Нийтэлсэн огноо: 2026-07-13
CFD ба фьючерсийн хоорондох сонголт ихэнхдээ уян хатан байдал ба стандартчиллын аль нэгийг сонгохоос шалтгаална. CFD-үүдийн байрлалыг илүү хялбар тохируулж болдог, ихэнхдээ тогтсон хугацаа дуусдаггүй тул жижиг, богино хугацааны байрлалд тохиромжтой байж болно. Фьючерсүүд нь бирж дээр арилжаалагддаг, тогтсон гэрээний хэмжээг ашигладаг ба тогтоосон өдрүүдэд хугацаа нь дуусна. Тэд үр ашигтай үнэлгээ болон гүн шингэн байдлыг санал болгож болох ч хамгийн бага байрлал трейдерт шаардлагатай хэмжээнээс том байж болно.
Опцион болон хувьцаа нь хоёр өөр сонголт нэмнэ. Опцион нь худалдан авагчийн алдагдлыг премиум хүртэл хязгаарлаж, үнэ, хугацаа эсвэл хэлбэлзэл дээр үндэслэсэн стратегийг дэмждэг. Хувьцааг шууд худалдан авах нь их мөнгө шаарддаг боловч компани эсвэл сангийн эзэмшлийг өгдөг. Зөв хэрэгсэл нь байрлалтын хэмжээ, барих хугацаа, арилжааны зардал болон зөвшөөрөх эрсдлээс хамаарна.
CFD-үүдийн байрлалыг тохируулах нь илүү хялбар, ихэнхдээ хугацаа дуусахгүй бөгөөд жижиг урт эсвэл богино байрлал үүсгэх боломжийг олгодог.
Фьючерс нь стандартчилсан, бирж дээр арилжаалагддаг гэрээ бөгөөд тогтсон хэмжээ, дуусах хугацаатай.
Опцион нь худалдан авагчид тогтоосон үнээр худалдаж авах эсвэл зарах эрхийг өгдөг ч түүний үнэ мөн хугацаа болон хэлбэлзлээс шалтгаална.
Хувьцаа нь шууд эзэмшлийг өгдөг ба гэрээт хугацаа байхгүй, гэхдээ тэдгээрийг шууд худалдан авахад их хэмжээний мөнгө шаарддаг.
Зардлууд нь хугацаагаар өөрчлөгдөнө. CFD-ийн санхүүжилт, фьючерсийн ролловер ба опцийн хугацааны элэгдэл нь илүү урт хугацааны арилжаанд чухал болдог.
CFD арилжаа нь хөрөнгийн үнийн нээлт ба хаалтын хоорондын ялгааг солилцох тохиролцоонд суурилсан арилжаа юм. Трейдерүүд үндсэн хувьцаа, индекс, бараа эсвэл валютыг эзэмшихгүйгээр зах зээл өсөх эсвэл буурах талаар таамаглал дэвшүүлэн ашиг олох боломжтой.
CFD-үүд ихэвчлэн байрлалтын хэмжээг уян хатан болгодог ба арилжааны үнэ цэнийн тодорхой хэсгийг барьцаа болгон шаардана. Ихэнх спот CFD-үүдэд тогтсон хугацаа байдаггүй ч байрлал шөнийн турш нээлттэй байвал санхүүжилтийн шимтгэл тооцогдож болно.
Фьючерс арилжаа нь үндсэн зах зээлтэй холбогдсон стандартчилсан гэрээг худалдаж авах эсвэл зарахад оршдог. Гэрээнд тус бүрт нь биржээр тогтоосон тогтсон хэмжээ, дуусах огноо болон хэлбэрийн нөхцөл байдаг.
Фьючерсийг ихэвчлэн таамаглал хийх болон хеджлэх арга болгон ашигладаг. Эдгээр нь гол зах зээлд үр ашигтай хандах боломж олгож болох ч трейдерууд CFD-үүдийн адил гэрээний хэмжээг чөлөөтэй тохируулж чадахгүй.
| Онцлог | CFD | Фьючерс | Опцион | Хувьцаа |
|---|---|---|---|---|
| Эзэмшил | Эзэмшдэггүй | Гэрээний өртөлт | Эрх, үүрэг биш | Компанийн эсвэл сангийн эзэмшил |
| Арилжааны орчин | Ихэвчлэн үйлчилгээ үзүүлэгчийн биржийн бус (OTC) арилжаа | Бирж дээр арилжаалагддаг | Бирж дээр арилжаалагддаг | Хувьцааны бирж |
| Байрлалын хэмжээ | Уян хатан | Биржээр тогтоогдсон тогтмол | Тогтсон гэрээний хэмжээ | Хувьцааны тоогоор тодорхойлогддог |
| Дуусах хугацаа | Ихэвчлэн тогтсон хугацаагүй | Тогтсон хугацаатай | Тогтсон хугацаатай | Байхгүй |
| Эхлэх хөрөнгө | Барьцаа | Барьцаа | Худалдан авагчийн премиум | Бүтэн үнэ эсвэл барьцаа |
| Үндсэн зардал | Спрэд, комисс, санхүүжилт | Комисс, биржийн төлбөр, ролловер | Премиум, спрэд, комисс, хугацааны элэгдэл | Арилжааны төлбөр, татвар, барьцааны хүү |
| Түгээмэл хэрэглээ | Богино хугацааны арилжаа | Арилжаа ба хеджлэх | Хеджлэх болон тусгай стратегиуд | Хөрөнгө оруулалт ба эзэмшил |
CFD-үүдийн байрлалыг тохируулах илүү хялбар, ихэвчлэн хугацаа дуусахгүй тул трейдерүүд жижиг байрлал нээх боломжтой. Трейдер үйлчилгээ үзүүлэгчийн хамгийн бага арилжааны хэмжээнээс хамааран $3,500, $12,000 эсвэл $20,000-ний үнэтэй CFD нээж болно.
