सांता रैली न होने के बावजूद डॉव 2018 के बाद से अपनी सबसे लंबी जीत की श्रृंखला के करीब पहुंच रहा है

डाउ जोन्स इंडेक्स कुछ ऐसा कर रहा है जो आमतौर पर अपने आप में तेजी का संकेत देता है। यह लगातार आठवें महीने बढ़त दर्ज करने की राह पर है, जिससे यह 2018 की शुरुआत के बाद से सबसे लंबी मासिक बढ़त के रिकॉर्ड के करीब पहुंच गया है।

साथ ही, बाजार साल के अंत में आने वाली उस "सांता क्लॉस रैली" का प्रदर्शन नहीं कर रहा है जिसकी व्यापारियों को दिसंबर के अंतिम दिनों और जनवरी के पहले सत्रों के दौरान उम्मीद थी।

पहली नज़र में यह मिश्रण अजीब लग सकता है, लेकिन यह संयोगवश नहीं है। डॉव की मजबूती में बदलाव और स्थिर आय संबंधी रुझानों का योगदान है। दूसरी ओर, व्यापक "सांता रैली" की संभावना कम तरलता, चुनिंदा जोखिम लेने की प्रवृत्ति और 2026 के अच्छे प्रदर्शन की उम्मीदों पर आधारित बाजार के कारण कमज़ोर पड़ रही है।

चाबी छीनना

• डाउ जोन्स लगातार आठवें महीने बढ़ोतरी दर्ज करने के लिए तैयार है, जो 2018 की शुरुआत के बाद से इसकी सबसे लंबी अवधि है।

• इस साल सांता विंडो का प्रदर्शन अब तक उत्साहजनक होने के बजाय ठहराव जैसा लग रहा है, कई सत्रों में बिक्री में गिरावट आई है और छुट्टियों के दौरान कम बिक्री ने उत्साह को सीमित कर दिया है।

डाउ मार्केट का सारांश (दिसंबर 2025 के अंत तक)

24 दिसंबर 2025 को डाउ जोन्स ने 48,731.16 के रिकॉर्ड स्तर पर बंद हुआ। यह दिसंबर के अंत में होने वाली एक क्लासिक तेजी की शुरुआत जैसा लग रहा था, और सुर्खियों में इसे तुरंत सांता रैली विंडो की शुरुआत के रूप में पेश किया गया।

फिर माहौल बदल गया। 30 दिसंबर 2025 तक, डाउ जोन्स 48,367.06 पर बंद हुआ, जो 24 दिसंबर के बंद भाव से लगभग 364 अंक (लगभग -0.75%) नीचे था।

इसके बावजूद, डाउ जोन्स लगातार आठ महीनों तक बढ़त दर्ज करने की राह पर है, जो 2017-2018 की अवधि के बाद इसकी सबसे लंबी बढ़त होगी।

डाउ जोन्स इंडेक्स के पीछे "मजबूत वर्ष" का माहौल भी है। 2025 में इसमें लगभग 14% की वृद्धि हुई है, जिससे यह समझने में मदद मिलती है कि फंड मैनेजर दिसंबर के अंत में होने वाली तेजी का पीछा करने के बजाय अपने लाभ को सुरक्षित रखना क्यों पसंद कर सकते हैं।

इस साल सांता क्लॉस रैली जैसा माहौल क्यों नहीं है?

वर्तमान टेप का सबसे सटीक वर्णन यह है कि सांता विंडो शुरू तो हुई, लेकिन उसकी गति नहीं बढ़ी।

संदर्भ के लिए, सांता रैली की अवधि क्रिसमस से पहले बुधवार को शुरू हुई और 5 जनवरी 2026 तक चलेगी, और निवेशक सक्रिय रूप से इसके आगे बढ़ने के संकेतों पर नजर रख रहे थे।

बाजार में लगातार तेजी आने के बजाय, सुस्त सत्रों की एक श्रृंखला देखने को मिली है, जिसमें क्रिसमस के बाद का दिन सपाट से नीचे की ओर और अंतिम सप्ताह की शुरुआत में तेज गिरावट शामिल है।

"डॉव जोन्स में लगातार जीत का सिलसिला लेकिन सांता क्लॉज़ रैली का न होना" वाली स्थिति के पीछे क्या कारण है?

