Giao dịch
2025-08-29
Rất ít nhân vật trong giới tài chính có thể gây ảnh hưởng đến nhiều thế hệ nhà đầu tư mà không chạy theo hào quang. Charles Thomas Munger—nhà đầu tư, học giả uyên bác, triết gia, và là đối tác kinh doanh lâu năm của Warren Buffett—là một trong số những nhân vật như vậy. Thường được mô tả là "bộ não đằng sau Berkshire Hathaway" và la bàn đạo đức của đầu tư giá trị, những ý tưởng của Munger đã vượt ra ngoài thị trường tài chính. Ông ủng hộ việc sử dụng trí tuệ thế gian, sự nghiêm khắc về mặt trí tuệ và sự chính trực về mặt đạo đức trong một thế giới thường bị chi phối bởi cảm xúc, trào lưu nhất thời và đầu cơ.
Mặc dù được biết đến nhiều nhất với vai trò Phó Chủ tịch Berkshire Hathaway, Charles Munger không chỉ là một nhân vật quyền lực thứ hai. Ông là bậc thầy của tư duy lý trí, một người phê phán sự bốc đồng phi lý, và là một nhà cách mạng thầm lặng trong thế giới tài chính. Di sản của ông được xây dựng không chỉ dựa trên hàng tỷ đô la mà ông đã góp phần tạo ra, mà còn dựa trên tư duy sáng suốt và trí tuệ vượt thời gian mà ông để lại.
Sinh ngày 1 tháng 1 năm 1924 tại Omaha, Nebraska - chỉ cách ngôi nhà tương lai của Warren Buffett vài dãy nhà - Munger lớn lên trong một môi trường đầy kích thích trí tuệ. Ông nội ông từng là thẩm phán liên bang, và ngay từ nhỏ, ông đã bộc lộ niềm đam mê học hỏi mãnh liệt.
Sau khi theo học tại Đại học Michigan, Munger gia nhập Không quân Hoa Kỳ trong Thế chiến II, nơi ông được đào tạo chuyên ngành khí tượng học. Sau chiến tranh, ông lấy bằng luật tại Trường Luật Harvard, tốt nghiệp loại xuất sắc mặc dù không có bằng đại học. Ông tiếp tục xây dựng sự nghiệp luật sư thành công tại California, đồng sáng lập công ty luật Munger, Tolles & Olson.
Nhưng luật pháp chưa bao giờ là đủ. Vào những năm 1960, Munger chuyển sang đầu tư, đầu tiên là tự quản lý vốn và sau đó thành lập Wheeler, Munger & Company, một công ty hợp danh đầu tư mang lại lợi nhuận gộp hàng năm hơn 19% - vượt trội hơn đáng kể so với Chỉ số Công nghiệp Dow Jones.
Kinh nghiệm giao dịch ban đầu này đã mang lại cho Munger sự hiểu biết sâu sắc về thị trường, nhưng quan trọng hơn, nó đã giúp ông nhận ra những hạn chế của tư duy thông thường. Ông bắt đầu xây dựng một phương pháp tiếp cận không dựa trên công thức, mà dựa trên các mô hình tinh thần được rút ra từ tâm lý học, vật lý, sinh học và lịch sử.
Triết lý đầu tư của Munger nổi tiếng với lời kêu gọi xây dựng một mạng lưới các mô hình tư duy. Theo quan điểm của ông, để hiểu thế giới - và rộng hơn là thị trường - người ta phải dựa vào những ý tưởng tốt nhất từ nhiều lĩnh vực, không chỉ tài chính và kinh tế.
Munger cảnh báo: " Đối với người đàn ông chỉ có một chiếc búa, mọi vấn đề đều trông giống như một chiếc đinh " , đồng thời nhấn mạnh sự nguy hiểm của lối suy nghĩ hạn hẹp.
Ông tin rằng chìa khóa để đưa ra quyết định sáng suốt nằm ở:
- Đảo ngược: Suy nghĩ ngược lại để tránh sai lầm ("Tất cả những gì tôi muốn biết là tôi sẽ chết ở đâu để tôi không bao giờ đến đó").
- Sự kiên nhẫn: Kỷ luật chờ đợi cơ hội thích hợp ("Tiền lớn không nằm ở việc mua hay bán, mà nằm ở việc chờ đợi").
- Đầu tư chất lượng: Tập trung vào các doanh nghiệp lớn với giá hợp lý, thay vì các doanh nghiệp tầm thường với giá rẻ.
- Vòng tròn năng lực: Chỉ đầu tư vào những gì bạn hiểu sâu sắc.
- Tránh đòn bẩy và đầu cơ: Ông ghét việc chấp nhận rủi ro do nợ nần gây ra, gọi đó là "con đường dẫn đến phá sản".
Triết lý của Munger đã định hình lại phương pháp tiếp cận của Warren Buffett. Buffett, người ban đầu là một nhà đầu tư "đầu mẩu xì gà" theo kiểu Graham (mua cổ phiếu giảm giá mạnh, chất lượng thấp), từng nói rằng việc hợp tác với Munger khiến ông nhận ra rằng "thà mua một công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý còn hơn là mua một công ty hợp lý với mức giá tuyệt vời".
Mặc dù Munger thường núp bóng Buffett trước công chúng, dấu ấn trí tuệ của ông tại Berkshire Hathaway vẫn không thể phai mờ. Ông là người có công lớn trong việc thúc đẩy Berkshire hướng tới các doanh nghiệp chất lượng cao hơn với lợi thế cạnh tranh bền vững - cái gọi là "hào kinh tế".
