ईएमबी ईटीएफ के माध्यम से उभरते बाजार के संप्रभु ऋण तक पहुंच

ईएमबी ईटीएफ अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित उभरते बाजारों के सॉवरेन और अर्ध-सॉवरेन बॉन्ड में विविध निवेश प्रदान करता है, साथ ही कई विकसित बाजारों के बॉन्ड विकल्पों की तुलना में उच्च आय प्रदान करता है, जो ऋण, तरलता और भू-राजनीतिक जोखिम के साथ संतुलित है। यह संक्षिप्त उत्तर फंड प्रस्ताव का सारांश प्रस्तुत करता है।

आगे आने वाले पैराग्राफ में ईटीएफ संरचना और बेंचमार्क की व्याख्या की जाएगी, वर्तमान पैदावार और लागतों की मात्रा निर्धारित की जाएगी, प्रमुख चालकों और जोखिमों का पता लगाया जाएगा, यह दिखाया जाएगा कि निवेशक पोर्टफोलियो में ईएमबी ईटीएफ का सामान्यतः किस प्रकार उपयोग करते हैं, सारणीबद्ध रूप में व्यावहारिक कार्यान्वयन नोट्स और मैट्रिक्स प्रस्तुत किए जाएंगे, तथा अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों के साथ अंत किया जाएगा।

ईएमबी ईटीएफ: फंड प्रोफाइल, बेंचमार्क और कोर मैकेनिक्स

iShares जेपी मॉर्गन यूएसडी इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड ईटीएफ, जिसे व्यापक रूप से इसके टिकर EMB के नाम से जाना जाता है, दिसंबर 2007 में जेपी मॉर्गन EMBI ग्लोबल कोर इंडेक्स को ट्रैक करने के लिए लॉन्च किया गया था। इस फंड का उद्देश्य उभरते बाजार देशों द्वारा जारी अमेरिकी डॉलर मूल्यवर्ग के सॉवरेन और अर्ध-सॉवरेन ऋण के प्रदर्शन को दोहराना है, जो इंडेक्स नियमों और ट्रैकिंग त्रुटि के अधीन है।

ईटीएफ संरचना का अर्थ है कि निवेशक व्यक्तिगत बांड खरीदने के बजाय व्यापार योग्य एक्सचेंज सूचीबद्ध माध्यम के माध्यम से बाजार में निवेश प्राप्त करते हैं।

मुख्य संरचनात्मक बिंदु स्पष्ट हैं:

• ईएमबी के पास बांडों का एक व्यापक सेट है जो सूचकांक तरलता और परिपक्वता नियमों को पूरा करता है।

• यह सूचकांक उभरते बाजारों से अमेरिकी डॉलर के बाह्य ऋण का प्रतिनिधित्व करने तथा एकल निर्गमों में निवेश की सीमा तय करके संकेन्द्रण को सीमित करने के लिए तैयार किया गया है, जिससे फंड के भीतर विविधीकरण हासिल करने में मदद मिलती है।

• ईटीएफ धारकों को आय वितरित करता है और दैनिक आधार पर बाजार मूल्य और एनएवी को दर्शाता है।

ईएमबी ईटीएफ के मुख्य तथ्य और नवीनतम आंकड़े

नीचे सबसे महत्वपूर्ण अद्यतन आंकड़े दिए गए हैं जिन्हें निवेशक आमतौर पर सबसे पहले जांचते हैं: व्यय अनुपात, प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियां, उपज के उपाय, प्रभावी अवधि और होल्डिंग्स की संख्या।

शीर्ष देश प्रदर्शन और संरचना

उभरते बाज़ारों के ऋण में किसी भी आवंटन निर्णय के लिए देश के संकेंद्रण को समझना महत्वपूर्ण है। यह फंड अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित सॉवरेन, अर्ध-सॉवरेन और कुछ कॉर्पोरेट निर्गमों को सम्मिलित करता है।

