เผยแพร่เมื่อ: 2026-08-06
ราคาทองแดงปิดที่ 6.703 ดอลลาร์ต่อปอนด์เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้แรงหนุนจากแรงซื้อล่วงหน้าเพื่อรับมือมาตรการภาษี ปริมาณสต็อกที่ลดลง การหยุดชะงักของเหมืองแร่ และความต้องการจากโครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนด้วย AI ผู้ซื้อในสหรัฐฯ เร่งนำโลหะเข้าคลังสินค้าภายในประเทศ ขณะที่รัฐบาลสหรัฐฯ ยังไม่ตัดสินใจว่าจะขยายมาตรการภาษีไปครอบคลุมทองแดงบริสุทธิ์หรือไม่ และการปรับตัวขึ้นคู่ขนานในตลาดลอนดอนก็สะท้อนว่าภาวะตึงตัวดังกล่าวเป็นเรื่องจริง ทั้งจังหวะเวลาและขนาดของการเคลื่อนไหวในสหรัฐฯ ยังคงมีส่วนต่างที่มาจากปัจจัยภาษีแฝงอยู่
ราคาทองแดงปิดบวก 1.3% ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 6.703 ดอลลาร์ต่อปอนด์เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม ส่งผลให้ปรับตัวขึ้นแล้ว 18.6% นับตั้งแต่ต้นปี 2026
ยอดนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมมีรายงานว่าพุ่งแตะราว 200,000 ตัน จากการเร่งซื้อของผู้นำเข้าเพื่อรับมือกับความเป็นไปได้ที่มาตรการภาษีจะเปลี่ยนแปลง
ราคาทองแดงในตลาดลอนดอนขยับขึ้นเหนือระดับ 14,000 ดอลลาร์ต่อตัน จากปริมาณสต็อกนอกสหรัฐฯ ที่ลดลงและปัญหาด้านอุปทานที่ขยายวงกว้างขึ้น
หุ้น Freeport-McMoRan ปรับตัวขึ้น 3.1% สู่ระดับ 69.39 ดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ราว 4%
ราคาทองแดงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สามในวันพุธ โดยสัญญาส่งมอบเดือนสิงหาคมปิดบวก 1.3% ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 6.703 ดอลลาร์ต่อปอนด์ในตลาดนิวยอร์ก สูงกว่าสถิติราคาปิดครั้งก่อนราว 7 เซนต์ แรงซื้อล่วงหน้าเพื่อรับมือมาตรการภาษีเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาในระยะสั้น ท่ามกลางตลาดที่เผชิญปัญหาสต็อกลดลง เหมืองรายใหญ่หยุดชะงัก และความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่เพิ่มขึ้น
ตลาดนิวยอร์กซื้อขายทองแดงเป็นหน่วยปอนด์ ขณะที่ตลาดลอนดอนซื้อขายเป็นหน่วยตัน ราคา 6.703 ดอลลาร์ต่อปอนด์เทียบเท่ากับประมาณ 14,780 ดอลลาร์ต่อตัน เมื่อสัญญาในสหรัฐฯ มีราคาสูงกว่าตลาดลอนดอน ส่วนต่างดังกล่าวจะกลายเป็นแรงจูงใจ นั่นคือเทรดเดอร์ที่นำโลหะเข้าคลังสินค้าในสหรัฐฯ ก่อนมาตรการภาษีจะมีผลบังคับใช้จะได้รับส่วนต่างราคาไป หักลบด้วยค่าขนส่งและต้นทุนทางการเงิน ความเคลื่อนไหวลักษณะนี้สะท้อนให้เห็นอย่างรวดเร็วในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดง
ยอดนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ แตะระดับราว 200,000 ตันในเดือนกรกฎาคม อ้างอิงจากข้อมูลการขนส่งที่ Investor's Business Daily นำมาเปิดเผย ปริมาณดังกล่าวถือเป็นสถิติใหม่ที่ตามมาหลังผู้นำเข้าเร่งซื้อต่อเนื่องหลายเดือน เพื่อสำรองวัตถุดิบไว้ก่อนที่การเปลี่ยนแปลงมาตรการภาษีในอนาคตจะทำให้ต้นทุนสูงขึ้น
