Đăng vào: 2025-09-10
Cập nhật vào: 2026-07-22
Hợp đồng chênh lệch giá (CFD) là một thỏa thuận giữa bạn và một nhà môi giới để trao đổi sự chênh lệch giá của một tài sản giữa thời điểm bạn mở giao dịch và thời điểm bạn đóng giao dịch. Bạn không bao giờ sở hữu tài sản đó khi tham gia hình thức giao dịch chênh lệch này. Bạn giao dịch dựa trên sự biến động giá của nó. Nếu giá biến động theo hướng bạn dự đoán, nhà môi giới sẽ trả cho bạn khoản chênh lệch. Nếu giá biến động ngược lại với dự đoán của bạn, bạn sẽ phải trả khoản chênh lệch.
CFD nằm trong thị trường phái sinh phi tập trung (OTC) rộng lớn hơn. Hướng dẫn này giải thích cơ chế hoạt động từng bước một, sử dụng các số liệu cụ thể, và chỉ ra các quy tắc chính thức chi phối sản phẩm này.
CFD là viết tắt của “hợp đồng chênh lệch giá”. Bạn giao dịch sự thay đổi giá của một tài sản mà không cần sở hữu nó.
Bạn có thể mua vào (long) hoặc bán ra (short). Vị thế mua vào sẽ có lãi khi giá tăng. Vị thế bán ra sẽ có lãi khi giá giảm.
CFD là giao dịch đòn bẩy. Bạn cần ký quỹ, một tỷ lệ nhỏ so với giá trị toàn bộ vị thế, do đó lãi và lỗ sẽ được khuếch đại tương ứng với số tiền bạn đã ký quỹ.
Mức đòn bẩy cho vay bán lẻ bị các cơ quan quản lý ở Anh, EU và Úc quy định, dao động từ 30:1 đối với các cặp tiền tệ chính xuống còn 2:1 đối với tiền điện tử.
Hầu hết các tài khoản giao dịch CFD bán lẻ đều thua lỗ. Các cơ quan quản lý của Anh và EU báo cáo tỷ lệ thua lỗ từ 74 đến 89%, vì vậy việc hiểu rõ chi phí và rủi ro trước khi giao dịch là rất quan trọng.
CFD là một loại chứng khoán phái sinh có đòn bẩy. "Phái sinh" ở đây có nghĩa là giá trị của nó đến từ một tài sản cơ sở chứ không phải từ chính hợp đồng. Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) mô tả CFD là "các chứng khoán phái sinh phức tạp, có đòn bẩy" thường được cung cấp cho khách hàng cá nhân thông qua các nền tảng trực tuyến. Cơ quan quản lý của Úc, ASIC, định nghĩa CFD là một loại chứng khoán phái sinh bao gồm các công cụ từ thị trường ngoại hối toàn cầu, chỉ số chứng khoán, cổ phiếu đơn lẻ, hàng hóa cho đến tài sản tiền điện tử.
Điểm khác biệt chính là bạn không sở hữu cổ phần. Nếu bạn mua CFD cổ phiếu của một công ty, bạn không nhận được cổ phiếu thực tế, quyền biểu quyết hoặc giấy chứng nhận cổ phiếu. Bạn chỉ nắm giữ một hợp đồng có giá trị theo dõi giá cổ phiếu đó. Khi bạn đóng hợp đồng, bạn sẽ thanh toán phần chênh lệch bằng tiền mặt. Đây là điểm khác biệt giữa CFD và việc mua trực tiếp tài sản. Để hiểu rõ hơn về cách thức này phù hợp với các công cụ khác, hãy xem tổng quan về giao dịch CFD của chúng tôi .
Mỗi giao dịch CFD đều có hai chiều.
Vị thế mua (long position) sẽ có lợi nhuận nếu giá tăng. Bạn mở lệnh ở mức giá thấp hơn và mục tiêu là đóng lệnh ở mức giá cao hơn.
