Giá vàng có tăng trong những ngày tới? 5 yếu tố cần theo dõi

Biến động giá ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi các dữ liệu kinh tế bất ngờ, sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất, các diễn biến địa chính trị và sự dịch chuyển vị thế thị trường. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể theo dõi các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng một cách toàn diện hơn, bao gồm lãi suất thực, đồng đô la Mỹ, nhu cầu của ngân hàng trung ương, kỳ vọng lạm phát và tâm lý rủi ro.

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Không thể dự đoán chính xác hướng đi hàng ngày của giá vàng, nhưng các yếu tố thúc đẩy nó thì có thể đo lường được.

• Năm yếu tố chính quyết định phần lớn sự biến động: lãi suất thực, đồng đô la Mỹ, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF và nhu cầu thực tế.

• Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương đã mua 863 tấn vàng trong năm 2025, cao hơn nhiều so với mức trung bình 473 tấn mỗi năm trong giai đoạn 2010 đến 2021.

• Giá bán nội địa bao gồm thuế nhập khẩu, thuế, phí chuyển đổi tiền tệ và phí gia công so với giá quốc tế. Tại Ấn Độ, riêng các khoản phí này đã chiếm gần 18% trước khi tính đến lợi nhuận của nhà kim hoàn.

• Dữ liệu về giá vàng được công bố theo lịch trình đã định, có thể nghiên cứu và tính toán được.

Điều gì sẽ quyết định giá vàng trong những ngày tới?

Vàng không sinh lãi và không tạo ra lợi nhuận. Do đó, giá của nó được quyết định bởi những gì mọi người sẵn sàng từ bỏ để sở hữu nó. Năm yếu tố tác động định hình quyết định đó.

1. Lãi suất thực

Lãi suất thực là lợi tức từ trái phiếu chính phủ sau khi đã loại bỏ lạm phát dự kiến. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc thực tăng, việc nắm giữ một tài sản không sinh lời sẽ trở nên đắt đỏ hơn, và giá vàng có xu hướng giảm. Khi lợi suất thực giảm, điều ngược lại sẽ xảy ra. Đây là mối quan hệ đáng tin cậy nhất trên thị trường vàng trong phần lớn hai thập kỷ qua, mặc dù Hội đồng Vàng Thế giới lưu ý rằng mối liên hệ này đã suy yếu sau năm 2022 khi hoạt động mua vàng của khu vực công tăng lên.

Con số cần kiểm tra là lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm được bảo vệ khỏi lạm phát, do Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis công bố hàng ngày dưới dạng chuỗi DFII10. Con số này ở mức gần 2,37% vào cuối tháng 7 năm 2026, cao so với tiêu chuẩn của thập kỷ qua. Lợi suất thực ở mức đó là một trở ngại chứ không phải là động lực thúc đẩy giá vàng.

2. Đồng đô la Mỹ

Giá vàng được niêm yết bằng đô la Mỹ. Đồng đô la mạnh hơn làm cho cùng một lượng vàng trở nên đắt hơn đối với người mua thanh toán bằng rupee, dirham, rand hoặc rupiah, điều này thường làm giảm nhu cầu. Đồng đô la yếu hơn thì có tác dụng ngược lại.

Mối quan hệ này mang tính định hướng, chứ không phải mang tính cơ học. Trong suốt năm 2024 và 2025, thị trường chứng kiến hiện tượng vàng và USD phá vỡ tương quan nghịch khi cả hai đôi khi cùng tăng giá, bởi vì các ngân hàng trung ương mua vào với số lượng đủ lớn để lấn át tác động của tỷ giá hối đoái. Hãy coi đô la như một yếu tố đầu vào trong số nhiều yếu tố khác, chứ không phải là một công tắc.

3. Ngân hàng trung ương mua vào

Đây là sự thay đổi cấu trúc của bốn năm qua và là lý do khiến giá vàng có diễn biến khác so với dự đoán của các mô hình lợi suất thực. Các ngân hàng trung ương đã mua vào với tốc độ gấp đôi so với trước đây.

Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới, Xu hướng nhu cầu vàng. Ngân hàng trung ương Ba Lan là người mua lớn nhất vào năm 2025, bổ sung 102 tấn.

Nhu cầu này phần lớn không nhạy cảm với giá cả. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bổ sung 14,93 tấn trong tháng 6 năm 2026, tháng mua vào thứ 20 liên tiếp, nâng khối lượng dự trữ vàng quốc gia lên 75,44 triệu ounce troy, tương đương khoảng 2.346 tấn (số liệu của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố ngày 7 tháng 7 năm 2026). 

