4,3%, trong khi lạm phát quanh 2,8% là ví dụ điển hình cho môi trường “tăng trưởng tốt - lạm phát hạ nhiệt”, thường tích cực cho chứng khoán.
Từng báo cáo có thể gây biến động mạnh trong ngắn hạn (đặc biệt là báo cáo việc làm, CPI), nhưng về dài hạn, xu hướng kinh tế mới là yếu tố định hướng Dow.
Báo cáo lợi nhuận quý của các “đại gia Dow” như Apple, Microsoft, Coca-Cola, JPMorgan… có thể kéo chỉ số biến động mạnh chỉ trong một phiên.
Tin M&A, phạt của cơ quan quản lý, bê bối, đột phá sản phẩm mới, đặc biệt là trong lĩnh vực AI, dược phẩm, tài chính… đều có thể trở thành “chất xúc tác” gây gap mạnh cho cổ phiếu thành phần và kéo theo Dow.
Ví dụ: Trong những phiên gần đây, cổ phiếu Nvidia tăng mạnh nhờ câu chuyện nối lại giao hàng chip AI H200 sang Trung Quốc, qua đó hỗ trợ hợp đồng tương lai Dow Jones và Nasdaq 100.
Khủng hoảng ngân hàng, chiến tranh, khủng hoảng nợ, dịch bệnh (tương tự cú sốc COVID-19) có thể khiến Dow giảm hàng nghìn điểm trong thời gian rất ngắn.
Các rủi ro về chính trị, địa chính trị, bầu cử Mỹ, căng thẳng thương mại… cũng thường được Dow “phản ứng” rất nhạy.
Nhà đầu tư theo dõi Dow không chỉ nên nhìn con số điểm, mà cần đặt nó trong ngữ cảnh vĩ mô - chính sách - lợi nhuận doanh nghiệp.
Phần này chỉ mô tả lựa chọn phổ biến, không phải khuyến nghị sử dụng bất kỳ sản phẩm cụ thể nào.
Một số con đường tiếp cận Dow Jones (DJI) thường gặp:
1. ETF theo Dow Jones
Ví dụ: các quỹ ETF mô phỏng Dow Jones, chẳng hạn SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA), cho phép nhà đầu tư nắm một rổ cổ phiếu Dow thông qua việc mua chứng chỉ quỹ như cổ phiếu thông thường.
Phù hợp với nhà đầu tư trung dài hạn muốn bám sát diễn biến Dow mà không cần chọn từng cổ phiếu lẻ.
2. Hợp đồng tương lai Dow Jones (futures)
Trên các sở giao dịch phái sinh quốc tế (như CME), hợp đồng tương lai Dow Jones cho phép nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy, mở vị thế long/short theo kỳ vọng chỉ số.
Rất phổ biến với trader chuyên nghiệp, quỹ phòng hộ, nhưng rủi ro đòn bẩy cao, dễ lỗ lớn nếu không quản trị rủi ro chặt.
3. CFD / sản phẩm phái sinh chỉ số
Nhiều sàn quốc tế cung cấp hợp đồng chênh lệch giá Dow Jones (thường ký hiệu US30, USA30, Wall Street 30…), cho phép giao dịch theo giá chỉ số mà không sở hữu cổ phiếu cơ sở.
Ưu điểm là linh hoạt, vốn nhỏ, có thể giao dịch cả 2 chiều; nhược điểm là đòn bẩy rất cao, phụ thuộc chất lượng nhà cung cấp dịch vụ.
Lưu ý quan trọng cho nhà đầu tư Việt:
Cần hiểu rõ cấu trúc sản phẩm, chi phí, đòn bẩy, rủi ro margin call.
Luôn xây dựng kế hoạch giao dịch, quản trị vốn, đặt stop loss, tránh “đu bám FOMO” theo tin ngắn hạn từ Phố Wall.