Vị thế bán khống, hay lệnh bán, sẽ có lợi nhuận nếu giá giảm. Bạn mở lệnh ở mức giá cao hơn và mục tiêu là đóng lệnh ở mức giá thấp hơn. Chức năng bán khống được tích hợp sẵn trong sản phẩm, vì vậy bạn có thể giao dịch trong thị trường giảm giá dễ dàng như trong thị trường tăng giá.
Kết quả của bạn trên bất kỳ mô phỏng CFD nào đều tuân theo một công thức duy nhất:
Lãi hoặc lỗ = (giá đóng cửa trừ giá mở cửa) × quy mô vị thế
Đây là một ví dụ đơn giản. Bạn dự đoán giá vàng sẽ tăng. Bạn mua một CFD tương đương 10 ounce vàng với giá 2.400 đô la Mỹ/ounce. Giá tăng lên 2.430 đô la. Lợi nhuận của bạn là (2.430 trừ 2.400) × 10 = 300 đô la Mỹ. Nếu giá vàng giảm xuống 2.370 đô la, bạn sẽ lỗ (2.370 trừ 2.400) × 10 = âm 300 đô la Mỹ. Quy mô vị thế của bạn, 10 ounce, biến mỗi đô la biến động giá thành 10 đô la lãi hoặc lỗ.
Bạn không cần trả toàn bộ giá trị của vị thế CFD để mở nó. Bạn chỉ cần nộp một khoản tiền ký quỹ nhỏ hơn (margin). Tiền ký quỹ được tính theo tỷ lệ phần trăm so với giá trị thực của vị thế, hay còn gọi là giá trị danh nghĩa (notional value). Đòn bẩy (leverage) là nghịch đảo của tỷ lệ phần trăm đó.
Nếu nhà môi giới yêu cầu ký quỹ 5%, đòn bẩy của bạn là 20:1, vì 5% bằng một phần hai mươi của vị thế. Ký quỹ 3,33% có nghĩa là đòn bẩy 30:1. Ký quỹ và việc sử dụng đòn bẩy tài chính mô tả cùng một khái niệm nhưng theo hai hướng khác nhau. Bạn có thể đọc thêm chi tiết trong các bài giải thích của chúng tôi về cách thức hoạt động của ký quỹ và ý nghĩa của đòn bẩy trong giao dịch .
Đòn bẩy rất mạnh, vì vậy các cơ quan quản lý đặt giới hạn cho khách hàng cá nhân. Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đã thiết lập các giới hạn sau, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2018. Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đã áp dụng vĩnh viễn các giới hạn tương tự cho khách hàng cá nhân tại Anh kể từ ngày 1 tháng 8 năm 2019, và Ủy ban Chứng khoán và Đầu tư Úc (ASIC) đã áp dụng các giới hạn tương đương kể từ ngày 29 tháng 3 năm 2021.
| Tài sản cơ sở | Đòn bẩy bán lẻ tối đa | Yêu cầu ký quỹ tối thiểu |
|---|---|---|
| Các cặp tiền tệ chính | 30:1 | 3,33% |
| Các cặp tiền tệ không thuộc nhóm chính, vàng và các chỉ số chính. | 20:1 | 5% |
| Hàng hóa (không bao gồm vàng) và các chỉ số nhỏ | 10:1 | 10% |
| Cổ phiếu riêng lẻ và các tài sản khác | 5:1 | 20% |
| Tiền điện tử | 2:1 | 50% |
Giả sử bạn mua một CFD trên 10.000 đơn vị EUR/USD với giá 1.1000. Tổng giá trị vị thế là 11.000 đô la Mỹ. Với mức giới hạn giao dịch bán lẻ là 30:1, tỷ lệ ký quỹ yêu cầu của bạn là 3,33%, tương đương khoảng 366 đô la Mỹ. Số tiền 366 đô la này kiểm soát một vị thế trị giá 11.000 đô la.