नीचे दी गई तालिका शीर्ष देशों के ऋणों का एक हालिया स्नैपशॉट प्रस्तुत करती है। समय के साथ, बॉन्ड जारी होने, सूचकांक पुनर्भारन और बाज़ार की चाल के साथ प्रतिशत में बदलाव होगा।

यह देश सूची सांकेतिक है और ईटीएफ उत्पाद विवरण और तथ्य पत्रक से ली गई है, जो मासिक या तिमाही आधार पर देश के भारांक प्रकाशित करते हैं। निवेशकों को ट्रेडिंग तिथि पर सटीक प्रतिशत के लिए नवीनतम होल्डिंग रिपोर्ट देखनी चाहिए।

ईएमबी ईटीएफ के प्रदर्शन को क्या प्रेरित करता है?

सामान्य बाजार चक्रों में EMB ETF के अधिकांश रिटर्न को समझाने वाले कुछ प्रमुख कारक हैं।

1. आय और नाममात्र प्रसार

• ईएमबी ईटीएफ के लिए रिटर्न का प्राथमिक स्रोत कूपन आय और अमेरिकी ट्रेजरी के सापेक्ष स्प्रेड संपीड़न या विस्तार है।

• उभरते बाजारों के बॉन्ड आमतौर पर विकसित बाजारों के सॉवरेन डेट पर प्रीमियम देते हैं ताकि निवेशकों को अतिरिक्त ऋण और तरलता जोखिम की भरपाई की जा सके। जब स्प्रेड कम हो जाता है, तो कुल रिटर्न बेहतर होता है।

2. अमेरिकी डॉलर में उतार-चढ़ाव

• चूंकि बांड का मूल्य अमेरिकी डॉलर में होता है, इसलिए प्रत्यक्ष मुद्रा रूपांतरण अमेरिकी डॉलर निवेशक के लिए कूपन प्राप्तियों या मूलधन का चालक नहीं होता है।

• हालाँकि, विनिमय दर उभरते बाजारों के मूल सिद्धांतों को प्रभावित कर सकती है। एक कमज़ोर अमेरिकी डॉलर कई जारीकर्ताओं के लिए स्थानीय मुद्रा ऋण सेवा दबाव को कम करता है और स्प्रेड के लिए सहायक हो सकता है। इसके विपरीत, एक मज़बूत डॉलर तनाव पैदा कर सकता है और स्प्रेड को और बढ़ा सकता है।

3. वैश्विक जोखिम क्षमता और तरलता

• उभरते बाजार का ऋण वैश्विक भावना के प्रति संवेदनशील है।

• जोखिम-संबंधी प्रकरणों में, क्रेडिट और ईएम ईटीएफ में प्रवाह अक्सर तरलता में सुधार करता है और स्प्रेड को संकुचित करता है।

• जोखिम-रहित प्रकरणों में, निवेशक तेजी से धन निकाल लेते हैं, जिससे बोली-मांग का अंतर बढ़ जाता है और अस्थिरता बढ़ जाती है।

4. विकसित बाजारों में ब्याज दर का माहौल।

• अमेरिकी नीतिगत दरों और ट्रेजरी प्रतिफल में परिवर्तन निवेशकों द्वारा अपेक्षित प्रतिफल के पूर्ण स्तर को प्रभावित करते हैं और इसलिए अवधि और प्रसार दोनों चैनलों के माध्यम से रिटर्न को प्रभावित करते हैं।

• वैश्विक स्तर पर बढ़ती हुई आय, बहु-वर्षीय अवधि वाले निश्चित आय ईटीएफ के लिए आमतौर पर एक बाधा होती है।

5. देश की विशिष्ट घटनाएँ।

• प्रमुख देशों में संप्रभु संकट, ऋण में गिरावट या भू-राजनीतिक झटके केंद्रित गिरावट पैदा कर सकते हैं, भले ही वैश्विक उभरते बाजारों की भावना तटस्थ हो।

