प्रकाशित तिथि: 2026-07-17
Netflix (NFLX) की दूसरी तिमाही का EPS सहमति से थोड़ा ऊपर रहा, लेकिन राजस्व थोड़ा कम रहा। शेयर तब बिक गए जब Q3 राजस्व और EPS मार्गदर्शन वॉल स्ट्रीट के अनुमान से नीचे आया, जो कंपनी की Q3 2023 के बाद सबसे धीमी राजस्व वृद्धि की ओर संकेत करता है।
Netflix ने 16 जुलाई को एक लाभकारी दूसरी तिमाही की रिपोर्ट दी, लेकिन परिणाम पूरी तरह से साफ जीत की तरह नहीं था बल्कि मिश्रित था। डायल्यूटेड EPS $0.80 पर पहुंचा जबकि सहमति $0.79 थी, वहीं $12.56 बिलियन का राजस्व लगभग $12.58 बिलियन की अपेक्षा से थोड़ा कम रहा। भारी बिकावट तब हुई जब Netflix ने तीसरी तिमाही के लिए अपेक्षा से कमजोर राजस्व और आय का पूर्वानुमान दिया।
रिलीज से पहले शेयर $74.35 पर बंद हुए और बाद में रातों-रात लगभग $67.90 पर कारोबार कर रहे थे, जो उस बिंदु पर बंदिंग मूल्य से लगभग 8.6% नीचे था। रात भर के सत्र के दौरान कोट लगातार हिलता रहा, और गिरावट लगभग 9% के करीब पहुंच गई।
Q2 का राजस्व $12.56 बिलियन रहा, साल-दर-साल 13.4% की वृद्धि, लेकिन यह लगभग $12.58 बिलियन की सहमति से थोड़ा कम आया। डायल्यूटेड EPS $0.80 था जो $0.79 के अनुमान से ऊपर रहा।
NFLX ने 16 जुलाई को $74.35 पर बंद किया और बाद में रातों-रात लगभग $67.90 पर कारोबार किया, उस बिंदु पर लगभग 8.6% की गिरावट, सत्र के आगे बढ़ने पर गिरावट लगभग 9% के पास पहुंच गई। ये कीमतें नवंबर 2025 में हुए 10-के-1 विभाजन के बाद समायोजित की गई हैं।
Netflix ने Q3 के लिए $12.86 बिलियन का राजस्व और $0.82 EPS का पूर्वानुमान दिया, जो प्री-रिलीज वॉल स्ट्रीट के अनुमान लगभग $13 बिलियन और $0.84 से कम है।
प्रोजेक्टेड 11.7% की Q3 राजस्व वृद्धि Netflix की Q3 2023 के बाद सबसे धीमी वृद्धि होगी।
Netflix ने पूरे वर्ष के राजस्व रेंज को लगभग अपरिवर्तित $51.2 बिलियन के मध्यबिंदु के आसपास संकुचित किया और अपना 31.5% ऑपरेटिंग-मार्जिन पूर्वानुमान बरकरार रखा।
यह तिमाही लाभकारी थी और अधिकांशत: Netflix के अपने पूर्वानुमान से मेल खाती थी, भले ही यह हर वॉल स्ट्रीट की अपेक्षा को पार न कर पाई हो। $12.56 बिलियन का राजस्व पिछले साल की तुलना में 13.4% बढ़ा। ऑपरेटिंग इनकम $4.19 बिलियन तक बढ़ा, जो 33.4% का ऑपरेटिंग मार्जिन है।
यह मार्जिन Netflix की आंतरिक योजना पर खर्चों के समय से थोड़ा आगे आया, हालांकि यह एक साल पहले के 34.1% से नीचे था। डायल्यूटेड आय प्रति शेयर $0.80 रही।
मुक्त नकदी प्रवाह $2.27 बिलियन से घटकर $1.53 बिलियन हो गया। Netflix ने कहा कि इस गिरावट में अधिक नकदी कर भुगतान शामिल थे, आंशिक रूप से Warner Bros. की टर्मिनेशन फीस से संबंधित, और उसने लगभग $12.5 बिलियन के पूरे वर्ष के मुक्त नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान बरकरार रखा।
| मापदंड | Q2 2026 | सटीक संकेत |
|---|---|---|
| राजस्व | $12.56bn, up 13.4% | Netflix के पूर्वानुमान के अनुरूप, सहमति से थोड़ा नीचे |