Một số đóng góp nổi tiếng nhất của ông bao gồm:
- See's Candies: Được mua lại vào năm 1972. Khoản đầu tư có vẻ khiêm tốn này đã dạy cho Buffett và Munger sức mạnh của lòng trung thành với thương hiệu, quyền định giá và tạo ra dòng tiền.
- Costco: Munger từng là thành viên hội đồng quản trị và là người ủng hộ mạnh mẽ triết lý tiết kiệm, đặt khách hàng lên hàng đầu của công ty. Ông từng gọi Costco là " nhà bán lẻ duy nhất trên thế giới thực sự đặt khách hàng lên hàng đầu " .
- Daily Journal Corporation: Với tư cách là chủ tịch, Munger giám sát quá trình chuyển đổi của công ty từ xuất bản báo sang công nghệ pháp lý, đồng thời quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu với kết quả ấn tượng trong dài hạn.
- Kỷ luật tiền mặt của Berkshire: Munger củng cố nguyên tắc nắm giữ tiền mặt như một tài sản chiến lược, cho phép mua vào theo cơ hội trong thời kỳ suy thoái.
Dưới sự quản lý của ông và Buffett, Berkshire Hathaway đã phát triển thành một tập đoàn trị giá hơn 900 tỷ đô la, với lợi nhuận hàng năm kép vượt xa S&P 500 trong nhiều thập kỷ.
Một trong những khoản đầu tư hấp dẫn nhất và độc đáo nhất của Munger là BYD, một công ty sản xuất pin và xe điện của Trung Quốc.
Trong khi Buffett ban đầu tỏ ra hoài nghi, Munger vẫn kiên định ủng hộ. Ông rất ấn tượng với Vương Truyền Phúc, người sáng lập BYD, người mà Munger mô tả là "sự kết hợp giữa Thomas Edison và Jack Welch - với một chút Khổng Tử".
Năm 2008, theo lời thúc đẩy của Munger, công ty con MidAmerican Energy của Berkshire đã đầu tư 230 triệu đô la để mua 10% cổ phần của BYD. Nhiều người phương Tây đã chế giễu động thái này, nhưng qua nhiều năm, BYD đã phát triển thành một trong những nhà sản xuất xe điện lớn nhất thế giới. Khoản đầu tư này đã mang về lợi nhuận hàng tỷ đô la, thể hiện khả năng nhìn xa trông rộng của Munger, vượt qua ranh giới, dư luận và định kiến.
Trường hợp này minh họa cho sự hiểu biết sâu sắc, nghiên cứu chuyên sâu và sự tự tin của Munger vào các xu hướng dài hạn như điện khí hóa và đổi mới năng lượng.
Sự dí dỏm, thông thái và thẳng thắn đến tàn nhẫn của Munger đã trở thành huyền thoại. Dưới đây là một số câu nói đáng nhớ nhất của ông—và những bài học ẩn chứa bên trong chúng:
"Nó không hề dễ dàng. Bất cứ ai thấy nó dễ dàng đều là kẻ ngu ngốc. "
Bài học: Đầu tư thực sự đòi hỏi tính kỷ luật, khiêm tốn và nỗ lực.
" Hãy dành mỗi ngày để cố gắng trở nên khôn ngoan hơn một chút so với khi bạn thức dậy. "
Bài học: Học tập liên tục là điều không thể thương lượng trong một thế giới thay đổi nhanh chóng.
" Hãy cho tôi thấy động lực và tôi sẽ cho bạn thấy kết quả. "
Bài học: Cấu trúc khuyến khích chi phối hành vi của con người—nếu bỏ qua, bạn sẽ gặp nguy hiểm.
" Điều tốt nhất mà con người có thể làm là giúp người khác hiểu biết nhiều hơn. "
Bài học: Giáo dục và cố vấn là những sứ mệnh cao cả nhất.
" Người khôn ngoan tìm kiếm những gì mình không thể nhìn thấy bằng mắt. "
Bài học: Tư duy bậc nhất là không đủ, tư duy bậc hai mới là giải pháp.
Không giống như nhiều bậc thầy tìm kiếm người theo, Munger tìm kiếm những nhà tư tưởng. Lời nói của ông không nhằm mục đích gây ấn tượng, mà là khơi gợi sự suy ngẫm sâu sắc hơn.
Charles Munger qua đời vào tháng 11 năm 2023, chỉ vài tuần trước sinh nhật lần thứ 100 của ông. Tuy nhiên, những ý tưởng của ông vẫn luôn vang vọng với sự rõ ràng và cấp bách. Trong thời đại của khoảng chú ý ngắn ngủi, cổ phiếu meme và giao dịch thuật toán, những lời dạy của Munger vẫn là ngọn hải đăng của lý trí.
Ông nhắc nhở chúng ta rằng tính cách quan trọng hơn sự thông minh, rằng sự thật phải được ưu tiên hơn sự nổi tiếng và tư duy dài hạn sẽ luôn vượt trội hơn những ồn ào ngắn hạn.
Ông không chỉ là đối tác thân cận nhất của Warren Buffett mà còn là người ngang hàng về mặt trí tuệ - một nửa không thể thiếu của một trong những mối quan hệ đối tác thành công nhất trong lịch sử tài chính.
Hơn thế nữa, Munger còn là một người thầy cho tất cả những ai chịu lắng nghe. Và trong thế giới đầu tư, hiếm có vinh dự nào lớn lao hơn thế.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
