Өндөр давтамжийн арилжаа гэж юу вэ, энэ нь хэрхэн ажилладаг вэ?

Санхүүгийн зах зээлд хурд ихэнхдээ амжилтыг тодорхойлдог. Ялангуяа Өндөр Давтамжийн Арилжаа (High-Frequency Trading, HFT) — алгоритмын арилжааны дэвшилтэт хэлбэр нь гүйцэтгэлийг гайхалтай хурдасгадаг.

Орчин үеийн зах зээлийн хөдөлгөөний цаадах хүчийг ойлгохыг хичээдэг жижиглэн худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчдын хувьд HFT нь машинуудын тоглодог нууцлаг, өндөр бооцоотой тоглоом мэт санагдаж магадгүй юм. Гэхдээ энэ нь яг яаж ажилладаг вэ, яагаад чухал вэ?

Энэхүү гарын авлагад түүний тодорхойлолт, хэрхэн ажилладаг, цаадах стратеги, давуу болон сул талууд, санхүүгийн зах зээл дэх гүйцэтгэх үүргийн талаарх маргааныг задалсан болно.

Өндөр давтамжийн арилжаа гэж юу вэ?

Өндөр давтамжийн арилжаа нь нарийн төвөгтэй алгоритмууд, хүчирхэг компьютер, хэт бага хоцрогдолтой холболтуудыг ашиглан олон захиалгыг хэдхэн секундын дотор гүйцэтгэх автомат арилжааны нэг хэлбэр юм. Энэ нь арилжаачин хүнд тохирохгүй хурд, хэмжээгээр ажилладаг. HFT пүүсүүд үнийн зөрүү, зах зээлийн богино хугацааны боломжуудыг миллисекунд эсвэл микросекундээр ашиглахыг зорьдог.

Алгоритмын арилжаа нь олон төрлийн стратегийг хамардаг боловч өндөр давтамжийн арилжаа (HFT) нь гүйлгээний хурдацыг тусгайлан чиглүүлж, дэвшилтэт технологийг ашиглан өрсөлдөгчдөөс давуу тал олж, үнийн тохируулга хийхээс өмнө ашгийг баталгаажуулдаг.

Төрөл бүрийн хөрөнгийн ангилал дахь HFT

HFT-ийн талаархи ихэнх хэлэлцүүлэг нь хувьцаанд төвлөрдөг боловч эдгээр стратегийг олон хөрөнгийн ангилалд ашигладаг.

• Хувьцаа : Хувьцаа нь HFT-ээр, ялангуяа NYSE эсвэл NASDAQ зэрэг өндөр хөрвөх чадвартай зах зээл дээр арилжаалагддаг хамгийн түгээмэл хөрөнгө юм.

• Фьючерс ба сонголтууд : HFT нь дериватив арилжаанд асар их үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд хэлбэлзэл, хөшүүрэг нь ашгийн боломжийг нэмэгдүүлдэг.

• Forex : Валютын зах зээл нь хэмжээ, хөрвөх чадвар, 24 цагийн хүртээмжтэй учраас HFT-д тохиромжтой.

HFT хэрхэн ажилладаг вэ?

Өндөр давтамжийн арилжаа нь дараахь зүйлийг хослуулан ажилладаг.

• Ашигтай боломжуудыг тодорхойлсон алгоритмын стратеги

• Микросекундэд захиалга өгдөг бага хоцролттой гүйцэтгэх системүүд

• Зах зээлийн нөхцөл байдалд байнга дүн шинжилгээ хийдэг бодит цагийн өгөгдөл.

• Биржийн серверүүдийн ойролцоо оршин байснаар саатлыг багасгадаг серверүүд

Алгоритм нь хэд хэдэн зах зээлийг нэгэн зэрэг сканнердаж, жижиг үр ашиггүй байдал эсвэл арбитраж хийх боломжийг эрэлхийлснээр бүх үйл явц эхэлдэг. Хэрэв нэг бирж дээр нөгөөгөөсөө арай хямд хувьцааны арилжаа хийх гэх мэтийгг тогтоовол үнийн зөрүүг арилахаас нь өмнө барьж авахын тулд арилжааг шууд гүйцэтгэдэг.

