تجارة
حول إي بي سي
2025-08-29
قلّما تمكّنت شخصياتٌ في عالم المال من التأثير على أجيالٍ من المستثمرين دون أن تُصبحَ محطَّ اهتمامٍ. تشارلز توماس مونجر، المستثمر، والفيلسوف، والشريك التجاريّ العريق لوارن بافيت، كان أحدَ هؤلاء. يُوصف مونجر غالبًا بأنه "العقل المدبر وراء بيركشاير هاثاواي" والبوصلة الأخلاقية لاستثمار القيمة، وقد تجاوزت أفكاره حدود الأسواق المالية. لقد دافع عن استخدام الحكمة الدنيوية، والدقة الفكرية، والنزاهة الأخلاقية في عالمٍ غالبًا ما تحكمه العواطف، والموضة، والمضاربة.
رغم شهرته كنائب رئيس مجلس إدارة بيركشاير هاثاواي، كان تشارلز مونجر أكثر من مجرد مساعد رئيس. كان بارعًا في التفكير العقلاني، وناقدًا للتفاخر غير العقلاني، وثوريًا هادئًا في عالم المال. لم يُبنَ إرثه على المليارات التي ساهم في جمعها فحسب، بل على وضوح فكره وحكمته الخالدة التي خلّفها وراءه.
وُلِد مونجر في الأول من يناير عام ١٩٢٤ في أوماها، نبراسكا، على بُعد بضعة مبانٍ من منزل وارن بافيت المستقبلي. كانت نشأته مثمرة فكريًا. كان جده قاضيًا فيدراليًا، ومنذ صغره، أظهر نهمًا للتعلم.
بعد تخرجه من جامعة ميشيغان، انضم مونجر إلى سلاح الجو الأمريكي خلال الحرب العالمية الثانية، حيث تدرب كخبير أرصاد جوية. بعد الحرب، حصل على شهادة في القانون من كلية الحقوق بجامعة هارفارد، وتخرج بامتياز مع مرتبة الشرف رغم عدم حصوله على شهادة جامعية. واصل مسيرته القانونية الناجحة في كاليفورنيا، حيث شارك في تأسيس شركة مونجر، تولز، وأولسون.
لكن القانون لم يكن كافيًا. في ستينيات القرن الماضي، انتقل مونجر إلى الاستثمار، فأدار رأس ماله الخاص في البداية، ثم أسس شركة ويلر، مونجر وشركاه، وهي شراكة استثمارية حققت عوائد سنوية مركبة تجاوزت 19%، متفوقةً بذلك بشكل ملحوظ على مؤشر داو جونز الصناعي.
أتاحت هذه التجربة المبكرة في التداول لمونجر فهمًا عميقًا للأسواق، والأهم من ذلك، أنها كشفت له عن حدود التفكير التقليدي. فبدأ في صياغة نهج لا يعتمد على الصيغ، بل على نماذج ذهنية مستمدة من علم النفس والفيزياء والأحياء والتاريخ.
تتجلى فلسفة مونجر الاستثمارية بوضوح في دعوته لبناء شبكة من النماذج الذهنية. يرى مونجر أنه لفهم العالم، وبالتالي الأسواق، يجب على المرء أن يستقي أفضل الأفكار من تخصصات متعددة، وليس فقط من التمويل والاقتصاد.
" بالنسبة للرجل الذي لا يملك إلا مطرقة، فإن كل مشكلة تبدو وكأنها مسمار " ، حذر مونجر، مسلطاً الضوء على خطورة التفكير الضيق.
كان يعتقد أن مفتاح اتخاذ القرار السليم يكمن في:
الانعكاس: التفكير إلى الوراء لتجنب الأخطاء ("كل ما أريد أن أعرفه هو المكان الذي سأموت فيه، لذلك لن أذهب إلى هناك أبدًا").
الصبر: الانضباط في انتظار الفرصة المناسبة ("المال الكبير ليس في الشراء أو البيع، بل في الانتظار").
الاستثمار الجيد: التركيز على الشركات الرائعة بأسعار عادلة، بدلاً من الشركات المتوسطة بأسعار رخيصة.
دائرة الكفاءة: الاستثمار فقط فيما تفهمه بعمق.
تجنب الاستدانة والمضاربة: كان يكره المخاطرة الناجمة عن الديون، ووصفها بأنها "الطريق إلى الإفلاس".
أعادت فلسفة مونجر تشكيل نهج وارن بافيت. بافيت، الذي كان في الأصل مستثمرًا مغامرًا على طريقة غراهام (مستثمرًا يشتري أسهمًا منخفضة الجودة بأسعار مخفضة للغاية)، قال في تصريح شهير إن الشراكة مع مونجر جعلته يدرك أن "شراء شركة رائعة بسعر عادل أفضل بكثير من شراء شركة عادلة بسعر رائع".
رغم أن مونجر كان غالبًا ما يقف في ظل بافيت علنًا، إلا أن بصمته الفكرية على بيركشاير هاثاواي لا تُمحى. فقد كان له دورٌ محوري في دفع بيركشاير نحو شركات عالية الجودة ذات مزايا تنافسية مستدامة، أو ما يُسمى بـ"الخنادق الاقتصادية".
