Publicado em: 2025-12-31
O índice Dow Jones está fazendo algo que, por si só, geralmente parece um sinal de alta. Ele caminha para o oitavo mês consecutivo de ganhos, o que o coloca perto da maior sequência mensal de altas desde o início de 2018.
Ao mesmo tempo, o mercado não está apresentando a "alta de fim de ano" que os investidores esperavam durante a reta final de dezembro e as primeiras sessões de janeiro.
Essa combinação parece estranha à primeira vista, mas não é aleatória. A força do Dow Jones está sendo sustentada pela rotação de ações e por perspectivas de lucros mais estáveis. Por outro lado, a expectativa mais ampla de alta após o Natal está sendo prejudicada pela baixa liquidez, pelo apetite seletivo por risco e por um mercado que já precificou um bom ano de 2026.
O índice Dow Jones está a caminho de registrar seu oitavo aumento mensal consecutivo, marcando sua maior sequência desde o início de 2018.
Até agora, a janela de negociação do Natal deste ano parece mais uma pausa do que um impulso, com várias sessões estáveis ou em queda e um volume baixo, típico do período natalino, limitando a convicção.
| Data | Fechamento do Dow | Tom de sessão | O que isso sugeria |
|---|---|---|---|
| 24 de dezembro de 2025 | $ 48.731,16 | Fechamento recorde em sessão reduzida | Um início promissor, mas com participação discreta, típica do período festivo. |
| 26 de dezembro de 2025 | $ 48.710,97 | Quase sem fôlego, interrompeu uma sequência de cinco sessões. | Uma sessão para "recuperar o fôlego" em vez de buscar impulso. |
| 29 de dezembro de 2025 | $ 48.461,93 | Recuo claro | As expectativas em relação ao Papai Noel foram discutidas, mas o preço não colaborou. |
| 30 de dezembro de 2025 | $ 48.367,06 | Deslizou para baixo em condições de baixa altitude. | Um mercado que está disposto a fazer uma pausa perto das máximas, em vez de persegui-las. |
O Dow Jones atingiu um recorde de fechamento de 48.731,16 em 24 de dezembro de 2025. Isso parecia o início de uma típica alta de final de dezembro, e as manchetes rapidamente o classificaram como o começo da janela de alta de fim de ano.
Então o tom mudou. Em 30 de dezembro de 2025, o Dow fechou em 48.367,06, o que representou uma queda de aproximadamente 364 pontos (cerca de -0,75%) em relação ao fechamento de 24 de dezembro.
Apesar disso, o Dow Jones ainda está a caminho de registrar oito meses consecutivos de ganhos, o que seria sua sequência mais longa desde o período de 2017-2018.
O Dow Jones também se beneficia do contexto de um "ano forte". Sua projeção é de alta de cerca de 14% em 2025, o que ajuda a explicar por que os gestores de fundos podem preferir proteger os ganhos em vez de buscar uma alta expressiva no final de dezembro.
A maneira mais simples de descrever a situação atual é que a janela do Papai Noel começou, mas não acelerou.
Para contextualizar, o período de alta do mercado, conhecido como "Roubo de Natal", começou na quarta-feira anterior ao Natal e vai até 5 de janeiro de 2026, e os investidores estavam acompanhando atentamente os sinais de continuidade dessa tendência.
Em vez de uma subida constante, o mercado apresentou uma série de sessões mornas, incluindo uma estabilidade ou queda após o Natal e uma correção mais acentuada no início da última semana.
O Dow Jones e o mercado em geral têm apresentado uma sequência constante de ganhos mensais até o final do ano, razão pela qual a comparação "desde 2018" continua ressurgindo.
Por exemplo, com as ações caminhando para o oitavo mês consecutivo de alta devido ao otimismo em relação ao corte de juros e a uma economia resiliente, o padrão começou a reproduzir a longa sequência que terminou no início de 2018.
Isso continua relevante agora, pois uma forte tendência de alta de vários meses ainda pode coexistir com um mercado fraco na última semana, particularmente no final do trimestre e do ano, quando os fluxos de rebalanceamento e posicionamento podem distorcer a movimentação de preços no curto prazo.
As negociações no final de dezembro normalmente apresentam um volume reduzido, pois muitos investidores institucionais diminuem o risco, limitam suas atividades e se concentram em proteger os resultados de fim de ano, em vez de iniciar novas posições.
Na realidade, as sessões recentes podem apresentar baixa liquidez, típica de feriados, fazendo com que as compras e vendas em nível setorial se equilibrem, resultando em movimentos laterais ou deriva sem rumo dos principais índices.
Em termos simples, não é preciso muita venda para derrubar o Dow Jones em 100 a 200 pontos quando o mercado está calmo.
