เผยแพร่เมื่อ: 2025-10-14
14 ต.ค. 2025 - ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เคลื่อนไหวทรงตัวใกล้ระดับ 99.25 ในช่วงเช้าวันอังคาร ขานรับท่าทีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่เริ่มอ่อนน้ำเสียงลงเกี่ยวกับมาตรการภาษีต่อจีน หลังจากก่อนหน้านี้ขู่จะขึ้นภาษีสินค้าจีนถึง 100% มีผลวันที่ 1 พฤศจิกายน โดยในวันอาทิตย์เขากล่าวเพียงว่า “ไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับจีน ทุกอย่างจะเรียบร้อยดี”
ขณะเดียวกัน สกอตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐ ระบุว่าทรัมป์ยังคงมีกำหนดพบกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีน ที่เกาหลีใต้ในช่วงปลายเดือนตุลาคม การพบปะดังกล่าวช่วยหนุนความหวังว่าจะเกิดการผ่อนคลายความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งอาจเป็นแรงหนุนต่อค่าเงินดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ความเห็นเชิงผ่อนคลาย (dovish) จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ Fed อาจจำกัดแนวโน้มการแข็งค่าของดอลลาร์ แอนนา พอลสัน ประธานเฟดสาขาฟิลาเดลเฟีย ระบุว่าอาจจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนตลาดแรงงาน เนื่องจากภาษีการค้าไม่น่าจะดันเงินเฟ้อขึ้นเท่าที่เคยคาดไว้
ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ตลาดคาดเกือบแน่นอนว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในการประชุมเดือนตุลาคม และอาจลดอีกครั้งในเดือนธันวาคม
ในอีกด้านหนึ่ง รัฐบาลกลางสหรัฐยังคงปิดทำการ (shutdown) ต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สามโดยไม่มีทางออก วุฒิสภาจะกลับมาพิจารณามาตรการจัดสรรงบประมาณอีกครั้งในวันอังคาร การชะงักงันที่ยืดเยื้ออาจส่งผลลบต่อเศรษฐกิจสหรัฐและกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์ในระยะสั้น
ค่าเงิน เยนญี่ปุ่น (JPY) อ่อนค่าลงเป็นวันที่สองติดต่อกันในวันอังคาร ท่ามกลางความวุ่นวายทางการเมืองภายในประเทศ ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ต้องชะลอแผนการขึ้นดอกเบี้ยออกไป ภาวะตลาดที่เป็นบวกและการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อยช่วยหนุนคู่เงิน USD/JPY ให้ปรับขึ้นเหนือระดับ 152.50 ในช่วงเช้า แม้เทรดเดอร์ยังคงคาดว่า BoJ อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้ แต่แนวโน้มดังกล่าวต่างจากฝั่งสหรัฐซึ่งตลาดคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปี 2025
พรรคพันธมิตรเก่าแก่ระหว่างพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) และโคเมอิโตะสิ้นสุดลงเมื่อสัปดาห์ก่อน โดย ซานาเอะ ทาคาอิจิ หัวหน้าพรรค LDP คนใหม่ เตรียมรอการลงมติในสภาเพื่อขึ้นเป็นนายกรัฐมนตรีหญิงคนแรกของญี่ปุ่น สถานการณ์ดังกล่าวสร้างความไม่แน่นอนทางการเมือง และอาจทำให้ BoJ ต้องชะลอการขึ้นดอกเบี้ยต่อไป
ขณะเดียวกัน ท่าทีของทรัมป์ที่อ่อนลงต่อจีนก็เป็นอีกปัจจัยที่ทำให้กระแสเงินไหลออกจากสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเยน เขาโพสต์บน Truth Social ว่าสหรัฐไม่ต้องการทำร้ายจีน และทั้งสองประเทศต่างต้องการหลีกเลี่ยงความเสียหายทางเศรษฐกิจ
ในฝั่งเทคนิค ค่าเงิน USD/JPY ยังพยายามทะลุแนวต้านสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ชั่วโมง โดยนักวิเคราะห์ประเมินว่าหากสามารถผ่านระดับ 152.75 ได้ จะเปิดทางให้กลับไปทดสอบโซน 153.00–153.30 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน ขณะที่แนวรับอยู่บริเวณ 152.00 และ 151.70 หากหลุดต่ำกว่า 151.00 อาจเร่งแรงขายลงสู่ระดับจิตวิทยา 150.00
การปิดหน่วยงานรัฐบาลกลางสหรัฐต่อเนื่องยังสร้างแรงกดดันเพิ่มเติม โดยโฆษกสภาผู้แทนราษฎร ไมค์ จอห์นสัน เตือนว่านี่อาจกลายเป็นการปิดรัฐบาลที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญหลายรายการจึงถูกเลื่อนออกไป ทำให้ตลาดจับตาคำแถลงของ เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดในวันอังคารอย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจชี้นำทิศทางของดอลลาร์และคู่เงิน USD/JPY ในระยะสั้น
ราคาทองคำพุ่งทะลุระดับ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เป็นครั้งแรกในวันจันทร์ แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากแรงหนุนของความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐและจีนที่กลับมาระอุอีกครั้ง รวมถึงการคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ ขณะที่ราคาซิลเวอร์ก็พุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน
ทองคำสปอตปรับขึ้น 2.2% แตะที่ 4,106.48 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เมื่อเวลา 13.47 น. ตามเวลานิวยอร์ก (หรือ 17.47 น. GMT) หลังจากขึ้นไปแตะจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 4,116.77 ดอลลาร์ ส่วนสัญญาทองคำล่วงหน้าส่งมอบเดือนธันวาคมปิดตลาดเพิ่มขึ้น 3.3% ที่ระดับ 4,133 ดอลลาร์
นับตั้งแต่ต้นปี ทองคำพุ่งขึ้นแล้วกว่า 56% และเพิ่งทะลุระดับสำคัญ 4,000 ดอลลาร์ได้เป็นครั้งแรกเมื่อสัปดาห์ก่อน ปัจจัยหนุนสำคัญคือความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจ ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยในสหรัฐ และแรงซื้อจากธนาคารกลางทั่วโลก
ฟิลลิป สไตรบ์ล หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Blue Line Futures กล่าวว่าทองคำยังมีแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่อง และราคามีโอกาสพุ่งขึ้นเหนือ 5,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 เขาระบุว่าแรงซื้อจากธนาคารกลาง กระแสเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF ความตึงเครียดทางการค้าสหรัฐ–จีน และแนวโน้มดอกเบี้ยขาลงของสหรัฐ ล้วนเป็นปัจจัยหนุนเชิงโครงสร้างให้กับตลาดทองคำ
ด้านสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จุดชนวนความขัดแย้งทางการค้ากับจีนขึ้นอีกครั้งเมื่อวันศุกร์ ยุติช่วงสงบศึกชั่วคราวระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของโลก
ในฝั่งนโยบายการเงิน เทรดเดอร์ประเมินโอกาส 97% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในเดือนตุลาคม และ 100% สำหรับการลดอีกครั้งในเดือนธันวาคม ซึ่งยิ่งเป็นแรงหนุนต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน (non-yielding asset) ซึ่งมักได้ประโยชน์ในสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยต่ำ
นักวิเคราะห์จาก Bank of America และ Societe Generale คาดว่าทองคำจะขึ้นแตะระดับ 5,000 ดอลลาร์ในปี 2026 ขณะที่ Standard Chartered ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเฉลี่ยทองคำปีหน้าขึ้นเป็น 4,488 ดอลลาร์
ซูกิ คูเปอร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของ Standard Chartered กล่าวว่า “แรงขับของการขึ้นราคาทองคำครั้งนี้ยังไม่หมด แต่การพักฐานระยะสั้นอาจเป็นสัญญาณสุขภาพดีของแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว”
ในส่วนของโลหะมีค่าชนิดอื่น ซิลเวอร์สปอตพุ่งขึ้น 3.1% สู่ระดับ 51.82 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และทำสถิติสูงสุดระหว่างวันที่ 52.12 ดอลลาร์ ได้แรงหนุนจากปัจจัยเดียวกันกับทองคำ รวมถึงภาวะตึงตัวในตลาดสปอต ขณะที่ดัชนี RSI (Relative Strength Index) ของทองคำอยู่ที่ 80 และของซิลเวอร์อยู่ที่ 83 สะท้อนสัญญาณภาวะซื้อมากเกิน (overbought) ทั้งคู่
ส่วนโลหะมีค่าอื่น ๆ ก็ปรับขึ้นเช่นกัน แพลทินัมเพิ่มขึ้น 3.9% แตะ 1,648.25 ดอลลาร์ และ พัลลาเดียมพุ่ง 5.2% แตะ 1,478.94 ดอลลาร์
สถานการณ์ค่าเงินเยนในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นแรงกดดันเชิงซ้อนจากทั้งปัจจัยการเมืองภายในประเทศและนโยบายการเงินที่ไม่แน่นอนของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) การอ่อนค่าของเยนอย่างต่อเนื่องทำให้ตลาดเริ่มตั้งคำถามถึง “ขอบเขตความอดทน” ของ BoJ ต่อความผันผวนนี้ โดยเฉพาะในช่วงที่เศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนด้านอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อ ความลังเลในการส่งสัญญาณทางนโยบายอย่างชัดเจนทำให้ค่าเงินเยนกลายเป็นเครื่องสะท้อนความไม่มั่นใจของนักลงทุนต่อทิศทางเศรษฐกิจญี่ปุ่นในภาพรวม
ในอีกมิติหนึ่ง วิกฤตทางการเมืองที่เกิดขึ้นภายในรัฐบาลญี่ปุ่นยิ่งตอกย้ำความไม่แน่นอนทางนโยบายการคลังและโอกาสในการผลักดันมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้น ความไม่เสถียรทางการเมืองนี้ส่งผลโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของตลาดและกระตุ้นให้เม็ดเงินไหลออกสู่สินทรัพย์ปลอดภัยในต่างประเทศ ขณะที่เยน ซึ่งเคยเป็นหนึ่งในสกุลเงินหลบภัยหลักของโลก กลับเผชิญแรงขายจากนักลงทุนที่มองว่ารัฐบาลยังไม่สามารถแสดงความชัดเจนต่อการจัดการปัญหาเศรษฐกิจในประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ในระยะถัดไป ทิศทางของเยนจะขึ้นอยู่กับ “จังหวะและน้ำหนัก” ของการสื่อสารจาก BoJ ว่าจะสามารถสร้างสมดุลระหว่างการรักษาเสถียรภาพค่าเงินกับการฟื้นฟูเศรษฐกิจที่ยังเปราะบางได้หรือไม่ หาก BoJ เลือกใช้แนวทางเชิงรุกมากขึ้น เช่น ปรับนโยบาย Yield Curve Control หรือส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยอย่างชัดเจน อาจช่วยหนุนเยนให้กลับมาแข็งค่าได้บางส่วน แต่หากยังคงยืดหยุ่นในท่าทีเช่นเดิม ทิศทางการอ่อนค่าของเยนอาจยืดเยื้อต่อไป และกลายเป็นแรงสั่นสะเทือนสำคัญต่อเศรษฐกิจเอเชียในระยะถัดมา
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