Chú ý múi giờ: thị trường Mỹ mở cửa từ khoảng 8h30 tối đến 3h sáng theo giờ Việt Nam (tùy mùa), dễ ảnh hưởng đến sức khỏe và tâm lý nếu giao dịch quá nhiều trong đêm.
1. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJI) là gì?
Đây là một chỉ số chứng khoán giá gồm 30 công ty blue-chip hàng đầu của Mỹ, do S&P Dow Jones Indices vận hành. Chỉ số được tính theo trọng số giá cổ phiếu, và thường được dùng làm thước đo nhanh cho sức khỏe nhóm doanh nghiệp lớn tại Mỹ.
2. Dow Jones bao gồm bao nhiêu cổ phiếu, thuộc những ngành nào?
Dow Jones có 30 cổ phiếu, trải rộng nhiều ngành: công nghệ (Apple, Microsoft), tài chính (JPMorgan, Goldman Sachs), tiêu dùng (Coca-Cola, McDonald’s), y tế (Johnson & Johnson, Merck), công nghiệp và năng lượng (Boeing, Caterpillar, Chevron)…
3. Dow Jones khác S&P 500 và Nasdaq như thế nào?
Dow chỉ có 30 mã và trọng số theo giá, trong khi S&P 500 và Nasdaq có số lượng cổ phiếu nhiều hơn, tính theo giá trị thị trường của doanh nghiệp. Nasdaq thường thiên về cổ phiếu công nghệ/tăng trưởng, còn S&P 500 đại diện rộng cho thị trường Mỹ.
4. Dow Jones bao nhiêu điểm được xem là cao hay thấp?
Không có “mốc tuyệt đối” cho cao/thấp, vì chỉ số tăng dần theo thời gian cùng tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Nhà đầu tư nên đặt Dow vào bối cảnh lịch sử (so với các đỉnh/đáy trước), so với định giá P/E, lãi suất và xu hướng lợi nhuận doanh nghiệp.
5. Nhà đầu tư Việt có thể đầu tư trực tiếp vào Dow Jones không?
Không thể “mua” trực tiếp chỉ số Dow, nhưng có thể tiếp cận qua ETF, hợp đồng tương lai, CFD hoặc chọn mua cổ phiếu nằm trong Dow thông qua các kênh phù hợp. Mỗi sản phẩm có đặc tính và rủi ro riêng, cần nghiên cứu kỹ trước khi sử dụng.
6. Dow Jones tăng/giảm có ảnh hưởng gì đến chứng khoán Việt Nam?
Dow và S&P 500 thường định hướng khẩu vị rủi ro toàn cầu. Khi chứng khoán Mỹ tăng bền vững, dòng tiền quốc tế thường tích cực hơn với thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam; ngược lại, các cú sốc giảm mạnh trên Dow có thể kéo theo tâm lý thận trọng, áp lực bán ở nhiều thị trường.
Thứ nhất, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJI) là thước đo tâm lý và sức khỏe của nhóm blue-chip Mỹ, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư toàn cầu với nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Thứ hai, nên nhìn Dow Jones cùng với S&P 500 và Nasdaq, thay vì chỉ một chỉ số, để có bức tranh đầy đủ hơn về xu hướng cổ phiếu giá trị, cổ phiếu tăng trưởng, và toàn thị trường Mỹ.
Thứ ba, với nhà đầu tư Việt Nam, Dow nên được xem như “la bàn tâm lý thị trường toàn cầu”: kết hợp với phân tích kỹ thuật, dữ liệu vĩ mô, báo cáo lợi nhuận và một chiến lược quản trị rủi ro chặt chẽ, thay vì là tín hiệu để “đu theo” từng nhịp tăng/giảm trong ngắn hạn.
Diễn biến chỉ số có thể thay đổi rất nhanh trước những tin tức bất ngờ - từ Fed, dữ liệu kinh tế đến sự kiện địa chính trị - nên mọi quyết định giao dịch cần dựa trên nghiên cứu độc lập và khẩu vị rủi ro của từng cá nhân.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
