2025-08-29
金融界において、脚光を浴びることなく何世代にもわたる投資家に影響を与え続けた人物はほとんどいない。投資家であり、博学者であり、哲学者であり、ウォーレン・バフェットの長年のビジネスパートナーでもあるチャールズ・マンガーもその一人だ。「バークシャー・ハサウェイの頭脳」、そしてバリュー投資の道徳的指針と称されることの多いマンガーの思想は、金融市場の枠を超え、感情、流行、投機に支配されがちな世界において、マンガーは世俗的な知恵、知的厳密さ、そして倫理的な誠実さを重視することを提唱した。
バークシャー・ハサウェイの副会長として最もよく知られていますが、チャールズ・マンガーは単なる副社長以上の存在でした。彼は合理的思考の達人であり、非合理的な熱狂を批判し、金融界における静かな革命家でした。彼の遺産は、彼が築き上げた数十億ドルの資産だけでなく、彼が残した明晰な思考と時代を超えた知恵によって築かれています。
幼少期と貿易経験：法律から資本へ
1924年1月1日、ネブラスカ州オマハ（後にウォーレン・バフェットの邸宅となる場所からわずか数ブロック）に生まれたチャールズ・マンガーは、知的に刺激的な幼少期を過ごした。祖父は連邦判事であり、マンガーは幼い頃から貪欲な学習意欲を示していた。
ミシガン大学卒業後、第二次世界大戦中にアメリカ陸軍航空隊に入隊し、気象学者としての訓練を受けました。戦後、ハーバード大学ロースクールを優秀な成績で卒業し、学士号は取得していませんでしたが、法学位を取得しました。その後、カリフォルニア州で法曹界で成功を収め、マンガー・トーレス・アンド・オルソン法律事務所を共同設立しました。
しかし、法律だけでは十分ではありませんでした。1960年代、チャールズ・マンガーは投資に転向し、まず自身の資産を運用した後、ウィーラー・マンガー・アンド・カンパニーを設立しました。この投資パートナーシップは、年間19%を超える複利収益率を達成し、ダウ工業株30種平均を大きく上回りました。
この初期のトレード経験は、チャールズ・マンガーに市場への深い理解をもたらしましたが、それ以上に重要なのは、従来の思考の限界を思い知らされたことです。彼は、数式ではなく、心理学、物理学、生物学、そして歴史から得たメンタルモデルに基づいたアプローチを構築し始めました。
投資哲学：メンタルモデルと多角的思考
チャールズ・マンガーの投資哲学は、メンタルモデルの格子構造を構築するという彼の提唱によく表れています。彼の見解では、世界、ひいては市場を理解するには、金融や経済だけでなく、複数の分野から最良のアイデアを引き出す必要があるとされています。
「ハンマーしか持っていない男には、すべてが釘のように見える」とマンガー氏は警告し、狭い考え方の危険性を強調しました。
彼は健全な意思決定の鍵は次の点にあると信じていました。
逆転:エラーを避けるために逆向きに考える (「私が知りたいのは、自分がどこで死ぬかだけなので、そこには絶対に行きません」)
忍耐:適切な機会を待つ規律 (「大金は買うことや売ることではなく、待つことにある」)
質の高い投資:安価な平凡な企業ではなく、適正な価格の優れた企業に焦点を当てる
能力の範囲:自分が深く理解しているものにのみ投資する
レバレッジと投機を避ける：彼は借金によるリスクテイクを嫌悪し、それを「破産への道」と呼んだ
チャールズ・マンガーの哲学は、ウォーレン・バフェット自身の投資アプローチを根本から変えました。元々はグレアム流の「葉巻の吸い殻」投資家（大幅に割引された低品質の株式を購入する）だったバフェットは、マンガーとのパートナーシップを通して「素晴らしい企業を適正価格で買う方が、普通の企業を素晴らしい価格で買うよりもはるかに良い」と気づいたと有名な言葉を残しています。
投資実績と永続的な遺産
チャールズ・マンガーは公の場ではしばしばバフェット氏の影に隠れていたものの、バークシャー・ハサウェイに与えた彼の知的影響は消えることはない。彼はバークシャーを、持続的な競争優位性、いわゆる「経済的堀」を持つ、より質の高い事業へと押し上げる上で重要な役割を果たした。
彼の最も高く評価されている貢献には次のようなものがあります。
