2025-10-07
A resposta curta é sim, já que o momentum e os sinais macroeconômicos estão se inclinando para uma alta. Mas, como sempre, a trajetória do ouro dependerá fortemente dos rendimentos reais, da força do dólar, da demanda por ETFs, das compras dos bancos centrais e dos choques geopolíticos.
Conforme relatado pela Reuters, o ouro à vista ultrapassou US$ 3.900/onça pela primeira vez em 6 de outubro de 2025, atingindo US$ 3.944,63 antes de fechar em torno de US$ 3.925,91. Essa alta é impulsionada por fluxos de ativos de refúgio, entradas agressivas de ETFs e expectativas renovadas de flexibilização do Fed.
Mas será que o ouro continuará subindo nos próximos dias e semanas? Abaixo, uma perspectiva especializada, riscos e uma lista de verificação para negociação.
No início de outubro de 2025, o ouro ganhou as manchetes: o ouro à vista foi negociado perto de US$ 3.950/onça, marcando sucessivas máximas históricas, com os investidores investindo em ouro. Diversas forças simultâneas explicam o movimento:
Os mercados precificaram novos cortes nas taxas do Federal Reserve nos próximos meses; taxas de juros mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o ouro.
Análises e comentários recentes de mercado sugerem que o Fed deve cortar as taxas novamente, o que provavelmente dará suporte ao metal.
No primeiro semestre de 2025, os ETFs globais de ouro com lastro físico registraram um acréscimo de 397 toneladas métricas, o que corresponde a quase US$ 38 bilhões em entradas.
O World Gold Council também relata que, até agosto de 2025, as participações em ETFs aumentaram em 23 toneladas, elevando o AUM para US$ 386 bilhões.
Os rendimentos reais de 10 anos, um importante impulsionador inverso do ouro, caíram em relação às máximas registradas no início de 2025, tornando o ouro mais atraente. Quando os rendimentos reais caem ou ficam negativos, o ouro normalmente se recupera.
Os dados do FRED e do Tesouro também mostram que os rendimentos reais tendem a cair durante o verão e o outono de 2025.
Choques políticos na Europa, conflitos persistentes e incertezas mais amplas (Oriente Médio, Ucrânia) aumentam a demanda por ouro em espécie, elevando os preços.
A Reuters e outros veículos de comunicação sinalizaram eventos geopolíticos recentes como amplificadores de fluxos de ativos de refúgio para o ouro.
Embora as previsões variem, o ponto em comum entre os principais bancos e a cobertura da mídia é que, se os fluxos de ETFs e a flexibilização do Fed persistirem, a valorização do ouro permanecerá intacta.
| Instituição | Perspectivas/Alvo | Prazo/Observações |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | Aumento da meta de dezembro de 2026 para US$ 4.900/oz (de US$ 4.300) | Longo prazo e mostra confiança na demanda estrutural |
| Pesquisa JP Morgan | Prevê uma média de US$ 3.675/oz até o quarto trimestre de 2025 e um aumento para US$ 4.000/oz em 2026 | Linha de base de curto prazo mais moderada |
| Reuters/Comentário de Mercado | O ouro à vista atingiu novas máximas em meio à demanda por refúgio seguro e deve manter níveis elevados se as condições macroeconômicas persistirem | Consenso geral do mercado |
Além disso, o UBS elevou sua meta para perto de US$ 3.800 até o final do ano, refletindo a flexibilização esperada do Fed e a dinâmica do dólar.
Além disso, se você quiser saber se o ouro continuará subindo nos próximos dias, observe atentamente estes cinco itens de alto impacto:
| Fator | O que observar | Por que isso importa |
|---|---|---|
| Rendimentos reais | Nova queda nos rendimentos dos TIPS de 10 anos | Cria mais espaço para o ouro se recuperar |
| DXY (Índice do Dólar) | Qualquer forte recuperação ou reversão do dólar | Um dólar forte pode pesar muito sobre o ouro |
| Fluxos e participações de ETFs | Entradas/saídas semanais em GLD, IAU etc. | Demanda real, física ou retiradas impulsionam o sentimento |
| Sinais e Futuros do Fed | Mudanças na linguagem ou expectativas de taxa | Pode alterar a dinâmica do custo de transporte |
| Eventos geopolíticos/de risco | Conflitos imprevistos, choques fiscais, etc. | Impulsiona a demanda por refúgio seguro e proteção |
Se a maioria desses fatores permanecer favorável, a valorização do ouro no curto prazo permanecerá intacta.
Uma inflação surpreendente ou uma forte demanda por empregos que atrapalhe os cortes do Fed podem impulsionar o dólar e os rendimentos reais, pressionando o ouro.
Se o sentimento macroeconômico se normalizar e os especuladores de curto prazo venderem, os ETFs poderão sofrer saídas líquidas, removendo um pilar fundamental da demanda.
Condições prolongadas de sobrecompra podem provocar retrações rápidas e acentuadas (o ouro é volátil durante altas rápidas).
Se alguns bancos centrais interromperem as compras ou divulgarem reduções, o mercado poderá se recalibrar.
Cada um deles pode desencadear quedas de curto prazo, mesmo em uma história de alta de médio prazo intacta; é por isso que os traders usam controles de risco rígidos.
Negocie a volatilidade com limites de risco rigorosos. Prefira operações de reversão perto do suporte intradiário se os indicadores macroeconômicos enfraquecerem. Utilize ordens limitadas e evite ordens de mercado em situações de baixa liquidez.
Se você prefere negociações de momentum, exija confirmação dos dados de fluxo de ETFs e quedas reais de rendimento antes de perseguir rompimentos.
Use um filtro macro: adicione quedas somente se as probabilidades de corte do Fed aumentarem ou os rendimentos reais caírem. Considere pequenas posições em ETFs de ouro (GLD, IAU) e dimensione com a confirmação.
Mantenha os stop losses abaixo de suportes técnicos importantes (por exemplo, US$ 3.700).
Considere o ouro como um ativo de proteção: distribua de acordo com os requisitos de seguro da carteira (normalmente de 2% a 10%, com base no apetite ao risco). Investimentos físicos, ETFs e mineradoras oferecem diferentes exposições e custos.
Observe os fluxos de bancos centrais e ETFs em busca de sinais de mudanças estruturais na demanda, em vez de ruídos de curto prazo.
O momentum é favorável, mas a volatilidade é alta. É melhor entrar com cautela e gestão de risco adequada.
Sim, muitos analistas e especialistas técnicos veem US$ 4.000 como o próximo marco se os fluxos e a flexibilização continuarem.
Sim. A compra de ouro pelos bancos centrais continua sendo um fator estrutural fundamental para a demanda em 2025.
Concluindo, o impulso do ouro no início de outubro de 2025 é real, mas não está imune a reversões repentinas.
Com a queda dos rendimentos reais, fortes entradas de ETFs e riscos geopolíticos persistentes, o ouro tem uma configuração favorável no curto prazo. Mas surpresas podem comprometer essa sequência. Para investidores de longo prazo, o ouro é melhor visto como uma proteção estratégica, não como um mero gerador de retorno.
Conclusão principal: a menos que o Fed volte a ser agressivo ou os fluxos centrais revertam, a trajetória do ouro rumo a mais de US$ 4.000 continua em jogo.
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