Publicado el: 2025-09-10
Actualizado el: 2026-07-22
Un Contrato por Diferencias, conocido como CFD, es un acuerdo entre tú y un bróker para intercambiar la diferencia de precio de un activo entre el momento de apertura y el momento de cierre de la operación. Nunca eres propietario del activo en sí: operas únicamente sobre su variación de precio. Si el precio se mueve según tu predicción, el bróker te abona la diferencia. Si la evolución es contraria a tu posición, serás tú quien deba pagar esa diferencia.
Los CFD forman parte del amplio mercado de derivados extrabursátiles. Esta guía explica su mecánica paso a paso mediante ejemplos numéricos y hace referencia a la normativa oficial que regula este producto.
CFD significa «Contrato por Diferencias». Operas la variación de precio de un activo sin llegar a poseerlo.
Puedes abrir posiciones largas o cortas: una posición larga genera beneficios si el precio sube; una corta, si el precio baja.
Los CFD son instrumentos apalancados. Debes depositar un margen, un pequeño porcentaje del valor total de la posición, por lo que las ganancias y pérdidas se magnifican respecto al capital aportado.
Los reguladores limitan el apalancamiento minorista en Reino Unido, la Unión Europea y Australia: desde 30:1 para los principales pares de divisas hasta 2:1 para criptomonedas.
La mayoría de cuentas minoristas de CFD registran pérdidas. Los organismos reguladores del Reino Unido y la UE indican tasas de pérdidas entre el 74 % y el 89 %, por lo que es fundamental comprender costos y riesgos antes de operar.
El CFD es un derivado apalancado. El término «derivado» significa que su valor depende de un activo subyacente, y no del propio contrato. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) describe los CFD como «derivados complejos y apalancados», ofrecidos habitualmente a clientes minoristas a través de plataformas online. El regulador australiano ASIC define el CFD como un contrato referido a un activo subyacente, como una tasa de cambio, un índice bursátil, una acción individual, una materia prima o un activo criptográfico.
Su característica definitoria es que no adquieres la titularidad del bien. Si compras un CFD sobre una empresa, no recibes la acción física, derechos de voto ni certificado accionarial. Mantienes un contrato cuyo valor replica el precio de esa acción, y al cerrarlo liquidas la diferencia en efectivo. Esto es lo que distingue a un CFD de la compra directa del activo. Para ampliar la visión sobre cómo se compara con otros instrumentos, consulta nuestro resumen general sobre trading con CFD.
Cada operación de CFD admite dos direcciones.
Posición larga (compra): genera beneficios si el precio aumenta. Abres la operación a un precio inferior y buscas cerrarla a uno superior.
Posición corta (venta): genera beneficios si el precio baja. Abres la operación a un precio más alto y buscas cerrarla a uno más bajo. La posibilidad de operar en corto viene integrada en el producto, así que puedes aprovechar mercados bajistas con la misma facilidad que los alcistas.
El resultado de cualquier operación de CFD sigue esta fórmula:
Beneficio o pérdida = (precio de cierre − precio de apertura) × tamaño de la posición
Ejemplo práctico: esperas que el oro suba y compras un CFD equivalente a 10 onzas de oro a 2.400 dólares estadounidenses por onza. Si el precio asciende hasta 2.430 dólares, tu ganancia es: (2.430 − 2.400) × 10 = 300 dólares estadounidenses. Si el oro bajara hasta 2.370 dólares, sufrirías una pérdida de: (2.370 − 2.400) × 10 = −300 dólares estadounidenses. El tamaño de tu posición (10 onzas) convierte cada dólar de variación de precio en 10 dólares de ganancia o pérdida.
No debes abonar el valor completo de una posición CFD para abrirla; solo depositas una cantidad menor denominada margen. El margen se establece como porcentaje del valor total de la posición, también llamado valor nocional. El apalancamiento es la inversa de ese porcentaje.
Si un bróker requiere un margen del 5 %, tu apalancamiento es 20:1. ya que el 5 % representa una vigésima parte de la posición. Un margen del 3.33 % equivale a un apalancamiento de 30:1. Margen y apalancamiento describen el mismo concepto desde dos perspectivas distintas. Puedes consultar una explicación más detallada en nuestros artículos sobre el funcionamiento del margen y el significado del apalancamiento en el trading.