1) डॉव का "लगातार जीत का सिलसिला" वास्तविक है, लेकिन यह मुख्य रूप से मासिक घटनाक्रम है।

डाउ जोन्स इंडेक्स और व्यापक बाजार साल के अंत तक लगातार मासिक बढ़त दर्ज कर रहे हैं, यही वजह है कि "2018 से" की तुलना बार-बार सामने आती रहती है।

उदाहरण के लिए, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद और मजबूत अर्थव्यवस्था के चलते शेयरों में लगातार आठवें महीने बढ़त दर्ज की जा रही है, जिससे यह पैटर्न 2018 की शुरुआत में समाप्त हुई लंबी तेजी की लहर की तरह दिखने लगा है।

यह बात अब भी प्रासंगिक बनी हुई है क्योंकि कई महीनों तक चलने वाला मजबूत तेजी का रुझान अंतिम सप्ताह के कमजोर रुझान के साथ भी मौजूद रह सकता है, खासकर तिमाही और साल के अंत में जब पुनर्संतुलन और स्थिति निर्धारण प्रवाह अल्पकालिक मूल्य गतिविधि को विकृत कर सकते हैं।

2) तरलता की कमी के कारण छोटी-मोटी बिकवाली बड़े बदलावों में तब्दील हो रही है

दिसंबर के अंत में ट्रेडिंग में आमतौर पर वॉल्यूम कम हो जाता है क्योंकि कई संस्थागत निवेशक जोखिम कम करते हैं, अपनी गतिविधि सीमित करते हैं और नई पोजीशन शुरू करने के बजाय साल के अंत के परिणामों की सुरक्षा पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

वास्तविकता में, हाल के सत्रों में "छुट्टियों के कारण कम" तरलता का अनुभव हो सकता है, जिससे क्षेत्र-स्तर पर खरीद और बिक्री एक दूसरे को संतुलित कर देगी, जिसके परिणामस्वरूप प्रमुख सूचकांक स्थिर गति से आगे बढ़ेंगे या दिशाहीन रूप से भटकेंगे।

सरल शब्दों में कहें तो, जब बाजार शांत होता है तो डॉव जोन्स इंडेक्स को 100-200 अंक नीचे गिराने के लिए ज्यादा बिकवाली की जरूरत नहीं होती है।

3) घूर्णन गति को मात दे रहा है, और डॉव इसके प्रति बहुत संवेदनशील है।

डाउ जोन्स इंडेक्स कीमत के आधार पर भारित है और इसमें केवल 30 शेयर शामिल हैं, इसलिए कुछ सबसे महंगे शेयरों में होने वाले उतार-चढ़ाव पूरे इंडेक्स को असमान रूप से प्रभावित कर सकते हैं, भले ही बाजार की स्थिति मिली-जुली हो या बाकी बाजार सामान्य रूप से घूम रहा हो।

उस संरचना के कारण, केवल कुछ उच्च कीमत वाले डॉव शेयरों में बदलाव (या बदलाव) से सूचकांक व्यापक बाजार की तुलना में व्यापारियों की अपेक्षा से अधिक मजबूत या कमजोर दिख सकता है।

बाजार के जिन हिस्सों में हाल ही में कमजोरी देखी गई है, वे घबराहट में की गई बिकवाली की बजाय रोटेशन और रीएलोकेशन जैसे प्रतीत होते हैं।

यह ठीक उसी तरह का बाजार है जो मासिक तेजी की लय को बरकरार रख सकता है, लेकिन फिर भी सांता रैली में कोई बड़ी सफलता हासिल करने में विफल हो सकता है।

4) निवेशक अभी भी नई ब्याज दर नीति को समझने की कोशिश कर रहे हैं।

फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कमी कर रहा है, और बाजार के जानकार यह पता लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि 2026 में यह कमी कितनी हद तक जारी रहेगी।

संक्षेप में, फेड ने अपनी पिछली तीन बैठकों में ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की कटौती की थी, जिससे नीतिगत सीमा 3.50%–3.75% हो गई थी, और व्यापारी अधिक मार्गदर्शन के लिए दिसंबर के कार्यवृत्त की ओर देख रहे थे।

जब ब्याज दरें फिर से दोतरफा बहस का विषय बन जाती हैं, तो शेयरों की कीमतों में अक्सर मौसमी उछाल रुक जाता है, क्योंकि प्रत्येक नया डेटा बिंदु "ब्याज दरों में कटौती" की कहानी को बदल सकता है।

5) रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने से लोग समझदारी से मुनाफावसूली कर रहे हैं

बाजार एक ही समय में तेजी और सुस्ती दोनों दिखा सकता है। डॉव जोन्स नवीनतम सत्र में गिरावट के साथ बंद हुआ, लेकिन 2025 के लिए इसमें अभी भी 13.7% की वृद्धि दर्ज की गई है।

यह एक मजबूत वर्ष है, और यह फंडों को लाभ सुरक्षित करने का एक कारण देता है, खासकर जब कैलेंडर बदलने वाला हो।

बचे हुए सांता विंडो में क्या देखें?