Đây là lúc đòn bẩy có thể gây ra cả hai mặt. Một biến động giá chỉ 1% ngược chiều với bạn tương đương với 110 đô la Mỹ, tức là khoảng 30% số tiền ký quỹ của bạn. Cùng một biến động 1% theo chiều hướng có lợi cho bạn, đó là mức tăng 30% trên số tiền ký quỹ. Những biến động nhỏ của thị trường có thể trở thành những biến động lớn so với số tiền bạn đã bỏ ra.
Để hạn chế thiệt hại, các cơ quan quản lý yêu cầu phải có quy tắc đóng vị thế ký quỹ. Theo quy định của ESMA và FCA, nhà môi giới phải đóng các vị thế của bạn khi số dư tài khoản giảm xuống còn 50% số tiền ký quỹ cần thiết để duy trì vị thế. Giả sử bạn đã nạp 400 đô la Mỹ vào tài khoản và sử dụng 366 đô la làm ký quỹ. Nếu khoản lỗ đẩy số dư tài khoản của bạn xuống khoảng 183 đô la, bằng một nửa số tiền ký quỹ cần thiết, nhà môi giới sẽ bắt đầu tự động đóng vị thế. Bạn không thể chờ đợi và hy vọng.
Các cơ quan quản lý cũng yêu cầu bảo vệ số dư âm cho khách hàng cá nhân. Điều này có nghĩa là bạn không thể mất nhiều hơn tổng số tiền trong tài khoản CFD của mình, ngay cả khi thị trường biến động mạnh vượt xa mức giá đóng lệnh của bạn. Quy định của FCA đảm bảo rằng “khách hàng không thể mất nhiều hơn tổng số tiền trong tài khoản CFD của họ”.
Giá niêm yết không phải là chi phí duy nhất. Bốn khoản phí mới là yếu tố quan trọng nhất.
Chênh lệch giá (spread). Đây là khoảng cách giữa giá mua và giá bán. Bạn mở lệnh cao hơn một chút so với giá trung bình và đóng lệnh thấp hơn một chút so với giá trung bình, vì vậy mức chênh lệch spread là chi phí cố định trong hầu hết các giao dịch. Trong các thị trường thanh khoản cao, chênh lệch giá thường nhỏ. Hướng dẫn của chúng tôi về cách hiểu chênh lệch giá sẽ giải thích cách nó được tính toán.
Phí hoa hồng . Nhiều nhà môi giới tính phí hoa hồng riêng cho CFD cổ phiếu, thường là tỷ lệ phần trăm giá trị vị thế hoặc phí cố định cho mỗi giao dịch. CFD ngoại hối và chỉ số thường không tính phí hoa hồng, chi phí nằm trong chênh lệch giá (spread).
Giao dịch qua đêm, còn gọi là phí hoán đổi qua đêm (swap). Vì bạn chỉ cần ký quỹ, nên nhà môi giới sẽ tài trợ phần còn lại của vị thế. Nếu bạn giữ vị thế quá thời gian cắt giao dịch hàng ngày, phí tài trợ hoặc khoản tín dụng sẽ được áp dụng. Phí này được tính trên toàn bộ giá trị vị thế, không phải trên số tiền ký quỹ của bạn, và tuân theo lãi suất chuẩn cộng hoặc trừ đi khoản điều chỉnh của nhà môi giới. Một cấu trúc phổ biến là:
Số tiền tài trợ hàng ngày = giá trị vị thế × (tỷ giá chuẩn ± chênh lệch phí môi giới) ÷ 360
Đối với CFD tiền tệ, phí giao dịch phản ánh sự khác biệt về lãi suất giữa hai loại tiền tệ. Vì chi phí này phát sinh hàng ngày trên toàn bộ giá trị, nên CFD được thiết kế cho các vị thế ngắn hạn và không phù hợp để nắm giữ trong nhiều tháng hoặc nhiều năm.