El apalancamiento es una herramienta potente, por lo que los reguladores establecen límites para clientes minoristas. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) fijó los siguientes límites, vigentes desde el 1 de agosto de 2018. La FCA del Reino Unido los adoptó con carácter permanente para sus clientes minoristas desde el 1 de agosto de 2019. y el regulador australiano ASIC aplicó límites equivalentes a partir del 29 de marzo de 2021.
| Activo subyacente | Apalancamiento minorista máximo | Requisito mínimo de margen |
|---|---|---|
| Principales pares de divisas | 30:1 | 3,33 % |
| Pares de divisas secundarios, oro e índices principales | 20:1 | 5 % |
| Materias primas (salvo el oro) e índices secundarios | 10:1 | 10 % |
| Acciones individuales y otros activos | 5:1 | 20 % |
| Criptomonedas | 2:1 | 50 % |
Supongamos que compras un CFD de 10.000 unidades de EUR USD a 1.1000. El valor total de la posición es 11.000 dólares estadounidenses. Con el límite minorista de 30:1. el margen requerido es el 3.33 %, aproximadamente 366 dólares. Con esos 366 dólares controlas una posición de 11.000 dólares.
Aquí radica el doble filo del apalancamiento: una variación adversa del precio de solo el 1 % supone una pérdida de 110 dólares, cerca del 30 % de tu margen. Ese mismo 1 % a tu favor representa una ganancia del 30 % sobre el capital depositado. Pequeños movimientos del mercado se transforman en variaciones importantes respecto al margen aportado.
Para limitar los daños, los reguladores imponen la regla de cierre por margen. Según la normativa ESMA y FCA, el bróker debe cerrar tus posiciones cuando el patrimonio de tu cuenta descienda hasta el 50 % del margen necesario para mantenerlas abiertas. Por ejemplo, si ingresas 400 dólares y usas 366 como margen, cuando las pérdidas reduzcan tu patrimonio a unos 183 dólares, el bróker iniciará el cierre automático de la posición; no podrás esperar a una posible recuperación.
Los reguladores también exigen protección contra saldo negativo para clientes minoristas. Esto significa que no puedes perder más dinero del total de fondos disponibles en tu cuenta CFD, incluso si el mercado registra un hueco de precio muy alejado de tu nivel de cierre. La normativa FCA establece que «un cliente no puede perder más que el capital total existente en su cuenta CFD».
El precio visible no es el único gasto. Existen cuatro conceptos de costos relevantes:
Spread: la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. Abres la operación ligeramente por encima del precio medio y cierras por debajo, por lo que el spread es un costo inherente a casi todas las operaciones. En mercados líquidos su valor es reducido. Consulta nuestra guía para entender cómo se cotiza el spread.
Comisiones: muchos brókers cobran una comisión separada en los CFD de acciones, normalmente un porcentaje del valor de la posición o una tarifa fija por operación. Los CFD de divisas e índices suelen estar exentos de comisiones, con el costo incluido dentro del spread.
Financiamiento nocturno, también llamado swap: como solo depositas margen, el bróker financia el resto de la posición. Si mantienes una operación abierta después del horario de corte diario, se aplica un cargo o un abono por financiamiento. Se calcula sobre el valor completo de la posición (no sobre tu margen) y se basa en una tasa de referencia más o menos un ajuste establecido por el bróker. La fórmula habitual es:
Financiamiento diario = valor de la posición × (tasa de referencia ± spread del bróker) ÷ 360
En el caso de los CFD de divisas, el cargo refleja la diferencia de tipos de interés entre las dos monedas. Dado que este gasto se acumula cada día sobre el valor total, los CFD están concebidos para posiciones a corto plazo y no son adecuados para mantener operaciones durante meses o años.
Ajustes por dividendos en CFD de acciones: si mantienes un CFD sobre una acción durante la fecha ex-dividendo, las posiciones largas reciben un abono similar al dividendo, mientras que las posiciones cortas sufren un cargo. Esto replica el comportamiento que experimentaría el precio de la acción, para mantener equilibrado el valor del CFD.
