การซื้อขายความถี่สูงคืออะไรและทำงานอย่างไร?

ในโลกของตลาดการเงินที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ความเร็วมักจะเป็นตัวกำหนดความสำเร็จ ซึ่งจะเห็นได้ชัดเจนที่สุดจากการซื้อขายความถี่สูง (HFT) ซึ่งเป็นรูปแบบขั้นสูงของการซื้อขายอัลกอริทึมที่ใช้เทคโนโลยีในการดำเนินการตามคำสั่งด้วยความเร็วสูง

สำหรับผู้ค้ารายย่อยและนักลงทุนที่พยายามทำความเข้าใจแรงผลักดันเบื้องหลังการเคลื่อนไหวของตลาดในปัจจุบัน การซื้อขายแบบ HFT อาจดูเหมือนเกมที่ลึกลับและมีเดิมพันสูงที่เล่นโดยเครื่องจักร แต่การซื้อขายแบบ HFT ทำงานอย่างไรกันแน่ และเหตุใดจึงมีความสำคัญ

คู่มือนี้จะอธิบายความหมาย การดำเนินงาน กลยุทธ์เบื้องหลัง ข้อดีและข้อเสีย ตลอดจนการอภิปรายเกี่ยวกับบทบาทของมันในตลาดการเงิน

การซื้อขายความถี่สูงคืออะไร?

การซื้อขายความถี่สูงเป็นรูปแบบหนึ่งของการซื้อขายอัตโนมัติที่ใช้ขั้นตอนที่ซับซ้อน คอมพิวเตอร์ที่มีประสิทธิภาพ และการเชื่อมต่อที่มีความหน่วงต่ำเป็นพิเศษ เพื่อดำเนินการตามคำสั่งจำนวนมากภายในเสี้ยววินาที โดยทำงานด้วยความเร็วและปริมาณที่ผู้ซื้อขายที่เป็นมนุษย์ไม่สามารถเทียบได้ บริษัท HFT มุ่งหวังที่จะใช้ประโยชน์จากความคลาดเคลื่อนของราคาเพียงเล็กน้อยและโอกาสทางการตลาดที่ผ่านไปอย่างรวดเร็วภายในเวลาไม่กี่มิลลิวินาทีหรือไมโครวินาที

การซื้อขายอัลกอริธึมครอบคลุมกลยุทธ์ที่หลากหลาย แต่การซื้อขายความถี่สูง (HFT) มุ่งเป้าไปที่อัตราธุรกรรมที่รวดเร็วโดยเฉพาะ และใช้เทคโนโลยีขั้นสูงเพื่อให้ได้เปรียบเหนือคู่แข่ง โดยรักษาผลกำไรก่อนที่จะมีการปรับราคา

HFT ในประเภทสินทรัพย์ที่แตกต่างกัน

แม้ว่าการอภิปรายส่วนใหญ่เกี่ยวกับ HFT จะมุ่งเน้นไปที่หุ้น แต่กลยุทธ์เหล่านี้ถูกนำมาใช้กับประเภทสินทรัพย์หลายประเภท:

• หุ้น : หุ้นเป็นสินทรัพย์ที่พบมากที่สุดที่ซื้อขายผ่าน HFT โดยเฉพาะในตลาดที่มีสภาพคล่องสูงเช่น NYSE หรือ NASDAQ

• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและตัวเลือก : HFT มีบทบาทอย่างมากในการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ ซึ่งความผันผวนและเลเวอเรจเพิ่มศักยภาพในการทำกำไร

• ฟอเร็กซ์ : ตลาดสกุลเงินเหมาะสำหรับ HFT เนื่องจากขนาด สภาพคล่อง และความพร้อมจำหน่ายตลอด 24 ชั่วโมง

HFT ทำงานอย่างไร?

การซื้อขายความถี่สูงดำเนินการโดยใช้การผสมผสานของ:

• กลยุทธ์อัลกอริธึมที่ระบุโอกาสที่สร้างกำไร

• ระบบการดำเนินการแบบหน่วงเวลาต่ำที่ส่งคำสั่งในไมโครวินาที

• ฟีดข้อมูลเรียลไทม์ที่วิเคราะห์สภาวะตลาดอย่างต่อเนื่อง

• เซิร์ฟเวอร์ที่ตั้งร่วมกันเพื่อลดความล่าช้าโดยตั้งอยู่ใกล้กับเซิร์ฟเวอร์ Exchange