Điều chỉnh cổ tức trên CFD cổ phiếu . Nếu bạn nắm giữ CFD cổ phiếu qua ngày giao dịch không hưởng cổ tức, vị thế mua sẽ được ghi có một khoản thanh toán cổ tức tương ứng và vị thế bán sẽ bị ghi nợ. Điều này phản ánh những gì sẽ xảy ra với giá cổ phiếu, do đó CFD vẫn công bằng.
Một số nhà môi giới cũng tính phí cho lệnh cắt lỗ được đảm bảo , cho phép lệnh thoát ở mức giá chính xác mà bạn đã thiết lập ngay cả khi thị trường biến động mạnh.
Các rủi ro chính liên quan trực tiếp đến cơ chế nêu trên.
Đòn bẩy khuếch đại thua lỗ . Tính năng giúp tăng lợi nhuận cũng hoạt động ngược lại. Một biến động nhỏ bất lợi có thể xóa sạch một phần lớn tiền gửi của bạn, như ví dụ đã minh họa.
Khoảng trống giá và sự trượt giá ngoài ý muốn. Giá có thể nhảy vọt từ mức này sang mức khác, đặc biệt là xung quanh các tin tức hoặc vào cuối tuần. Lệnh cắt lỗ có thể được kích hoạt ở mức giá tệ hơn so với mức bạn đã đặt, trừ khi đó là lệnh cắt lỗ đảm bảo.
Tự động đóng lệnh. Quy tắc ký quỹ 50% có thể buộc bạn phải đóng các vị thế của mình với giá lỗ trước khi bạn có cơ hội bổ sung tiền hoặc chờ đợi sự phục hồi.
Rủi ro đối tác. CFD là một hợp đồng riêng tư với nhà môi giới của bạn, không phải là sản phẩm giao dịch trên sàn. Nếu nhà môi giới phá sản, bạn phụ thuộc vào các quy định về tiền của khách hàng và các biện pháp bảo vệ địa phương. Đây là một trong những lý do tại sao việc lựa chọn một nhà môi giới được quản lý chặt chẽ lại quan trọng. Xem hướng dẫn của chúng tôi về cách chọn nhà môi giới và bài giải thích về mô hình thực hiện giao dịch của nhà môi giới .
Chi phí phát sinh theo thời gian. Việc chi trả phí hàng ngày sẽ làm giảm dần lợi nhuận trên bất kỳ vị thế nào bạn giữ mở, điều này càng trầm trọng hơn đối với các giao dịch nắm giữ lâu dài.
CFD là một trong những cách để tiếp cận thị trường giá cả. Chúng khác biệt rõ rệt so với các phương án thay thế chính.
| Tính năng | CFD | Sở hữu tài sản | Hợp đồng tương lai | Tùy chọn |
|---|---|---|---|---|
| Quyền sở hữu | Không sở hữu tài sản cơ sở. | Sở hữu tài sản cơ sở. | Không sở hữu tài sản cơ sở. | Không sở hữu tài sản cơ sở. |
| Nơi giao dịch | Giao dịch trực tiếp (thông qua môi giới) | Sàn giao dịch chứng khoán hoặc thị trường được quản lý khác | Sàn giao dịch hợp đồng tương lai được quản lý | Sàn giao dịch quyền chọn được quản lý |
| Ngày hết hạn | Thường thì không có | Không có | Ngày hết hạn cố định | Ngày hết hạn cố định |
| Tận dụng | Có, tùy thuộc vào giới hạn bán lẻ áp dụng tại các khu vực có quy định. | Thường thì không có | Đúng | Có sẵn, tùy thuộc vào chiến lược. |
| Bán khống | Trực tiếp và thẳng thắn | Thông thường cần phải vay ký quỹ. | Trực tiếp và thẳng thắn | Có thể thực hiện được thông qua các chiến lược quyền chọn. |
| Chi phí chính | Chênh lệch lãi suất, hoa hồng (nếu có) và phí tài trợ qua đêm | Giá mua, hoa hồng (nếu có) và chênh lệch giá mua-bán. | Hoa hồng, phí giao dịch và yêu cầu ký quỹ | Phí bảo hiểm đã trả, hoa hồng và sự hao mòn theo thời gian (đối với người mua) |
Cá cược chênh lệch giá (spread betting), hiện có ở Anh và Ireland, về mặt kinh tế tương tự như CFD nhưng được cấu trúc như một khoản đặt cược vào biến động giá trên mỗi điểm, với cách tính thuế khác nhau. Để so sánh chi tiết hơn về các sản phẩm phái sinh so với các sản phẩm gộp, hãy xem phần So sánh CFD với ETF.