| ऑपरेटिंग मार्जिन | 33.4% | मजबूत, पर एक साल पहले के 34.1% से नीचे |
| डायल्यूटेड EPS | $0.80 vs $0.79 | छोटी सी जीत |
| मुक्त नकदी प्रवाह | $1.53bn | $2.27bn से घटा, आंशिक रूप से अधिक नकदी करों के कारण |
| Q3 राजस्व मार्गदर्शन | $12.86bn, up 11.7% | प्री-रिलीज अनुमान लगभग $13bn से नीचे |
| Q3 EPS मार्गदर्शन | $0.82 | प्री-रिलीज अनुमान लगभग $0.84 से नीचे |
| Q2 पुनर्खरीद | $4.7bn | सबसे बड़ी तिमाही पुनर्खरीद, $27.1bn की क्षमता शेष |
ऊपर रेखांकित पर, कंपनी ने अधिक सदस्यों, उच्च कीमतों और बढ़ते विज्ञापन व्यवसाय को श्रेय दिया, और इसने 2026 के लिए लगभग $3 बिलियन के विज्ञापन राजस्व का लक्ष्य दोहराया, जो पिछले वर्ष की लगभग दोगुनी है। पूरे वर्ष का ऑपरेटिंग-मार्जिन पूर्वानुमान 31.5% पर बना रहा।
यह पहला सवाल है जो अधिकांश लोग पूछते हैं, और उत्तर अपेक्षाओं में निहित है। एक शेयर की कीमत पहले से ही उस सब कुछ को प्रतिबिंबित करती है जो बाजार मानता है कि आगे होगा।
Q2 का परिणाम शुरू से ही साफ तौर पर बेहतर नहीं था। EPS $0.80 पर एक सेंट आगे आया, जबकि $12.56 बिलियन का राजस्व लगभग $12.58 बिलियन के कंसेंसस से कुछ कम रहा। ऐसा मिश्रित नतीजा खरीदारों को जश्न मनाने के लिए कम देता है और विक्रेताओं को आगे के पूर्वानुमान पर और सख्ती से नज़र डालने का कारण देता है।
नुकसान आगे के पूर्वानुमान में हुआ। Netflix ने Q3 के लिए राजस्व $12.86 बिलियन, यानी 11.7% वृद्धि का मार्गदर्शन दिया, जबकि प्री-रिलीज़ वॉल स्ट्रीट अनुमान लगभग $13 बिलियन और 13% थे। इन्होंने Q3 EPS के लिए $0.82 का मार्गदर्शन भी दिया, जो $0.84 के प्री-रिलीज़ कंसेंसस से कम है।
एक ही रिलीज़ में दो नरम मार्गदर्शन आंकड़े, उस शेयर पर जो गति के हिसाब से मूल्यांकित किया गया था, उसे नीचे भेजने के लिए पर्याप्त थे। 11.7% का राजस्व पूर्वानुमान Netflix की Q3 2023 के बाद से सबसे धीमी वृद्धि को दर्शाता।
नंबर्स के पीछे एक दूसरा मुद्दा भी था। Netflix ने कहा कि वह 2027 से अपनी विस्तृत 'हमने क्या देखा' एंगेजमेंट रिपोर्ट को साल में दो बार प्रकाशित करने के बजाय पहली तिमाही में साल में एक बार प्रकाशित करेगा। साप्ताहिक टॉप 10 डेटा जारी रहेगा।
यह बदलाव पहली छमाही में कुल देखने के समय के थोड़े ऊपर लगभग 97 अरब घंटे के साथ आया, जो 2% की वृद्धि है, जबकि 2025 में यह 1.5% था।
Netflix का तर्क है कि देखने की विविधता और गुणवत्ता कच्चे घंटों जितनी ही मायने रखती है, जो एक उचित तर्क है। कुछ विश्लेषकों ने कम आवृत्ति को पारदर्शिता की कमी के रूप में पढ़ा, खासकर जबकि एंगेजमेंट वृद्धि मामूली ही रही।
जब किसी व्यापक रूप से देखी जाने वाली मीट्रिक की रिपोर्ट कम बार की जाती है, तो वह सतर्कता समझना आसान है, और इसने शेयर पर दबाव बढ़ा दिया।
