اريخ النشر: 2025-12-31
يشهد مؤشر داو جونز اتجاهاً إيجابياً عادةً، حيث يسير بخطى ثابتة نحو تحقيق مكاسب للشهر الثامن على التوالي، مما يجعله قريباً من أطول سلسلة مكاسب شهرية منذ أوائل عام 2018.
في الوقت نفسه، لا يقدم السوق "الارتفاع المتوقع في نهاية العام" الذي كان يأمله المتداولون خلال الفترة الأخيرة من شهر ديسمبر والجلسات الأولى من شهر يناير.
قد يبدو هذا المزيج غريباً للوهلة الأولى، ولكنه ليس عشوائياً. فقوة مؤشر داو جونز مدعومة بتغيرات السوق وتوقعات الأرباح الأكثر استقراراً. في المقابل، تتأثر فترة انتعاش السوق المتوقعة بانخفاض السيولة، وتراجع الإقبال على المخاطرة، وسوق مُسعّر بالفعل على أساس توقعات جيدة لعام 2026.
يستعد مؤشر داو جونز لتحقيق ارتفاعه الشهري الثامن على التوالي، مسجلاً بذلك أطول فترة له منذ أوائل عام 2018.
حتى الآن، بدت نافذة سانتا هذا العام أشبه بفترة توقف أكثر من كونها دفعة، حيث شهدت العديد من الجلسات انخفاضاً في الأداء وضعفاً في حجم المبيعات بسبب العطلات مما حد من الإقناع.
| تاريخ | إغلاق مؤشر داو جونز | نغمة الجلسة | ما اقترحه |
|---|---|---|---|
| 24 ديسمبر 2025 | 48,731.16 دولارًا | إغلاق قياسي في جلسة مختصرة | انطلاقة قوية، ولكن بمشاركة أشبه بأجواء العطلات. |
| 26 ديسمبر 2025 | 48,710.97 دولارًا | شبه مسطح، أنهى سلسلة من خمس جلسات | جلسة "استعادة الأنفاس" بدلاً من الزخم. |
| 29 ديسمبر 2025 | 48,461.93 دولارًا | تراجع واضح | تمت مناقشة آمال سانتا، لكن السعر لم يكن متعاوناً. |
| 30 ديسمبر 2025 | 48,367.06 دولارًا | انخفض مستوى سطح البحر في ظروف انخفاض كثافة المياه | سوق مستعد للتوقف قرب أعلى مستوياته، وليس لمطاردتها. |
سجل مؤشر داو جونز رقماً قياسياً في الإغلاق عند 48731.16 في 24 ديسمبر 2025. بدا ذلك وكأنه بداية لارتفاع كلاسيكي في أواخر ديسمبر، وسرعان ما وصفته العناوين الرئيسية بأنه بداية فترة انتعاش السوق في عيد الميلاد.
ثم تغير الوضع. بحلول 30 ديسمبر 2025، أغلق مؤشر داو جونز عند 48367.06، مما جعله منخفضًا بنحو 364 نقطة (حوالي -0.75٪) عن إغلاق 24 ديسمبر.
وعلى الرغم من ذلك، لا يزال مؤشر داو جونز في طريقه لتحقيق ثمانية أشهر متتالية من المكاسب، وهو ما سيكون أطول سلسلة مكاسب له منذ الفترة 2017-2018.
يتمتع مؤشر داو جونز أيضاً بخلفية "عام قوي". ومن المتوقع أن يرتفع بنحو 14% في عام 2025، مما يفسر جزئياً سبب تفضيل مديري الصناديق حماية مكاسبهم بدلاً من السعي وراء اختراق محتمل في أواخر ديسمبر.
أفضل طريقة لوصف الوضع الحالي هي أن نافذة سانتا بدأت، لكنها لم تتسارع.
وللتوضيح، بدأت فترة انتعاش سوق الأسهم في عيد الميلاد يوم الأربعاء الذي يسبق عيد الميلاد وتستمر حتى 5 يناير 2026، وكان المستثمرون يراقبون بنشاط علامات استمرار هذا الانتعاش.