• फंड विविधीकरण इन जोखिमों को कम करता है, लेकिन समाप्त नहीं करता।

प्रमुख जोखिम और उनके बारे में कैसे सोचें

उभरते बाज़ारों के ऋण में हर निवेश में लाभ और जोखिम का मिश्रण होता है। विचार करने योग्य सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों का वर्णन नीचे किया गया है।

1. ऋण जोखिम

सूचकांक में कुछ जारीकर्ता कम रेटिंग वाले हैं और उनमें मामूली चूक का जोखिम है। हालाँकि सूचकांक में कई निवेश श्रेणी के जारीकर्ता शामिल हैं, फिर भी एक बड़ा हिस्सा गैर-निवेश श्रेणी का है। ऋण घटनाएँ कुल प्रतिफल को भौतिक रूप से प्रभावित करती हैं।

2. तरलता जोखिम.

व्यक्तिगत उभरते बाजारों के बॉन्ड विकसित देशों के सॉवरेन डेट की तुलना में कम तरल हो सकते हैं। तनाव के दौर में तरलता लुप्त हो सकती है और बोली-मांग का अंतर बढ़ सकता है। ईटीएफ रैपर छोटे निवेशकों के लिए व्यापार क्षमता में सुधार करता है, लेकिन अंतर्निहित बाजार में तरलता अभी भी मायने रखती है।

3. एकाग्रता और घटना जोखिम.

देश का भार महत्वपूर्ण हो सकता है। किसी बड़े घटक देश में प्रतिकूल घटनाएँ अत्यधिक अस्थिरता पैदा कर सकती हैं।

4. ब्याज दर और अवधि जोखिम.

इस फंड की प्रभावी अवधि कई वर्षों की है, जिसका अर्थ है कि यह वैश्विक प्रतिफल में बदलावों के प्रति संवेदनशील है। प्रतिफल में वृद्धि से बॉन्ड के बाजार मूल्य में गिरावट आती है।

5. ट्रैकिंग त्रुटि और सूचकांक नियम.

ईटीएफ विशिष्ट समावेशन नियमों और सीमाओं वाले एक सूचकांक का अनुसरण करता है। लागत और नमूनाकरण के कारण सूचकांक और ईटीएफ के बीच विचलन ट्रैकिंग त्रुटि उत्पन्न कर सकता है।

प्रदर्शन संदर्भ और तुलनात्मक मीट्रिक

प्रदर्शन समय के साथ बदलता रहता है और स्वाभाविक रूप से पीछे की ओर देखता है। निम्नलिखित उच्च-स्तरीय बिंदु इस बात का संदर्भ प्रदान करते हैं कि EMB ETF ने सामान्य बेंचमार्क के सापेक्ष कैसा प्रदर्शन किया है।

• ईएमबी के लिए वर्ष-दर-वर्ष रिटर्न और एक वर्ष के पिछले रिटर्न ने सामान्य उभरते बाजार बांड श्रेणी की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है, जब स्प्रेड कम थे और प्रतिफल आकर्षक रहे।
  
  उदाहरण के लिए, हाल के महीनों में वर्ष-दर-वर्ष प्रदर्शन के आंकड़े कई डेटा फ़ीड में चालू कैलेंडर वर्ष के लिए लगभग निम्न दोहरे अंकों में रहे। यह प्रदर्शन उच्च कूपन आय और स्प्रेड संपीड़न के संयोजन को दर्शाता है।

• अस्थिरता मीट्रिक्स से पता चलता है कि ईएमबी में विकसित सॉवरेन बांड सूचकांकों की तुलना में अधिक अस्थिरता है, लेकिन कई उभरते बाजार इक्विटी सूचकांकों की तुलना में कम अस्थिरता है।
  
  ईटीएफ ऐतिहासिक रूप से वृहद झटकों और वैश्विक तरलता में परिवर्तन के प्रति सार्थक संवेदनशीलता प्रदर्शित करता है।

