Дата публикации: 2025-12-31
Индекс Доу-Джонса демонстрирует тенденцию, которая обычно сама по себе выглядит бычьей. Он движется к восьмому месяцу роста подряд, что приближает его к самой длинной месячной серии роста с начала 2018 года.
В то же время рынок не демонстрирует того предновогоднего «рождественского ралли», на которое надеялись трейдеры в конце декабря и в первые дни января.
На первый взгляд, такое сочетание факторов выглядит странно, но оно не случайно. Рост индекса Доу-Джонса поддерживается ротацией активов и более стабильными прогнозами по прибыли. С другой стороны, более широкий период «рождественского ралли» сдерживается низкой ликвидностью, избирательным аппетитом к риску и рынком, который уже заложил в цены хорошие перспективы на 2026 год.
Индекс Доу-Джонса готовится к восьмому подряд месячному росту, что станет самым продолжительным периодом роста с начала 2018 года.
Пока что в этом году предпраздничная суета больше напоминает паузу, чем активный рост: несколько сессий прошли без существенных изменений или даже с понижением, а низкий объем продаж в праздничные дни ограничивает уверенность покупателей.
| Дата | Закрытие Демократической Республики (DOW) | тон сессии | Что это предполагало |
|---|---|---|---|
| 24 декабря 2025 г. | 48 731,16 долларов США | Рекордное завершение сессии. | Отличное начало, но с участием в украшении дома праздничной иллюминацией. |
| 26 декабря 2025 г. | 48 710,97 долларов США | Практически ровно, прервал пятидневный забег. | Это скорее передышка, чем попытка набрать обороты. |
| 29 декабря 2025 г. | 48 461,93 долл. США | Четкий откат | Обсуждались надежды на Санту, но цена не соответствовала ожиданиям. |
| 30 декабря 2025 г. | 48 367,06 долларов США | В условиях разреженного воздуха дрейфовал ниже. | Рынок, который готов сделать паузу вблизи максимумов, а не гнаться за ними. |
Индекс Доу-Джонса достиг рекордной отметки в 48 731,16 пункта 24 декабря 2025 года. Это выглядело как начало классического декабрьского подъема, и заголовки быстро окрестили это событие началом «рождественского ралли».
Затем ситуация изменилась. К 30 декабря 2025 года индекс Доу-Джонса закрылся на отметке 48 367,06, что примерно на 364 пункта (-0,75%) ниже, чем на закрытии 24 декабря.
Несмотря на это, индекс Доу-Джонса по-прежнему имеет все шансы показать рост в течение восьми месяцев подряд, что станет самым продолжительным периодом роста с 2017–2018 годов.
Индекс Доу-Джонса также находится на фоне «сильного года». Ожидается, что к 2025 году он вырастет примерно на 14%, что отчасти объясняет, почему управляющие фондами могут предпочитать защищать достигнутые результаты, а не гнаться за прорывом в конце декабря.
Самым понятным описанием нынешней ситуации является то, что окно с изображением Санты начало вращаться, но не ускорилось.
Для понимания контекста, период рождественского ралли начался в среду перед Рождеством и продлится до 5 января 2026 года, и инвесторы активно следили за признаками его продолжения.
Вместо устойчивого роста рынок продемонстрировал ряд вялых сессий, включая падение после Рождества и более резкую коррекцию в начале последней недели.
Индекс Доу-Джонса и рынок в целом демонстрируют устойчивый рост в течение всего года, поэтому сравнение "с 2018 года" постоянно всплывает на поверхность.
Например, на фоне оптимизма по поводу снижения процентных ставок и устойчивости экономики, фондовый рынок демонстрировал тенденцию к восьмому подряд месячному росту, что напоминало длительную серию падений, завершившуюся в начале 2018 года.
Это по-прежнему актуально, поскольку сильный многомесячный восходящий тренд может сочетаться со слабым рынком на последней неделе, особенно в конце квартала и года, когда потоки средств для перебалансировки и позиционирования могут искажать краткосрочную динамику цен.
В конце декабря объем торгов обычно снижается, поскольку многие институциональные инвесторы сокращают риски, ограничивают свою активность и сосредотачиваются на обеспечении результатов на конец года, а не на открытии новых позиций.
В действительности, в последние дни может наблюдаться "недостаток ликвидности", что приводит к взаимному уравновешиванию покупок и продаж на уровне секторов, в результате чего основные индексы могут двигаться в боковом направлении или бесцельно колебаться.
Проще говоря, даже при спокойном рынке достаточно незначительных продаж, чтобы индекс Доу-Джонса упал на 100–200 пунктов.
