เผยแพร่เมื่อ: 2026-07-17
กำไรต่อหุ้น Netflix (NFLX) ในไตรมาสที่สองสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์เล็กน้อย แต่รายได้ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย หุ้นร่วงลงหลังจากรายได้และกำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่สามต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทมีการเติบโตของรายได้ที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2023
รายงานผลประกอบการ Netflix ในไตรมาสที่สอง เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม แต่ผลลัพธ์ค่อนข้างผสมผสาน ไม่ได้ดีเกินคาด กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 0.80 ดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 0.79 ดอลลาร์ ขณะที่รายได้ 12.56 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 12.58 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย แรงขายที่เกิดขึ้นนั้นมาจากการที่ Netflix คาดการณ์รายได้และกำไรในไตรมาสที่สามต่ำกว่าที่คาดไว้
ราคาหุ้นปิดที่ 74.35 ดอลลาร์ก่อนการประกาศผลประกอบการ Netflix และต่อมาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 67.90 ดอลลาร์ในช่วงข้ามคืน ซึ่งต่ำกว่าราคาปิด ณ จุดนั้นประมาณ 8.6% ราคาหุ้นยังคงเคลื่อนไหวต่อไปในช่วงข้ามคืน โดยลดลงเกือบ 9%
รายได้ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 12.56 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ประมาณ 12.58 พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นแบบเจือจาง (Diluted EPS) อยู่ที่ 0.80 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.79 ดอลลาร์
หุ้น NFLX ปิดที่ราคา 74.35 ดอลลาร์ในวันที่ 16 กรกฎาคม และซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 67.90 ดอลลาร์ในช่วงข้ามคืน ลดลงประมาณ 8.6% ในขณะนั้น และลดลงเกือบ 9% ในระหว่างการซื้อขาย ราคาเหล่านี้ปรับตามการแตกหุ้น 10 ต่อ 1 ในเดือนพฤศจิกายน 2025 แล้ว
Netflix คาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ไว้ที่ 12.86 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 0.82 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ก่อนเปิดตัวที่ประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์และ 0.84 ดอลลาร์
การคาดการณ์รายได้เพิ่มขึ้น 11.7% ในไตรมาสที่ 3 จะเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดของ Netflix นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2023
Netflix ปรับลดช่วงประมาณการรายได้ทั้งปีลง โดยคงตัวเลขกลางไว้ที่ 51.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และคงการคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานไว้ที่ 31.5%
ผลประกอบการ Netflix ในไตรมาสนี้เป็นไปในทิศทางที่ดีและสอดคล้องกับที่ Netflix คาดการณ์ไว้ แม้ว่าจะไม่ตรงตามเกณฑ์ที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ทุกประการก็ตาม รายได้อยู่ที่ 12.56 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13.4% จากปีก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.19 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 33.4%
อัตรากำไรดังกล่าวสูงกว่าแผนการกำหนดเวลาค่าใช้จ่ายภายในของ Netflix เล็กน้อย แม้ว่าจะลดลงจาก 34.1% ในปีก่อนหน้าก็ตาม กำไรต่อหุ้นหลังปรับลดอยู่ที่ 0.80 ดอลลาร์
กระแสเงินสดอิสระลดลงเหลือ 1.53 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.27 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า เน็ตฟลิกซ์ระบุว่าการลดลงดังกล่าวเกิดจากการจ่ายภาษีเงินสดที่สูงขึ้น ซึ่งส่วนหนึ่งเกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมการยกเลิกสัญญากับวอร์เนอร์ บราเธอร์ส และยังคงคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระทั้งปีไว้ที่ประมาณ 12.5 พันล้านดอลลาร์
| เมตริก | ไตรมาสที่ 2 ปี 2026 | สัญญาณที่แม่นยำ |
|---|---|---|
