Apa itu Perdagangan Frekuensi Tinggi dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Dalam dunia pasar keuangan yang serba cepat, kecepatan sering kali menentukan keberhasilan. Hal ini paling jelas terlihat dalam perdagangan frekuensi tinggi (HFT) — bentuk perdagangan algoritma canggih yang memanfaatkan teknologi untuk mengeksekusi pesanan dengan kecepatan kilat.

Bagi pedagang eceran dan investor yang mencoba memahami kekuatan di balik pergerakan pasar modern, HFT mungkin tampak seperti permainan misterius dan berisiko tinggi yang dimainkan oleh mesin. Namun, bagaimana cara kerjanya dan mengapa itu penting?

Panduan ini menguraikan definisinya, cara kerjanya, strategi di baliknya, kelebihan dan kekurangannya, serta perdebatan seputar perannya dalam pasar keuangan.

Apa itu Perdagangan Frekuensi Tinggi?

Perdagangan frekuensi tinggi adalah bentuk perdagangan otomatis yang menggunakan algoritma kompleks, komputer canggih, dan koneksi dengan latensi sangat rendah untuk mengeksekusi banyak pesanan dalam sepersekian detik. Perdagangan ini beroperasi pada kecepatan dan volume yang mustahil untuk ditandingi oleh pedagang manusia. Perusahaan HFT bertujuan untuk memanfaatkan perbedaan harga yang kecil dan peluang pasar yang cepat berlalu dalam hitungan milidetik atau mikrodetik.

Perdagangan algoritmik mencakup berbagai macam strategi, tetapi perdagangan frekuensi tinggi (HFT) secara khusus menargetkan tingkat transaksi yang cepat dan memanfaatkan teknologi canggih untuk mendapatkan keuntungan dibandingkan pesaing, mengamankan keuntungan sebelum penyesuaian harga terjadi.

HFT di Berbagai Kelas Aset

Sementara sebagian besar diskusi tentang HFT berfokus pada ekuitas, strategi ini digunakan di berbagai kelas aset:

• Ekuitas : Saham adalah aset paling umum yang diperdagangkan melalui HFT, terutama di pasar yang sangat likuid seperti NYSE atau NASDAQ.

• Berjangka dan Opsi : HFT memainkan peran besar dalam perdagangan derivatif, di mana volatilitas dan leverage meningkatkan potensi keuntungan.

• Forex : Pasar mata uang ideal untuk HFT karena ukurannya, likuiditas, dan ketersediaan selama 24 jam.

Bagaimana HFT Bekerja?

Perdagangan frekuensi tinggi beroperasi menggunakan kombinasi:

• Strategi algoritma yang mengidentifikasi peluang menguntungkan

• Sistem eksekusi latensi rendah yang mengirimkan perintah dalam mikrodetik

• Umpan data real time yang terus-menerus menganalisis kondisi pasar.

• Server yang terletak berdekatan (colocated) yang meminimalkan keterlambatan dengan berada dekat dengan server bursa.
  

Proses keseluruhan dimulai ketika algoritma memindai beberapa pasar secara bersamaan, mencari peluang. Jika algoritma menemukan peluang, seperti saham yang diperdagangkan sedikit lebih murah di satu bursa dibandingkan dengan yang lain, ia langsung melakukan perdagangan untuk menangkap selisih harga sebelum hilang.

Misalnya, jika Saham XYZ berada pada harga $100,02 di Bursa A dan $100,04 di Bursa B, sistem HFT dapat membeli di Bursa A dan menjual di Bursa B secara bersamaan, sehingga mengantongi keuntungan sebesar $0,02 per saham. Meskipun marginnya kecil, volume dan kecepatan yang tinggi membuat strategi ini sangat menguntungkan.

Strategi Perdagangan Frekuensi Tinggi Utama

1. Pembuatan Pasar

Dalam strategi ini, perusahaan HFT memasang limit order beli dan jual di pasar dan mendapat keuntungan dari selisih bid-ask. Mereka bertujuan menjadi yang pertama mengeksekusi ketika seorang trader ingin membeli atau menjual. Kecepatan memberi mereka keunggulan kompetitif dalam memperbarui harga dan mengelola risiko inventaris.

2. Arbitrase Statistik

Hal ini melibatkan pemanfaatan inefisiensi harga sementara antara sekuritas atau pasar yang berkorelasi. Dengan mengidentifikasi dan bertindak atas perbedaan ini lebih cepat daripada yang lain, perusahaan HFT dapat berulang kali mengunci laba kecil.