• व्यय और लागत की तुलना.
  ईएमबी का शुद्ध व्यय अनुपात 0.39 प्रतिशत है, जो सक्रिय रूप से प्रबंधित या सूचकांक उभरते बाजार ऋण फंडों के बीच मध्यम है।
  
  निवेशकों को अपने समकक्षों और प्रासंगिक सक्रिय प्रबंधकों के साथ शुद्ध व्यय अनुपात, प्रसार लागत और ट्रैकिंग प्रदर्शन की तुलना करनी चाहिए।

पोर्टफोलियो में EMB ETF कहाँ फिट बैठता है

निवेशक आमतौर पर निम्नलिखित में से एक या अधिक उद्देश्यों के लिए EMB ETF का उपयोग करते हैं।

• आय आस्तीन
  ईएमबी का उपयोग बहु-परिसंपत्ति पोर्टफोलियो में एक समर्पित आय सृजनकारी साधन के रूप में किया जा सकता है, क्योंकि यह कई विकसित बाजार सरकारी बांड विकल्पों की तुलना में काफी अधिक प्रतिफल प्रदान करता है।

• विविधता लाने वाला
  ईएम डॉलर बॉन्ड का वैश्विक इक्विटी और विकसित बाजार सॉवरेन बॉन्ड के साथ अक्सर कम से मध्यम संबंध होता है। इसलिए, इक्विटी और वैश्विक निवेश ग्रेड बॉन्ड के साथ उपयोग किए जाने पर ईएमबी विविधीकरण प्रदान कर सकता है जो पोर्टफोलियो में अस्थिरता को कम करता है।

• सामरिक आवंटन
  उभरते बाजारों या कमजोर अमेरिकी डॉलर या सुधरते कमोडिटी चक्र जैसे संकीर्ण मैक्रो चरों पर रचनात्मक दृष्टिकोण रखने वाले निवेशक रणनीतिक रूप से EMB पर अधिक भार डाल सकते हैं।

• प्रतिस्थापन या पूरक
  कुछ निवेशक ईएमबी का उपयोग उच्च अवधि वाले विकसित बाजार कॉर्पोरेट बॉन्ड के आंशिक प्रतिस्थापन के रूप में या बढ़ी हुई उपज के पूरक के रूप में करते हैं। ऐसा उच्च ऋण और देश के जोखिम की स्पष्ट समझ के साथ किया जाना चाहिए।

एक व्यावहारिक नियम यह है कि जोखिम उठाने की क्षमता के अनुरूप ईएमबी का आकार निर्धारित किया जाए तथा इसे संप्रभु ट्रेजरी आवंटन के प्रत्यक्ष विकल्प के बजाय उच्च जोखिम वाले निश्चित आय जोखिम के रूप में माना जाए।

व्यावहारिक कार्यान्वयन नोट्स: व्यापार, कराधान और निष्पादन

• व्यापार और तरलता
  ईएमबी आमतौर पर कई एकल-देश बांड ईटीएफ की तुलना में स्वस्थ मात्रा के साथ व्यापार करता है, और आईशेयर्स उत्पादों के लिए मार्केट मेकर नेटवर्क आमतौर पर खुदरा और संस्थागत निवेशकों के लिए निष्पादन को सरल बनाता है।
  
  फिर भी, व्यापार के समय बोली-मांग प्रसार की जांच करें, विशेष रूप से बड़े ऑर्डर के लिए।

• लेन-देन लागत और बाजार प्रभाव
  स्वामित्व की कुल लागत में व्यय अनुपात, ट्रेडिंग के दौरान आपके द्वारा भुगतान किया जाने वाला बोली-मांग अंतर, और संभावित ट्रैकिंग त्रुटि शामिल होती है। छोटे व्यापारियों को बाज़ार के प्रभाव को कम करने के लिए अंतर और समय पर ध्यान देना चाहिए।

• कर लगाना
  कराधान निवास स्थान और खाते के प्रकार के आधार पर भिन्न-भिन्न होता है।
  
