Дата публикации: 2026-02-13
Акции AMAT после закрытия торгов подскочили примерно на 13% после того, как компания опубликовала заметное превышение прогнозов по прибыли и дала прогноз, который оказался значительно выше того, чего ожидал рынок. Графики внебиржевой торговли показали движение примерно на 12–13% вскоре после релиза.
Ситуация перед публикацией помогает объяснить масштаб движения. Акции уже росли до отчёта, ожидания были высоки, и инвесторы искали подтверждение того, что спрос на передовое оборудование для производства микросхем и высокомаржинальные сервисы продолжает расти. Компания представила доказательства высокой прибыльности, прогноз выше ожиданий и уверенное сообщение о росте в 2026 году.
Однако сам квартал нельзя было охарактеризовать просто заголовком «всё растёт». Выручка составила $7.01 billion, что на 2 процента ниже по сравнению с годом ранее, в то время как скорректированная прибыль на акцию осталась на уровне $2.38. Сильнее впечатление от отчёта создала структура показателей и мост к следующему кварталу: прогноз выручки ориентирован на $7.65 billion, а скорректированная прибыль на акцию — на $2.64, что подразумевает явный подъём к весне.
| Показатель | 1-й кв. фискального 2026 г. | 1-й кв. фискального 2025 г. | Изменение г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | $7.012B | $7.166B | -2% |
| Валовая маржа по GAAP | 49.0% | 48.8% | +0.2 п.п. |
| Валовая маржа по Non-GAAP | 49.1% | 48.9% | +0.2 п.п. |
| GAAP EPS (разводнённая) | $2.54 | $1.45 | +75% |
| Non-GAAP EPS (разводнённая) | $2.38 | $2.38 | Без изменений |
| Денежные средства от операционной деятельности | $1.69B | — | — |
| Возврат акционерам (выкуп акций + дивиденды) | $702M | — | — |
Ключевые показатели компании были уверенными, но важнее оказалось качество цифр. Маржи оставались высокими, генерация денежного потока была сильной, и выплаты акционерам продолжились.
Положительный сюрприз становится очевиднее при сравнении с ожиданиями. Аналитики прогнозировали выручку примерно в $6.87 billion и скорректированную прибыль на акцию (EPS) около $2.21. Это означает, что выручка превысила ожидания почти на 2%, а скорректированная EPS — примерно на 8%. Это тот тип превышения прогнозов, который сигнализирует об эффективном исполнении, а не о единоразовом бухгалтерском повышении.
Главный вывод в том, что сам квартал был чистым опережением, а руководство даёт сигнал о том, что картина спроса в краткосрочной перспективе улучшается быстрее, чем рынок ожидал.
1. Прогноз указывает на более резкое оживление циклаРынок редко реагирует ростом на «мы сделали нормально». Он реагирует ростом на «следующий квартал будет лучше, чем вы думаете».
Руководство спрогнозировало выручку на следующий квартал на уровне $7.65 billion плюс-минус $500 million, а скорректированную EPS — на $2.64 плюс-минус $0.20. При учёте среднего значения это предполагает примерно 9.1% последовательного роста выручки по сравнению с $7.01 billion и около 10.9% последовательного роста EPS по сравнению с $2.38.
Когда прогнозы указывают на ускорение, инвесторы сразу начинают пересматривать ожидания по полугодию и году. Даже если первоначальный энтузиазм позже немного поутихнет, такие ориентиры обычно смещают дискуссию в сторону «насколько высоко может подняться текущая скорость роста», а не «насколько сильным будет следующее падение».
Также важно, что компания сама описывает ситуацию как более широкую волну расходов, а не как единичный продуктовый цикл. Руководство прямо указало на рост инвестиций, связанных с вычислениями для искусственного интеллекта (AI), с особой силой в передовой логике, современных решениях по памяти и передовых технологиях упаковки.
Это важно, потому что в этих областях обычно требуются более сложные технологические этапы, которые со временем вовлекают больше оборудования и больше сервисной работы.
Сегментная структура квартала помогает объяснить и устойчивость, и потенциал роста.
| Сегмент | Выручка | Доля в общем объёме | Год к году | Валовая маржа | Операционная маржа |
|---|---|---|---|---|---|
| Системы | $5.14B | 73.3% | -8.1% | 54.3% | 27.8% |
| Услуги | $1.56B | 22.2% | +15.2% | 34.4% | 28.1% |
| Прочее | $0.31B | 4.4% | +44% | — | — |
Выделяются два момента:
Услуги росли быстро и увеличили маржу
В сегменте систем усилилась доля памяти
Это изменение структуры выручки важно для инвесторов, поскольку снижает вероятность того, что история зависит от единственного источника спроса. Когда и ключевые системы, и услуги находятся в движении, база прибыли выглядит более устойчивой.
Денежный поток — это то место, где «хороший квартал» превращается в «хороший бизнес».
Компания отчиталась о $1.69 billion операционного денежного потока и $1.04 billion свободного денежного потока за квартал. Этот свободный денежный поток составляет примерно 14.8% от выручки, что сильно для периода, который не был кварталом пикового роста в годовом выражении.
Кроме того, было возвращено акционерам $702 million через программы выкупа и дивиденды. Это примерно 42% от квартального операционного денежного потока, что указывает на уверенность компании и при этом оставляет возможность поддержать мощности и запасы, если спрос продолжит расти.
