การคาดการณ์ราคาโลหะเงินในอีก 5 ปีข้างหน้า: แนวโน้ม 2026-2031

• ราคาของเงินเข้าสู่ระบอบการตั้งราคาใหม่ในต้นปี 2026 ซื้อขายใกล้ $90 ต่อออนซ์หลังจากทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปลายเดือนมกราคม จุดสนใจในห้าปีข้างหน้าคือความยั่งยืนของระดับเหล่านี้ มากกว่าการทะลุขึ้น

  
  

• การสนับสนุนหลักของตลาดเป็นเชิงโครงสร้าง: สถาบันเงินคาดว่าจะเกิดการขาดดุลติดต่อกันเป็นปีที่หกในปี 2026 (67 Moz) โดยความสมดุลยังคงพึ่งพาการดึงสินค้าคงคลังที่มีอยู่เหนือพื้นดิน

  
  

• อุปสงค์จากพลังงานแสงอาทิตย์กำลังเปลี่ยนจากการเติบโตตามปริมาณไปสู่การลดลงตามประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ความต้องการจากภาคพลังงาน อิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ และโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังให้การสนับสนุนใหม่ ดังนั้นความเสี่ยงด้านขาลงจึงถูกกำหนดโดยปัจจัยมหภาคมากกว่าการลดลงของภาคอุตสาหกรรม

  
  

• คาดว่าปี 2026 จะเห็นช่วงการซื้อขายที่กว้างผิดปกติ โดยการคาดการณ์ของ LBMA ขยายประมาณ $42 ถึง $165 ช่วงเหล่านี้มีความสำคัญมากกว่าจุดราคาทีมเดียว

ภาพรวมข้อมูลสำคัญของตลาดเงิน

สถานะเริ่มต้นของเงินในปี 2026

เงินกำลังก้าวเข้าไปในปี 2026 จากสถานะที่พิสูจน์แล้วว่าเกิดความขาดแคลน ไม่ใช่การประเมินค่าต่ำเกินไป Silver Institute รายงานว่าเงินทะลุ $100 ต่อออนซ์ในเดือนมกราคมก่อนจะลดลงต่ำกว่า $80 แล้วจึงปรับตัวนิ่ง รูปแบบนี้สะท้อนถึงตลาดที่ปรับไปสู่ราคาชำระบัญชีที่สูงขึ้นตามการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องและการจัดตำแหน่ง

การเคลื่อนไหวของราคาเสริมเรื่องนี้ ข้อมูลประจำวันที่ติดตามกันอย่างแพร่หลายแสดงให้เห็นว่าเงินพุ่งขึ้นเหนือ $110 ต่อออนซ์ในปลายเดือนมกราคมก่อนจะถอยกลับไปยังช่วง $70s และ $80s ในต้นกุมภาพันธ์ สิ่งนี้เน้นให้เห็นว่าการใช้เลเวอเรจและไดนามิกมาร์จิ้นสามารถมีอิทธิพลเหนือปัจจัยพื้นฐานได้อย่างรวดเร็วในระยะสั้น

ผลสรุปที่สำคัญสำหรับแนวโน้มปี 2026-2031 คือ พื้นรองรับถูกตั้งขึ้นมากขึ้นจากความตึงตัวทางกายภาพและคณิตศาสตร์การขาดดุล ขณะที่เพดานถูกกำหนดโดยสภาพคล่องมหภาค อัตราผลตอบแทนจริง และพฤติกรรมนักลงทุน การผสมกันนี้มักจะสร้างช่วงกว้างและการกลับตัวอย่างรวดเร็ว

กรอบการคาดการณ์: ปัจจัยขับเคลื่อนสามประการที่สำคัญที่สุด

1. อุปทานถูกจำกัดด้วย “ปัญหาผลพลอยได้”

เงินส่วนใหญ่ผลิตเป็นผลพลอยได้จากการขุดตะกั่ว-สังกะสี ทองแดง และทอง ไม่ใช่การผลิตเป็นโลหะหลัก ซึ่งจำกัดความสามารถของอุตสาหกรรมที่จะตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อราคาที่สูงขึ้นโดยการเพิ่มการผลิตที่เป็น "เงินเท่านั้น"

สำหรับปี 2026 โดยเฉพาะ Silver Institute คาดว่าปริมาณรวมจะเพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 1.05 พันล้าน oz โดยผลผลิตจากเหมืองเพิ่มประมาณ 1% เป็น 820 Moz และการรีไซเคิลเพิ่มขึ้น 7% เป็นมากกว่า 200 Moz แม้จะมีการตอบสนองของอุปทานดังกล่าว ตลาดยังคงแสดงการขาดดุล 67 Moz ซึ่งบ่งชี้ถึงการยังคงต้องพึ่งพาการปล่อยสินค้าคงคลัง

2. อุปสงค์กำลังถูกปรับราคาไปทาง “ไฟฟ้าและการประมวลผล”