  ईटीएफ से प्राप्त वितरण पर आमतौर पर कई न्यायक्षेत्रों में साधारण आय के रूप में कर लगाया जाता है, लेकिन स्थानीय नियम, रोक और संधि राहत शुद्ध परिणाम को बदल सकते हैं।
  
  व्यक्तिगत मार्गदर्शन के लिए कर सलाहकार से परामर्श लें।

• हेजिंग.
  चूंकि बांड अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित होते हैं, इसलिए अमेरिकी डॉलर निवेशकों के लिए प्रत्यक्ष मुद्रा हेजिंग आमतौर पर अनावश्यक होती है।
  
  गैर-अमेरिकी डॉलर निवेशकों को इस बात पर विचार करना चाहिए कि क्या अमेरिकी डॉलर के सापेक्ष उनकी घरेलू मुद्रा के परिणामस्वरूप मुद्रा जोखिम को हेज करना चाहिए या नहीं।

• रणनीति से बाहर आएं
  होल्डिंग के कारणों को परिभाषित करें और बिक्री संबंधी निर्णय लेने के लिए पुनर्संतुलन नियमों या जोखिम सीमाओं का उपयोग करें। अल्पकालिक मुख्य अस्थिरता पर प्रतिक्रियात्मक निर्णय लेने से बचें, जब तक कि वह पूर्व-निर्धारित रणनीतिक योजना के अनुरूप न हो।

अगले 12 से 24 महीनों में महत्वपूर्ण परिदृश्य

अमेरिकी डॉलर का कमजोर होना। यदि अमेरिकी डॉलर में भारी गिरावट आती है, तो कई उभरते बाजार जारीकर्ताओं को अपने डॉलर दायित्वों की तुलना में स्थानीय मुद्रा के दबाव का कम सामना करना पड़ेगा, जो स्प्रेड के लिए प्रो-चक्रीय और फंड रिटर्न के लिए सहायक हो सकता है।

वैश्विक ब्याज दरों में अस्थिरता। ट्रेजरी यील्ड में निरंतर वृद्धि लंबी अवधि की परिसंपत्तियों को नीचे धकेलेगी और ईएमबी के आय लाभ को कम कर सकती है। निवेशकों को अमेरिकी यील्ड के स्तर और क्रेडिट स्प्रेड घटक, दोनों पर ध्यान देना चाहिए।

देश-विशिष्ट झटके। किसी बड़े क्षेत्र में राजनीतिक उथल-पुथल या संप्रभु राजकोषीय तनाव, रिटर्न पर अल्पकालिक तीव्र आघात का कारण बन सकता है। विविधीकरण इस जोखिम को कम करता है, लेकिन समाप्त नहीं करता।

बड़े फंड प्रवाह। ईटीएफ उत्पादों में या उनसे बाहर होने वाला तेज़ प्रवाह छोटी अवधि में कीमतों में उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकता है, खासकर अगर अंतर्निहित बॉन्ड बाज़ार में तरलता सीमित हो। बाज़ार में तनाव की अवधि में प्रवाह पर नज़र रखें।

EMB ETF के बारे में अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

प्रश्न 1. EMB ETF में वास्तव में क्या है?

ईएमबी उभरते बाज़ार देशों से अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित सॉवरेन और अर्ध-सॉवरेन बॉन्ड रखता है और जेपी मॉर्गन ईएमबीआई ग्लोबल कोर इंडेक्स की नकल करने का प्रयास करता है। होल्डिंग्स कई जारीकर्ताओं में विविधीकृत हैं और आमतौर पर सैकड़ों में होती हैं।

प्रश्न 2. क्या EMB अमेरिकी डॉलर निवेशक के लिए मुद्रा जोखिम वहन करता है?

सीधे तौर पर नहीं, क्योंकि होल्डिंग्स अमेरिकी डॉलर में अंकित हैं। परोक्ष रूप से हाँ, क्योंकि मुद्रा की चाल स्थानीय अर्थव्यवस्थाओं को प्रभावित करती है और क्रेडिट स्प्रेड और जारीकर्ता की सॉल्वेंसी को प्रभावित कर सकती है।

प्रश्न 3. ट्रेडिंग उद्देश्यों के लिए EMB ETF कितना तरल है?