3. Arbitrase Latensi

Arbitrase latensi berfokus pada keunggulan kecepatan. Jika satu tempat perdagangan memperbarui harga sedikit sebelum yang lain, sistem HFT dapat memanfaatkan waktu singkat ini untuk berdagang berdasarkan informasi yang lebih cepat.

4. Pengapian Momentum

Strategi kontroversial ini melibatkan dimulainya serangkaian perdagangan kecil untuk memicu momentum dan menarik pedagang lain ke dalam tren. Begitu harga mulai bergerak, perusahaan HFT segera keluar dengan keuntungan.

5. Perdagangan Berbasis Peristiwa

Sistem HFT juga merespons rilis berita, laporan pendapatan, atau data ekonomi, menguraikannya melalui pemrosesan bahasa alami (NLP) untuk membuat keputusan perdagangan dalam hitungan milidetik.

Keuntungan dan Risiko HFT

1. Peningkatan Likuiditas

Perusahaan HFT sering bertindak sebagai pembuat pasar dengan menyediakan perintah beli dan jual. Hal ini berkontribusi pada likuiditas dan mempersempit spread, sehingga menghasilkan pasar yang lebih efisien bagi semua peserta.

2. Peningkatan Penemuan Harga

Dengan terus-menerus menyesuaikan kuotasi dan bereaksi terhadap informasi secara cepat, HFT dapat menyelaraskan harga di seluruh pasar dengan lebih baik dan mencerminkan nilai waktu nyata.

3. Biaya Transaksi Lebih Rendah

Selisih bid-ask yang ketat yang dimungkinkan oleh HFT dapat mengurangi biaya perdagangan bagi investor institusional dan ritel.

Risiko

Terlepas dari kelebihannya, perdagangan frekuensi tinggi telah menuai kritik yang signifikan dari regulator, akademisi, dan investor tradisional.

1. Kekhawatiran Manipulasi Pasar

Beberapa orang berpendapat bahwa strategi HFT seperti momentum ignition atau quote stuffing (menempatkan dan membatalkan pesanan dalam jumlah besar untuk menyesatkan orang lain) memanipulasi pasar dan menciptakan sinyal palsu.

2. Kerusakan Flash

Flash Crash pada 6 Mei 2010 menyebabkan Dow Jones Industrial Average anjlok hampir 1.000 poin dalam hitungan menit. HFT disalahkan karena memperburuk penurunan tersebut melalui siklus umpan balik dan perdagangan cepat.

3. Keuntungan Kecepatan yang Tidak Adil

Para kritikus berpendapat bahwa HFT memberikan keuntungan yang tidak adil kepada perusahaan yang didanai dengan baik, membuat pasar tidak dapat diakses atau tidak stabil bagi peserta yang lebih lambat dan lebih kecil.

4. Risiko Sistemik

Seiring dengan semakin otomatisnya perdagangan, bug perangkat lunak atau kegagalan algoritma dapat menyebabkan konsekuensi yang tidak diinginkan. Sistem HFT yang tidak berfungsi dengan baik dapat meningkatkan volatilitas dan mengganggu pasar dengan cepat.

Haruskah Investor Ritel Khawatir?

Bagi sebagian besar investor ritel, perdagangan frekuensi tinggi bukanlah ancaman langsung, tetapi dapat menciptakan kondisi pasar yang sulit dinavigasi.

Di satu sisi, HFT berkontribusi pada spread yang lebih ketat dan likuiditas yang lebih baik. Di sisi lain, kehadirannya dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek atau menyebabkan "likuiditas semu," di mana pesanan lenyap dengan cepat selama tekanan pasar. Investor jangka panjang yang berfokus pada fundamental cenderung tidak terpengaruh dibandingkan trader jangka pendek yang mengandalkan pola teknis.

Pedagang eceran harus mengenali pengaruhnya tanpa merasa lumpuh, karena mereka dapat mengurangi potensi kerugian dengan menggunakan perintah batas, menghindari saham yang sangat tidak likuid, dan tetap mendapat informasi.

Kesimpulan

Kesimpulannya, perdagangan frekuensi tinggi merupakan ujung tombak keuangan modern, yang memadukan teknologi, ilmu data, dan strategi untuk meraih laba dalam hitungan milidetik. Meskipun menawarkan manfaat yang jelas seperti likuiditas dan efisiensi harga, perdagangan frekuensi tinggi menimbulkan kekhawatiran yang valid tentang keadilan, transparansi, dan risiko sistemik.

Karena perdagangan menjadi semakin otomatis, mendapatkan informasi tentang perkembangan ini tidak hanya membantu — tetapi juga diperlukan untuk menavigasi lanskap keuangan yang berubah dengan cepat.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.