بدلاً من الصعود المطرد، شهد السوق سلسلة من الجلسات الهادئة، بما في ذلك يوم ما بعد عيد الميلاد الذي اتسم بالانخفاض إلى حد ما، وتراجع حاد في بداية الأسبوع الأخير.
لقد واصل مؤشر داو جونز والسوق الأوسع نطاقاً سلسلة ثابتة من المكاسب الشهرية حتى نهاية العام، ولهذا السبب تستمر مقارنة "منذ عام 2018" في الظهور.
فعلى سبيل المثال، مع اتجاه الأسهم نحو تحقيق مكاسب شهرية ثامنة على التوالي مدفوعة بالتفاؤل بشأن خفض أسعار الفائدة واقتصاد قوي، بدأ النمط يعكس السلسلة الطويلة التي انتهت في أوائل عام 2018.
لا يزال هذا الأمر ذا صلة الآن حيث يمكن أن يتعايش الاتجاه الصعودي القوي لعدة أشهر مع ضعف في الأسبوع الأخير، لا سيما في نهاية الربع ونهاية العام عندما يمكن أن تؤدي عمليات إعادة التوازن وتدفقات تحديد المواقع إلى تشويه حركة الأسعار على المدى القصير.
عادة ما تشهد عمليات التداول في أواخر شهر ديسمبر انخفاضًا في حجم التداول حيث يقوم العديد من المستثمرين المؤسسيين بتقليص المخاطر، والحد من نشاطهم، والتركيز على حماية نتائج نهاية العام بدلاً من بدء مراكز جديدة.
في الواقع، قد تشهد الجلسات الأخيرة سيولة "ضئيلة" بسبب العطلات، مما يتسبب في توازن عمليات الشراء والبيع على مستوى القطاعات، مما يؤدي إلى تحرك المؤشرات الرئيسية بشكل جانبي أو انجرافها بلا هدف.
بعبارات بسيطة، لا يتطلب الأمر الكثير من البيع لخفض مؤشر داو جونز بمقدار 100-200 نقطة عندما يكون السوق هادئًا.
يتم ترجيح مؤشر داو جونز حسب السعر ويتكون من 30 سهماً فقط، لذا فإن تحركات عدد قليل من المكونات الأعلى سعراً يمكن أن تؤثر بشكل غير متناسب على المؤشر بأكمله، حتى لو كان نطاق السوق مختلطاً أو كان باقي السوق يدور بشكل طبيعي.
بسبب هذا البناء، فإن التناوب من (أو إلى) عدد قليل من أسهم داو جونز ذات الأسعار المرتفعة يمكن أن يجعل المؤشر يبدو أقوى أو أضعف مما قد يتوقعه المتداولون من البيانات الأوسع.
يكمن ضعفها الأخير في أجزاء من السوق بدت أقرب إلى التناوب وإعادة التوزيع منها إلى البيع بدافع الذعر.
هذا هو بالضبط نوع السوق الذي يمكنه الحفاظ على سلسلة شهرية مستمرة مع عدم قدرته على تحقيق انتعاش قوي في سوق الأسهم خلال فترة عيد الميلاد.
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، ويحاول المتعاملون في السوق تحديد مدى امتداد هذا التيسير في عام 2026.
باختصار، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس خلال اجتماعاته الثلاثة الأخيرة، ليصل نطاق السياسة إلى 3.50٪ - 3.75٪، وكان المتداولون يتطلعون إلى محاضر ديسمبر للحصول على مزيد من التوجيهات.
عندما تصبح أسعار الفائدة موضوع نقاش ثنائي الاتجاه مرة أخرى، غالباً ما تفقد الأسهم صعودها الموسمي السلس، حيث يمكن لكل نقطة بيانات جديدة أن تغير سردية "التخفيضات".
قد يكون السوق متفائلاً ومتعباً في الوقت نفسه. أنهى مؤشر داو جونز الجلسة الأخيرة على انخفاض، لكنه لا يزال مرتفعاً بنسبة 13.7% حتى عام 2025.