O Dow Jones é ponderado pelo preço e composto por apenas 30 ações, portanto, movimentos em um pequeno grupo das ações com os preços mais altos podem afetar desproporcionalmente todo o índice, mesmo que a amplitude do mercado seja mista ou que o restante do mercado esteja se comportando normalmente.
Devido a essa estrutura, uma rotação para fora (ou para dentro) de apenas algumas ações de alto valor do Dow pode fazer com que o índice pareça mais forte ou mais fraco do que os investidores poderiam esperar com base no mercado em geral.
Sua recente fraqueza se deu em partes do mercado que pareceram mais uma rotação e realocação do que uma venda por pânico.
Esse é exatamente o tipo de mercado que consegue manter uma sequência de altas mensais, mas ainda assim não consegue gerar uma recuperação clara após o Natal.
O Federal Reserve vem reduzindo as taxas de juros, e os participantes do mercado estão tentando determinar por quanto tempo essa flexibilização se estenderá em 2026.
Em resumo, o Fed reduziu as taxas de juros em 75 pontos-base em suas últimas três reuniões, levando a política monetária para uma faixa de 3,50% a 3,75%, e os investidores aguardavam a ata da reunião de dezembro em busca de mais orientações.
Quando as taxas de juros voltam a ser um debate bilateral, as ações frequentemente perdem sua ascensão sazonal constante, já que cada novo dado pode alterar a narrativa dos "cortes".
Um mercado pode estar otimista e cansado ao mesmo tempo. O Dow Jones fechou a última sessão em baixa, mas ainda acumula alta de 13,7% até 2025.
Foi um ano forte, e isso dá aos fundos um motivo para garantir ganhos, especialmente quando o calendário está prestes a virar.
| Indicador | Valor | O que significa |
|---|---|---|
| Dow | $ 48.367,06 | O preço está se consolidando abaixo das máximas recentes. |
| RSI (14) | 39.336 | O ímpeto diminuiu, o que condiz com uma pausa na janela do Papai Noel. |
| MACD (12,26) | -30,780 | O ímpeto de curto prazo tornou-se negativo. |
| ADX (14) | 40,854 | A força da tendência é alta, o que pode significar que os movimentos se prolongam depois de iniciados. |
| ATR (14) | 88.382 | As variações diárias continuam sendo significativas, mesmo em condições de feriado. |
| MA5 (simples) | 48.385,15 | O preço está ligeiramente abaixo da média de curto prazo. |
| MA20 (simples) | 48.496,60 | Esta é a primeira área que os touros geralmente querem recuperar. |
| MA200 (simples) | 47.948,88 | Esta é a linha de tendência de médio prazo que importa caso comece uma correção mais acentuada. |
A janela de Natal com o Papai Noel ainda está ativa, então é muito cedo para afirmar com certeza que "fracassou". É mais preciso dizer que o mercado ainda não confirmou isso.
O Dow Jones recupera a área de pivô próxima a US$ 48.394 e se mantém acima desse nível até o fechamento.
Os índices mais amplos param de cair e começam a registrar mínimas mais altas nas últimas sessões do ano.
O Dow Jones permanece limitado abaixo da região da média móvel de 20 dias, próximo a US$ 48.497.
O baixo volume de negociações típico de feriados continua a produzir sessões laterais com rápidas reversões.
São os últimos cinco dias úteis de dezembro e os dois primeiros dias úteis de janeiro.
O Dow Jones pode se manter firme quando os investidores migram para áreas mais estáveis, protegendo os lucros de fim de ano.
Até o momento, o Dow Jones permanece abaixo do fechamento de 24 de dezembro até 30 de dezembro, indicando que a alta ainda não se refletiu no preço. Essa janela de oportunidade só se fecha nas duas primeiras sessões de negociação de janeiro.
Pode ser um sinal de alerta, mas não é uma previsão confiável por si só.
A zona de fechamento recorde próxima a 48.731 é uma resistência chave, enquanto a área entre 48.300 e 48.350 representa um suporte de curto prazo. A linha de suporte mais ampla é a média móvel de 200 dias em 47.949.
Em conclusão, o Dow Jones está perto de registrar sua maior sequência de ganhos mensais desde o período de 2017-2018, mas a alta de fim de ano ainda não se consolidou de forma consistente.
O mercado parece mais uma rotação e um posicionamento de fim de ano do que uma nova onda de apetite ao risco, e a baixa liquidez está amplificando cada pequeno movimento de atração e retração.
Tecnicamente, o Dow Jones está fraco abaixo da média móvel de 50 dias, mas ainda se mantém acima da linha de 200 dias, ajudando a sustentar a tendência de alta mais ampla à medida que nos aproximamos de 2026.
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