Diterbitkan pada: 2026-02-26
Perak memasuki rezim penetapan harga baru pada awal 2026, diperdagangkan mendekati $90 per ons setelah mencapai rekor tertinggi pada akhir Januari. Fokus untuk lima tahun ke depan adalah pada keberlanjutan level ini, bukan pada potensi terobosan.
Dukungan inti pasar bersifat struktural: Silver Institute memperkirakan defisit keenam berturut-turut pada 2026 (67 Moz), dengan keseimbangan masih bergantung pada penarikan persediaan di atas tanah.
Permintaan solar sedang bertransisi dari pertumbuhan volume ke pengurangan yang didorong efisiensi. Namun, permintaan dari sektor tenaga, elektronik, otomotif, dan infrastruktur AI memberikan dukungan baru. Akibatnya, risiko penurunan sekarang lebih dipengaruhi oleh faktor makroekonomi daripada oleh penurunan industri.
2026 diperkirakan akan melihat rentang perdagangan yang sangat luas, dengan prakiraan LBMA berkisar sekitar $42 hingga $165. Rentang ini lebih signifikan daripada satu target harga tunggal.
| Indikator | Bacaan Terkini | Satuan | Tanggal / Periode |
|---|---|---|---|
| Perak Spot (Bid) | 89.49 | USD/oz | 26 Februari 2026 |
| Rentang Harian Perak Spot | 87.27 hingga 90.48 | USD/oz | 26 Februari 2026 |
| Neraca Pasar Perak 2026 (Perkiraan) | -67 | Juta Oz | 2026E |
| Total Pasokan Perak 2026 (Perkiraan) | 1.05 | Miliar Oz | 2026E |
| Produksi Tambang Perak 2026 (Perkiraan) | 820 | Juta Oz | 2026E |
| Daur Ulang 2026 (Perkiraan) | 200+ | Juta Oz | 2026E |
| Rata-rata Perkiraan Analis LBMA 2026 | 79.57 | USD/oz (rata-rata) | 2026 |
| Neraca Pasar 2024 | -148.9 | Juta Oz | 2024 |
| Permintaan PV 2024 (dalam E&E) | 197.6 | Juta Oz | 2024 |
| Produksi Tambang Dunia | 26,000 | Ton Metrik | 2025E |
Perak memasuki 2026 dari posisi kelangkaan yang tervalidasi, bukan dari undervaluation. Silver Institute melaporkan bahwa perak melampaui $100 per ons pada Januari sebelum turun di bawah $80 dan kemudian stabil. Pola ini mencerminkan pasar yang menyesuaikan diri ke harga keseimbangan yang lebih tinggi seiring likuiditas dan posisi berkembang.
Pergerakan harga mendukung narasi ini. Data harian yang banyak diikuti menunjukkan perak naik di atas $110 per ons pada akhir Januari sebelum mundur ke kisaran $70-an dan $80-an pada awal Februari. Hal ini menyoroti bagaimana daya ungkit dan dinamika margin dapat dengan cepat mengalahkan fundamental dalam jangka pendek.
Implikasi krusial untuk prospek 2026-2031 adalah sebagai berikut: lantai semakin ditentukan oleh ketatnya kondisi fisik dan matematika defisit, sementara atap ditentukan oleh likuiditas makro, suku bunga riil, dan perilaku investor. Kombinasi itu cenderung menghasilkan rentang yang lebar dan pembalikan yang cepat.
Sebagian besar perak diproduksi sebagai produk sampingan dari pertambangan timbal-seng, tembaga, dan emas, bukan sebagai logam primer. Itu membatasi kemampuan industri untuk merespons dengan cepat kenaikan harga dengan meningkatkan pasokan yang hanya berfokus pada perak.
Untuk 2026 secara khusus, Silver Institute memperkirakan total pasokan naik 1.5% menjadi 1.05 miliar oz, dengan output tambang naik sekitar 1% menjadi 820 Moz dan daur ulang naik 7% menjadi di atas 200 Moz. Bahkan setelah respons pasokan tersebut, pasar masih mencatat defisit 67 Moz, yang menyiratkan ketergantungan berkelanjutan pada pelepasan inventaris.