تتضمن بعض مساهماته الأكثر شهرة ما يلي:
شركة See's Candies: تم الاستحواذ عليها في عام 1972. وقد علم هذا الاستثمار المتواضع على ما يبدو بافيت ومونجر قوة ولاء العلامة التجارية، وقوة التسعير، وتوليد التدفق النقدي.
كوستكو: كان مونجر عضوًا في مجلس إدارتها، وكان من أشدّ المدافعين عن فلسفة الشركة الاقتصادية التي تضع العميل في المقام الأول. وقد وصفها ذات مرة بأنها " متجر التجزئة الوحيد في العالم الذي يضع العميل في المقام الأول حقًا " .
شركة ديلي جورنال: بصفته رئيسًا، أشرف مونجر على تحول الشركة من نشر الصحف إلى التكنولوجيا القانونية، كل ذلك في حين أدار محفظة الأسهم الخاصة بها مع نتائج طويلة الأجل مثيرة للإعجاب.
انضباط بيركشاير النقدي: عزز مونجر مبدأ الاحتفاظ بالنقد كأصل استراتيجي، مما يسمح بالشراء الانتهازي خلال فترات الركود.
تحت إدارته وإدارته لشركة بوفيت، نمت شركة بيركشاير هاثاواي لتصبح شركة ضخمة تبلغ قيمتها أكثر من 900 مليار دولار، مع عائد سنوي مركب يتجاوز بكثير عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى عقود متعددة.
وكان أحد الاستثمارات الأكثر إثارة للاهتمام وغير التقليدية التي قام بها مونجر هو شركة BYD، وهي شركة صينية للسيارات الكهربائية والبطاريات.
بينما أبدى بافيت تشككه في البداية، كان مونجر ثابتًا في دعمه. وقد أُعجب بوانغ تشوانفو، مؤسس شركة BYD، الذي وصفه مونجر بأنه "مزيج من توماس إديسون وجاك ويلش - مع لمسة من كونفوشيوس".
في عام ٢٠٠٨، بناءً على إلحاح منجر، استثمرت شركة ميدأمريكان إنرجي، التابعة لشركة بيركشاير، ٢٣٠ مليون دولار أمريكي لشراء حصة ١٠٪ في شركة بي واي دي. استهجن الكثيرون في الغرب هذه الخطوة، ولكن على مر السنين، نمت بي واي دي لتصبح واحدة من أكبر شركات تصنيع السيارات الكهربائية في العالم. وتحول هذا الاستثمار إلى صفقة رابحة بمليارات الدولارات، مُظهرًا قدرة منجر على تجاوز الحدود والعناوين الرئيسية والتحيزات.
وتجسد هذه الحالة رؤية مونجر المخالفة للرأي السائد، وأبحاثه العميقة، وثقته في الاتجاهات طويلة الأمد مثل الكهربة والابتكار في مجال الطاقة.
يتمتع مونجر بذكاءٍ وحكمةٍ وصدقٍ لاذع. إليكم بعضًا من أكثر اقتباساته التي لا تُنسى، والدروس المستفادة منها:
"ليس من المفترض أن يكون الأمر سهلاً. أي شخص يجد الأمر سهلاً فهو غبي. "
الدرس: الاستثمار الحقيقي يتطلب الانضباط والتواضع والجهد.
" اقضِ كل يوم في محاولة أن تكون أكثر حكمة قليلاً مما كنت عليه عندما استيقظت. "
الدرس: التعلم المستمر أمر لا يمكن التفاوض عليه في عالم سريع التغير.
" أرني الحافز وسأريك النتيجة. "
الدرس: هياكل الحوافز هي التي تحرك السلوك البشري - تجاهلها على مسؤوليتك الخاصة.
" أفضل ما يمكن أن يفعله الإنسان هو مساعدة إنسان آخر على معرفة المزيد. "
الدرس: التعليم والتوجيه من أسمى الدعوات.
" الرجل الحكيم يبحث عن ما لا يراه بعينيه. "
الدرس: التفكير من الدرجة الأولى لا يكفي - التفكير من الدرجة الثانية هو الذي يفوز.
على عكس العديد من المعلمين الروحيين الذين كانوا يبحثون عن أتباع، كان مونجر يبحث عن مفكرين. لم تكن كلماته تهدف إلى التأثير، بل إلى إثارة تأمل أعمق.
توفي تشارلز مونجر في نوفمبر 2023، قبل أسابيع قليلة من بلوغه المئة. ومع ذلك، لا تزال أفكاره تلقى صدىً واضحًا وملحًا. في عصر قلة التركيز، وأسهم الميم، والتداول الخوارزمي، تُعتبر تعاليم مونجر منارةً للعقلانية.
لقد ذكّرنا بأن الشخصية أهم من الذكاء، وأن الحقيقة يجب أن تتغلب على الشعبية، وأن التفكير الطويل الأمد سوف يدوم دائمًا أكثر من الضوضاء قصيرة الأمد.
لم يكن هو الشريك الأقرب لوارن بافيت فحسب، بل كان أيضًا نظيره الفكري ــ النصف الذي لا غنى عنه في إحدى أنجح الشراكات في تاريخ القطاع المالي.
علاوة على ذلك، كان مونجر معلمًا لكل من يصغي إليه. وفي عالم الاستثمار، نادرًا ما نجد شرفًا أعظم من ذلك.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
