Đăng vào: 2025-10-29 Cập nhật vào: 2025-10-30
Mức tăng 14% của đồng euro trong nửa đầu năm là mức tăng lớn nhất kể từ khi đồng tiền này ra đời, khi các nhà giao dịch bán tháo đồng bạc xanh sau sự thay đổi chưa từng có trong chi tiêu tài chính của Đức trong bối cảnh căng thẳng thương mại gia tăng.
Tuy nhiên, xu hướng tăng trưởng có thể sắp kết thúc. Châu Âu vẫn đang chịu ảnh hưởng nặng nề từ thuế quan, với mức tăng trưởng GDP thấp trong quý 2, phản ánh đà suy yếu kéo dài sau khởi đầu đầy hứa hẹn của năm 2025.
Theo dữ liệu của Eurostat, EU đã chuyển từ thặng dư thương mại 11,4 tỷ euro vào tháng 7 sang thâm hụt 5,8 tỷ euro vào tháng 8. Các trụ cột chính của khối cũng đang cho thấy những dấu hiệu bất ổn.
Ngành công nghiệp của Đức đã phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể vào tháng 8, với sản lượng giảm 4,3% so với tháng trước, đánh dấu mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022.
Chính phủ Pháp sụp đổ vào tháng 9 do những tranh chấp về cách giải quyết thâm hụt ngân sách quá lớn, khiến lợi suất trái phiếu chuẩn của nước này tăng lên mức của Ý lần đầu tiên kể từ khi đồng euro ra đời năm 1999.
IMF đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2025 cho khu vực đồng euro lên 1,2%, cảnh báo rằng sự bất ổn về chính sách và căng thẳng địa chính trị nói chung tiếp tục gây ra những rủi ro lớn cho triển vọng kinh tế.
Đồng euro có thể tăng dần, nhưng khó có thể vượt qua ngưỡng kháng cự chính 1,1680. Về lâu dài, đồng tiền này có khả năng giao dịch trong khoảng từ 1,1585 đến 1,1680, các nhà phân tích của UOB Group cho biết.
Để đánh giá liệu bất kỳ sự phục hồi kinh tế nào có phải là tạm thời hay không, việc phân tích các chỉ số cơ bản là điều thiết yếu. Một trong những chỉ số quan trọng nhất là thước đo quy mô nền kinh tế, phản ánh tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất. Bên cạnh đó, việc theo dõi biến động sức mua của đồng tiền thông qua các chỉ số giá cả sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về áp lực kinh tế mà người tiêu dùng và doanh nghiệp phải đối mặt. Những dữ liệu này giúp các nhà phân tích nhận định liệu đà tăng trưởng hiện tại có bền vững hay chỉ là nhất thời.
Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen phát biểu với người đồng cấp Trung Quốc Tập Cận Bình tại hội nghị thượng đỉnh kéo dài một ngày ở Bắc Kinh vào tháng 7 rằng quan hệ EU-Trung Quốc đã đạt đến "điểm uốn".
EU ghi nhận thâm hụt thương mại với Trung Quốc lên tới 305,8 tỷ euro vào năm 2024, một con số đã tăng gấp đôi trong chín năm qua. Khối này đã cáo buộc Trung Quốc sản xuất quá mức do trợ cấp và áp đặt thuế quan đối với xe điện Trung Quốc.
Tuần trước, Tổng thống Pháp Macron đã kêu gọi các nhà lãnh đạo EU cân nhắc sử dụng công cụ chống cưỡng chế đối với Trung Quốc nếu họ không thể tìm ra giải pháp cho kế hoạch kiểm soát xuất khẩu các nguyên liệu thô quan trọng của Bắc Kinh.
Thủ tướng Đức Friedrich Merz xác nhận rằng kế hoạch đã được thảo luận nhưng chưa có quyết định nào được đưa ra về việc áp dụng. Các biện pháp này thường bao gồm thuế quan cao hơn hoặc các khoản đầu tư có mục tiêu.
