Publicado em: 2026-01-21
As ações americanas caíram acentuadamente na terça-feira, 20 de janeiro de 2026, quando os investidores retornaram do feriado do Dia de Martin Luther King Jr. e se depararam com uma nova onda de notícias sobre tarifas vindas do presidente Donald Trump.
Ao final:
O índice S&P 500 caiu 2,06% , fechando em 6.796,86 pontos.
O índice Nasdaq Composite caiu 2,39% , para 22.954,32 pontos.
O índice Dow Jones Industrial Average caiu 1,76% , para 48.488,59 pontos.
A movimentação pareceu maior do que as porcentagens indicavam, pois impactou diversas classes de ativos simultaneamente. O ouro disparou para máximas históricas, o dólar se desvalorizou e a volatilidade aumentou.
Este artigo explica o que aconteceu, por que isso é importante, quais segmentos de mercado estão mais expostos e quais sinais devemos observar a seguir.
Durante o fim de semana, o presidente Donald Trump ameaçou impor novas tarifas a vários aliados europeus como parte de sua tentativa de garantir o controle da Groenlândia.
Para contextualizar, Trump anunciou que uma tarifa de importação adicional de 10% entraria em vigor em 1º de fevereiro de 2026 sobre produtos da Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Holanda, Finlândia e Grã-Bretanha.
Ele também afirmou que a tarifa aumentaria para 25% em 1º de junho de 2026 e permaneceria em vigor até que um acordo fosse firmado para a compra da Groenlândia pelos EUA.
Esses países não são parceiros comerciais menores; eles ocupam posições centrais em importantes cadeias de suprimentos globais. É por isso que os investidores não trataram isso como conversa fiada. Eles encararam como um risco real para os lucros e o crescimento internacional.
| Medida de mercado | Mude-se hoje | Por que isso importa |
|---|---|---|
| S&P 500 | -2,06% para 6.796,86 | Movimento generalizado de aversão ao risco nas ações americanas. |
| Nasdaq Composite | -2,39% para 22.954,32 | As ações de crescimento foram as mais afetadas. |
| Dow | -1,76% para 48.488,59 | As ações cíclicas e industriais também entraram em declínio. |
| VIX (medidor de medo) | Fechou às 20h09; maior fechamento desde 24 de novembro. | A proteção contra riscos tornou-se mais cara. |
| VIX intradia | Atingiu 20,69 (máxima em oito semanas) | Os comerciantes exigiram proteção rapidamente. |
As ações americanas registraram sua maior queda em um único dia em cerca de três meses na terça-feira, 20 de janeiro de 2026, após uma ameaça de tarifas afetar o sentimento do mercado.
Tanto o S&P 500 quanto o Nasdaq caíram abaixo de suas médias móveis de 50 dias, o que é significativo porque muitas estratégias sistemáticas utilizam esse nível como um indicador de risco.
| Classe de ativos | O que se moveu | O que isso está sinalizando |
|---|---|---|
| dólar americano | O índice do dólar caiu para 98,841. | Alguns investidores interpretaram isso como uma história de prêmio de risco relacionada à política de "Venda dos Estados Unidos". |
| Títulos do Tesouro dos EUA | O rendimento dos títulos com vencimento em 10 anos subiu para cerca de 4,287%. | Os rendimentos de longo prazo subiram com a venda de títulos, em parte devido a efeitos globais. |
| Ouro | O preço à vista subiu para cerca de US$ 4.737 e atingiu US$ 4.750 durante o pregão. | Clássica fuga para ativos seguros em meio ao aumento do risco comercial. |
A principal conclusão é que não houve uma rotação linear de ações para títulos. Os títulos também estavam sob pressão, o que fez com que a venda de ações parecesse mais pesada.
Uma tarifa é um imposto sobre importações. Esse imposto é dividido entre empresas e consumidores, influenciado pela capacidade de precificação e pela concorrência.
Para ações, o primeiro receio é simples:
Os custos de produção aumentam para empresas que importam peças, materiais ou produtos acabados.
Se as empresas repassarem os aumentos de preços, a demanda pode esfriar e os volumes podem cair.
Se as empresas não conseguirem repassar os preços aos clientes, as margens de lucro diminuem.
É por isso que as notícias sobre tarifas frequentemente impactam as ações antes mesmo de qualquer tarifa ser implementada. Os mercados precificam o risco de fluxo de caixa futuro imediatamente.
Mesmo que uma empresa não seja diretamente afetada por tarifas, ela ainda pode sofrer com a incerteza, já que as empresas tendem a adiar gastos quando as regulamentações parecem instáveis.
No passado, a incerteza tarifária foi associada a um menor investimento empresarial, porque as empresas adiam contratações e planos de investimento até que pudessem ter uma visão mais clara do rumo das políticas.
Os mercados fazem o mesmo. Quando a incerteza aumenta, os investidores geralmente exigem um retorno maior para manter ativos de risco. Isso pressiona as avaliações para baixo.
Além disso, os principais Estados-membros da UE condenaram as ameaças, e a França propôs uma gama mais ampla de contramedidas.
Por exemplo, a União Europeia discutiu contramedidas, incluindo a preparação de possíveis medidas retaliatórias e um pacote tarifário no valor de cerca de 93 mil milhões de euros.
O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, também minimizou a "histeria" e descartou a ideia de que a UE usaria seu Instrumento Anticoerção. Mesmo assim, esse comentário por si só demonstra a seriedade com que o debate político se instaurou.
A retaliação serve como elo entre a "notícia política" e o "dano econômico", razão pela qual o mercado a monitora de perto.
Um exemplo útil veio do Conselho de Comércio da Suécia, que alertou que as exportações suecas para os EUA poderiam cair drasticamente se a ameaça de tarifas fosse concretizada, com um impacto muito maior na tarifa mais alta.