Data Survei Perak Dunia 2025 menunjukkan pasar sudah mengalami defisit besar pada 2024: total permintaan 1,164.1 Moz dibandingkan dengan total pasokan 1,015.1 Moz (neraca -148.9 Moz), dengan permintaan industri sebesar 680.5 Moz dan permintaan PV sekitar 197.6 Moz.
Untuk 2026, Silver Institute memperkirakan fabrikasi industri akan turun sekitar 2% menjadi sekitar 650 juta ons, terutama karena peningkatan efisiensi PV dan beberapa substitusi. Penurunan ini sebagian diimbangi oleh peningkatan permintaan dari pusat data, teknologi AI, dan elektronik otomotif.
Pertanyaan utama untuk 2028-2031 adalah apakah permintaan PV akan mempercepat meskipun ada peningkatan efisiensi. Riset industri menunjukkan bahwa, dalam skenario penyebaran agresif, PV bisa mewakili porsi yang lebih besar dari permintaan perak pada 2030. Hal ini akan bersifat positif secara struktural bagi harga jika pasokan tidak sejalan.
Perak tetap sensitif terhadap faktor makroekonomi seperti suku bunga riil, dolar, dan tren harga emas. Outlook komoditas Bank Dunia mengidentifikasi perak sebagai aset safe-haven sekaligus input kunci untuk transisi energi, sambil mencatat bahwa melemahnya aktivitas industri menimbulkan risiko penurunan.
Dalam praktiknya, prospek 2026-2031 bergantung pada apakah tahun-tahun mendatang ditandai oleh ketidakpastian kebijakan yang berkelanjutan dan suku bunga riil yang lebih rendah, yang akan bersifat bullish, atau oleh kondisi keuangan yang lebih ketat dan melemahnya sektor manufaktur, yang akan bearish.
| Tahun | Rata-rata Skenario Dasar | Rata-rata Skenario Bull | Rata-rata Skenario Bear | Faktor yang Mempengaruhi Hasil |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 80 to 95 | 100 to 125 | 60 to 75 | Defisit berlanjut (67 Moz), investasi tetap kuat, volatilitas tetap tinggi |
| 2027 | 75 to 95 | 105 to 135 | 55 to 70 | Normalisasi makro vs penarikan persediaan yang berlanjut; penghematan PV vs permintaan AI dan jaringan listrik |
| 2028 | 80 to 105 | 115 to 150 | 60 to 80 | Respons pasokan tertinggal karena sifat sebagai produk sampingan; daur ulang meningkat seiring harga, tetapi tidak cukup |
| 2029 | 85 to 115 | 125 to 165 | 65 to 85 | Elektrifikasi industri dan pembangunan kapasitas komputasi meluas, kondisi keuangan menentukan kelipatan |
| 2030 | 90 to 125 | 140 to 185 | 70 to 90 | Risiko ekor pada penyebaran PV kembali; keketatan memburuk jika penghematan PV terhenti |
| 2031 | 95 to 135 | 150 to 200 | 75 to 95 | Kelangkaan struktural tetap tercermin dalam harga jika defisit bertahan sepanjang siklus |
Ini adalah rentang rata-rata tahunan, bukan titik harga tunggal. Di pasar fisik yang ketat, perak dapat diperdagangkan 30% hingga 50% di atas atau di bawah rata-rata tahunan, sehingga rentang lebih realistis daripada target spesifik. Survei LBMA untuk 2026 menggambarkan hal ini, dengan perkiraan berkisar sekitar $42 hingga $165.
Menyesuaikan dengan prakiraan konsensus 2026: Perkiraan rata-rata LBMA untuk 2026 adalah $79.57 per ounce, sementara Silver Institute melaporkan tahun dimulai dengan rekor tertinggi dan keketatan yang berlanjut, dengan harga spot mendekati $90. Ini menyoroti bahwa survei sering tertinggal dari pergeseran pasar yang signifikan.