Việc mua vào đó tiếp tục diễn ra trong suốt quý mà giá vàng giảm mạnh. Các nhà quản lý dự trữ chính thức làm việc theo các nhiệm vụ nhiều năm và không chạy theo biểu đồ hàng ngày, điều này tạo ra một mức sàn cho nhu cầu mà trước đây một thập kỷ không hề tồn tại. Để hiểu rõ hơn về sự thay đổi này, hãy xem lý do tại sao các ngân hàng trung ương tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ của họ .

4. Dòng tiền ETF

Các quỹ ETF được hỗ trợ bởi vàng vật chất là nguồn cầu đầu tư biến động nhanh nhất, và dòng vốn của chúng được Hội đồng Vàng Thế giới công bố hàng tuần và hàng tháng. Dòng tiền đổ vào các quỹ ETF vàng hàng đầu đã bổ sung 801 tấn trong năm 2025, năm có lượng bổ sung cao nhất từ trước đến nay tính theo đô la Mỹ. Quý 1 năm 2026 tiếp tục tăng thêm 62 tấn, quý thứ bảy liên tiếp có lượng bổ sung tăng, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với 230 tấn được bổ sung trong quý 1 năm 2025.

Sự chậm lại đó là chi tiết hữu ích. Dòng vốn vẫn tích cực trong khi giá giảm, điều này cho thấy các nhà đầu tư không bán tháo ồ ạt. Một sự chuyển dịch từ dòng vốn vào sang dòng vốn ra liên tục mới là sự thay đổi thực sự trong bức tranh tổng thể.

5. Nhu cầu thực tế và tính thời vụ

Nhu cầu về trang sức, vàng thỏi và tiền xu đặt ra mức giá sàn và tuân theo một lịch trình nhất định. Hoạt động mua sắm của người Ấn Độ tập trung vào dịp Akshaya Tritiya vào tháng Tư hoặc tháng Năm, Dhanteras và Diwali vào tháng Mười hoặc tháng Mười Một, và hai dịp cưới hỏi. Tết Nguyên đán của Trung Quốc thúc đẩy nhu cầu trong quý đầu tiên. Quý 4 thường là quý mạnh nhất trên toàn thế giới.

Giá cao làm thay đổi hình dạng của nhu cầu chứ không phải loại bỏ nó. Trong quý 1 năm 2026, tiêu thụ trang sức toàn cầu giảm 23% xuống còn 299,7 tấn, mức thấp nhất kể từ quý 2 năm 2020, trong khi nhu cầu về vàng thỏi và tiền xu tăng 42% lên 473,6 tấn, mức cao thứ hai trong lịch sử. 

Ấn Độ cũng có sự phân bổ tương tự: đồ trang sức giảm 19% xuống còn 66,1 tấn, vàng thỏi và tiền xu tăng 34% lên 62,3 tấn, mức cao nhất trong quý đầu tiên kể từ năm 2013, cùng với nhu cầu vàng ETF kỷ lục của Ấn Độ là 20 tấn (Hội đồng Vàng Thế giới, Xu hướng Nhu cầu Vàng Quý 1 năm 2026). Người mua không rời bỏ thị trường. Họ chuyển từ đồ trang sức sang kim loại.

Giá vàng trong nước không giống với giá quốc tế.

Giá quốc tế được niêm yết bằng đô la Mỹ trên mỗi ounce troy. Giá địa phương được niêm yết bằng tiền tệ địa phương trên mỗi 10 gram hoặc mỗi tola, và bao gồm các chi phí mà giá quốc tế không bao gồm.

Có bốn yếu tố nằm giữa hai con số đó.

• Quy đổi đơn vị. Một ounce troy bằng 31,1035 gram.

• Tỷ giá hối đoái. Sự biến động của một đồng rupee hoặc rand sẽ làm thay đổi tỷ giá địa phương của bạn ngay cả khi giá đô la không đổi.

• Thuế nhập khẩu và thuế giá trị gia tăng. Tại Ấn Độ, tổng thuế nhập khẩu vàng đã được nâng lên 15% vào tháng 5 năm 2026, bao gồm 10% thuế hải quan cơ bản và 5% phí phát triển và cơ sở hạ tầng nông nghiệp, cộng thêm 3% thuế giá trị gia tăng (Cục Thuế Gián tiếp và Hải quan Trung ương, Thông báo 16/2026).

• Phí gia công và phụ phí địa phương. Chi phí chế tác trang sức và phụ phí cấp thành phố được cộng thêm sau cùng, đó là lý do tại sao giá cả khác nhau giữa Mumbai, Chennai và Hyderabad trong cùng một ngày.

Quá trình chuyển đổi, từng bước một.