Os títulos do governo japonês sofreram uma forte queda após o anúncio de eleições antecipadas, o que influenciou os rendimentos em outros mercados, incluindo os EUA.
No mercado de títulos do Tesouro dos EUA,
O rendimento dos títulos com vencimento em 10 anos atingiu níveis não vistos desde o final de agosto e, posteriormente, foi negociado em torno de 4,287%.
O rendimento dos títulos com vencimento em 30 anos subiu para cerca de 4,918%.
Quando os rendimentos sobem ao mesmo tempo que as ações caem, elimina-se uma das proteções habituais para as ações. Isso também aperta as condições financeiras para as empresas que dependem de empréstimos.
Quando os mercados demonstram aversão ao risco, os setores mais caros e populares costumam ser os primeiros a cair. As ações de tecnologia tiveram um peso desproporcional na queda. Por exemplo, a Nvidia caiu 4,4% e a Apple, 3,5% no dia.
Não se trata apenas de tarifas. Trata-se também de posicionamento.
O setor de tecnologia é bastante desmembrado, por isso é vendido rapidamente para levantar dinheiro.
As ações de empresas com alto potencial de crescimento são mais afetadas pela incerteza, pois suas avaliações dependem fortemente dos lucros futuros.
Qualquer receio de um crescimento global mais lento tende a pressionar a procura por chips e a indústria de eletrónica de consumo.
Os setores de varejo, bancário e industrial sofreram uma queda significativa, o que evidencia a natureza generalizada da pressão vendedora.
| Índice | Fechamento de hoje | Primeira área de suporte | Próxima área de suporte | Primeira área de resistência |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6.796,86 | 6.750 (zona numérica arredondada) | 6.700 | 6.850 |
| Nasdaq Composite | 22.954,32 | 22.800 | 22.500 | 23.250 |
| Dow | 48.488,59 | 48.000 | 47.500 | 49.000 |
Esses níveis são cruciais porque correspondem aos pontos onde muitos traders definem suas ordens de stop-loss e metas de lucro. Números redondos costumam atrair clientes durante semanas voláteis.
Uma queda em um único dia não significa um colapso. O mercado decidirá se isso se tornará uma tendência mais profunda com base na continuidade do movimento.
1. Essas ameaças de tarifas se tornarão lei dentro do prazo previsto?
Os mercados podem se recuperar de ameaças se estas diminuírem, mas tendem a permanecer fracos se as medidas políticas forem mais rigorosas.
2. A Europa retaliou, e qual foi a abrangência dessa retaliação?
A retaliação aumenta a probabilidade de que as diretrizes corporativas abranjam vários setores.
3. As tarifas aumentam a pressão inflacionária e complicam os cortes nas taxas de juros?
As tarifas podem pressionar os preços para cima, tornando os bancos centrais mais cautelosos. Se o mercado começar a precificar menos cortes, as ações geralmente sofrem.
1 de fevereiro de 2026 : início previsto da tarifa adicional de 10%.
1 de junho de 2026 : o aumento previsto para 25% caso não se chegue a um acordo.
Se os mercados acreditarem que a política será negociada antes dessas datas, o impacto de hoje pode parecer um choque e logo se dissipar. Se os mercados acreditarem que a implementação é provável, o prêmio de risco pode persistir.
Os investidores estarão atentos a diversos indicadores importantes dos EUA esta semana, incluindo atualizações do PIB, leituras do PMI e o relatório de inflação do PCE.
Em relação às taxas de juros, os contratos futuros precificavam menos de dois cortes de 25 pontos-base para 2026, e os mercados esperam que o Fed mantenha a taxa inalterada em sua próxima reunião.
Essa combinação é importante porque as tarifas podem aumentar a inflação e, ao mesmo tempo, reduzir o crescimento. Quando isso acontece, o Federal Reserve tem menos capacidade de apoiar o mercado de ações.
Volatilidade : O VIX se mantém acima de 20 ou cai rapidamente?
Amplitude : A maioria dos setores continua em queda, ou as vendas se restringem?
Taxas de juros : Os rendimentos dos títulos de longo prazo continuarão subindo, o que aumentaria a pressão sobre as avaliações?
Ativos de refúgio : O ouro continua sendo procurado em níveis próximos aos recordes, indicando que o medo persiste?
As ações americanas caíram depois que Trump ameaçou impor novas tarifas a vários países europeus, reacendendo os temores de uma guerra comercial e provocando uma aversão ao risco entre os investidores.
Em 20 de janeiro de 2026, o S&P 500 caiu cerca de 2,06%, o Nasdaq caiu cerca de 2,39% e o Dow Jones caiu cerca de 1,76%.
Índices com forte presença de empresas em crescimento tendem a cair mais quando a incerteza aumenta e os rendimentos sobem, porque as avaliações são mais sensíveis à taxa de desconto.
As tarifas podem desencadear vendas acentuadas, mas a história sugere que as crises geralmente exigem fatores de estresse mais amplos, como crescimento econômico fraco ou condições financeiras mais restritivas.
Em resumo, o mercado de ações caiu hoje porque o risco de tarifas voltou a surgir, com datas precisas e uma trajetória de escalada.
A mensagem mais importante é que os mercados estavam reajustando preços, e não apenas refletindo tarifas. Os investidores também estavam reagindo a um prêmio de risco político mais amplo para o dólar e a uma alta nos rendimentos de longo prazo, com o rendimento dos títulos de 10 anos em torno de 4,287%.
A próxima fase dependerá de se essas ameaças se materializarem em ações e se a retaliação transformar um choque político em um efeito econômico mais amplo.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