Algunos brókers también cobran una tarifa por el stop-loss garantizado, que ejecuta tu salida exactamente en el nivel que definas, incluso si se produce un hueco de mercado.
Los riesgos principales están directamente vinculados a la mecánica explicada anteriormente:
El apalancamiento magnifica las pérdidas: la misma característica que amplifica las ganancias opera en sentido inverso. Un movimiento adverso moderado puede borrar gran parte de tu depósito, tal como se vio en el ejemplo numérico.
Huecos de precio y deslizamiento (slippage): los precios pueden saltar de un nivel a otro, especialmente alrededor de noticias económicas o durante el fin de semana. Un stop-loss podría ejecutarse a un precio peor al establecido, salvo que sea un stop garantizado.
Cierre automático de posiciones: la regla del 50 % de margen puede obligarte a cerrar operaciones con pérdidas antes de que tengas tiempo de ingresar más capital o esperar una recuperación.
Riesgo de contraparte: el CFD es un contrato privado con tu bróker, no un producto negociado en bolsa. Si el bróker entra en dificultades, dependes de las normativas de protección de fondos de clientes y las salvaguardias locales. Es una de las razones por las que es fundamental elegir un bróker regulado. Consulta nuestra guía sobre cómo seleccionar un bróker y el funcionamiento de los modelos de ejecución.
Desgaste por costos a largo plazo: el financiamiento diario reduce progresivamente la rentabilidad de cualquier posición abierta, lo que afecta negativamente a las operaciones mantenidas durante mucho tiempo.
Los CFD son una forma de obtener exposición a variaciones de precio. Se diferencian claramente de las alternativas principales:
| Característica | CFD | Propiedad directa del activo | Futuros | Opciones |
|---|---|---|---|---|
| Titularidad | Sin propiedad del activo subyacente | Posees el activo subyacente | Sin propiedad del activo subyacente | Sin propiedad del activo subyacente |
| Lugar de negociación | Extrabursátil (a través de un bróker) | Bolsa de valores u otro mercado regulado | Bolsa de futuros regulada | Bolsa de opciones regulada |
| Fecha de vencimiento | Generalmente no tienen | Sin vencimiento | Fecha de vencimiento fija | Fecha de vencimiento fija |
| Apalancamiento | Sí, sujeto a límites minoristas donde aplique | Normalmente no disponible | Sí | Disponible, según la estrategia |
| Operar en corto | Directo y sencillo | Suele requerir préstamo con margen | Directo y sencillo | Posible mediante estrategias de opciones |
| Costos principales | Spread, comisiones (cuando aplique) y financiamiento nocturno | Precio de compra, comisiones (cuando aplique) y spread compraventa | Comisiones, tasas bursátiles y requisitos de margen | Prima pagada, comisiones y desgaste temporal (para compradores) |
El spread betting, disponible en Reino Unido e Irlanda, es económicamente similar al CFD pero estructurado como una apuesta por cada punto de variación de precio, con un tratamiento fiscal distinto. Para una comparación más extensa entre derivados y productos colectivos, consulta CFD frente a ETF.
La normativa varía según cada país, y esto condiciona incluso la posibilidad de operar CFD:
Estados Unidos: no se ofrecen CFD a clientes minoristas estadounidenses. Según la legislación local, estos contratos deberían negociarse en una bolsa registrada para poder venderse a inversores minoristas; al ser productos extrabursátiles, esta opción queda descartada. La supervisión corresponde a la SEC y la CFTC.
Reino Unido, Unión Europea y Australia: los CFD son legales y regulados para clientes minoristas, con los límites de apalancamiento, regla de cierre por margen y protección contra saldo negativo anteriormente descritos, aplicados por la FCA, la ESMA y reguladores nacionales, y el ASIC.
Singapur, Sudáfrica y Emiratos Árabes Unidos: se pueden operar CFD a través de brókers regulados, supervisados por la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), la Autoridad de Conducta del Sector Financiero (FSCA) y la Autoridad de Valores y Materias Primas (SCA).