ข้อมูลจาก World Silver Survey 2025 แสดงว่าตลาดได้เกิดการขาดดุลลึกในปี 2024: อุปสงค์รวม 1,164.1 Moz เทียบกับอุปทานรวม 1,015.1 Moz (สมดุล -148.9 Moz) โดยอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมอยู่ที่ 680.5 Moz และอุปสงค์ PV ใกล้เคียง 197.6 Moz

สำหรับปี 2026, Silver Institute คาดว่า การผลิตเชิงอุตสาหกรรมจะลดลงประมาณ 2% เหลือประมาณ 650 ล้านออนซ์ โดยเป็นผลจากการปรับปรุงประสิทธิภาพของ PV และการทดแทนบางส่วน การลดลงนี้ถูกชดเชยบางส่วนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูล เทคโนโลยี AI และอิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์

คำถามสำคัญสำหรับช่วง 2028-2031 คือความต้องการ PV จะเร่งตัวขึ้นหรือไม่แม้มีการเพิ่มขึ้นของประสิทธิภาพ การวิจัยในอุตสาหกรรมชี้ว่า ภายใต้สมมติฐานการติดตั้งอย่างเร่งด่วน PV อาจกลายเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นของความต้องการเงินภายในปี 2030 ซึ่งจะเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างที่เป็นบวกต่อราคาหากอุปทานไม่ทันตาม

3. ปัจจัยมหภาคยังคงกำหนดตัวคูณราคา

เงินยังคงไวต่อปัจจัยมหภาค เช่น อัตราดอกเบี้ยจริง ค่าเงินดอลลาร์ และแนวโน้มราคาทองคำ รายงานแนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารโลก (World Bank) ระบุว่า เงินเป็นทั้งสินทรัพย์หลบภัยและเป็นวัตถุดิบสำคัญสำหรับการเปลี่ยนผ่านพลังงาน ขณะเดียวกันก็ชี้ว่ากิจกรรมภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอเป็นความเสี่ยงด้านลบ

ในทางปฏิบัติ ภาพแนวโน้มระหว่าง 2026-2031 ขึ้นอยู่กับว่าปีที่กำลังมาถึงจะมีลักษณะเป็นความไม่แน่นอนด้านนโยบายอย่างต่อเนื่องและอัตราดอกเบี้ยจริงที่ต่ำลง ซึ่งจะเป็นบวกต่อราคา หรือเป็นสภาวะการเงินที่เข้มงวดและการผลิตที่อ่อนแอ ซึ่งจะเป็นลบต่อราคา

การคาดการณ์ราคาของเงินในอีก 5 ปี: กรณีฐาน กรณีขาขึ้น และกรณีขาลง

นี่คือช่วงค่าเฉลี่ยรายปีแทนการเป็นจุดราคาต่อจุด ในตลาดกายภาพที่ตึงตัว เงินสามารถซื้อขายสูงกว่าหรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประจำปีได้ 30% ถึง 50% ทำให้ช่วงราคามีความสมจริงมากกว่าการตั้งเป้าราคาเฉพาะจุด แบบสำรวจปี 2026 ของ LBMA สะท้อนสิ่งนี้ โดยมีการคาดการณ์ตั้งแต่ประมาณ $42 ถึง $165

การประสานกับการคาดการณ์ฉันทามติปี 2026: ค่าเฉลี่ยคาดการณ์ปี 2026 ของ LBMA อยู่ที่ $79.57 ต่อออนซ์ ในขณะที่ Silver Institute รายงานว่าปีเริ่มต้นด้วยระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และความตึงตัวต่อเนื่อง โดยราคาสปอตอยู่ใกล้ $90 ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแบบสำรวจมักตามหลังการเปลี่ยนแปลงสำคัญของตลาด

ระดับสำคัญและสัญญาณที่ควรติดตามในปี 2026

Silver Institute ระบุว่าเงินกำลังสร้างแนวรับด้านเทคนิคหลังการปรับตัวลดลงหลังเดือนมกราคม ในตลาดที่ทั้งตึงตัวและมีการซื้อขายอย่างคึกคัก ระดับแนวรับและสภาพคล่องมีความสำคัญเพราะส่งผลต่อการป้องกันความเสี่ยง ข้อกำหนดมาร์จิ้น และกิจกรรมของ ETF

$80 ต่อออนซ์กลายเป็นระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญ ขณะที่ $100 ต่อออนซ์เป็นเป้าหมายที่เป็นไปได้เมื่อมีแรงขับเคลื่อนใหม่ การพุ่งขึ้นช่วงปลายเดือนมกราคมเหนือ $110 แสดงให้เห็นว่าราคาสามารถพุ่งเกินเป้าได้อย่างรวดเร็วเมื่อการจัดตำแหน่งในตลาดเกิดความไม่สมดุล

ปัจจัยที่จะเปลี่ยนมุมมอง

การลดลงอย่างต่อเนื่องโดยทั่วไปต้องการทั้งแรงต้านจากปัจจัยมหภาค เช่น อัตราดอกเบี้ยจริงที่เพิ่มขึ้นหรือค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และหลักฐานว่าการขาดดุลกำลังลดลงเร็วกว่าที่คาด เนื่องจากการรีไซเคิลเพิ่มขึ้นและความต้องการภาคอุตสาหกรรมอ่อนแอ