Индекс Доу-Джонса взвешен по цене и состоит всего из 30 акций, поэтому колебания цен нескольких наиболее дорогих компонентов могут непропорционально повлиять на весь индекс, даже если ситуация на рынке неоднозначна или остальная часть рынка функционирует в обычном режиме.
Из-за такой структуры рынка перераспределение средств между несколькими дорогостоящими компаниями из индекса Доу-Джонса (или, наоборот, в их приобретение) может привести к тому, что индекс будет выглядеть сильнее или слабее, чем трейдеры могли бы ожидать, исходя из общей динамики рынка.
В последнее время слабость компании проявляется в тех сегментах рынка, которые больше напоминают ротацию и перераспределение активов, чем панические распродажи.
Это именно тот тип рынка, который может поддерживать ежемесячную серию роста, но при этом так и не обеспечить чистое рождественское ралли.
Федеральная резервная система снижает процентные ставки, и участники рынка пытаются определить, насколько эта политика смягчения будет продолжена в 2026 году.
Подводя итог, следует отметить, что за последние три заседания ФРС снизила процентные ставки на 75 базисных пунктов, доведя диапазон ставок до 3,50%–3,75%, и трейдеры ожидали дальнейших разъяснений от протоколов декабрьских заседаний.
Когда процентные ставки снова становятся предметом двусторонних дебатов, акции часто теряют свой плавный сезонный рост, поскольку каждая новая точка данных может изменить риторику относительно «снижения ставок».
Рынок может быть одновременно и оптимистичным, и уставшим. Индекс Доу-Джонса завершил последнюю торговую сессию снижением, но все же вырос на 13,7% с прогнозом на 2025 год.
Это удачный год, и он дает фондам повод зафиксировать прибыль, особенно перед наступлением нового года.
| Индикатор | Ценить | Что это значит |
|---|---|---|
| Последний | 48 367,06 долларов США | Цена консолидируется ниже недавних максимумов. |
| РСИ (14) | 39.336 | Темп повествования поутих, что вполне соответствует паузе в оформлении витрины с Санта-Клаусом. |
| MACD (12,26) | -30.780 | Краткосрочная динамика стала отрицательной. |
| АДХ (14) | 40.854 | Сила тренда высока, что может означать продолжение движения после его начала. |
| АТР (14) | 88.382 | Суточные колебания остаются значительными даже в праздничные дни. |
| MA5 (простой) | 48,385.15 | Цена находится чуть ниже краткосрочного среднего значения. |
| MA20 (простой) | 48,496.60 | Это первое место, которое быки обычно стремятся вернуть себе. |
| MA200 (простой) | 47 948,88 | Это среднесрочная линия тренда, которая имеет значение, если начнётся более глубокая коррекция. |
Витрина с Санта-Клаусом всё ещё работает, поэтому пока рано с уверенностью говорить о её «провале». Точнее будет сказать, что рынок ещё не подтвердил это.
Индекс Доу-Джонса вернул себе зону поддержки около отметки $48 394 и удержался выше нее до закрытия торгов.
В заключительные торговые сессии года более широкие индексы прекращают снижение и начинают формировать более высокие минимумы.
Индекс Доу-Джонса по-прежнему находится ниже отметки MA20, около 48 497 долларов.
В период праздников наблюдается низкий уровень активности на рынке, что приводит к вялым торговым сессиям с быстрыми разворотами.
Это последние пять торговых дней декабря и первые два торговых дня января.
Индекс Доу-Джонса может удержаться на уровне, если инвесторы перенаправят средства в более стабильные активы, что позволит сохранить прибыль к концу года.
Пока что индекс Доу-Джонса находится ниже уровня закрытия 24 декабря по 30 декабря, что указывает на то, что рост цен еще не отразился на итоговом уровне. Период роста завершится только в первые две торговые сессии января.
Это может быть предупреждающим знаком, но само по себе это не является надежным прогнозом.
Ключевым уровнем сопротивления является зона закрытия рекордных уровней около 48 731, а область 48 300–48 350 — краткосрочная поддержка. Более крупная линия поддержки — это 200-дневная скользящая средняя на уровне 47 949.
В заключение, индекс Доу-Джонса близок к самому продолжительному месячному периоду роста с 2017–2018 годов, но рождественское ралли пока не принесло четкого продолжения.
Рынок больше похож на историю ротации и позиционирования в конце года, чем на новый всплеск интереса к рисковым активам, а низкая ликвидность усиливает каждое небольшое колебание.
С технической точки зрения, индекс Доу-Джонса находится ниже отметки 50-дневной скользящей средней, но всё ещё удерживается выше 200-дневной скользящей средней, что способствует поддержанию более крупного восходящего тренда по мере приближения к 2026 году.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
