Дата публикации: 2026-06-18
Опцион «knock-out» — это вид барьерного опциона, который перестаёт действовать, если цена базового актива достигает заданного уровня. Этот уровень называется барьером.
Для новичков самый простой способ представить опцион «knock-out» — это опцион с выключателем. Сначала он активен, но если цена достигает барьера, опцион может быть закрыт до истечения срока.
Именно это отличает опцион «knock-out» от стандартного опциона. Стандартные опционы обычно остаются действующими до истечения срока, если только трейдер не закроет или не осуществит их. Опционы «knock-out», напротив, могут прекратить действие досрочно, если барьер будет достигнут.
Опцион «knock-out» включает несколько ключевых элементов: базовый актив, цену исполнения (strike), уровень барьера, дату истечения и премию по опциону.
Предположим, акция торгуется по $100. Трейдер покупает down-and-out колл с ценой исполнения $110 и уровнем барьера $90.
Опцион изначально активен. Если цена акции растёт, трейдер может получить выгоду от колла. Но если цена акции упадёт до $90 до истечения срока, опцион перестаёт действовать. Это означает, что трейдер теряет возможность воспользоваться опционом, даже если позже цена вновь вырастет.
Основная идея проста: барьер может аннулировать опцион.
Трейдеры могут выбирать опционы «knock-out», когда хотят участвовать в рынке, но считают, что уровень барьера, вероятно, не будет достигнут.
Опционы «knock-out» часто имеют более низкую премию по сравнению со стандартными опционами из‑за дополнительного условия. Покупатель принимает на себя риск того, что опцион может прекратить действие досрочно при достижении барьера.
Например, трейдер может сказать: «Я хочу получить позицию на рост, но если цена опустится ниже этого уровня, моё предположение, вероятно, ошибочно». В этом случае down-and-out колл подходит, потому что он истекает, если цена опускается ниже барьера.
Но более низкая премия не делает сделку безопаснее. Это просто означает, что трейдер принимает риск достижении барьера.
Существуют два основных типа опционов «knock-out»: up-and-out и down-and-out.
Опцион up-and-out: Этот тип становится неактивным, если цена базового актива достигает барьера выше текущей рыночной цены. Трейдеры могут использовать его, если хотят, чтобы опцион завершался при слишком сильном росте цены.
Опцион down-and-out: Этот тип становится неактивным, если цена базового актива опускается до барьера ниже текущей рыночной цены. Трейдеры могут применять его, если хотят, чтобы опцион завершался при падении цены ниже определённого уровня.
Опцион «knock-out» может быть как коллом, так и путом. Поэтому трейдеры могут встретить up-and-out коллы, up-and-out путы, down-and-out коллы и down-and-out путы. Итог зависит от конкретных условий контракта.
Опционы «knock-out» и «knock-in» — оба являются видами барьерных опционов, но работают они противоположным образом.
Опцион «knock-out» изначально активен и становится неактивным при достижении барьера.
Опцион «knock-in» изначально неактивен и активируется при достижении барьера.
Основное различие таково:
Knock-out: Барьер отключает опцион.
Knock-in: Барьер включает опцион.
Одна из распространённых ошибок — думать, что опцион «knock-out» ведёт себя как обычный опцион до момента истечения. Это не так. Опцион может прекратить действие досрочно, если барьер будет достигнут.
Ещё одна ошибка — не обращать внимания на уровень барьера. В опционе «knock-out» барьер так же важен, как и цена исполнения, поскольку именно он решает, останется ли опцион активным.
Новички также могут полагать, что более низкая премия означает более выгодную сделку. На самом деле премия ниже потому, что трейдер принимает на себя риск быть выбитым по барьеру.
Самый безопасный способ рассматривать опцион с нокаутом — как условный опцион. Он действует только до тех пор, пока барьер не сработает.
Деривативы: Финансовые инструменты, стоимость которых зависит от базового актива.
Колл-опцион: Опцион, дающий владельцу право купить актив по заранее установленной цене.
На деньгах: Ситуация, когда цена исполнения опциона близка к текущей рыночной цене.
Базовый актив: Актив, на котором основан дериватив или опционный контракт.
Подразумеваемая волатильность: Показатель ожидаемого будущего движения цен, выводимый из цен опционов.
Управление рисками: Процесс контроля возможных потерь до и во время сделки.
Опцион с нокаутом становится неактивным, если базовый актив достигает определённого барьерного уровня до истечения срока. Если барьер срабатывает, опцион может быть аннулирован досрочно.
Нет. Обычный опцион обычно остаётся активным до истечения срока. У опциона с нокаутом есть дополнительное барьерное условие. Если рыночная цена достигает этого барьера, опцион может прекратить своё действие.
Опцион типа knock-in неактивен до тех пор, пока барьер не будет достигнут. Опцион типа knock-out изначально активен и становится неактивным при достижении барьера.
Трейдеры могут использовать опционы с нокаутом, когда хотят получить экспозицию по опциону при более низкой премии и считают, что барьер вряд ли будет достигнут. Однако опцион может прекратить существование, если барьер будет достигнут.
Опцион с нокаутом — это условный опцион, который изначально активен, но становится неактивным, если базовый актив достигает барьерного уровня до истечения срока. Более высокий уровень до истечения срока.
Для начинающих основная идея проста: у опциона с нокаутом есть триггер отключения. Он может стоить дешевле стандартного опциона, но трейдер принимает на себя риск того, что он может быть аннулирован досрочно.
