Publicado em: 2026-07-17
Atualizado em: 2026-07-17
O lucro por ação (EPS) do segundo trimestre da Netflix (NFLX) superou ligeiramente as expectativas do mercado, mas a receita ficou um pouco abaixo do esperado. As ações despencaram após as projeções de receita e EPS para o terceiro trimestre ficarem aquém das previsões de Wall Street, indicando o crescimento de receita mais lento da empresa desde o terceiro trimestre de 2023.
A Netflix divulgou um segundo trimestre lucrativo em 16 de julho, mas o resultado foi misto, em vez de superar completamente as expectativas. O lucro por ação diluído atingiu US$ 0,80, contra a estimativa de consenso de US$ 0,79, enquanto a receita de US$ 12,56 bilhões ficou ligeiramente abaixo dos cerca de US$ 12,58 bilhões esperados. A maior queda nas vendas ocorreu após a Netflix prever receita e lucros para o terceiro trimestre abaixo do esperado.
As ações fecharam a US$ 74,35 antes da divulgação do relatório e, posteriormente, foram negociadas em torno de US$ 67,90 durante a madrugada, aproximadamente 8,6% abaixo do fechamento naquele momento. A cotação continuou oscilando durante a sessão noturna, com uma queda de quase 9%.
A receita do segundo trimestre atingiu US$ 12,56 bilhões, um aumento de 13,4% em relação ao ano anterior, mas ficou ligeiramente abaixo da estimativa de consenso de aproximadamente US$ 12,58 bilhões. O lucro por ação diluído de US$ 0,80 superou a estimativa de US$ 0,79.
As ações da NFLX fecharam a US$ 74,35 em 16 de julho e, posteriormente, foram negociadas em torno de US$ 67,90 durante a madrugada, uma queda de aproximadamente 8,6% naquele momento, com o declínio se aproximando de 9% ao longo da sessão. Esses preços foram ajustados após o desdobramento de ações na proporção de 10 para 1 em novembro de 2025.
A Netflix prevê receita de US$ 12,86 bilhões e lucro por ação (EPS) de US$ 0,82 para o terceiro trimestre, valores abaixo das estimativas prévias de Wall Street, que eram de aproximadamente US$ 13 bilhões e US$ 0,84, respectivamente.
O aumento projetado de 11,7% na receita do terceiro trimestre seria o crescimento mais lento da Netflix desde o terceiro trimestre de 2023.
A Netflix reduziu sua previsão de receita para o ano todo para cerca de um ponto médio inalterado de US$ 51,2 bilhões e manteve sua projeção de margem operacional de 31,5%.
O trimestre foi lucrativo e, em linhas gerais, ficou em linha com as previsões da Netflix, embora não tenha atingido todas as metas de Wall Street. A receita de US$ 12,56 bilhões cresceu 13,4% em relação ao ano anterior. O lucro operacional subiu para US$ 4,19 bilhões, com uma margem operacional de 33,4%.
Essa margem ficou um pouco acima do plano interno da Netflix para o cronograma de despesas, embora tenha sido inferior aos 34,1% registrados um ano antes. O lucro diluído foi de US$ 0,80 por ação.
O fluxo de caixa livre caiu para US$ 1,53 bilhão, ante US$ 2,27 bilhões no ano anterior. A Netflix afirmou que a queda incluiu maiores pagamentos de impostos, em parte relacionados à multa rescisória da Warner Bros., e manteve sua previsão de fluxo de caixa livre para o ano todo em cerca de US$ 12,5 bilhões.
| Métrica | 2º trimestre de 2026 | Sinal preciso |
|---|---|---|
| Receita | US$ 12,56 bilhões, um aumento de 13,4% | Em linha com a previsão da Netflix, ligeiramente abaixo do consenso. |
| Margem operacional | 33,4% | Forte, mas abaixo dos 34,1% registrados um ano antes. |
| EPS diluído | US$ 0,80 contra US$ 0,79 | Batida pequena |
| Fluxo de caixa livre | US$ 1,53 bilhão | A queda em relação aos US$ 2,27 bilhões se deve, em parte, ao aumento dos impostos sobre o dinheiro em espécie. |
| Previsão de receita para o terceiro trimestre | US$ 12,86 bilhões, um aumento de 11,7% | Estimativa pré-lançamento abaixo de aproximadamente US$ 13 bilhões |
| Guia de EPS do 3º trimestre | $ 0,82 | Estimativa de pré-lançamento: aproximadamente US$ 0,84 |
| recompra do segundo trimestre | US$ 4,7 bilhões | Maior recompra trimestral, com US$ 27,1 bilhões de capacidade restante. |
Em termos de receita bruta, a empresa atribuiu o resultado positivo ao aumento do número de membros, aos preços mais altos e ao crescimento do setor de publicidade, e reiterou sua meta de aproximadamente US$ 3 bilhões em receita publicitária para 2026, quase o dobro do ano anterior. A previsão de margem operacional para o ano todo permaneceu em 31,5%.
Essa é a primeira pergunta que a maioria faz, e a resposta está nas expectativas. O preço de uma ação já reflete o que o mercado acredita que acontecerá em seguida.