| รายได้ | 12.56 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13.4% | สอดคล้องกับการคาดการณ์ของ Netflix ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน | 33.4% | แข็งแกร่ง แต่ต่ำกว่า 34.1% เมื่อปีที่แล้ว |
| EPS เจือจาง | 0.80 ดอลลาร์ เทียบกับ 0.79 ดอลลาร์ | จังหวะเล็ก ๆ |
| กระแสเงินสดอิสระ | 1.53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | ลดลงจาก 2.27 พันล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากภาษีเงินสดที่สูงขึ้น |
| แนวทางการคาดการณ์รายได้ไตรมาสที่ 3 | 12.86 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11.7% | ต่ำกว่าประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ตามที่ประเมินไว้ก่อนการเปิดตัว |
| แนวทางกำไรต่อหุ้นไตรมาส 3 | 0.82 ดอลลาร์ | ราคาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนวางจำหน่ายประมาณ 0.84 ดอลลาร์ |
| การซื้อคืนหุ้นไตรมาสที่ 2 | 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | การซื้อคืนหุ้นรายไตรมาสครั้งใหญ่ที่สุด โดยยังมีวงเงินคงเหลือ 27.1 พันล้านดอลลาร์ |
ในส่วนของรายได้หลัก บริษัทระบุว่าสาเหตุมาจากจำนวนสมาชิกที่เพิ่มขึ้น ราคาที่สูงขึ้น และธุรกิจโฆษณาที่เติบโตขึ้น โดยยังคงเป้าหมายรายได้จากโฆษณาในปี 2026 ไว้ที่ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากปีที่แล้ว ขณะที่การคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีคงไว้ที่ 31.5%
นี่คือคำถามแรกที่คนส่วนใหญ่ถาม และคำตอบนั้นอยู่ที่ความคาดหวัง ราคาหุ้นสะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่ตลาดเชื่อว่าจะเกิดขึ้นต่อไปแล้ว
ผลประกอบการไตรมาส 2 ไม่ได้ดีเกินคาดตั้งแต่แรก กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.80 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 1 เซนต์ ขณะที่รายได้ 12.56 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ประมาณ 12.58 พันล้านดอลลาร์ ผลลัพธ์ที่ผสมผสานกันเช่นนี้ ทำให้ผู้ซื้อไม่มีอะไรให้เฉลิมฉลองมากนัก และผู้ขายมีเหตุผลที่จะต้องพิจารณาแนวโน้มในอนาคตให้ดียิ่งขึ้น
แนวโน้มในอนาคตคือจุดที่เกิดความเสียหาย Netflix คาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ไว้ที่ 12.86 พันล้านดอลลาร์ หรือเติบโต 11.7% ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ก่อนเปิดตัวที่ประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์และเติบโต 13% นอกจากนี้ยังคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ไตรมาส 3 ไว้ที่ 0.82 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ก่อนเปิดตัวที่ 0.84 ดอลลาร์
ตัวเลขคาดการณ์ผลประกอบการที่ไม่สูงนักสองครั้งในคราวเดียวกัน สำหรับหุ้นที่มีการกำหนดราคาตามอัตราการเติบโตนั้น ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลงอย่างมาก การคาดการณ์รายได้ที่ 11.7% จะถือเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดของ Netflix นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2023
นอกจากตัวเลขเหล่านั้นแล้ว ยังมีประเด็นที่สองซ่อนอยู่ Netflix กล่าวว่าจะเปลี่ยนรายงานรายละเอียดเกี่ยวกับสิ่งที่ผู้ชมรับชม (What We Watched) เป็นปีละครั้ง ตั้งแต่ปี 2027 โดยจะเผยแพร่ในไตรมาสแรกของปี จากเดิมปีละสองครั้ง ส่วนข้อมูล 10 อันดับแรกประจำสัปดาห์จะยังคงมีอยู่ต่อไป
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการรับชมในช่วงครึ่งปีแรกที่มากกว่า 97 พันล้านชั่วโมง เพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับการเติบโต 1.5% ในปี 2025
Netflix โต้แย้งว่าความหลากหลายและคุณภาพของการรับชมมีความสำคัญพอๆ กับจำนวนชั่วโมงที่รับชม ซึ่งเป็นจุดที่สมเหตุสมผล นักวิเคราะห์บางคนมองว่าการลดความถี่ในการออกอากาศเป็นการสูญเสียความโปร่งใส โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่การเติบโตของการมีส่วนร่วมยังคงอยู่ในระดับปานกลาง
เมื่อตัวชี้วัดที่ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางถูกรายงานน้อยลง ความระมัดระวังนั้นก็เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ และยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคาหุ้น