Để quy đổi giá quốc tế sang giá nội địa thực tế trên mỗi 10 gram:

(Giá giao ngay tính bằng USD/ounce × tỷ giá hối đoái nội địa trên USD) ÷ 31,1035 × 10

Sau đó áp dụng thuế và phí. Lấy Ấn Độ làm ví dụ, với giá giao ngay là 4.000 đô la Mỹ và tỷ giá hối đoái minh họa là 90 rupee/đô la:

1. 4.000 × 90 = 360.000 rupee mỗi ounce troy

2. 360.000 ÷ 31,1035 × 10 = 115.743 rupee/10 gram

3. Áp dụng thuế suất 15%: 133.104

4. Áp dụng thuế GST 3%: 137.097 rupee/10 gram cho vàng 24 carat, chưa bao gồm phí dịch vụ.

Đối với vàng 22 carat, nhân giá trị vàng 24 carat với 0,916. Thay thế giá giao ngay và tỷ giá hối đoái hiện tại để có được con số chính xác.

Hậu quả thực tế: giá vàng ở Ấn Độ có thể tăng vào ngày giá vàng quốc tế giảm, nếu đồng rupee suy yếu nhiều hơn mức giảm của đồng đô la. Hai người nhìn vào hai biểu đồ chính xác khác nhau sẽ không đồng ý về việc giá vàng có tăng hay không. Cả hai đều đúng.

Dữ liệu chính thức mới nhất cho thấy điều gì?

Một dự báo đáng chú ý, và nên được xem như một dự báo hơn là một sự thật: Báo cáo Triển vọng Thị trường Hàng hóa tháng 4 năm 2026 của Ngân hàng Thế giới dự đoán chỉ số giá kim loại quý sẽ tăng 42% trong năm 2026 và giảm 8% trong năm 2027, với giá vàng trung bình khoảng 4.700 đô la Mỹ/ounce trong năm đó. 

Cùng một tổ chức đó đã dự báo mức trung bình gần 3.575 đô la Mỹ sáu tháng trước đó. Chính sự điều chỉnh lớn đó đã là một bài học về độ chính xác của dự báo.

Vàng có tác dụng bảo vệ chống lại lạm phát không?

Trong thời gian dài thì đúng. Nhưng trong vài ngày hoặc vài tháng tới, bằng chứng lại không mạnh.

Một nghiên cứu năm 2026 trên tạp chí Economic Analysis and Policy đã xem xét mối tương quan giữa vàng và lạm phát trong giai đoạn từ tháng 3 năm 1968 đến tháng 8 năm 2025 và nhận thấy rằng mối tương quan này nhìn chung không đáng kể trong khoảng thời gian từ 2 đến 32 tháng, chỉ trở nên tích cực một cách nhất quán sau khoảng 128 tháng, tức là hơn mười năm. Nghiên cứu của Hội đồng Vàng Thế giới cũng đưa ra kết luận tương tự, mô tả vàng là một phương tiện lưu trữ sức mua dài hạn đã được chứng minh nhưng lại kém hiệu quả hơn trong việc phòng ngừa lạm phát ngắn hạn.

Cách hiểu thực tế: Chỉ số CPI hàng tháng hiếm khi tác động đến giá vàng chỉ vì lạm phát. Nó tác động đến giá vàng vì những gì nó hàm ý về kỳ vọng lãi suất, và do đó, ảnh hưởng đến lợi suất thực tế.

Khi dữ liệu quan trọng được công bố

Việc theo dõi lịch phát hành sản phẩm sẽ hiệu quả hơn việc theo dõi bình luận hàng ngày.

Vàng được giao dịch gần như liên tục suốt ngày đêm vào các ngày trong tuần. Khi nắm rõ khung giờ giao dịch vàng theo giờ Việt Nam, nhà đầu tư sẽ thấy trên nền tảng của EBC, cặp XAU/USD có sẵn từ 01:05 thứ Hai đến 23:58 thứ Sáu (UTC+2), với một khoảng nghỉ ngắn hàng ngày, như đã được quy định trong các điều khoản hợp đồng hàng hóa . Giá tiếp tục biến động khi các thị trường vật chất địa phương đóng cửa, đây là một lý do khiến tỷ giá địa phương buổi sáng có thể chênh lệch so với giá đóng cửa tối hôm trước.

Câu hỏi thường gặp

Giá vàng có tăng trong những ngày tới không?

Không nguồn nào có thể trả lời chính xác câu hỏi này, kể cả nguồn này. Xu hướng ngắn hạn phụ thuộc vào lãi suất thực, đồng đô la và các dòng vốn thay đổi bất ngờ. Giá vàng đã giảm từ mức kỷ lục trên 5.400 đô la Mỹ vào tháng 1 năm 2026 xuống dưới 4.000 đô la Mỹ vào cuối tháng 6 năm 2026, vì vậy xu hướng tăng mạnh gần đây không phải là bằng chứng cho động thái tiếp theo. Điều có thể kiểm chứng là hướng đi của lợi suất thực kỳ hạn 10 năm, đồng đô la và dữ liệu dòng vốn mới nhất từ ngân hàng trung ương và quỹ ETF.