India: los CFD no están disponibles en las bolsas nacionales indias ni regulados por la SEBI ni el Banco de la Reserva de la India, por lo que los inversores minoristas no pueden acceder a ellos mediante plataformas locales autorizadas. Como referencia sobre por qué los reguladores limitan los derivados apalancados minoristas, un estudio de la propia SEBI sobre el mercado de futuros y opciones de renta variable de India detectó que el 93 % de los traders particulares sufrieron pérdidas entre los ejercicios 2022 y 2024.
El procedimiento es similar en la mayoría de brókers regulados y sigue un orden lógico:
Aprende primero el funcionamiento del producto. Comprende el margen, el apalancamiento, el spread y la regla de cierre automático antes de arriesgar capital real; este artículo recoge la mecánica fundamental.
Elige un bróker regulado. Verifica que cuente con autorización de un organismo reconocido en tu región y lee su tarifa de gastos y el aviso de riesgos.
Calcula todos los costos. Suma el spread, las posibles comisiones y el financiamiento nocturno correspondiente a los mercados que quieras operar.
Practica en una cuenta demo. La mayoría de brókers ofrecen simulaciones sin riesgo, para observar el comportamiento de posiciones, margen y cierres automáticos antes de usar dinero real.
Ajusta el tamaño de posición a tu cuenta. Define de antemano cuánto capital estás dispuesto a arriesgar en cada operación y usa stop-loss para establecer los puntos de salida.
Puedes consultar la variedad de mercados disponibles en los instrumentos CFD de EBC y abrir una cuenta de trading cuando estés preparado.
Los CFD son productos complejos y apalancados, y los datos de los reguladores demuestran que la mayoría de cuentas minoristas registran pérdidas. Un principiante puede aprender a operarlos, pero lo recomendable es avanzar lentamente, usar una cuenta demo, trabajar con tamaños de posición reducidos y dominar perfectamente el apalancamiento y las reglas de cierre automático. Este producto no premia las suposiciones; premia el conocimiento de su mecánica y el control del riesgo en cada operación.
Obtienes beneficios si el mercado se mueve en el mismo sentido que tu posición: las posiciones largas ganan cuando el precio sube, y las cortas cuando baja. Al cerrar la operación se liquida la diferencia en efectivo.
El margen es el depósito que aportas para abrir una posición, establecido como porcentaje del valor total de la operación. Para los principales pares de divisas, el margen minorista es del 3.33 %, equivalente a un apalancamiento de 30:1.
La llamada de margen es un aviso que indica que tu cuenta tiene pocos fondos para mantener las posiciones abiertas. Según la normativa del Reino Unido y la UE, el bróker debe cerrar las operaciones cuando el patrimonio desciende hasta el 50 % del margen requerido.
Técnicamente sí, pero los cargos de financiamiento diario se acumulan sobre el valor completo de la posición, por lo que mantener operaciones abiertas durante mucho tiempo resulta costoso. Los CFD están diseñados para posiciones a corto plazo.
No. Mantienes un contrato que replica su precio, sin adquirir titularidad, derechos de voto ni recibir la entrega física del activo.
El forex es uno de los mercados que puedes operar mediante CFD: un CFD de forex replica el precio de un par de divisas. Los CFD también cubren índices, materias primas, acciones y otros activos.
El trading con CFD transforma una idea sencilla —la diferencia entre precio de apertura y cierre— en una forma flexible de operar mercados alcistas y bajistas con apalancamiento. Su mecánica no es complicada de aprender: el tamaño de la posición determina tu ganancia o pérdida, el margen establece tu exposición y la regla de cierre automático limita la evolución de una operación perdedora.
Lo que distingue a los traders que logran mantenerse activos de quienes fracasan es respetar dos cifras que los reguladores publican constantemente: los límites de apalancamiento y las tasas de pérdidas. Revisa las tarifas de costos, dimensiona cada posición según el capital de tu cuenta y considera la cuenta demo como el espacio para cometer tus primeros errores. El producto seguirá disponible cuando lo comprendas completamente.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene únicamente fines informativos generales y no constituye, ni debe considerarse, asesoramiento financiero, de inversión ni de otro tipo en el que se pueda basar ninguna decisión. Ninguna opinión incluida en el texto supone una recomendación por parte de EBC ni del autor de que una inversión, valor, operación o estrategia de inversión determinada sea adecuada para una persona concreta.