ก่อนการประกาศรายงานผลประกอบการ Netflix ราคาหุ้น Netflix ลดลงประมาณ 21% แล้วสำหรับปี 2026 โดยวัดจากราคาปิดตลาดปกติก่อนการลดลงในช่วงตลาดซื้อขายเพิ่มเติม วอลล์สตรีทไม่ได้คาดการณ์ว่าการเติบโตจะเร่งตัวขึ้นจากไตรมาสที่ 2 โดยความเห็นส่วนใหญ่ชี้ไปที่การชะลอตัวเล็กน้อยจาก 13.4% เหลือประมาณ 13% ในไตรมาสที่ 3 การคาดการณ์ของ Netflix ที่ 11.7% บ่งชี้ถึงการชะลอตัวที่รุนแรงกว่าที่คาดไว้ ซึ่งยิ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นมากขึ้น
ไม่ใช่เรื่องแย่ไปทั้งหมด ในไตรมาสนี้ Netflix ซื้อหุ้นคืนเป็นมูลค่า 4.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบไตรมาส และยังได้รับอนุมัติให้ซื้อหุ้นคืนอีก 27.1 พันล้านดอลลาร์
การซื้อหุ้นคืนแสดงให้เห็นว่า Netflix ยังคงคืนเงินสดส่วนเกินให้กับผู้ถือหุ้น ในขณะที่ยังคงคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีไว้ที่ประมาณ 12.5 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังปรับลดช่วงคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีลง โดยยังคงอยู่ที่ 51.2 พันล้านดอลลาร์เท่าเดิม
ทั้งหมดนี้ไม่ได้บ่งชี้ว่าธุรกิจล้มเหลว Netflix รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ค่อนข้างผันผวนและมีแนวโน้มที่อ่อนตัวกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และการที่ราคาหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็วในชั่วข้ามคืนนั้นดูเหมือนจะเป็นการปรับความคาดหวังมากกว่าการตัดสินบริษัทเอง
ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการได้มาซึ่งลูกค้าและการรักษาฐานลูกค้ายังคงอยู่ในระดับที่ดี และการขึ้นราคาล่าสุดเป็นไปตามแผนที่วางไว้ คำถามที่ยังค้างคาอยู่คือว่าสถานการณ์นี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่ เมื่อการเติบโตเริ่มชะลอตัวลง และธุรกิจโฆษณาขยายตัวจนมีขนาดใหญ่พอที่จะสร้างรายได้ถึง 50 พันล้านดอลลาร์
กำไรต่อหุ้น (EPS) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่รายได้ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย และทั้งรายได้และกำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่ 3 ก็ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เช่นกัน นักลงทุนขายหุ้นเพราะแนวโน้มที่อ่อนแอลง ไม่ใช่เพราะผลกำไร
ใช่แล้ว Netflix ได้ทำการแตกหุ้นในอัตราส่วน 10 ต่อ 1 เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2025 ดังนั้นราคาปิดที่ 74.35 ดอลลาร์จึงเท่ากับประมาณ 743.50 ดอลลาร์ภายใต้โครงสร้างเดิม การแตกหุ้นไม่ได้เปลี่ยนแปลงมูลค่าของบริษัทหรือสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นแต่อย่างใด
ใช่ครับ เติบโตในอัตราเลขสองหลัก รายได้เพิ่มขึ้น 13.4% ในไตรมาสที่ 2 สิ่งที่น่ากังวลคืออัตราการเติบโตที่ชะลอตัวลงเหลือ 11.7% ตามที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งช้าที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2023 ไม่ใช่ว่าการเติบโตจะหยุดลง
คำถามแรกในตอนนี้คือ การลดลงในชั่วข้ามคืนจะส่งผลต่อการซื้อขายปกติหรือไม่ การรักษาระดับราคาไว้ที่ระดับสูงกว่า 60 ดอลลาร์จะแสดงให้เห็นว่าช่องว่างราคาเริ่มต้นเริ่มทรงตัวแล้ว แต่ไม่ได้หมายความว่าการขายจะสิ้นสุดลงแล้ว
หากราคาปรับตัวลงต่ำกว่าช่วงราคาข้ามคืนอย่างต่อเนื่อง จะแสดงให้เห็นว่านักลงทุนในช่วงซื้อขายปกติให้ส่วนลดที่มากขึ้นต่อแนวโน้มที่ชะลอตัวลง
นอกเหนือจากผลประกอบการ Netflix รอบแรกแล้ว ตัวเลขที่สำคัญกว่านั้นคือรายได้และกำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่ 3 การเติบโตของรายได้จากการโฆษณา และว่า Netflix จะยังคงรายงานการได้มาซึ่งลูกค้าใหม่และการรักษาฐานลูกค้าเดิมที่ดีต่อไปหรือไม่หลังจากปรับขึ้นราคาครั้งล่าสุด ผู้บริหารกล่าวว่าแนวโน้มเหล่านั้นยังคงแข็งแกร่งในไตรมาสที่ 2 ดังนั้นบททดสอบที่แท้จริงคือว่าผลการดำเนินงานนั้นจะยังคงอยู่ต่อไปหรือไม่เมื่อการเติบโตของรายได้เริ่มชะลอตัวลง