รัฐบาลสหรัฐฯ บังคับใช้มาตรการภาษีนำเข้าครอบคลุมทองแดงและผลิตภัณฑ์ที่ใช้ทองแดงเป็นส่วนประกอบหลักอยู่แล้ว โดยการปรับเปลี่ยนเมื่อเดือนเมษายน 2026 ได้กำหนดอัตราภาษีแยกตามประเภทสินค้าเป็น 50% 25% และ 15% แบบชั่วคราว
ทองแดงบริสุทธิ์ (refined copper) ยังเป็นประเด็นที่ยังไม่ได้ข้อสรุป คำสั่งประธานาธิบดีเมื่อปี 2025 มอบหมายให้กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ทบทวนตลาดทองแดงบริสุทธิ์ โดยอัตราภาษีแบบทยอยปรับที่มีการเสนอไว้ คือ 15% ในปี 2027 และ 30% ในปี 2028 ยังคงเป็นเพียงข้อเสนอแนะ ไม่ใช่อัตราที่บังคับใช้จริง กำหนดการทบทวนควรแล้วเสร็จภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2026 แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่มีการประกาศข้อสรุปที่ชัดเจน ความไม่ชัดเจนนี้เองก็เป็นแรงจูงใจอย่างหนึ่ง เพราะทุกเดือนที่กฎเกณฑ์ยังไม่นิ่ง คือเดือนที่การนำเข้าก่อนมีต้นทุนต่ำกว่าการนำเข้าทีหลัง
การเร่งซื้อครั้งนี้เปลี่ยนแค่ตำแหน่งที่ทองแดงตั้งอยู่ ไม่ได้เปลี่ยนปริมาณทองแดงที่มีอยู่ในตลาดโลก โลหะที่ปกติจะอยู่ในยุโรปหรือเอเชียถูกเคลื่อนย้ายเข้าสู่สหรัฐฯ ซึ่งราคาภายในประเทศจูงใจกว่า การเร่งซื้อก่อนถึงกำหนดเส้นตายยังเป็นการดึงความต้องการในอนาคตมาใช้ล่วงหน้า มากกว่าจะสร้างความต้องการใหม่ ดังนั้นปริมาณนำเข้าบางส่วนในเดือนกรกฎาคมจึงน่าจะเป็นการซื้อล่วงหน้าสำหรับความต้องการที่จะเกิดขึ้นในภายหลังอยู่แล้ว สิ่งนี้เปิดโอกาสให้ยอดนำเข้าชะลอตัวลงเมื่อการสะสมสต็อกเริ่มแผ่วลง
ราคาทองแดงในตลาดลอนดอนปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 14,000 ดอลลาร์ต่อตันในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสถิติครั้งนี้ไม่ใช่เรื่องราวของสหรัฐฯ เพียงประเทศเดียว เพราะปริมาณสต็อกนอกสหรัฐฯ ก็ลดลง และอุปทานระยะใกล้ก็มีราคาแพงขึ้นเช่นกัน
ผู้ซื้อยอมจ่ายแพงขึ้นเพื่อให้ได้โลหะที่ส่งมอบทันที ส่วนต่างราคาของทองแดงที่ส่งมอบทันทีเมื่อเทียบกับที่ส่งมอบภายหลัง มักเป็นสัญญาณของภาวะตึงตัวด้านอุปทานจริง นั่นคือมีผู้ที่ต้องการโลหะจริง ไม่ใช่แค่ต้องการถือสถานะตามราคา
ปัญหาด้านอุปทานที่เกิดขึ้นทำให้ตลาดมีช่องว่างรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันน้อยลง เหมือง Grasberg ของ Freeport-McMoRan ในอินโดนีเซีย ซึ่งเป็นหนึ่งในเหมืองทองแดงขนาดใหญ่ที่สุดของโลก ยังคงเดินเครื่องต่ำกว่ากำลังการผลิตปกติ หลังเกิดเหตุการณ์โคลนถล่มเมื่อเดือนกันยายน 2025 ซึ่งคาดว่าจะทำให้ปริมาณการผลิตที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 หายไปหลายแสนตัน Freeport เปิดเผยเมื่อวันที่ 23 กรกฎาคมว่า บล็อกการผลิตที่ 2 และ 3 ได้กลับมาเดินเครื่องแล้ว การเร่งกำลังการผลิตเป็นไปตามแผน และคาดว่าผลผลิตจะกลับมาอยู่ที่ราว 65% ของกำลังการผลิตปกติในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ก่อนจะกลับสู่กำลังการผลิตเต็มรูปแบบภายในสิ้นปี 2027