กระบวนการทั้งหมดเริ่มต้นเมื่ออัลกอริทึมสแกนตลาดหลายแห่งพร้อมกันเพื่อค้นหาความไม่มีประสิทธิภาพเล็กน้อยหรือโอกาสในการเก็งกำไร หากอัลกอริทึมพบจุดใดจุดหนึ่ง เช่น หุ้นที่มีราคาซื้อขายถูกกว่าเล็กน้อยในตลาดหลักทรัพย์หนึ่งเมื่อเทียบกับอีกตลาดหนึ่ง อัลกอริทึมจะดำเนินการซื้อขายทันทีเพื่อจับความแตกต่างของราคาให้ได้ก่อนที่ส่วนต่างนั้นจะหายไป

ตัวอย่างเช่น หากหุ้น XYZ อยู่ที่ 100.02 ดอลลาร์ในตลาด A และ 100.04 ดอลลาร์ในตลาด B ระบบ HFT สามารถซื้อที่ A และขายที่ B ได้พร้อมกัน ทำให้ได้กำไร 0.02 ดอลลาร์ต่อหุ้น แม้ว่ามาร์จิ้นจะน้อย แต่ปริมาณซื้อขายและความเร็วที่มากทำให้กลยุทธ์นี้ทำกำไรได้มาก

กลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงที่สำคัญ

1. การทำตลาด

ในกลยุทธ์นี้ บริษัท HFT จะโพสต์คำสั่งซื้อและขายแบบจำกัดในตลาดและรับกำไรจากส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย บริษัทเหล่านี้ตั้งเป้าที่จะเป็นคนแรกที่จะดำเนินการเมื่อผู้ซื้อขายต้องการซื้อหรือขาย ความเร็วทำให้บริษัทเหล่านี้มีความได้เปรียบในการแข่งขันในการอัปเดตราคาและจัดการความเสี่ยงของสินค้าคงคลัง

2. การเก็งกำไรทางสถิติ

ซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์จากความไม่มีประสิทธิภาพในการกำหนดราคาชั่วคราวระหว่างหลักทรัพย์หรือตลาดที่เกี่ยวข้อง โดยการระบุและดำเนินการกับความแตกต่างเหล่านี้ได้เร็วกว่าความแตกต่างอื่นๆ บริษัท HFT สามารถล็อกกำไรเล็กๆ น้อยๆ ได้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

3. การเก็งกำไรจากความล่าช้า

การเก็งกำไรแบบ Latency มุ่งเน้นที่ความได้เปรียบด้านความเร็ว หากสถานที่ซื้อขายแห่งหนึ่งอัปเดตราคาเล็กน้อยก่อนอีกแห่งหนึ่ง ระบบ HFT จะสามารถใช้ประโยชน์จากช่วงเวลาสั้นๆ นี้ในการซื้อขายโดยอิงจากข้อมูลที่เร็วกว่า

4. การจุดระเบิดโมเมนตัม

กลยุทธ์ที่ขัดแย้งนี้เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นการซื้อขายเล็กๆ น้อยๆ หลายครั้งเพื่อกระตุ้นโมเมนตัมและดึงดูดผู้ซื้อขายรายอื่นให้เข้าสู่แนวโน้ม เมื่อราคาเริ่มเคลื่อนไหว บริษัท HFT ก็จะออกจากตลาดอย่างรวดเร็วพร้อมกับกำไร

5. การซื้อขายตามเหตุการณ์

ระบบ HFT ยังตอบสนองต่อข่าวประชาสัมพันธ์ รายงานผลประกอบการ หรือข้อมูลเศรษฐกิจ โดยวิเคราะห์ข้อมูลเหล่านั้นผ่านการประมวลผลภาษาธรรมชาติ (NLP) เพื่อทำการตัดสินใจซื้อขายภายในเวลาเพียงไม่กี่มิลลิวินาที

ข้อดีและความเสี่ยงของ HFT

1. เพิ่มสภาพคล่อง

บริษัท HFT มักทำหน้าที่เป็นผู้สร้างตลาดโดยให้คำสั่งซื้อและขาย วิธีนี้ช่วยเพิ่มสภาพคล่องและลดสเปรด ส่งผลให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมทุกคน

2. การค้นพบราคาที่ได้รับการปรับปรุง

ด้วยการปรับเปลี่ยนข้อเสนอราคาอย่างต่อเนื่องและตอบสนองต่อข้อมูลอย่างรวดเร็ว HFT จึงสามารถปรับราคาให้สอดคล้องกันในตลาดต่างๆ ได้ดีขึ้นและสะท้อนมูลค่าแบบเรียลไทม์