เนื่องจากแนวโน้มปี 2026 ได้คำนึงถึงการรีไซเคิลที่เพิ่มขึ้นแล้ว ความผิดหวังเชิงลบเพิ่มเติมน่าจะเกิดจากความต้องการที่อ่อนแอ

ในด้านบวก ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่อาจทำให้ราคาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ได้แก่ การฟื้นตัวของความต้องการ PV หากการปรับปรุงประสิทธิภาพชะงัก ความไม่แน่นอนด้านนโยบายที่ต่อเนื่องซึ่งหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย และการลดระดับสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่องซึ่งผลักดันราคาให้สูงขึ้นสำหรับการส่งมอบทันที

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

แหล่งข้อมูลใดเชื่อถือได้ที่สุดสำหรับปัจจัยพื้นฐานของโลหะเงินในระยะสั้นสำหรับปี 2026?

มุมมองปี 2026 ของสถาบันซิลเวอร์เป็นการอ่านตลาดกายภาพที่ชัดเจนที่สุดในปัจจุบัน เพราะเผยแพร่ความคาดหวังด้านอุปทาน ความต้องการ และการขาดดุลอย่างชัดเจน และเชื่อมโยงสมดุลกับสินค้าคงคลัง สำหรับความคาดหวังด้านราคา การสำรวจประจำปีของ LBMA มีประโยชน์ในการแสดงความเบี่ยงเบนและความผันผวน

ทำไมราคาโลหะเงินจึงอาจร่วงได้แม้ตลาดจะอยู่ในภาวะขาดดุล?

เพราะโลหะเงินยังคงเป็นสินทรัพย์เชิงมหภาค เมื่อสภาพคล่องหดตัวหรือสถานะที่ใช้เลเวอเรจคลายตัว ราคาสามารถลดลงได้เร็วกว่าที่ตลาดกายภาพจะตอบสนองได้ สถาบันซิลเวอร์ชี้ให้เห็นพลวัตนี้โดยตรงในการแกว่งตัวของปี 2026 โดยขึ้นทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม ตามด้วยการร่วงอย่างรุนแรงก่อนที่แนวรับจะก่อตัวขึ้น

โซลาร์ยังคงเป็นเรื่องราวหลักของความต้องการโลหะเงินสำหรับปี 2026-2031 อยู่หรือไม่?

โซลาร์ยังคงเป็นเสาหลักสำคัญ แต่เรื่องราวกำลังพัฒนา ความต้องการ PV ในปี 2024 อยู่ที่ประมาณ 198 Moz ตามข้อมูลจากการสำรวจโลหะเงินโลกปี 2025 อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังสำหรับปี 2026 รวมถึงการประหยัดการใช้ PV และการทดแทน ปัจจัยผันแปรคือว่าการติดตั้ง PV และการเลือกเทคโนโลยีจะท่วมท้นผลจากการประหยัดการใช้ภายในปี 2029-2031 หรือไม่

นักลงทุนควรสังเกตอะไรเพื่อประเมินว่าแนวโน้มในปี 2030-2031 จะเอียงไปทางขาขึ้นหรือไม่?

ให้สังเกตสามตัวชี้วัด: ขนาดการขาดดุลประจำปี (และว่ายังบังคับให้เกิดการลดสินค้าคงคลังต่อเนื่องหรือไม่) ความสามารถในการตอบสนองของการรีไซเคิลต่อราคาที่สูง และว่าความต้องการอุตสาหกรรมนอกเหนือจาก PV (ยานยนต์ พลังงาน ศูนย์ข้อมูล) ยังคงเพิ่มขึ้นทบต่อไปหรือไม่ กรอบงานปี 2026 ของสถาบันซิลเวอร์เน้นทั้งสามปัจจัยนี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของสภาวะปัจจุบัน

สรุป

มุมมองระหว่างปี 2026-2031 สำหรับโลหะเงินมีลักษณะโดยราคากลางที่สูงขึ้นและความผันผวนอย่างต่อเนื่อง สถาบันซิลเวอร์คาดการณ์การขาดดุล 67 ล้าน ออนซ์ ในปี 2026 แม้จะมีการรีไซเคิลเพิ่มขึ้นและอุปทานรวมที่สูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งหมายความว่าตลาดจะยังคงพึ่งพาการลดสินค้าคงคลังมากกว่าการผลิตใหม่

กรณีพื้นฐานสนับสนุนราคากลางระหว่าง $80 และ $135 ต่อออนซ์จนถึงปี 2031 ขณะที่กรณีกระทิงคาดการณ์ว่าราคาอาจเกิน $150 ในช่วงพีคต่างๆ

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีเจตนาเป็น (และไม่ควรถูกพิจารณาเป็น) คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจ ไม่มีความเห็นใดในเนื้อหานี้ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดเหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง