Нийтэлсэн огноо: 2026-01-07
Шинэчилсэн огноо: 2026-01-08
Зах зээл хомсдолыг үнэлэхээ больсон тул газрын тосны үнэ буурч байна. Нийлүүлэлт эрэлтээс давсан тул илүүдэл баррель хадгалагдаж, нөөц нэмэгдэж байгаа нь түүхий нефтийг айдас хүйдэстэй арилжаанаас балансын тайланд суурилсан арилжаа руу шилжүүлдэг. Үйлдвэрлэл удааширч, эрэлт нэмэгдэх эсвэл үйлдвэрлэгчид нийлүүлэлтээ бууруулах хүртэл үнэ буурдаг.
Одоогийн үнийн сулрал нь танил хэв маягийг дагадаг: илүүдэл хүлээгдэж байгаа үед нийлүүлэлттэй холбоотой аливаа гарчиг бууралтыг хурдасгаж болно. Венесуэлийн нэмэлт баррель АНУ-д хүрсэн тухай саяхны мэдээллүүд нь 2026 оны эхээр хангалттай нийлүүлэлт, улирлын чанартай эрэлт сул байх хүлээлтийг улам бүр нэмэгдүүлэв.
Венесуэлийн хөгжил нь бие даасан үйл явдал гэхээсээ илүү дохионы хувьд чухал ач холбогдолтой юм. 2026 онд илүүдэл нийлүүлэлтийг урьдчилан таамаглаж буй зах зээл дээр баррель нэмэгдэх магадлал ч үнэд дарамт учруулж болзошгүй юм. Газрын тосны үнийг хязгаараар тогтоодог тул хүлээгдэж буй урсгалын бага зэргийн өөрчлөлт нь хэт их нөлөө үзүүлж болзошгүй юм.
Нэмэлт нийлүүлэлтийн очих газар нь бас чухал юм. Баррель газрын тосыг дахин чиглүүлэх нь орон нутгийн үнийг бууруулж, дэлхийн жишиг үзүүлэлтүүдэд нөлөөлж болзошгүй, ялангуяа зах зээлийн сэтгэл хөдлөл аль хэдийн сөрөг байгаа үед.
Газрын тосны үнийг бууруулах хамгийн найдвартай арга бол эрэлтийн огцом уналт биш, харин баррель нь саванд орж ирдэг тогтвортой илүүдэл юм. Хадгалалт долоо хоног бүр нэмэгдэхэд худалдагчид худалдан авагчдын төлөө өрсөлдөж эхэлдэг бөгөөд үнэ нь зах зээлийг цэвэрлэх хэрэгсэл болдог.
Энэ динамик нь 2026 оны бараа материалын хүлээлтийг маш их нөлөөтэй болгож байна. Хүлээгдэж буй тогтвортой өсөлт нь зах зээл одоогийн үнээр шингээж авахаас илүү их газрын тос хүлээж байгаа тул өсөлтийг бууруулж байна.
Фьючерсийн муруй нь зах зээлийн нөхцөл байдлыг дохио өгдөг. Фьючерсийн үнэ спот үнээс давсан Контанго нь ихэвчлэн илүүдэл нийлүүлэлт болон хадгалах хэрэгцээ нэмэгдсэнийг илтгэдэг. Энэ бүтэц нь газрын тосыг шууд худалдан авахаас илүү хадгалах нь илүү тохиромжтой болсон тул үнийн сэргэлтийг хязгаарлаж чадна.
Энэхүү бууралт нь ОПЕК-ийн бус нийлүүлэлтийн тогтвортой, олон янзын өсөлтөөс үүдэлтэй юм. Нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэхэд олон эх үүсвэр хувь нэмэр оруулдаг үед аль ч бүлэг тогтвортой сахилга батгүйгээр илүүдлийг нөхөхөд илүү хэцүү болдог.
Энэ нь 2026 оны стратегийн сорилт болж байна. Хэрэв ОПЕК+-ын бус нийлүүлэлтийн өсөлт үргэлжилсээр байвал ОПЕК+ үнийг дэмжихийн тулд илүү гүнзгий бууралт хийх, зах зээлийн эзлэх хувиа хадгалахын тулд хямд үнийг хүлээн зөвшөөрөх, эсвэл хэлбэлзлийг бууруулахын тулд дунд зэргийн арга барилыг баримтлах хоёрын аль нэгийг сонгох ёстой.
Дэлхийн газрын тосны эрэлт олон урьдчилсан тооцоогоор өссөөр байгаа ч өсөлт нь дунд зэрэг байна. Энэ бол үнэ буурч болох тав тухгүй дунд үе юм. Газрын тос унахын тулд эрэлт буурах шаардлагагүй. Энэ нь нийлүүлэлтээс илүү удаан өсөх л хэрэгтэй.
Ялангуяа импортлогч томоохон бүс нутгуудад үнэ буурах нь түлшний хэрэглээг өдөөж болох тод цэгүүд бий. Гэхдээ нэг бүс нутагт өндөр хэрэглээ дангаараа хангалтгүй. Дэлхийн эдийн засгийг дахин тэнцвэржүүлэхийн тулд эрэлтийн хүч нь томоохон эдийн засагт өргөн хүрээтэй, тогтвортой байх ёстой.
ОПЕК+ нь зах зээлийн чиглэлийг чиглүүлж чадах боловч тодорхой үнийг тогтоож чадахгүй. Үүний нөлөө нь итгэл үнэмшил, зохицуулалт, үр дүнтэй хэрэгжилтээс хамаарна. Зах зээл нь нийлүүлэлтийн тэнцвэрт нөлөөлдөг бодит бодлогын өөрчлөлтөд хариу үйлдэл үзүүлдэг.
ОПЕК+ нь улирлын чанартай эрэлт болон зах зээлийн нөхцөл байдлыг харгалзан үзээд 2026 оны эхээр төлөвлөсөн үйлдвэрлэлийн өсөлтийг түр зогсоосон. Энэхүү түр зогсолт нь нэмэлт нийлүүлэлтийг зогсоох замаар бага зэрэг тустай юм.
Гэсэн хэдий ч түр зогсолт нь одоо байгаа илүүдлийг арилгахгүй. Хэрэв бараа материалын нөөц нэмэгдсээр байвал зах зээл нь ихэвчлэн илүү удаан түр зогсолт, илүү гүнзгий бууралт эсвэл хязгаарлалтыг илүү хатуу хэрэгжүүлэхийг эрмэлздэг.
Энэ нь хамгийн бага саад учруулах сонголт бөгөөд үнийн бууралтыг удаашруулж болох ч ОПЕК-ийн бус нийлүүлэлт болон бараа материалын нөөц өссөөр байвал хангалтгүй байж магадгүй юм.
Энэ нь илүүдлийг шууд бууруулах замаар үнийг дэмжих хамгийн хурдан арга юм. Гэсэн хэдий ч энэ нь улс төрийн болон санхүүгийн бэрхшээлийг бий болгодог бөгөөд учир нь хэмжээнээс хамааралтай гишүүдийн орлогыг бууруулж, төсвийн дарамтанд дагаж мөрдөхөд илүү хэцүү болгодог.
Энэ бол зах зээлүүд уналтын үед хамгийн их айдаг нөхцөл байдал юм. Хэрэв үйлдвэрлэгчид эзлэхүүн дээр анхаарлаа төвлөрүүлбэл өндөр өртөгтэй нийлүүлэгчид үйлдвэрлэлээ бууруулж, эрэлт нэмэгдэх хүртэл үнэ буурч магадгүй юм.
Үйлдвэрлэгчдийн бүлгүүд үнийн бууралт нь таналтаа зөвтгөхөд хангалттай ноцтой болсон, өрсөлдөгчид алдагдсан нийлүүлэлтийг хурдан нөхөж чадахгүй гэж итгэж байгаа үед ихэвчлэн арга хэмжээ авдаг. 50 доллараас 60 долларын доод хязгаар нь ач холбогдолтой: хэрэв үнэ хэвээр байвал болгоомжтой хандах нь хангалттай байж болох ч цаашид буурах нь илүү хүчтэй арга хэмжээ авах дарамтыг нэмэгдүүлдэг.
50 доллар хүртэл унахад ихэвчлэн олон тооны буурах хүчин зүйлс шаардлагатай байдаг. Энэ нь зах зээл илүүдэл газрын тостой бөгөөд байр сууриа хадгалах хангалттай шалтгаан байхгүй үед тохиолддог.
2026 оны хувьд өргөн хүрээтэй арилжааны суурь хувилбар байх магадлалтай бөгөөд бараа материалын нөөц тогтмол буурахгүй бол үнийн өсөлт буурах болно. Илүүдэл үед худалдагчид хүч чадлаасаа болж, үйлдвэрлэгчид алдагдал тодорхой болох хүртэл нийлүүлэлтээ бууруулахгүй байгаа тул үнэ хүндэрнэ.
Илүүдэл нь 2026 оны эхээр өргөжиж байгаа нь хэд хэдэн дараалсан бараа материалын өсөлтөөр батлагдаж байна.
ОПЕК+ нь тэвчээртэй байхыг илтгэж байгаа бөгөөд энэ нь одоогийн түр зогсолтоос цааш гүнзгий бууралт хийхгүй гэсэн үг юм.
Энэ тохиолдолд 50 ам.доллар бол тийм ч гайхалтай урьдчилсан тооцоо биш юм. Энэ нь зах зээл нийлүүлэлт хязгаарлагдах, үйлдвэрлэлийн өсөлт удааширч, эрэлт нэмэгдэхийг дахин тэнцвэржүүлэхийг урьдчилан таамаглаж буй цэвэршүүлэлтийн түвшинг илэрхийлж байна.
