Publicado el: 2026-02-26
La plata entró en un nuevo régimen de precios a principios de 2026, cotizando cerca de $90 por onza después de alcanzar máximos históricos a finales de enero. El foco para los próximos cinco años está en la sostenibilidad de estos niveles, más que en una posible ruptura al alza.
El soporte central del mercado es estructural: el Silver Institute espera un sexto déficit consecutivo en 2026 (67 Moz), con el equilibrio dependiendo todavía de una reducción de las existencias disponibles.
La demanda solar está pasando del crecimiento en volumen a reducciones impulsadas por la eficiencia. Sin embargo, la demanda procedente de energía, electrónica, automoción e infraestructuras de IA está proporcionando nuevo soporte. Como resultado, los riesgos a la baja están ahora más influidos por factores macroeconómicos que por un declive industrial.
Se espera que 2026 presente rangos de negociación inusualmente amplios, con el pronóstico del precio de la plata de la LBMA que abarcan aproximadamente de $42 a $165. Estos rangos son más relevantes que cualquier objetivo de precio individual.
| Métrica | Última lectura | Unidad | Fecha / Período |
|---|---|---|---|
| Plata al contado (Oferta) | 89.49 | USD/oz | 26 de febrero de 2026 |
| Rango diario de la plata al contado | 87.27 a 90.48 | USD/oz | 26 de febrero de 2026 |
| Balance del mercado de la plata 2026 (pronóstico) | -67 | Millones de onzas | 2026E |
| Suministro total de plata 2026 (pronóstico) | 1.05 | Mil millones de onzas | 2026E |
| Producción minera de plata 2026 (pronóstico) | 820 | Millones de onzas | 2026E |
| Reciclaje 2026 (pronóstico) | 200+ | Millones de onzas | 2026E |
| Pronóstico promedio de analistas LBMA 2026 | 79.57 | USD/oz (promedio) | 2026 |
| Balance del mercado 2024 | -148.9 | Millones de onzas | 2024 |
| Demanda PV 2024 (dentro de E&E) | 197.6 | Millones de onzas | 2024 |
| Producción minera mundial | 26,000 | Toneladas métricas | 2025E |
La plata entra en 2026 desde una posición de escasez verificada, no de infravaloración. El Silver Institute informa que la plata superó los $100 por onza en enero antes de caer por debajo de $80 y luego estabilizarse. Este patrón refleja un mercado que se ajusta a un precio de equilibrio más alto a medida que la liquidez y las posiciones evolucionan.
Los movimientos de precio respaldan esta narrativa. Datos diarios ampliamente seguidos muestran que la plata superó los $110 por onza a finales de enero antes de retroceder a la zona de los $70 y $80 a principios de febrero. Esto pone de relieve cómo el apalancamiento y la dinámica de los márgenes pueden rápidamente sobrepasar a los fundamentales en el corto plazo.
La implicación crítica para una perspectiva 2026-2031 es esta: el piso está cada vez más determinado por la escasez física y las matemáticas del déficit, mientras que la liquidez macro, las tasas reales y el comportamiento de los inversores fijan el techo. Esa combinación tiende a producir rangos amplios y reversiones rápidas.
La mayor parte de la plata se produce como subproducto de la minería de plomo-cinc, cobre y oro, no como metal primario. Eso limita la capacidad de la industria para responder rápidamente a precios más altos aumentando la oferta exclusiva de plata.
Para 2026 específicamente, el Silver Institute pronostica que el suministro total aumente un 1.5% hasta 1.05 mil millones de onzas, con la producción minera subiendo aproximadamente un 1% hasta 820 Moz y el reciclaje un 7% hasta más de 200 Moz. Incluso después de esa respuesta de la oferta, el mercado sigue registrando un déficit de 67 Moz, lo que implica una continua dependencia de las liberaciones de inventario.
Los datos del World Silver Survey 2025 muestran que el mercado ya registró déficits profundos en 2024: demanda total 1,164.1 Moz frente a suministro total 1,015.1 Moz (un balance de -148.9 Moz), con demanda industrial en 680.5 Moz y demanda PV cercana a 197.6 Moz.
Para 2026, el Instituto de la Plata espera que la fabricación industrial disminuya alrededor de un 2% hasta aproximadamente 650 millones de onzas, principalmente debido a mejoras en la eficiencia de PV y cierta sustitución. Esta caída se compensa parcialmente con una mayor demanda de centros de datos, tecnologías de IA y electrónica automotriz.
Una pregunta central para 2028-2031 es si la demanda de PV se acelerará a pesar de las ganancias de eficiencia. La investigación de la industria indica que, en escenarios de despliegue agresivo, PV podría representar una mayor participación de la demanda de plata para 2030. Esto sería estructuralmente positivo para los precios si la oferta no sigue el ritmo.
La plata sigue siendo sensible a factores macroeconómicos como las tasas de interés reales, el dólar y las tendencias del precio del oro. El panorama de materias primas del Banco Mundial identifica a la plata tanto como activo refugio como insumo clave para la transición energética, al tiempo que señala que una actividad industrial más débil plantea un riesgo a la baja.
