ما هو التداول عالي التردد وكيف يعمل؟

في عالم الأسواق المالية سريع الخطى، غالبًا ما تُحدد السرعة النجاح. ويتجلى هذا بوضوح في التداول عالي التردد (HFT)، وهو شكل متقدم من التداول الخوارزمي يعتمد على التكنولوجيا لتنفيذ الأوامر بسرعة البرق.

بالنسبة للمتداولين الأفراد والمستثمرين الذين يحاولون فهم القوى الكامنة وراء تحركات السوق الحديثة، قد يبدو التداول عالي التردد (HFT) أشبه بلعبة غامضة عالية المخاطر تُمارسها الآلات. ولكن كيف يعمل بالضبط، وما أهميته؟

يقدم هذا الدليل تعريفًا للبورصة، وكيفية عملها، والاستراتيجيات التي تدعمها، وإيجابياتها وسلبياتها، والمناقشات المحيطة بدورها في الأسواق المالية.

ما هو التداول عالي التردد؟

التداول عالي التردد هو شكل من أشكال التداول الآلي يستخدم خوارزميات معقدة، وأجهزة كمبيوتر قوية، واتصالات فائقة السرعة لتنفيذ العديد من الأوامر في أجزاء من الثانية. يعمل بسرعات وأحجام تداول لا يستطيع المتداولون البشريون مجاراتها. تهدف شركات التداول عالي التردد إلى الاستفادة من فروق الأسعار الصغيرة وفرص السوق اللحظية في أجزاء من الثانية أو الميكروثانية.

تشمل التجارة الخوارزمية مجموعة واسعة من الاستراتيجيات، ولكن التجارة عالية التردد (HFT) تستهدف على وجه التحديد معدلات المعاملات السريعة وتستخدم التكنولوجيا المتقدمة للحصول على ميزة على المنافسين، وتأمين الأرباح قبل حدوث تعديلات الأسعار.

التداول عالي التردد في فئات الأصول المختلفة

في حين تركز معظم مناقشات التداول عالي التردد على الأسهم، تُستخدم هذه الاستراتيجيات عبر فئات أصول متعددة:

• الأسهم : الأسهم هي الأصول الأكثر شيوعًا التي يتم تداولها عبر التداول عالي التردد، وخاصة في الأسواق ذات السيولة العالية مثل بورصة نيويورك أو بورصة ناسداك.

• العقود الآجلة والخيارات : تلعب تقنية التداول عالي التردد دورًا كبيرًا في تداول المشتقات، حيث تعمل التقلبات والرافعة المالية على زيادة إمكانات الربح.

• الفوركس : يعتبر سوق العملات مثاليًا للتداول عالي التردد نظرًا لحجمه وسيولته وتوافره على مدار 24 ساعة.

كيف يعمل التداول عالي التردد؟

تتم عملية التداول عالية التردد باستخدام مزيج من:

• استراتيجيات خوارزمية لتحديد الفرص المربحة

• أنظمة التنفيذ ذات زمن الوصول المنخفض التي ترسل الأوامر بالمايكروثانية

• توفير بيانات في الوقت الفعلي لتحليل ظروف السوق بشكل مستمر.

• خوادم مشتركة تقلل من التأخير من خلال الإقامة بالقرب من خوادم التبادل

تبدأ العملية برمتها عندما تقوم الخوارزمية بمسح أسواق متعددة في آنٍ واحد، بحثًا عن أي قصور طفيف أو فرص تحكيم. إذا حددت إحداها، مثل تداول سهم بسعر أقل قليلاً في بورصة من أخرى، تُنفذ الصفقات فورًا لتعويض فرق السعر قبل أن يختفي.

على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم XYZ في البورصة أ 100.02 دولار أمريكي و100.04 دولار أمريكي في البورصة ب، فيمكن لنظام تداول عالي التردد شراء سهم أ وبيع سهم ب في آنٍ واحد، محققًا ربحًا قدره 0.02 دولار أمريكي للسهم. على الرغم من ضآلة الهامش، إلا أن الحجم الكبير والسرعة العالية يجعلان الاستراتيجية مربحة للغاية.

استراتيجيات التداول الرئيسية عالية التردد

1. صناعة السوق

في هذه الاستراتيجية، تنشر شركات التداول عالي التردد (HFT) أوامر شراء وبيع محدودة في السوق، وتستفيد من فرق سعري العرض والطلب. وتهدف هذه الشركات إلى أن تكون سبّاقة في التنفيذ عندما يرغب المتداول في الشراء أو البيع. تمنحها السرعة ميزة تنافسية في تحديث الأسعار وإدارة مخاطر المخزون.

2. التحكيم الإحصائي

يتضمن ذلك استغلال اختلالات التسعير المؤقتة بين الأوراق المالية أو الأسواق المترابطة. بتحديد هذه التناقضات والتعامل معها بشكل أسرع من غيرها، تستطيع شركات التداول عالي التردد (HFT) تحقيق أرباح صغيرة بشكل متكرر.