Các quy định khác nhau tùy theo quốc gia, và điều này ảnh hưởng đến việc bạn có thể giao dịch CFD hay không.
Hoa Kỳ. Hợp đồng chênh lệch (CFD) không được chào bán cho khách hàng bán lẻ tại Mỹ. Theo luật pháp Hoa Kỳ, các hợp đồng này cần được giao dịch trên một sàn giao dịch đã đăng ký để được bán cho các nhà đầu tư bán lẻ, và vì CFD là sản phẩm giao dịch phi tập trung (OTC), điều này loại trừ chúng khỏi phạm vi giao dịch. Việc giám sát thuộc về SEC và CFTC.
Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu và Úc. CFD là hợp pháp và được quản lý đối với khách hàng bán lẻ, với các giới hạn đòn bẩy, quy tắc đóng lệnh và bảo vệ số dư âm như đã mô tả ở trên, được thực thi bởi FCA, ESMA và các cơ quan quản lý quốc gia, cũng như ASIC.
Singapore, Nam Phi và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Hợp đồng chênh lệch (CFD) được giao dịch thông qua các nhà môi giới được quản lý, giám sát bởi Cơ quan Tiền tệ Singapore, Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính và Cơ quan Chứng khoán và Hàng hóa.
Ấn Độ. Hợp đồng chênh lệch lãi suất (CFD) không được giao dịch trên các sàn giao dịch trong nước và không được SEBI hoặc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ quản lý, do đó các nhà đầu tư cá nhân không thể tiếp cận thông qua các nền tảng được quản lý trong nước. Để hiểu rõ hơn lý do tại sao các cơ quan quản lý hạn chế các sản phẩm phái sinh đòn bẩy dành cho nhà đầu tư cá nhân, nghiên cứu của chính SEBI về thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn cổ phiếu của Ấn Độ cho thấy 93% nhà giao dịch cá nhân đã thua lỗ trong giai đoạn từ năm tài chính 2022 đến năm tài chính 2024.
Quy trình này giống nhau ở hầu hết các công ty môi giới được quản lý và tuân theo một trình tự logic.
Trước tiên hãy tìm hiểu kỹ sản phẩm. Hiểu rõ về ký quỹ, đòn bẩy, chênh lệch giá và quy tắc đóng lệnh trước khi mạo hiểm đầu tư tiền. Bài viết này sẽ đề cập đến các cơ chế cốt lõi.
Hãy chọn một nhà môi giới được quản lý chặt chẽ. Xác nhận rằng nhà môi giới đó được cấp phép bởi cơ quan quản lý được công nhận trong khu vực của bạn, và đọc kỹ biểu phí cũng như thông tin về rủi ro mà họ cung cấp.
Hiểu rõ tổng chi phí . Cộng tổng phí chênh lệch, hoa hồng và phí tài trợ qua đêm cho các thị trường bạn dự định giao dịch.
Hãy thực hành trên tài khoản demo. Hầu hết các nhà môi giới đều cung cấp tài khoản mô phỏng không rủi ro để bạn có thể xem cách thức hoạt động của các vị thế, ký quỹ và đóng lệnh trước khi sử dụng tiền thật.