Жишээлбэл, хэрэв XYZ хөрөнгийн бирж А бирж дээр 100.02 доллар, В бирж дээр 100.04 доллар байвал HFT систем нь А бирж дээр нэгэн зэрэг худалдан авч, Б дээр зарж, нэгж хувьцаанаас 0.02 долларын ашиг халааслах боломжтой. Хэдийгээр маржин бага боловч өндөр хэмжээ, хурд нь стратегийг өндөр ашигтай болгодог.

Өндөр давтамжийн арилжааны гол стратеги

1. Зах зээл бий болгох

Энэхүү стратегийн дагуу HFT пүүсүүд зах зээлд худалдан авах, худалдах хязгаарын захиалгыг байршуулж, үнийн саналын зөрүүнээс ашиг олдог. Тэд арилжаачидыг худалдаж авах эсвэл зарах хүсэлтэй үед хамгийн түрүүнд гүйцэтгэх зорилготой. Хурд нь тэдэнд үнийг шинэчлэх, бараа материалын эрсдэлийг удирдахад өрсөлдөх давуу талыг олгодог.

2. Статистикийн арбитраж

Энэ нь хамааралтай үнэт цаас эсвэл зах зээл хоорондын үнийн түр зуурын үр ашиггүй байдлыг ашиглах явдал юм. Эдгээр зөрүүг бусдаас хурдан илрүүлж, арга хэмжээ авснаар HFT пүүсүүд бага хэмжээний ашиг олох боломжтой.

3. Хоцролтын арбитраж

Хоцролтын арбитраж нь хурдны давуу тал дээр төвлөрдөг. Хэрэв нэг арилжааны газар нөгөөгөөсөө өмнө үнийг бага зэрэг шинэчилдэг бол HFT систем нь илүү хурдан мэдээлэлд тулгуурлан арилжаа хийхийн тулд энэхүү товч цонхыг ашиглаж болно.

4. Momentum Ignition

Энэхүү маргаантай стратеги нь эрч хүчийг өдөөж, бусад арилжаачдын чиг хандлагад татахын тулд хэд хэдэн жижиг арилжааг эхлүүлэх явдал юм. Үнэ хөдөлж эхэлмэгц HFT пүүс ашигтайгаар хурдан гарч ирдэг.

5. Үйл явдалд суурилсан худалдаа

HFT системүүд нь мэдээ, орлогын тайлан эсвэл эдийн засгийн өгөгдөлд хариу үйлдэл үзүүлж, тэдгээрийг миллисекундын дотор арилжааны шийдвэр гаргахын тулд байгалийн хэлээр боловсруулах (NLP) ашиглан задлан шинжилдэг.

HFT-ийн давуу тал ба эрсдэлүүд

1. Хөрвөх чадвар нэмэгдсэн

HFT пүүсүүд ихэвчлэн худалдан авах, худалдах захиалга өгөх замаар зах зээлд оролцогчоор үйлчилдэг. Энэ нь хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлж, зөрүүг нарийсгаж, бүх оролцогчдод илүү үр ашигтай зах зээлийг бий болгодог.

2. Үнийн нээлтийг сайжруулсан

Үнийн үнийг байнга тохируулж, мэдээлэлд хурдан хариу үйлдэл үзүүлснээр HFT нь зах зээл дээрх үнийг илүү сайн уялдуулж, бодит цагийн үнэ цэнийг тусгах боломжтой.

3. Гүйлгээний зардлыг бууруулна

HFT-ийн идэвхжүүлсэн үнийн санал хүсэлтийн зөрүү нь байгууллагын болон жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын арилжааны зардлыг бууруулж чадна.