พายุรุนแรงในชิลีเป็นแรงกระแทกลูกที่สองในเดือนกรกฎาคม ทำให้เหมือง Caserones และ Los Pelambres ต้องหยุดการผลิต โดย Caserones ต้องใช้เวลาฟื้นฟูราว 2 ถึง 3 สัปดาห์ หลังเสาส่งไฟฟ้าแรงสูง 2 ต้นได้รับความเสียหาย ส่วน Los Pelambres กลับมาเดินเครื่องผลิตอีกครั้งในวันที่ 23 กรกฎาคม และยังคงเป้าหมายการผลิตทั้งปีไว้ตามเดิม ทั้งนี้ ชิลีเป็นผู้ผลิตทองแดงรายใหญ่ที่สุดของโลก
เหมืองที่เปิดดำเนินการอยู่มีข้อจำกัดในการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างรวดเร็ว ขณะที่โครงการใหม่ต้องใช้เวลาก่อสร้างหลายปี ทำให้การผลิตที่หยุดชะงักไปแล้วยากที่จะฟื้นตัวได้ทันในไตรมาสถัดไป การเร่งซื้อของสหรัฐฯ ยิ่งขยายผลกระทบจากการหยุดชะงักดังกล่าว ด้วยการดึงโลหะออกจากภูมิภาคอื่น
ด้วยเหตุนี้ ราคาทองแดงในสหรัฐฯ จึงมีส่วนต่างราคาเชิงภูมิภาคที่ราคาในตลาดลอนดอนไม่มี แม้ว่าราคาลอนดอนที่ขึ้นเหนือ 14,000 ดอลลาร์จะแสดงให้เห็นว่าภาวะขาดแคลนนี้ไม่ใช่เรื่องที่สหรัฐฯ สร้างขึ้นมาเองก็ตาม
AI เป็นแหล่งความต้องการทองแดงที่แท้จริง แต่ความต้องการนั้นอยู่ในโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้ารอบศูนย์ข้อมูล ไม่ใช่ในตัวชิปโดยตรง แคมปัสคอมพิวติ้งแห่งใหม่ต้องการการเชื่อมต่อกับระบบสายส่งไฟฟ้า หม้อแปลง สถานีไฟฟ้าย่อย อุปกรณ์สวิตช์เกียร์ ระบบระบายความร้อน และระบบไฟฟ้าสำรอง ก่อนที่เซิร์ฟเวอร์แม้แต่เครื่องเดียวจะเริ่มทำงาน สิ่งเหล่านี้ล้วนต้องใช้ทองแดงในปริมาณมหาศาล และการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลก็สั่งซื้อล่วงหน้าไปไกลกว่ากำลังประมวลผลที่จะรองรับได้จริงเสียอีก
ปัจจัยดังกล่าวมีส่วนช่วยผลักดันให้ราคาทองแดงปรับตัวขึ้น 18.6% ในปีนี้ แต่ไม่ได้เป็นคำอธิบายของสถิติราคาปิดที่พุ่งขึ้น 1.3% เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม การลงทุนด้าน AI เป็นตัวแปรที่เคลื่อนไหวช้า ขณะที่แรงซื้อล่วงหน้าเพื่อรับมือมาตรการภาษี สต็อกที่ลดลง และการหยุดชะงักของเหมืองแร่ เป็นตัวแปรที่เคลื่อนไหวเร็ว และตัวแปรที่เคลื่อนไหวเร็วเหล่านี้เองที่เป็นแรงขับเคลื่อนราคาในสัปดาห์นี้
หุ้น Freeport-McMoRan ปรับตัวขึ้น 3.1% สู่ระดับ 69.39 ดอลลาร์ในวันพุธ ปิดตลาดต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 72.28 ดอลลาร์ราว 4% ขณะที่หุ้น Southern Copper ปรับตัวขึ้นประมาณ 1.6% ก่อนหน้านี้ในวันอังคาร หุ้น Freeport ปรับตัวขึ้นไปแล้ว 5.8% ขณะที่ราคาทองแดงใกล้แตะสถิติเดิม ส่งผลให้ปรับตัวขึ้นรวม 2 วันราว 9%
หุ้นเหมืองมักเคลื่อนไหวแรงกว่าราคาโลหะเอง เนื่องจากต้นทุนส่วนใหญ่ของเหมืองถูกกำหนดไว้ตายตัวภายในแต่ละปี การเปลี่ยนแปลงของราคาทองแดงจึงส่งผลโดยตรงต่ออัตรากำไรและกระแสเงินสด แทนที่จะถูกดูดซับไว้ ลักษณะการทดกำลัง (เลเวอเรจ) เช่นนี้ทำงานได้ทั้งสองทิศทาง ซึ่งเป็นเหตุผลที่หุ้นเหมืองสามารถร่วงลงแรงกว่าราคาโลหะได้เมื่อแนวโน้มพลิกกลับ