Существенное повышение прогнозов не устраняет типичные риски, связанные с цикличным характером бизнеса.
Диапазон выручки ±$500 million значителен. Если клиенты задерживают установки или откладывают заказы, результаты всё ещё могут оказаться ближе к нижней границе даже при здоровом долгосрочном спросе.
Правила экспорта и структура клиентской базы могут приводить к неравномерным кварталам. Даже при нормальном конечном спросе сроки поставок могут варьироваться.
При рыночной стоимости примерно $200 billion и P/E на уровне высоких 30‑х акция чувствительна к любым признакам замедления роста.
Реакция рынка на отчёт важна, но ценовое поведение вокруг ключевых уровней часто определяет, продержится ли ралли после отчёта.
Последняя брокерская котировка была около $328.39 на закрытии до полной послесессионной реакции, а следующая сессия показала очень широкий диапазон, отражая волатильность после отчёта.
13% послесессионный прыжок от области $328 означает послесессионную цену около $371, что соответствует тому росту, который видели трейдеры в расширенной торговле.
| Индикатор | Значение | Сигнал |
|---|---|---|
| RSI (14) | 46.641 | Нейтрально |
| MACD (12,26) | 2.62 | Покупать |
| Stoch (9,6) | 27.4 | Продавать |
| Stoch RSI (14) | 0 | Перепродан |
| ADX (14) | 21.812 | Нейтрально |
| ATR (14) | 5.5618 | Высокая волатильность |
Как интерпретировать эту комбинацию:
RSI около середины не сигнализирует о «перекупленности», но показания некоторых импульсных инструментов в зоне перепроданности показывают, насколько неровной была торговля к закрытию. После отчёта внимание обычно смещается на то, сможет ли цена удержаться выше ключевых скользящих средних.
| Скользящая средняя | Простая | Сигнал | Экспоненциальная | Сигнал |
|---|---|---|---|---|
| МА5 | 329.73 | Продавать | 331.01 | Продавать |
| МА10 | 333.99 | Продавать | 332.12 | Продавать |
| МА20 | 334.03 | Продавать | 331.46 | Продавать |
| МА50 | 321.19 | Покупать | 327.76 | Покупать |
| МА100 | 325.08 | Покупать | 322.96 | Покупать |
| МА200 | 315.13 | Покупать | 312.18 | Покупать |
Практический вывод: Долгосрочная тенденция оставалась конструктивной, поскольку 50‑дневные, 100‑дневные и 200‑дневные скользящие средние по-прежнему были направлены вверх. Краткосрочные средние находились ближе друг к другу и начали подавать сигналы осторожности — обычное явление непосредственно перед крупным событием.
| Тип уровней | S1 | Пивот | R1 |
|---|---|---|---|
| Классический | 330.20 | 331.14 | 332.20 |
| Фибоначчи | 330.38 | 331.14 | 331.90 |
Уровни пивота взяты из той же ежедневной технической сводки.
Краткосрочные уровни особенно полезны для внутридневных трейдеров, которые ищут зоны, где цена может приостановиться или развернуться после значительного ночного движения.
После гэпа на отчетности самый большой риск — гнаться за ценой без чёткого плана.
Поэтому следует сосредоточиться на понятных правилах вместо импульсивных действий:
Заранее определите точку, при достижении которой ваша торговая идея станет недействительной.
Используйте размер позиции, соотносимый с повышенной волатильностью после публикации отчетности.
Следите за ликвидностью и спредами в первый час регулярных торгов, поскольку рынок всё ещё переваривает новую информацию.
Торговля сопряжена с рисками, и при использовании плеча убытки могут превышать депозиты. Убедитесь, что вы полностью понимаете эти риски, прежде чем участвовать в торговле.
Акции подскочили, потому что компания превзошла ожидания по 1 кварталу и дала прогноз на 2 квартал, который оказался значительно выше консенсуса, цитируемого в обзорах рынка.
Выручка составила $7.01B, а non-GAAP EPS — $2.38 за квартал, завершившийся 25 января 2026 года.
Компания дала руководство на 2 квартал: выручка $7.65B ± $0.50B и non-GAAP EPS $2.64 ± $0.20
Многие трейдеры фокусируются на зоне 50‑дневной средней около 321 и зоне 200‑дневной средней около 315 в качестве уровней поддержки тренда, одновременно наблюдая за поведением цены вокруг зоны скачка после отчетности как за краткосрочным сопротивлением.
В заключение, акции AMAT подскочили примерно на 13% после закрытия торгов — это было не просто скромное превышение ожиданий. Отчёт сочетал хорошее исполнение с прогнозом, который поднял ожидания, особенно по прибыли следующего квартала.
Компания показала, что рост направления услуг может сглаживать цикл при колебаниях спроса на оборудование из квартала в квартал, что поддерживается сильной генерацией денежного потока и стабильными выплатами акционерам.
Теперь рынок определит, сможет ли ралли удержаться в рамках регулярных торгов и выполнит ли компания обещания по сильному прогнозу на 2 квартал. Технический тренд остаётся конструктивным по долгосрочным показателям, но движения, вызванные отчётностью, могут оставаться волатильными в течение нескольких сессий, поэтому контроль риска важен не меньше направления.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен только для общей информации и не должен рассматриваться как финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, выраженное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценные бумаги, транзакция или инвестиционная стратегия подходят какому-либо конкретному лицу.