Os resultados do segundo trimestre não superaram as expectativas. O lucro por ação (EPS) ficou um centavo acima do esperado, em US$ 0,80, enquanto a receita de US$ 12,56 bilhões ficou um pouco abaixo da estimativa de consenso de aproximadamente US$ 12,58 bilhões. Um resultado misto como esse oferece poucos motivos para comemoração aos compradores e dá aos vendedores um motivo para analisar as perspectivas com mais atenção.
Foi nas projeções que o estrago aconteceu. A Netflix estimou uma receita de US$ 12,86 bilhões para o terceiro trimestre, um crescimento de 11,7%, contra as estimativas de Wall Street de aproximadamente US$ 13 bilhões e 13% antes da divulgação dos resultados. A empresa também projetou um lucro por ação (EPS) de US$ 0,82 para o terceiro trimestre, abaixo do consenso de US$ 0,84 antes da divulgação dos resultados.
Duas projeções otimistas em um único comunicado, para uma ação que já estava precificada para um ritmo acelerado de crescimento, foram suficientes para derrubá-la. A previsão de crescimento de receita de 11,7% representaria o menor índice de crescimento da Netflix desde o terceiro trimestre de 2023.
Havia uma segunda questão por trás dos números. A Netflix anunciou que seu relatório detalhado de engajamento "O que assistimos" passaria a ser publicado uma vez por ano a partir de 2027, no primeiro trimestre, em vez de duas vezes por ano. Os dados semanais do Top 10 continuarão sendo divulgados.
A mudança coincidiu com a visualização de pouco mais de 97 bilhões de horas no primeiro semestre, um aumento de 2%, em comparação com o crescimento de 1,5% previsto para 2025.
A Netflix argumenta que a variedade e a qualidade do conteúdo assistido são tão importantes quanto o número total de horas, o que é um ponto válido. Alguns analistas interpretam a redução na frequência como uma perda de transparência, principalmente porque o crescimento do engajamento permaneceu modesto.
Quando uma métrica amplamente acompanhada passa a ser divulgada com menos frequência, essa cautela é fácil de entender e aumentou a pressão sobre as ações.
A Netflix divulgou o relatório já com uma queda de cerca de 21% nas projeções para 2026, considerando o fechamento do pregão regular antes da queda após o fechamento. Wall Street não esperava uma aceleração do crescimento a partir do segundo trimestre. O consenso já apontava para uma leve desaceleração, de 13,4% para cerca de 13% no terceiro trimestre. A previsão de 11,7% da Netflix sugeria uma desaceleração mais acentuada do que o esperado, o que aumentou a pressão sobre as ações.
Nem tudo foi negativo. A Netflix recomprou US$ 4,7 bilhões em ações próprias durante o trimestre, a maior recompra trimestral da empresa, além de ter autorizado outros US$ 27,1 bilhões em capacidade.
A recompra de ações demonstra que a Netflix continua a devolver o excesso de caixa aos acionistas, mantendo sua previsão de fluxo de caixa livre para o ano todo em aproximadamente US$ 12,5 bilhões. A empresa também reduziu sua faixa de receita para o ano todo, mantendo inalterado o ponto médio de US$ 51,2 bilhões.
Nada disso indica que a empresa esteja em crise. A Netflix apresentou um trimestre misto e uma perspectiva mais fraca do que o mercado esperava, e a queda repentina parece mais um reajuste de expectativas do que um julgamento sobre a própria empresa.
A administração afirmou que as taxas de aquisição e retenção de clientes permaneceram saudáveis e que os recentes aumentos de preços estavam em linha com o planejado. A questão em aberto é se essa tendência se manterá à medida que o crescimento desacelerar e o setor publicitário se expandir para um patamar suficientemente grande para movimentar uma base de receita de US$ 50 bilhões.
O lucro por ação superou as expectativas em um centavo, mas a receita ficou ligeiramente abaixo do consenso, e tanto a receita quanto a projeção de lucro por ação para o terceiro trimestre ficaram aquém do esperado. Os investidores reagiram negativamente à perspectiva mais fraca, não ao resultado do lucro.
Sim. A Netflix realizou um desdobramento de ações na proporção de 10 para 1 em novembro de 2025, então o fechamento a US$ 74,35 equivale a cerca de US$ 743,50 na estrutura anterior. O desdobramento, por si só, não alterou o valor da empresa nem a participação proporcional de cada acionista.
Sim, a uma taxa de dois dígitos. A receita aumentou 13,4% no segundo trimestre. A preocupação é que o ritmo diminua para os 11,7% previstos para o terceiro trimestre, o mais lento desde o terceiro trimestre de 2023, e não que o crescimento pare.
A primeira questão agora é se a queda observada durante a noite se estenderá ao pregão regular. Manter-se na faixa dos US$ 60 indicaria que a diferença inicial está se estabilizando, mas não comprovaria o fim das vendas.
Uma quebra contínua abaixo da faixa de negociação da noite anterior indicaria que os investidores que operam no mercado regular estão aplicando um desconto maior à perspectiva de desaceleração.
Além da primeira sessão, os números que realmente importam são a receita e o lucro por ação do terceiro trimestre, o crescimento da publicidade e se a Netflix continuará apresentando taxas saudáveis de aquisição e retenção de clientes após os últimos aumentos de preços. A administração afirmou que essas tendências permaneceram positivas no segundo trimestre, então o verdadeiro teste é se esse desempenho persistirá à medida que o crescimento da receita desacelera.