See's Candies: 1972 年に買収。一見すると控えめなこの投資によって、バフェットとマンガーはブランド ロイヤルティ、価格決定力、キャッシュフロー創出の威力を学びました。
コストコ：チャールズ・マンガーは同社の取締役を務め、同社の倹約と顧客第一主義の精神を強く支持した。彼はかつてコストコを「真に顧客第一主義を実践する世界唯一の小売業者」と称した。
デイリー ジャーナル コーポレーション:会長として、チャールズ・マンガーは同社の新聞出版から法律技術への転換を監督し、同時に株式ポートフォリオを管理して長期にわたって目覚ましい成果を上げました。
バークシャー社の現金規律：チャールズ・マンガーは、現金を戦略的資産として保有するという原則を強化し、景気低迷時に機会を捉えて購入できるようにした。
彼とバフェットの指揮の下、バークシャー・ハサウェイは9000億ドル以上の複合企業に成長し、数十年にわたってS&P 500をはるかに上回る年間複利収益を上げました。
有名なケーススタディ：BYD — マンガーの中国の革新工夫への賭け
チャールズ・マンガーの最も魅力的かつ型破りな投資の一つは、中国の電気自動車・バッテリー企業BYDです。
バフェットは当初懐疑的な姿勢を示していたものの、マンガーは揺るぎない支持を表明した。BYDの創業者である王伝福に感銘を受けたマンガーは、彼を「トーマス・エジソンとジャック・ウェルチを合わせたような人物、そしてそこに孔子の要素が加わった人物」と評した。
2008年、チャールズ・マンガーの強い勧めにより、バークシャー・ハサウェイ傘下のミッドアメリカン・エナジーはBYDの株式10%を2億3000万ドルで取得しました。欧米諸国ではこの動きに冷笑的な反応が見られましたが、その後数年を経てBYDは世界最大級の電気自動車メーカーへと成長しました。この投資は数十億ドル規模の成功へとつながり、国境や見出し、偏見といった枠にとらわれないマンガー氏の洞察力の高さを如実に示しました。
この事例は、チャールズ・マンガーの逆張りの洞察力、深い調査、そして電化やエネルギー革新などの長期的なトレンドに対する自信を例証しています。
厳選された名言と永遠の知恵
チャールズ・マンガーの機知、知恵、そして容赦ないほどの正直さは伝説的です。彼の最も記憶に残る名言とその背後にある教訓をご紹介します。
「簡単なはずじゃない。簡単だと思う人は愚かだ。 」
教訓: 本当の投資には規律、謙虚さ、努力が必要です。
「目覚めたときよりも、少しでも賢くなるように毎日努力しましょう。 」
教訓: 急速に変化する世界では、継続的な学習は不可欠です。
「インセンティブを見せてください。そうすれば結果をお見せします。 」
教訓: インセンティブ構造は人間の行動を促します。これを無視すると危険です。
「人間ができる最善のことは、他の人間がより多くのことを知るのを助けることです。 」
教訓: 教育と指導は最も崇高な使命の一つです。
「賢者は目で見えないものを探す。 」
教訓: 一次思考だけでは不十分です。思考を重ねれば勝利できます。
多くのグルが信奉者を求めるのとは異なり、チャールズ・マンガーは思想家を求めました。彼の言葉は感銘を与えることではなく、より深い思索を促すことを目的としていました。
結論
チャールズ・マンガーは2023年11月に亡くなりました。100歳の誕生日まであと数週間というタイミングでした。しかし、彼の思想は明快さと切迫感をもって、今もなお人々の心に響き続けています。集中力の持続時間が短く、ミーム株が台頭し、アルゴリズム取引が蔓延する現代において、マンガーの教えは合理性の指針として揺るぎない地位を築いています。
彼は私たちに、賢さよりも人格が大切であること、人気よりも真実が優先されること、そして短期的な雑音よりも長期的な思考が常に優先されることを思い出させてくれました。
彼はウォーレン・バフェットの最も親しいパートナーであっただけでなく、知的にも対等であり、金融史上最も成功したパートナーシップの不可欠なパートナーでもありました。
それ以上に、チャールズ・マンガーは耳を傾けるすべての人にとっての教師でした。投資の世界において、これ以上の栄誉はほとんどありません。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