หากราคาทองแดงยืนเหนือระดับ 6.70 ดอลลาร์ได้อย่างต่อเนื่อง จะช่วยหนุนความคาดหวังต่อรายได้และกระแสเงินสดของผู้ผลิตให้แข็งแกร่งขึ้น แต่การที่ราคาหุ้นใกล้จุดสูงสุดรอบปีก็ทำให้เกณฑ์การพิสูจน์สูงขึ้นตามไปด้วย นั่นคือหุ้นเหล่านี้ต้องแสดงหลักฐานว่าราคาทองแดงที่ทำสถิติสูงสุดจะยืนระยะได้เกินกว่าช่วงเร่งซื้อจากปัจจัยภาษี
การที่ราคาทองแดงจะยืนเหนือระดับ 6.70 ดอลลาร์ได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะเกิดขึ้นหลังการเร่งนำเข้าล่วงหน้าของสหรัฐฯ เริ่มแผ่วลง หากราคายังคงยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ ขณะที่สต็อกในลอนดอนยังคงลดลงต่อเนื่อง และส่วนต่างราคาสำหรับการส่งมอบทันทียังอยู่ในระดับสูง การทะยานขึ้นครั้งนี้ก็จะดูเหมือนไม่ได้พึ่งพาจังหวะเวลาของมาตรการภาษีมากนัก
สัญญาณเตือนสำคัญคือการที่ปริมาณสต็อกกลับมาเพิ่มขึ้นเมื่อนโยบายภาษีมีความชัดเจนมากขึ้น ผู้นำเข้าที่ซื้อทองแดงเกินความจำเป็นในเดือนกรกฎาคมอาจต้องการซื้อน้อยลงในช่วงที่เหลือของปี ซึ่งจะสร้างช่องว่างด้านความต้องการ แม้ว่าการบริโภคพื้นฐานจะยังคงแข็งแกร่งอยู่ก็ตาม หากราคาหลุดต่ำกว่า 6.70 ดอลลาร์ พร้อมกับราคาลอนดอนที่อ่อนตัวลงและสต็อกที่กลับมาสะสมเพิ่มขึ้น ก็จะเป็นการท้าทายข้อสรุปที่ว่าความต้องการซื้อทองแดงจริงกำลังดูดซับอุปทานส่วนเกินอยู่
เทรดเดอร์ที่ติดตามความเคลื่อนไหวของทองแดงผ่านสัญญาส่วนต่าง CFD สินค้าโภคภัณฑ์ แทนที่จะลงทุนในหุ้นเหมืองแร่ จะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเฉพาะบริษัทและความเสี่ยงจากอัตราทดกำลังในการดำเนินงานได้ แต่ก็ต้องแบกรับสเปรด ค่าธรรมเนียมทางการเงิน และความเสี่ยงด้านคู่สัญญาแทน ทั้งนี้ เลเวอเรจสามารถขยายผลขาดทุนได้พอ ๆ กับที่ขยายผลกำไร
ปัจจัยหนุนราคาทองแดงในระยะยาวยังคงเห็นได้ชัดจากการขยายระบบสายส่งไฟฟ้า การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล และอุปทานจากเหมืองที่ถูกจำกัด ขณะเดียวกัน ราคาปิดที่ทำสถิติสูงสุดครั้งนี้ก็มีส่วนต่างที่เกิดจากความไม่แน่นอนของมาตรการภาษีทองแดงและการเร่งเคลื่อนย้ายโลหะเข้าสู่สหรัฐฯ ก่อนที่กฎเกณฑ์จะเปลี่ยนแปลงอีกครั้งรวมอยู่ด้วย
การปรับตัวขึ้นของราคาทองแดงครั้งนี้ไม่ได้มาจากเพียงแรงเก็งกำไรเท่านั้น แต่ก็ไม่ควรมองว่าระดับ 6.70 ดอลลาร์เป็นตัวชี้วัดความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจโลกอย่างบริสุทธิ์ ทองแดงจะได้รับการยอมรับในฐานะตัวชี้วัดการเติบโตทางเศรษฐกิจก็ต่อเมื่อความต้องการบริโภคเป็นตัวกำหนดราคา แต่หากราคาอ้างอิงมีส่วนต่างจากนโยบายเชิงภูมิภาคปะปนอยู่ ก็เท่ากับว่ากำลังวัดสิ่งที่แคบกว่านั้น หากสต็อกกลับมาสะสมเพิ่มขึ้นและราคาปรับตัวลงหลังมาตรการภาษีมีความชัดเจน ก็จะเป็นเครื่องยืนยันว่าสถิติราคาส่วนหนึ่งเป็นเพียงการซื้อขายตามจังหวะเวลา ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นถาวรของความต้องการบริโภคที่แท้จริง