Нийлүүлэлтийн хэт их хэмжээ байсан ч газрын тосны үнэ шулуун шугамаар буурдаггүй. Ложистик, газрын тос боловсруулах үйлдвэрийн асуудал, тээврийн хязгаарлалт, бүс нутгийн саад бэрхшээл нь дэлхийн тэнцвэр сул байгаа хэдий ч тодорхой зах зээлийг чангатгаж болзошгүй.
Хэрэв эдгээр үрэлт нэмэгдвэл орон нутгийн хомсдол нь ашгийн хэмжээг дэмжиж, баррель нь системээр дамжин татагддаг тул илүүдэл байгаа хэдий ч үнэ 50 ам.доллараас дээш тогтворжиж магадгүй юм.
Бараа материалын чиг хандлага: Ганц долоо хоног нь тогтвортой олон долоо хоногийн хэв маягаас бага ач холбогдолтой.
Фьючерсийн муруй: Илүү гүнзгий контанго нь ихэвчлэн илүүдэл нийлүүлэлт болон хадгалалтын даралтыг дохио өгдөг.
ОПЕК+-ийн удирдамж: Түр зогсолтыг сунгах эсэх, дагаж мөрдөх хэллэгийг чангатгах эсэх.
ОПЕК-ийн бус нийлүүлэлтийн эрч хүч: ОПЕК+ хүрээнээс гадуурх өсөлтийн хурдыг хянах.
Томоохон импортлогчдын эрэлтийн хүч: Зах зээлийн тоймыг өөрчлөхийн тулд өргөн хүрээтэй, тогтвортой эрэлт шаардлагатай.
Газрын тосны үнэ нийлүүлэлтийн хэт их хэмжээ болон нөөцийн өсөлтийн талаарх санаа зовнилоос болж буурч байна. Шинэ нийлүүлэлтийн гарчиг нь улирлын чанартай эрэлт суларсан үед зах зээлд нэмэлт баррель орж ирнэ гэсэн хүлээлтийг улам бүр нэмэгдүүлж байна.
ОПЕК+ нь бараа материалын нөөцийн чиг хандлагыг өөрчлөхийн тулд хангалттай хэмжээний нийлүүлэлтийг удаан хугацаанд зогсоосноор бууралтыг удаашруулж эсвэл буцаах боломжтой. Төлөвлөсөн өсөлтийг богино хугацаанд зогсоох нь тустай байж болох ч бараа материалын нөөцийг тасралтгүй нэмэгдүүлэхийн тулд илүү хүчтэй арга хэмжээ авах шаардлагатай болдог.
Хэрэв жилийн эхээр илүүдэл нэмэгдэж, үйлдвэрлэгчдийн хариу үйлдэл хязгаарлагдмал байвал газрын тос 50 ам.долларт хүрэх боломжтой. Энэ тохиолдолд 50 ам.доллар нь нийлүүлэлтийг удаашруулж, эрэлтийг нэмэгдүүлдэг цэвэрлэгээний түвшин болж үйлчилнэ.
Контанго нь фьючерсийн үнэ спот үнээс давсан үед тохиолддог бөгөөд энэ нь ихэвчлэн илүүдэл нийлүүлэлт болон хадгалах хэрэгцээ нэмэгдсэнийг илтгэдэг. Энэ бүтэц нь бараа материалын хадгалалт шууд худалдан авалтаас илүү сонирхол татахуйц болдог тул өсөлтийг хязгаарлаж болно.
Үргэлж биш. Бензиний үнэ нь боловсруулах нөхцөл, түлшний нөөц, татвар, орон нутгийн хангамжийн сүлжээнээс хамаарна. Түүхий нефть нь гол орц боловч үнийн өөрчлөлтийн хугацаа, цар хүрээ харилцан адилгүй байж болно.
Дэлхийн хэмжээнд үйлдвэрлэл одоогийн үнээр эрэлтээс давсан тул газрын тосны үнэ буурч байгаа нь хадгалалтын хүлээлтийг нэмэгдүүлэхэд хүргэж байна. Нийлүүлэлтийн гарчиг нь илүүдэл илүүдлийг улам бүр нэмэгдүүлж, зах зээлийн бууралтын нөхцөлд хурдан хариу үйлдэл үзүүлэхэд хамгийн их нөлөө үзүүлдэг.
ОПЕК+ нь бодлогыг зөвхөн илүүдлийн цар хүрээтэй уялдуулснаар үнийг дэмжиж чадна. Төлөвлөсөн өсөлтийг түр зогсоох нь цаг хугацаа хэмнэх боловч илүүдэл нийлүүлэлтийг арилгахгүй. Хэрэв бараа материалын нөөц 2026 оны эхээр өссөөр байвал цаашид буурах магадлалтай бөгөөд энэ нь 50 ам.долларыг цаг хугацаа болон үйлдвэрлэгчдийн хариу арга хэмжээний практик асуудал болгож байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