هذا عام قوي، وهو يعطي الصناديق سبباً لتأمين الأرباح، خاصة عندما يكون التقويم على وشك التغيير.
| مؤشر | قيمة | ماذا يعني ذلك؟ |
|---|---|---|
| آخر | 48,367.06 دولارًا | يستقر السعر حاليًا دون أعلى مستوياته الأخيرة. |
| RSI (14) | 39.336 | تراجع الزخم، وهو ما يتناسب مع فترة توقف في نافذة سانتا. |
| مؤشر MACD (12,26) | -30.780 | انقلب الزخم قصير المدى إلى سلبي. |
| ADX (14) | 40.854 | قوة الاتجاه عالية، مما قد يعني أن التحركات ستستمر بمجرد أن تبدأ. |
| ATR (14) | 88.382 | تظل النطاقات اليومية ذات مغزى، حتى في ظروف العطلات. |
| MA5 (بسيط) | 48,385.15 | السعر أقل بقليل من المتوسط على المدى القريب. |
| MA20 (بسيط) | 48,496.60 | هذه هي المنطقة الأولى التي عادةً ما يرغب الثيران في استعادتها. |
| MA200 (بسيط) | 47,948.88 | هذا هو خط الاتجاه متوسط المدى الذي يهم إذا بدأ تراجع أعمق. |
لا يزال عرض سانتا متاحًا، لذا من السابق لأوانه الجزم بفشله. والأصح القول إن السوق لم يؤكده بعد.
يستعيد مؤشر داو جونز منطقة الارتكاز قرب 48,394 دولارًا ويحافظ على مستواه فوقها حتى الإغلاق.
تتوقف المؤشرات الأوسع نطاقاً عن الانخفاض وتبدأ في تسجيل مستويات أدنى أعلى في الجلسات الأخيرة من العام.
لا يزال مؤشر داو جونز محصوراً دون مستوى المتوسط المتحرك لعشرين عاماً بالقرب من 48,497 دولاراً.
يستمر التداول الخفيف خلال العطلات في إنتاج جلسات تداول مستقرة مع انعكاسات سريعة.
إنها الأيام الخمسة الأخيرة من التداول في شهر ديسمبر واليومان الأولان من التداول في شهر يناير.
يمكن لمؤشر داو جونز أن يصمد عندما يتحول المستثمرون إلى قطاعات أكثر استقراراً لحماية أرباح نهاية العام.
حتى الآن، ظل مؤشر داو جونز أدنى من إغلاق يوم 24 ديسمبر وحتى 30 ديسمبر، مما يشير إلى أن الارتفاع لم ينعكس بعد على السعر. ولن تكتمل هذه الفترة حتى أول جلستين تداول في يناير.
قد يكون ذلك بمثابة علامة تحذيرية، ولكنه ليس تنبؤاً موثوقاً به في حد ذاته.
تُعدّ منطقة الإغلاق القياسي قرب 48,731 مستوى مقاومة رئيسي، بينما تُمثّل المنطقة بين 48,300 و48,350 مستوى دعم قصير الأجل. أما خط الدعم الأكبر فهو المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 47,949.
في الختام، يقترب مؤشر داو جونز من أطول سلسلة مكاسب شهرية له منذ فترة 2017-2018، لكن ارتفاع سانتا لم يحقق استمرارية واضحة حتى الآن.
يبدو السوق أشبه بقصة دوران وتحديد المواقع في نهاية العام أكثر من كونه ارتفاعًا جديدًا في الإقبال على المخاطرة، كما أن السيولة الضئيلة تضخم كل حركة دفع وسحب صغيرة.
من الناحية الفنية، فإن مؤشر داو جونز ضعيف تحت مستوى 50 يومًا، ولكنه لا يزال متماسكًا فوق خط 200 يوم، مما يساعد على الحفاظ على الاتجاه الصعودي الأكبر مع اقترابنا من عام 2026.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