Netflix इस रिपोर्ट में पहले से ही 2026 के लिए करीब 21% नीचे था, जो नियमित सत्र के बंद होने पर मापा गया था, इससे पहले कि विस्तारित-घंटों में गिरावट आई। वॉल स्ट्रीट Q2 से वृद्धि में तेज़ी की उम्मीद नहीं कर रहा था। कंसेंसस पहले ही थोड़ा धीमा होने की ओर इशारा कर रहा था, Q3 में 13.4% से लगभग 13% तक। Netflix का 11.7% पूर्वानुमान अपेक्षा से तेज़ धीमा होने का संकेत देता है, जिसने शेयर पर और दबाव डाला।
यह सब नकारात्मक नहीं था। Netflix ने तिमाही के दौरान अपने $4.7 बिलियन के शेयर वापस खरीदे, यह उसकी अब तक की सबसे बड़ी तिमाही पुनर्खरीद थी, और अतिरिक्त $27.1 बिलियन की क्षमता अधिकृत की गई।
यह बायबैक दिखाता है कि Netflix अतिरिक्त नकदी शेयरधारकों को लौटाना जारी रख रहा है जबकि उसने पूरे साल के फ्री-कैश-फ्लो का पूर्वानुमान लगभग $12.5 बिलियन पर बनाए रखा है। इन्होंने पूरे वर्ष के राजस्व रेंज को भी संकुचित किया, जिसकी मध्यवर्ती संख्या अपरिवर्तित $51.2 बिलियन रही।
इनमें से कोई भी बात यह संकेत नहीं देती कि व्यवसाय टूटा हुआ है। Netflix ने एक मिश्रित तिमाही दी और बाजार की अपेक्षा से नरम आगे का पूर्वानुमान दिया, और रातों-रात की गिरावट कंपनी के बारे में किसी निर्णायक निष्कर्ष से ज़्यादा अपेक्षाओं के रीसेट जैसी लगती है।
मैनेजमेंट ने कहा कि अधिग्रहण और रख-रखाव स्वस्थ रहे और हालिया कीमतों में वृद्धि योजना के अनुरूप ट्रैक कर रही है। खुला सवाल यह है कि क्या यह तब भी सही रहेगा जब वृद्धि ठंडी पड़ेगी और विज्ञापन व्यवसाय इतनी बड़ी स्थिति तक स्केल करेगा कि $50 बिलियन के राजस्व आधार को हिला सके।
EPS एक सेंट से आगे था, लेकिन राजस्व कंसेंसस से थोड़ा कम आया और Q3 के लिए राजस्व और EPS दोनों का मार्गदर्शन कमजोर था। निवेशकों ने नरम आगे के पूर्वानुमान को बेचा, कंपनी के लाभ को नहीं।
हाँ। Netflix ने नवंबर 2025 में 10-के-1 स्प्लिट किया था, इसलिए $74.35 का क्लोज पुराने ढांचे के तहत लगभग $743.50 के बराबर है। स्प्लिट ने अपने आप कंपनी के मूल्य या किसी शेयरहोल्डर के अनुपातिक स्वामित्व को नहीं बदला।
हाँ, दो अंकों की दर पर। Q2 में राजस्व 13.4% बढ़ा। चिंता यह है कि गति Q3 में मार्गदर्शित 11.7% तक धीमी हो रही है, जो Q3 2023 के बाद सबसे धीमी है, न कि बढ़ोतरी रुकने की।
अभी के लिए पहला सवाल यह है कि क्या रातों-रात की गिरावट नियमित ट्रेडिंग में भी जारी रहती है। ऊपरी $60 के दायरे में बने रहना दिखाएगा कि प्रारम्भिक गैप स्थिर हो रहा है, लेकिन यह साबित नहीं करेगा कि बिक्री समाप्त हो गई है।
रातों-रात के दायरे से लगातार नीचे टूटना दिखाएगा कि नियमित सत्र के निवेशक धीमे पूर्वानुमान पर बड़ा डिस्काउंट लगा रहे हैं।
पहले सत्र के परे, जिन आंकड़ों का वजन होता है वे हैं Q3 राजस्व और EPS, विज्ञापन वृद्धि, और यह कि क्या Netflix अपनी नवीनतम मूल्यवृद्धियों के बाद भी स्वस्थ ग्राहक अधिग्रहण और प्रतिधारण की रिपोर्ट करती रहती है। प्रबंधन ने कहा कि ये रुझान Q2 में स्वस्थ रहे, इसलिए असली परीक्षा यह है कि क्या वह प्रदर्शन तब भी बना रहता है जब राजस्व वृद्धि धीमी पड़ जाती है।