Эрсдэл

Хэдийгээр давуу талтай ч өндөр давтамжийн арилжаа нь зохицуулагчид, эрдэмтэн судлаачид, уламжлалт хөрөнгө оруулагчдаас ихээхэн шүүмжлэл дагуулж байна.

1. Зах зээлийн манипуляцийн асуудал

Зарим нь HFT стратеги, тухайлбал, эрч хүчийг асаах эсвэл үнийн санал бөглөх (бусдыг төөрөгдүүлэхийн тулд их хэмжээний захиалга хийх, цуцлах) зах зээлийг удирдаж, худал дохиог бий болгодог гэж маргаж байна.

2. Гэнэтийн гэмтэл

2010 оны 5-р сарын 6-нд болсон гэнэтийн ослын улмаас Доу Жонсын индекс хэдхэн минутын дотор бараг 1000 нэгжээр унасан. HFT-ийг санал хүсэлтийн гогцоо болон түргэн шуурхай арилжаагаар дамжуулан уналтыг улам даамжруулсан гэж буруутгасан.

3. Шударга бус хурдны давуу тал

Шүүмжлэгчид HFT нь сайн санхүүжсэн пүүсүүдэд шударга бус давуу тал олгож, зах зээлийг удаан, жижиг оролцогчдод хүртээмжгүй эсвэл тогтворгүй болгодог гэж шүүмжилдэг.

4. Системийн эрсдэл

Арилжаа илүү автоматжсанаар програм хангамжийн алдаа эсвэл бүтэлгүйтсэн алгоритмууд нь хүсээгүй үр дагаварт хүргэж болзошгүй юм. Буруу ажиллагаатай HFT систем нь тогтворгүй байдлыг нэмэгдүүлж, зах зээлийг хурдан тасалдуулж болзошгүй.

Жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид санаа зовох ёстой юу?

Ихэнх жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын хувьд өндөр давтамжийн арилжаа нь шууд аюул занал учруулахгүй ч зах зээлийн жолоодоход хэцүү нөхцөл байдлыг бий болгож чадна.

Нэг талаас, HFT нь илүү нягт спред болон хөрвөх чадварыг сайжруулахад хувь нэмэр оруулдаг. Нөгөөтэйгүүр, түүний оршихуй нь богино хугацааны тогтворгүй байдлыг нэмэгдүүлэх эсвэл зах зээлийн стрессийн үед захиалга хурдан алга болох "хиймэл хөрвөх чадвар"-д хүргэж болзошгүй юм. Техникийн хэв маягт тулгуурладаг богино хугацааны арилжаачдаас илүү суурь үзүүлэлтүүдэд анхаарлаа хандуулдаг урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид өртөх магадлал бага байдаг.

Жижиглэнгийн худалдаачид захиалгын хязгаарыг ашиглах, маш бага хөрвөх чадвартай хувьцаанаас зайлсхийх, мэдээлэлтэй байх замаар болзошгүй сөрөг талыг бууруулж болох тул саажилтгүйгээр түүний нөлөөг хүлээн зөвшөөрөх ёстой.

Дүгнэлт

Дүгнэж хэлэхэд, өндөр давтамжийн арилжаа нь орчин үеийн санхүүгийн дэвшилтэт технологи, өгөгдлийн шинжлэх ухаан, стратегийг хослуулан миллисекундэд ашиг олох боломжийг илэрхийлдэг. Энэ нь хөрвөх чадвар, үнийн үр ашиг гэх мэт тодорхой үр өгөөжийг санал болгодог ч шударга байдал, ил тод байдал, системийн эрсдэлтэй холбоотой эргэлзээ төрүүлдэг.

Арилжаа улам бүр автоматжиж байгаа тул эдгээр хөгжлийн талаар мэдээлэлтэй байх нь зөвхөн тустай төдийгүй хурдацтай өөрчлөгдөж буй санхүүгийн нөхцөл байдлыг удирдахад зайлшгүй шаардлагатай юм.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн EBC эсвэл зохиогчийн ямар ч санал нь аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.