En la práctica, las perspectivas para 2026-2031 dependen de si los próximos años se caracterizan por una incertidumbre política sostenida y tasas reales más bajas, lo que sería alcista, o por condiciones financieras más estrictas y una manufactura más débil, lo que sería bajista.
| Año | Promedio caso base | Promedio caso alcista | Promedio caso bajista | Qué impulsa el resultado |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 80 to 95 | 100 to 125 | 60 to 75 | El déficit persiste (67 Moz), la inversión se mantiene firme, la volatilidad sigue elevada |
| 2027 | 75 to 95 | 105 to 135 | 55 to 70 | Normalización macroeconómica frente a continuación de la reducción de inventarios; ahorro en PV frente a la demanda de IA y de la red |
| 2028 | 80 to 105 | 115 to 150 | 60 to 80 | La respuesta de la oferta se retrasa debido a la naturaleza como subproducto; el reciclaje aumenta con el precio, pero no lo suficiente |
| 2029 | 85 to 115 | 125 to 165 | 65 to 85 | La electrificación industrial y la expansión del cómputo se amplían; las condiciones financieras deciden el múltiplo |
| 2030 | 90 to 125 | 140 to 185 | 70 to 90 | El riesgo extremo asociado al despliegue de PV vuelve; la tensión empeora si el ahorro en PV se estanca |
| 2031 | 95 to 135 | 150 to 200 | 75 to 95 | La escasez estructural permanece valorada si los déficits persisten a lo largo del ciclo |
Estos son rangos de medias anuales en lugar de puntos de precio únicos. En un mercado físico ajustado, la plata puede negociarse entre un 30% y un 50% por encima o por debajo de la media anual, por lo que los rangos son más realistas que objetivos específicos. La encuesta de LBMA para 2026 refleja esto, con pronósticos que van aproximadamente de $42 a $165.
Conciliando con el pronóstico del precio de la plata de consenso para 2026: El pronóstico promedio de LBMA para 2026 es de $79.57 por onza, mientras que el Instituto de la Plata informa que el año comenzó con máximos históricos y una tensión continua, con precios spot cerca de $90. Esto destaca que las encuestas a menudo van rezagadas respecto a cambios significativos en el mercado.
El Instituto de la Plata señala que la plata está formando soporte técnico de precio tras la caída de enero. En mercados que son a la vez ajustados y de alta actividad, los niveles de soporte y liquidez son importantes porque afectan la cobertura, los requisitos de margen y la actividad de los ETF.
$80 por onza se ha convertido en un nivel de soporte psicológico clave, mientras que $100 por onza es un objetivo probable durante un renovado impulso. El repunte de finales de enero por encima de $110 demuestra lo rápido que los precios pueden excederse cuando la posición del mercado se desequilibra.
Un descenso sostenido típicamente requiere tanto un viento en contra macroeconómico, como tasas reales en alza o un dólar más fuerte, como evidencia de que los déficits se están estrechando más rápido de lo previsto, debido a un aumento del reciclaje y a una demanda industrial más débil.
Dado que la perspectiva para 2026 ya incorpora un mayor reciclaje, cualquier sorpresa bajista adicional probablemente estaría impulsada por una demanda más débil.
Al alza, los catalizadores clave para una renovación en la aceleración del precio incluyen un resurgimiento de la demanda PV si las ganancias de eficiencia se estancan, la continua incertidumbre política que favorece la demanda de refugio, y la persistente reducción de inventarios que impulsa precios más altos para entrega inmediata.
La perspectiva 2026 del Silver Institute es la lectura más clara y actual del mercado físico porque publica expectativas explícitas de oferta, demanda y déficit, y vincula el balance a los inventarios. Para las expectativas de precios, la encuesta anual de la LBMA resulta útil para mostrar la dispersión y la volatilidad.
Porque la plata sigue siendo un activo macro: cuando la liquidez se aprieta o las posiciones apalancadas se cierran, el precio puede caer más rápido de lo que el mercado físico puede responder. El Silver Institute destaca esta dinámica directamente en el vaivén de 2026, con máximos históricos en enero seguidos por una fuerte ruptura antes de que se formara soporte.
La solar sigue siendo un pilar importante, pero la historia está evolucionando. La demanda PV de 2024 fue aproximadamente 198 Moz en los datos del World Silver Survey 2025, sin embargo las expectativas para 2026 incorporan ahorro en PV y sustitución. El factor determinante es si el despliegue de PV y las decisiones tecnológicas superan las ganancias por ahorro hacia 2029-2031.
Vigilen tres indicadores: el tamaño del déficit anual (y si sigue obligando a reducciones de inventario), la capacidad de respuesta del reciclaje ante precios altos, y si la demanda industrial fuera del PV (automóviles, energía, centros de datos) continúa compuesta. El marco de 2026 del Silver Institute enfatiza los tres como los impulsores principales del régimen actual.
El pronóstico del precio de la plata de 2026-2031 se caracteriza por precios medios más altos y volatilidad persistente. El Silver Institute proyecta un déficit de 67 millones de onzas en 2026, incluso con un aumento del reciclaje y una oferta total en máximos históricos, lo que significa que el mercado continuará dependiendo de reducciones de inventario en lugar de nueva producción.
El escenario base respalda precios medios entre $80 y $135 por onza hasta 2031, mientras que el escenario alcista contempla precios que superan $150 durante los períodos pico.
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