Giá vàng có giảm trong những ngày tới không? 

Các giới hạn tương tự cũng áp dụng theo chiều ngược lại. Tính đến giữa năm 2026, một yếu tố cho thấy giá vàng sẽ giảm, với lợi suất thực tế trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức gần 2,37%, và một yếu tố khác lại cho thấy giá vàng sẽ tăng, với việc các ngân hàng trung ương vẫn mua vào ở mức 244 tấn trong quý 1 năm 2026. Hai lực lượng này đã kéo theo hai hướng ngược nhau kể từ năm 2022.

Tôi nên bán vàng ngay bây giờ hay đợi thêm? 

Trang này không đưa ra lời khuyên về quyết định tài chính. Các yếu tố ảnh hưởng đến câu trả lời mang tính cá nhân hơn là toàn thị trường: loại tiền tệ bạn sử dụng, liệu món đồ đang nắm giữ là trang sức hay vàng thỏi, phí gia công đã trả và mức chênh lệch giá bán lại mà đại lý địa phương áp dụng. Về phía thị trường, các thông tin có thể kiểm chứng bao gồm giá quốc tế hiện hành, mức phí chênh lệch tại địa phương và cấu trúc thuế và phí đã được mô tả ở trên.

Liệu giá vàng có đạt 200.000 rupee/10 gram không? 

Mức giá đó đòi hỏi tích số giữa giá đô la và tỷ giá hối đoái rupee phải đạt khoảng 525.000, sử dụng mức thuế 15% và thuế GST 3% có hiệu lực từ tháng 5 năm 2026. Ở mức 90 rupee/đô la, điều đó có nghĩa là giá quốc tế sẽ vào khoảng 5.835 đô la Mỹ/ounce, cao hơn mức kỷ lục tháng 1 năm 2026. Ở mức 100 rupee/đô la, khoảng 5.250 đô la Mỹ sẽ là đủ. Do đó, đồng rupee cũng phải gánh chịu một phần gánh nặng tương tự như giá vàng.

Tại sao giá vàng lại khác nhau ở mỗi thành phố của Ấn Độ? 

Giá bán tại địa phương bao gồm phí vận chuyển, phí hoa hồng đại lý, các yếu tố cấp tiểu bang và phí gia công của thợ kim hoàn, cộng thêm vào giá cuối cùng. Các thành phần này thay đổi tùy theo thành phố và cửa hàng, vì vậy hai báo giá trong cùng một ngày có thể chênh lệch vài phần trăm.

Giá vàng có tăng trong dịp Diwali hoặc mùa cưới không? 

Nhu cầu thực tế tăng lên. Giá cả không tự động tăng theo, bởi vì hoạt động mua sắm trong các lễ hội ở Ấn Độ chỉ chiếm một phần nhỏ trong thị trường được định hình bởi đầu tư toàn cầu và dòng vốn từ khu vực công. Tính thời vụ thể hiện rõ hơn ở các khoản phụ phí và phí gia công tại địa phương so với giá quốc tế.

Thói quen duy nhất đáng để giữ lại

Hãy tách biệt hai con số này. Giá quốc tế trả lời một câu hỏi toàn cầu về lãi suất thực, đồng đô la và nhu cầu của khu vực chính phủ. Tỷ giá địa phương của bạn trả lời câu hỏi đó cộng thêm câu hỏi về tiền tệ, thuế và lợi nhuận của người bán trang sức. Việc nhầm lẫn giữa chúng là lý do tại sao mọi người kết luận giá vàng "tăng" vào ngày giá vàng giảm.

Hãy theo dõi giá vàng quốc tế so với lợi suất thực và dữ liệu từ ngân hàng trung ương, đồng thời theo dõi riêng biệt mức phí bảo hiểm vàng trong nước so với các yếu tố trên. Hai thói quen này sẽ cho bạn biết nhiều hơn bất kỳ dự báo xu hướng hàng ngày nào. Nếu bạn muốn nhìn xa hơn thay vì chỉ vài ngày tới, triển vọng vàng 5 năm của Ấn Độ sẽ đề cập đến các yếu tố cấu trúc, trong khi cách thức giao dịch và niêm yết tỷ giá XAU/USD cũng như cách thức hoạt động của CFD vàng sẽ giải thích cơ chế của thị trường quốc tế. Để có cái nhìn tổng quan hơn về bối cảnh tài sản, hãy bắt đầu từ trung tâm kim loại quý , và để hiểu rõ hơn về đỉnh điểm tháng 1 năm 2026, hãy xem xét mức cao kỷ lục và những gì đã xảy ra trước đó .

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.