सांता विंडो अभी भी चालू है, इसलिए इसे पूरी तरह से असफल कहना अभी जल्दबाजी होगी। यह कहना ज्यादा सही होगा कि बाजार ने अभी तक इसकी पुष्टि नहीं की है।

सांता रैली के देर से आने के संकेत

1. डाउ जोन्स ने 48,394 डॉलर के आसपास के महत्वपूर्ण क्षेत्र को पुनः प्राप्त कर लिया और बाजार बंद होने तक इसके ऊपर बना रहा।

2. साल के आखिरी सत्रों में व्यापक सूचकांकों में गिरावट रुक जाती है और वे उच्चतर निम्न स्तर बनाना शुरू कर देते हैं।

बाजार के समेकन को चुनने के संकेत

1. डाउ जोन्स इंडेक्स एमए20 क्षेत्र से नीचे, लगभग 48,497 डॉलर के आसपास सीमित बना हुआ है।

2. छुट्टियों के दौरान कम कारोबार के कारण सपाट सत्र जारी हैं जिनमें त्वरित उलटफेर देखने को मिल रहे हैं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों

1) सांता क्लॉस रैली विंडो क्या है?

यह दिसंबर के आखिरी पांच कारोबारी दिन और जनवरी के पहले दो कारोबारी दिन हैं।

2) सांता रैली के बिना भी डॉव इतना मजबूत क्यों है?

जब निवेशक स्थिर क्षेत्रों में निवेश करके साल के अंत के मुनाफे की रक्षा करते हैं तो डाउ जोन्स इंडेक्स स्थिर रह सकता है।

3) क्या 2025 में सांता रैली नहीं होगी?

अब तक, डॉव जोन्स इंडेक्स 24 दिसंबर के बंद भाव से नीचे है और 30 दिसंबर तक इसी स्तर पर बना हुआ है, जिससे पता चलता है कि तेजी का असर अभी तक कीमतों पर नहीं पड़ा है। जनवरी के पहले दो ट्रेडिंग सत्रों तक यह प्रक्रिया जारी रहेगी।

4) क्या सांता रैली का कमजोर प्रदर्शन जनवरी के कमजोर प्रदर्शन का संकेत देता है?

यह एक चेतावनी का संकेत हो सकता है, लेकिन यह अपने आप में एक विश्वसनीय भविष्यवाणी नहीं है।

5) इस समय ट्रेडर्स के लिए कौन से स्तर सबसे ज्यादा मायने रखते हैं?

48,731 के निकट का रिकॉर्ड-क्लोज ज़ोन प्रमुख प्रतिरोध है, जबकि 48,300-48,350 का क्षेत्र अल्पकालिक समर्थन है। व्यापक समर्थन रेखा 47,949 पर स्थित 200-दिवसीय औसत है।

निष्कर्ष

निष्कर्षतः, डॉव 2017-2018 की अवधि के बाद से अपनी सबसे लंबी मासिक जीत की अवधि के करीब है, लेकिन सांता रैली ने अभी तक स्पष्ट रूप से आगे बढ़ने का वादा नहीं किया है।

बाजार में मौजूदा स्थिति जोखिम लेने की प्रवृत्ति में अचानक उछाल आने की बजाय रोटेशन और साल के अंत में पोजीशनिंग की कहानी जैसी लग रही है, और कम तरलता हर छोटे-मोटे उतार-चढ़ाव को बढ़ा रही है।

तकनीकी रूप से, डाउ जोन्स 50-दिवसीय क्षेत्र से नीचे थोड़ा कमजोर है, लेकिन यह अभी भी 200-दिवसीय रेखा से ऊपर बना हुआ है, जिससे 2026 के करीब आने पर बड़े तेजी के रुझान को बनाए रखने में मदद मिल रही है।

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