3. التحكيم في زمن الوصول

يركز التحكيم الكموني على ميزة السرعة. إذا قامت إحدى منصات التداول بتحديث الأسعار قبل منصة أخرى بقليل، يمكن لأنظمة التداول عالي التردد استغلال هذه الفترة القصيرة للتداول بناءً على معلومات أسرع.

4. اشتعال الزخم

تتضمن هذه الاستراتيجية المثيرة للجدل بدء سلسلة من الصفقات الصغيرة لتحفيز الزخم وجذب متداولين آخرين نحو اتجاه معين. بمجرد أن يبدأ السعر بالتحرك، تخرج شركة التداول عالي التردد بسرعة محققةً ربحًا.

5. التداول القائم على الأحداث

وتستجيب أنظمة التداول عالي التردد أيضًا للنشرات الإخبارية أو تقارير الأرباح أو البيانات الاقتصادية، وتحللها من خلال معالجة اللغة الطبيعية (NLP) لاتخاذ قرارات التداول في غضون مللي ثانية.

مزايا ومخاطر التداول عالي التردد

1. زيادة السيولة

غالبًا ما تعمل شركات التداول عالي التردد (HFT) كصانعي سوق من خلال توفير أوامر البيع والشراء. هذا يُسهم في زيادة السيولة ويُقلل من فروق الأسعار، مما يُؤدي إلى أسواق أكثر كفاءة لجميع المشاركين.

2. تحسين اكتشاف الأسعار

من خلال تعديل الأسعار باستمرار والاستجابة السريعة للمعلومات، يمكن لـ HFT مواءمة الأسعار بشكل أفضل عبر الأسواق وعكس القيم في الوقت الفعلي.

3. انخفاض تكاليف المعاملات

إن الفروقات الضيقة بين أسعار العرض والطلب التي يتيحها التداول عالي التردد يمكن أن تعمل على خفض تكاليف التداول بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين والتجزئة.

المخاطر

وعلى الرغم من مزاياها، فقد تعرضت التجارة عالية التردد لانتقادات كبيرة من جانب الجهات التنظيمية والأكاديميين والمستثمرين التقليديين.

1. مخاوف التلاعب بالسوق

يزعم البعض أن استراتيجيات التداول عالية التردد مثل إشعال الزخم أو حشو الأسعار (وضع أوامر كبيرة وإلغائها لتضليل الآخرين) تتلاعب بالأسواق، مما يؤدي إلى إنشاء إشارات خاطئة.

2. تعطل الفلاش

شهد الانهيار المفاجئ في 6 مايو 2010 انخفاضًا حادًا في مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 1000 نقطة في دقائق. وُجِّهَت أصابع الاتهام إلى التداول عالي التردد (HFT) لتفاقم هذا الانخفاض من خلال حلقات التغذية الراجعة والتداول السريع.

3. ميزة السرعة غير العادلة

يزعم المنتقدون أن التداول عالي التردد يمنح الشركات الممولة جيدًا ميزة غير عادلة، مما يجعل الأسواق غير قابلة للوصول أو متقلبة بالنسبة للمشاركين الأصغر حجمًا والأكثر بطئًا.

4. المخاطر النظامية

مع تزايد أتمتة التداول، قد تؤدي أخطاء البرامج أو الخوارزميات الفاشلة إلى عواقب غير مقصودة. ويمكن لنظام تداول عالي التردد (HFT) معطل أن يُفاقم التقلبات ويُسبب اضطرابًا سريعًا في الأسواق.

هل ينبغي للمستثمرين الأفراد أن يشعروا بالقلق؟

بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد، لا يشكل التداول عالي التردد تهديدًا مباشرًا، لكنه قد يخلق ظروفًا سوقية يصعب التنقل فيها.

من جهة، يُسهم التداول عالي التردد في تضييق فروق الأسعار وتحسين السيولة. من جهة أخرى، قد يزيد وجوده من التقلبات قصيرة الأجل أو يُؤدي إلى ما يُسمى بـ"السيولة الوهمية"، حيث تختفي الأوامر بسرعة أثناء ضغوط السوق. المستثمرون طويلو الأجل الذين يركزون على الأساسيات أقل عرضة للتأثر من المتداولين قصيري الأجل الذين يعتمدون على الأنماط الفنية.

يجب على المتداولين الأفراد أن يدركوا تأثيره دون أن يشعروا بالشلل، حيث يمكنهم تقليل الجوانب السلبية المحتملة عن طريق استخدام أوامر الحد، وتجنب الأسهم غير السائلة للغاية، والبقاء على اطلاع.

خاتمة

في الختام، يُمثل التداول عالي التردد أحدث ما توصلت إليه التكنولوجيا في عالم التمويل الحديث، إذ يجمع بين التكنولوجيا وعلوم البيانات والاستراتيجية لتحقيق الربح في لحظات. ورغم أنه يُقدم مزايا واضحة، مثل السيولة وكفاءة الأسعار، إلا أنه يُثير مخاوف مشروعة بشأن العدالة والشفافية والمخاطر النظامية.

مع تزايد أتمتة التداول، فإن الاطلاع على هذه التطورات ليس مفيدًا فحسب، بل إنه ضروري للتنقل في المشهد المالي المتغير بسرعة.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.