Silver Institute mencatat bahwa perak membentuk dukungan harga teknikal setelah penurunan pasca-Januari. Di pasar yang ketat dan aktif diperdagangkan, tingkat dukungan dan likuiditas penting karena memengaruhi hedging, persyaratan margin, dan aktivitas ETF.
$80 per ounce telah menjadi tingkat dukungan psikologis kunci, sementara $100 per ounce merupakan target yang mungkin saat momentum pulih. Lonjakan akhir-Januari di atas $110 menunjukkan betapa cepatnya harga bisa meleset ketika posisi pasar menjadi tidak seimbang.
Penurunan yang berkelanjutan biasanya membutuhkan kedua hal: hambatan makroekonomi, seperti kenaikan suku bunga riil atau dolar yang lebih kuat, dan bukti bahwa defisit menyempit lebih cepat dari perkiraan, karena meningkatnya daur ulang dan melemahnya permintaan industri.
Karena prospek 2026 sudah memasukkan faktor peningkatan daur ulang, kejutan bearish tambahan kemungkinan besar akan didorong oleh permintaan yang lebih lemah.
Di sisi kenaikan, katalis utama untuk percepatan harga yang kembali termasuk kebangkitan permintaan PV jika peningkatan efisiensi melambat, ketidakpastian kebijakan yang berlanjut yang mendukung permintaan aset aman, dan pengurangan persediaan yang terus berlangsung yang mendorong harga lebih tinggi untuk pengiriman segera.
Outlook 2026 dari The Silver Institute adalah bacaan paling jelas saat ini tentang pasar fisik karena menerbitkan ekspektasi pasokan, permintaan, dan defisit secara eksplisit, dan mengaitkan neraca dengan persediaan. Untuk ekspektasi harga, survei tahunan LBMA berguna untuk menunjukkan dispersi dan volatilitas.
Karena perak tetap merupakan aset makro, ketika likuiditas mengetat atau posisi yang dibiayai dengan leverage dilikuidasi, harga dapat jatuh lebih cepat daripada kemampuan pasar fisik untuk merespons. The Silver Institute menyoroti dinamika ini secara langsung dalam fluktuasi tajam 2026, dengan rekor tertinggi pada Januari yang diikuti oleh penurunan tajam sebelum level dukungan terbentuk.
Sektor surya tetap menjadi pilar utama, tetapi ceritanya berkembang. Permintaan PV pada 2024 sekitar 198 Moz dalam data World Silver Survey 2025, namun ekspektasi 2026 mencakup penghematan penggunaan (thrifting) dan substitusi pada PV. Faktor ayunan adalah apakah penyebaran PV dan pilihan teknologi akan mengalahkan keuntungan penghematan pada 2029-2031.
Perhatikan tiga indikator: ukuran defisit tahunan (dan apakah itu terus memaksa penarikan persediaan), responsivitas daur ulang terhadap harga tinggi, dan apakah permintaan industri di luar PV (otomotif, listrik, pusat data) terus terakumulasi. Kerangka kerja 2026 The Silver Institute menekankan ketiganya sebagai pendorong inti rezim saat ini.
Prediksi harga perak 2026-2031 ditandai oleh rata-rata harga yang lebih tinggi dan volatilitas yang berlanjut. The Silver Institute memproyeksikan defisit 67 juta ounce pada 2026, bahkan dengan peningkatan daur ulang dan total pasokan yang mencapai rekor tertinggi, yang berarti pasar akan terus bergantung pada penarikan persediaan daripada produksi baru.
Kasus dasar mendukung rata-rata harga antara $80 dan $135 per ounce hingga 2031, sementara skenario bull membayangkan harga melebihi $150 selama periode puncak.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat dijadikan dasar untuk bergantung. Tidak ada opini yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
