Publicado em: 2025-10-29 Atualizado em: 2025-10-30
A valorização de 14% do euro no primeiro semestre do ano foi a maior desde a sua criação, com os investidores se desfazendo do dólar em decorrência de uma mudança histórica nos gastos fiscais alemães, em meio ao aumento das tensões comerciais.
A tendência de alta no mercado europeu pode estar perto do fim. A Europa ainda não sente totalmente os efeitos das tarifas, com um crescimento modesto do PIB no segundo trimestre, refletindo a fragilidade crônica após um início promissor em 2025.
Segundo dados do Eurostat, a UE passou de um superávit comercial de 11,4 mil milhões de euros em julho para um défice de 5,8 mil milhões de euros em agosto. Os principais pilares do bloco já também mostram sinais de desordem.
O setor industrial alemão sofreu um revés significativo em agosto, com a produção caindo 4,3% em comparação com o mês anterior, marcando o declínio mensal mais acentuado desde março de 2022.
O governo francês caiu em setembro, devido a disputas sobre como sanar o enorme déficit orçamentário, o que fez com que os rendimentos de seus títulos de referência subissem ao nível dos da Itália pela primeira vez desde a criação do euro em 1999.
O FMI elevou sua previsão de crescimento para a zona do euro em 2025 para 1,2%, alertando que a incerteza política e as tensões geopolíticas gerais continuam a representar grandes riscos para as perspectivas econômicas.
O euro pode subir gradualmente, mas é improvável que ultrapasse a principal resistência em 1,1680. No longo prazo, é provável que oscile entre 1,1585 e 1,1680, afirmaram analistas do UOB Group.
As relações entre a UE e a China atingiram um "ponto de inflexão", afirmou a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, ao seu homólogo chinês, Xi Jinping, numa cimeira de um dia realizada em Pequim, em julho.
Em 2024, a UE registrou um déficit comercial de € 305,8 bilhões com a China, um valor que dobrou nos últimos nove anos. O bloco acusou a China de excesso de capacidade induzido por subsídios e impôs tarifas sobre veículos elétricos chineses.
Na semana passada, o presidente francês Macron disse aos líderes da UE para considerarem o uso do instrumento anti-coerção contra a China, caso não consigam encontrar uma solução para os controles de exportação planejados por Pequim sobre matérias-primas essenciais.
O chanceler alemão Friedrich Merz confirmou que o plano foi discutido, mas que nenhuma decisão foi tomada sobre sua implementação. As medidas geralmente incluem tarifas mais altas ou restrições específicas a investimentos.
A UE está até considerando obrigar as empresas chinesas a transferir tecnologia para empresas europeias se quiserem operar localmente, em uma nova e agressiva iniciativa para tornar a indústria do bloco mais competitiva.
Embora uma resposta agressiva seja improvável nesta fase, a relação entre as grandes potências sofreu uma mudança drástica desde a invasão da Ucrânia pela Rússia – a China atribui a culpa à expansão da OTAN para leste.
A China está aproveitando o petróleo mais barato da Rússia para construir reservas estratégicas. Além disso, Moscou anunciou recentemente avanços nas negociações sobre um novo gasoduto para impulsionar as exportações de gás natural para a segunda maior economia do mundo.
De acordo com dados da LSEG I/B/E/S, espera-se que as empresas europeias apresentem, em média, um baixo crescimento nos lucros do terceiro trimestre. Esse seria o pior desempenho trimestral desde o primeiro trimestre de 2024.
O Barclays afirmou que "há espaço para resultados melhores do que o esperado", já que as expectativas foram drasticamente reduzidas nos últimos meses. Diversas empresas de grande porte divulgaram resultados sólidos, reforçando essa visão otimista.
O banco destacou que os efeitos cambiais continuam sendo um fator crucial, com um euro forte "prejudicando continuamente" os lucros europeus. Até agora, neste ano, os mercados têm sido impulsionados principalmente pela expansão de múltiplos.
Desde que Trump anunciou seus planos de tarifas em fevereiro, cerca de 72% das empresas na Europa, Oriente Médio e África, monitoradas pela Reuters, sinalizaram aumentos de preços, em decorrência da alta dos impostos de importação globais.
O índice Stoxx 50 teve um desempenho significativamente superior ao Dow Jones em 2025, em parte devido ao seu maior componente, a AMSL. A gigante de equipamentos para fabricação de chips valorizou mais de 33% em meio ao boom de investimentos em inteligência artificial.
A AXA IM afirmou em sua nota que, embora a diferença de avaliação entre as ações europeias e americanas tenha diminuído em relação aos seus níveis mais extremos, essa classe de ativos pode continuar oferecendo valor em comparação com suas contrapartes americanas.
Embora a estabilidade cambial beneficie as encomendas estrangeiras, o consumo fraco na China e o alarmismo no mercado europeu contra o Estado socialista provavelmente irão prejudicar o crescimento dos lucros, especialmente depois que a corrida pela IA diminuir.
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