EU thậm chí còn đang cân nhắc việc buộc các công ty Trung Quốc phải chuyển giao công nghệ cho các công ty châu Âu nếu họ muốn hoạt động tại địa phương, trong một động thái mới mạnh mẽ nhằm giúp ngành công nghiệp của khối này cạnh tranh hơn.
Mặc dù phản ứng hung hăng khó có thể xảy ra vào thời điểm này, nhưng mối quan hệ giữa các cường quốc đã có bước ngoặt lớn kể từ khi Nga xâm lược Ukraine – Trung Quốc đổ lỗi cho sự mở rộng về phía đông của NATO.
Trung Quốc đang tận dụng nguồn dầu mỏ giá rẻ từ Nga để xây dựng kho dự trữ chiến lược. Hơn nữa, Moscow gần đây đã công bố tiến triển trong các cuộc đàm phán về một đường ống dẫn khí đốt mới nhằm thúc đẩy xuất khẩu khí đốt tự nhiên sang nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Sự ổn định của khu vực cũng phụ thuộc lớn vào vai trò của các tổ chức tài chính hàng đầu. Chẳng hạn, tổ chức tài chính chủ chốt tại Châu Âu đóng vai trò then chốt trong việc định hình môi trường tài chính thông qua việc quản lý lãi suất và cung tiền. Hoạt động của ngân hàng trung ương là một phần của khuôn khổ chính sách điều hành tiền tệ rộng lớn hơn, nhằm duy trì sự ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Những quyết định này có thể tạo ra làn sóng ảnh hưởng đến toàn bộ khu vực, quyết định hướng đi của các ngành kinh doanh.
Theo dữ liệu của LSEG I/B/E/S, các công ty châu Âu dự kiến sẽ báo cáo mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình trong quý 3 thấp. Đây sẽ là kết quả kinh doanh quý tệ nhất kể từ quý 1 năm 2024.
Barclays cho biết vẫn còn "khoảng trống" vì kỳ vọng đã giảm mạnh trong những tháng gần đây. Một số công ty lớn đã công bố kết quả kinh doanh khả quan, củng cố quan điểm lạc quan đó.
Ngân hàng này nhấn mạnh rằng tác động của tỷ giá hối đoái vẫn là một yếu tố then chốt, với đồng euro mạnh "tiếp tục gây tổn hại" đến lợi nhuận của châu Âu. Tính đến thời điểm hiện tại của năm, thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi sự mở rộng đa chiều.
Kể từ khi Trump công bố kế hoạch áp thuế vào tháng 2, khoảng 72% các công ty ở Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi được Reuters theo dõi đã báo cáo tình trạng tăng giá do thuế nhập khẩu toàn cầu tăng vọt.
Chỉ số Stoxx 50 đã vượt trội hơn đáng kể so với Dow Jones trong năm 2025, một phần nhờ vào AMSL, thành phần lớn nhất của công ty. Gã khổng lồ sản xuất thiết bị chip này đã tăng hơn 33% trong bối cảnh bùng nổ đầu tư vào AI.
AXA IM cho biết trong lưu ý của mình rằng mặc dù khoảng cách định giá giữa cổ phiếu châu Âu và Hoa Kỳ đã thu hẹp từ mức cực đoan hơn, nhưng loại tài sản này vẫn có thể tiếp tục mang lại giá trị so với cổ phiếu Hoa Kỳ.
Trong khi sự ổn định tiền tệ có lợi cho các đơn đặt hàng nước ngoài, thì mức tiêu thụ yếu ở Trung Quốc và sự đe dọa của châu Âu đối với nhà nước xã hội chủ nghĩa có thể sẽ làm giảm tăng trưởng thu nhập, đặc biệt là sau khi cơn sốt AI suy yếu.
Hiểu rõ quy luật tuần hoàn của nền kinh tế là cần thiết để dự đoán các giai đoạn mở rộng và thu hẹp. Những giai đoạn này thường có tác động đáng kể đến giá trị của đồng tiền chính của khu vực đồng euro trên thị trường quốc tế. Các nhà đầu tư cần thận trọng và đa dạng hóa danh mục để đối phó với những biến động không lường trước, tránh bị ảnh hưởng bởi những đợt tăng trưởng "ảo" hoặc suy thoái bất ngờ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