3. ต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำลง

สเปรดซื้อ-ขายที่แคบซึ่งเปิดใช้งานโดย HFT สามารถลดต้นทุนการซื้อขายสำหรับนักลงทุนสถาบันและรายย่อย

ความเสี่ยง

แม้จะมีข้อดี แต่การซื้อขายความถี่สูงก็ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างมากจากหน่วยงานกำกับดูแล นักวิชาการ และนักลงทุนแบบดั้งเดิม

1. ความกังวลเกี่ยวกับการจัดการตลาด

บางคนโต้แย้งว่ากลยุทธ์ HFT เช่น การจุดประกายโมเมนตัมหรือการยัดเยียดราคา (การวางและยกเลิกคำสั่งซื้อขนาดใหญ่เพื่อทำให้ผู้อื่นเข้าใจผิด) เป็นการจัดการตลาดและสร้างสัญญาณเท็จ

2. แฟลชขัดข้อง

วิกฤตการณ์ทางการเงินฉับพลันเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม 2553 ทำให้ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ดิ่งลงเกือบ 1,000 จุดภายในไม่กี่นาที การซื้อขายแบบ HFT ถูกตำหนิว่าเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้นตกต่ำลงจากวงจรป้อนกลับและการซื้อขายแบบรวดเร็ว

3. การได้เปรียบความเร็วอย่างไม่เป็นธรรม

นักวิจารณ์โต้แย้งว่า HFT ทำให้บริษัทที่มีเงินทุนหนาได้รับความได้เปรียบอย่างไม่เป็นธรรม ทำให้ตลาดเข้าถึงได้ยากหรือมีความผันผวนสำหรับผู้เข้าร่วมที่ช้ากว่าและเล็กกว่า

4. ความเสี่ยงเชิงระบบ

เมื่อการซื้อขายกลายเป็นระบบอัตโนมัติมากขึ้น ข้อบกพร่องของซอฟต์แวร์หรืออัลกอริทึมที่ล้มเหลวอาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ไม่พึงประสงค์ ระบบ HFT ที่ทำงานผิดปกติอาจเพิ่มความผันผวนและรบกวนตลาดได้อย่างรวดเร็ว

นักลงทุนรายย่อยควรกังวลหรือไม่?

สำหรับนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ การซื้อขายความถี่สูงไม่ใช่ภัยคุกคามโดยตรง แต่สามารถสร้างสภาวะตลาดที่ยากต่อการเข้าถึงได้

ในทางกลับกัน HFT มีส่วนช่วยให้สเปรดแคบลงและมีสภาพคล่องที่ดีขึ้น ในทางกลับกัน การมีอยู่ของ HFT อาจเพิ่มความผันผวนในระยะสั้นหรือนำไปสู่ "สภาพคล่องแฝง" ซึ่งคำสั่งซื้อจะหายไปอย่างรวดเร็วเมื่อตลาดตึงตัว นักลงทุนระยะยาวที่เน้นที่ปัจจัยพื้นฐานมีโอกาสได้รับผลกระทบน้อยกว่าผู้ซื้อขายระยะสั้นที่พึ่งพารูปแบบทางเทคนิค

ผู้ค้าปลีกควรตระหนักถึงอิทธิพลของมันโดยไม่รู้สึกว่าถูกขัดขวาง เนื่องจากพวกเขาสามารถลดผลเสียที่อาจเกิดขึ้นได้ด้วยการใช้คำสั่งจำกัดราคา หลีกเลี่ยงหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำ และคอยติดตามข้อมูลอยู่เสมอ

บทสรุป

โดยสรุป การซื้อขายความถี่สูงถือเป็นแนวทางใหม่ด้านการเงินสมัยใหม่ที่ผสมผสานเทคโนโลยี วิทยาศาสตร์ข้อมูล และกลยุทธ์ต่างๆ เข้าด้วยกันเพื่อทำกำไรได้ภายในเวลาไม่กี่มิลลิวินาที แม้ว่าจะมีประโยชน์ที่ชัดเจน เช่น สภาพคล่องและประสิทธิภาพด้านราคา แต่ก็ทำให้เกิดข้อกังวลที่สมเหตุสมผลเกี่ยวกับความยุติธรรม ความโปร่งใส และความเสี่ยงเชิงระบบ

เนื่องจากการซื้อขายมีการทำงานอัตโนมัติเพิ่มมากขึ้น การได้รับข้อมูลเกี่ยวกับการพัฒนาเหล่านี้จึงไม่เพียงแต่มีประโยชน์เท่านั้น แต่ยังจำเป็นต่อการนำทางภูมิทัศน์ทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วอีกด้วย

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