कई बॉन्ड ईटीएफ की तुलना में ईएमबी का औसत दैनिक वॉल्यूम काफ़ी ज़्यादा होता है और इसे आईशेयर्स मार्केट मेकिंग से फ़ायदा होता है। हालाँकि, ट्रेडर्स को ऑर्डर के समय लाइव बिड-आस्क स्प्रेड की जाँच करनी चाहिए और बिना किसी एक्ज़ीक्यूशन स्ट्रैटेजी के बड़े ऑर्डर देने से बचना चाहिए।

प्रश्न 4. ईएमबी स्थानीय मुद्रा उभरते बाजार बांड ईटीएफ से किस प्रकार भिन्न है?

ईएमबी अमेरिकी डॉलर के बाह्य ऋण पर केंद्रित है, जबकि स्थानीय मुद्रा ईटीएफ स्थानीय मुद्राओं में मूल्यवर्गित बॉन्ड धारण करते हैं। स्थानीय मुद्रा फंड निवेशकों को विदेशी मुद्रा की अस्थिरता और विभिन्न मैक्रो कारकों के संपर्क में लाते हैं। ईएमबी डॉलर आय प्रदान करता है और अमेरिकी डॉलर निवेशकों के लिए प्रत्यक्ष विदेशी मुद्रा परिवर्तन जोखिम से बचाता है।

प्रश्न 5. संतुलित पोर्टफोलियो में EMB का उपयोग करने का सबसे अच्छा तरीका क्या है?

ईएमबी का उपयोग अपनी जोखिम सहनशीलता के अनुसार आय और विविधीकरण के एक दायरे के रूप में करें। ऋण और संप्रभु जोखिम के साथ सहज निवेशकों के लिए विविधीकृत पोर्टफोलियो के 5 से 15 प्रतिशत पर विचार करें, लेकिन आवंटन हमेशा व्यक्तिगत उद्देश्यों और बाधाओं के अनुसार करें। पिछले आवंटन भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं हैं।

प्रश्न 6. मुझे नवीनतम आंकड़े कहां देखने चाहिए?

आधिकारिक iShares EMB फंड पेज और नवीनतम फंड फैक्ट शीट या उत्पाद विवरण देखें। ब्रोकर और डेटा विक्रेता लाइव NAV, यील्ड और होल्डिंग्स प्रदान करते हैं। फंड फैक्ट शीट किसी निश्चित रिपोर्टिंग तिथि पर फंड की विशेषताओं का आधिकारिक स्रोत है।

निष्कर्ष

ईएमबी ईटीएफ, अमेरिकी डॉलर में उभरते बाजारों के ऋण तक पहुँचने का एक कुशल, कम लागत वाला तरीका प्रदान करता है, जिसमें उच्च आय और उपयोगी विविधीकरण की संभावना है। निवेशकों को एक व्यापक सूचकांक दृष्टिकोण, एक दीर्घकालिक ट्रैक रिकॉर्ड और ईटीएफ संरचना की व्यापारिकता का लाभ मिलता है। विकसित बाजारों के सॉवरेन बॉन्ड की तुलना में इसका लाभ उच्च ऋण, तरलता और घटना जोखिम के रूप में मिलता है।

पोर्टफोलियो में ईएमबी को शामिल करने का निर्णय स्पष्ट आवंटन नियमों, जोखिम-प्रतिफल के संतुलन की समझ, और तरलता की घटनाओं के प्रबंधन और पुनर्संतुलन की योजना पर आधारित होना चाहिए। सटीक लाइव मेट्रिक्स और होल्डिंग्स के लिए, ट्रेडिंग से पहले जारीकर्ता की वेबसाइट पर फंड फैक्ट शीट देखें।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।