Xác định quy mô vị thế phù hợp với tài khoản của bạn. Quyết định trước mức vốn tối đa mà bạn có thể chấp nhận rủi ro cho mỗi giao dịch và sử dụng lệnh cắt lỗ để xác định điểm thoát lệnh.
Bạn có thể xem danh sách các thị trường có sẵn trên các công cụ CFD của EBC và mở tài khoản giao dịch khi bạn đã sẵn sàng.
CFD là các giao dịch phức tạp và có đòn bẩy cao, và dữ liệu thua lỗ của cơ quan quản lý cho thấy hầu hết các tài khoản cá nhân đều thua lỗ. Người mới bắt đầu có thể học cách giao dịch CFD, nhưng cách học tốt nhất là nên thực hiện từ từ, trên tài khoản demo, với khối lượng giao dịch nhỏ và nắm vững cách thức hoạt động của đòn bẩy và đóng lệnh. Sản phẩm này không khuyến khích phỏng đoán. Nó khuyến khích hiểu rõ cơ chế hoạt động và kiểm soát rủi ro trong mỗi giao dịch.
Bạn sẽ có lời nếu thị trường di chuyển theo hướng vị thế của bạn. Vị thế mua sẽ có lãi khi giá tăng. Vị thế bán sẽ có lãi khi giá giảm. Bạn sẽ thanh toán chênh lệch bằng tiền mặt khi đóng lệnh.
Ký quỹ là khoản tiền bạn đặt cọc để mở một vị thế, được tính bằng phần trăm của tổng giá trị vị thế. Đối với các cặp tiền tệ chính, tỷ lệ ký quỹ dành cho nhà đầu tư cá nhân là 3,33%, tương ứng với đòn bẩy 30:1.
Lệnh gọi ký quỹ (margin call) là một cảnh báo cho biết tài khoản của bạn sắp hết tiền để hỗ trợ các vị thế đang mở. Theo quy định của Vương quốc Anh và EU, nhà môi giới phải đóng các vị thế khi số dư tài khoản giảm xuống còn 50% mức ký quỹ yêu cầu.
Bạn có thể, nhưng phí tài chính hàng ngày sẽ được tính trên toàn bộ giá trị vị thế, điều này khiến việc nắm giữ dài hạn trở nên tốn kém. CFD được thiết kế cho các vị thế ngắn hạn.
Không. Bạn chỉ nắm giữ một hợp đồng theo dõi giá cả. Bạn không nhận được quyền sở hữu, không có quyền biểu quyết và không được giao nhận tài sản.
Forex là một trong những thị trường bạn có thể giao dịch dưới dạng CFD. CFD Forex theo dõi giá của một cặp tiền tệ. CFD cũng bao gồm chỉ số, hàng hóa, cổ phiếu và các tài sản khác.
Giao dịch CFD hoạt động bằng cách biến một ý tưởng đơn giản, sự khác biệt giữa giá mở cửa và giá đóng cửa, thành một phương thức linh hoạt để giao dịch trong thị trường tăng và giảm với đòn bẩy. Cơ chế này không khó để học: quy mô vị thế quyết định lợi nhuận và thua lỗ, ký quỹ quyết định mức độ rủi ro, và quy tắc đóng lệnh giới hạn mức độ thua lỗ của một giao dịch.
Điều phân biệt những nhà giao dịch thành công với những người thất bại là sự tôn trọng hai con số mà các cơ quan quản lý liên tục công bố: giới hạn đòn bẩy và tỷ lệ thua lỗ, cùng với khả năng kiểm soát tâm lý cảm xúc. Hãy đọc kỹ biểu phí, xác định quy mô mỗi vị thế dựa trên tài khoản của bạn, và coi tài khoản demo là nơi để bạn mắc những sai lầm ban đầu. Sản phẩm vẫn sẽ ở đó khi bạn hiểu rõ về nó.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