Фьючерсийн трейдер нь биржээр тогтоосон гэрээний хэмжээг ашиглах ёстой. Микро фьючерсүүд зарим зах зээлийг илүү хялбар хүртээмжтэй болгож байгаа ч хамгийн ойрын боломжит гэрээ нь трейдер хүссэнээрээ их эсвэл бага өртөлт өгч магадгүй.
Иймээс CFD-үүд нь бага хэмжээний данстай эсвэл байрлалын хэмжээг нарийн дүрэмд захирагддаг трейдерүүдэд тохиромжтой байж болно. Мөн дуусах огноог хянах эсвэл байрлалыг дараагийн гэрээний сард шилжүүлэхийг хүсдэггүй трейдерүүдэд илүү энгийн байж болно.
Биржийн үнэ тогтоол, төвлөрсөн шингэн байдал болон стандарт гэрээний нөхцлийг эрэлхийлж буй трейдерүүдэд фьючерс нь илүү тохиромжтой байж болно. Мөн урт хугацаагаар CFD барихтай харьцуулахад том эсвэл илүү идэвхтэй байрлалд зардал үр ашигтай байж болно.
Хувьцаа худалдаж авах нь хөрөнгө оруулагчид компанийн эсвэл сангийн өмчийн эзэмшлийг олгодог. Хувьцаа эзэмшигчид үнэ өсөлтөөс ашиг хүртэж, зарлагдсан ногдол ашиг авах ба зарим тохиолдолд санал өгөх эрх эдлэх боломжтой.
CFDs, фьючерс болон опционууд ижил төрлийн өмчлөлийг өгөхгүй. Эдгээр нь өөр зах зээлийн үнийн хөдөлгөөнтэй холбогдсон гэрээнүүд юм.
Хувьцаа эзэмшигч шууд ногдол ашиг авч болно. Харин урт байрлалтай CFD-д бэлэн мөнгөний тохируулга хийгдэж, богино байрлалтай CFD-д тэнцүү хэмжээний төлбөр ногдуулж болно. Хүлээгдэж буй ногдол ашиг нь фьючерс болон опц-ийн үнийг ч нөлөөлж болно.
CFDs-ийг ихэвчлэн нийлүүлэгчтэй OTC (биржийн бус) арилжаанд хийдэг. Нийлүүлэгч боломжит зах зээл, арилжааны хэмжээ, маржин шаардлага болон үнэ тогтоох аргыг тодорхойлдог.
Фьючерс болон биржид бүртгэлтэй опционууд зохион байгуулсан бирж дээр арилжаалагддаг. Эдгээрийн гэрээний хэмжээ, дуусах огноо болон төлбөрийн дүрэм стандартчилагдсан байдаг.
Хувьцаанууд мөн бирж дээр арилжаалагддаг боловч том компани, жижиг компани болон өөр өөр арилжааны талбайн хооронд шингэн байдал ихээхэн ялгаатай байж болно.
Биржийн клиринг нь нөгөө тал үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэлийг бууруулдаг ч зах зээлийн эрсдлийг бүрэн арилгадаггүй.
CFD арилжаачид гэрээний үнийг тогтоох, удирдах, гүйцэтгэл хийхэд нийлүүлэгч дээр найдаж ажилладаг. Тийм учраас гүйцэтгэлийн чанар нь нийлүүлэгчийн нөхцөл, ликвидийн эх үүсвэр болон эрсдэл хянах механизмд шалтгаалж болно.
Бирж дээр арилжаалагддаг бүтээгдэхүүнүүд төвлөрсөн үнийн тогтоолттой боловч алдагдал нь зээлжүүлэлт, зах зээлийн цоорхой, муу шингэн байдал эсвэл зах зээлийн буруу төсөөллөөс үүсэж болно.
Зээлжүүлэлт нь арилжаачид дансны орлогоос илүү хэмжээний байрлалыг удирдах боломжийг олгодог. Энэ нь боломжит ашиг болон боломжит алдагдлыг хоёуланг ихэсгэдэг.
Жишээ нь, $20,000 үнийн CFD-д 20% маржин шаардлага тавигдаж байвал арилжаачид $4,000 байршуулдаг. Ашиг ба алдагдлыг ч гэсэн бүрэн $20,000 байрлалыг үндэслэн тооцдог.
5%-ын өсөлт нь $1,000 брутт ашиг үүсгэнэ. 5%-ын бууралт нь $1,000 брутт алдагдал үүсгэж, эхний маржины 25%-тай тэнцэнэ.
Фьючерс мөн маржин ашигладаг. Эхний маржин нь байрлалыг нээхэд шаардлагатай мөнгөний хэмжээ юм. Хадгалалтын маржин нь арилжааг нээлттэй байлгахад шаардлагатай хамгийн бага дансны үлдэгдэл юм.
Хэрвээ алдагдал дансыг хадгалалтын түвшнээс доошлуулбал арилжаачид илүү мөнгө байршуулж магадгүй. Үгүй бол брокер байрлалыг багасгах буюу хааж болно.
Опционыг худалдан авагчид ерөнхийдөө ижил байдлаар маржин байршуулдаггүй. Тэд арилжааг нээхдээ премиумыг бүрэн төлдөг. Худалдан авсан опцын хамгийн их алдагдал ерөнхийдөө тэрхүү премиумд хязгаарлагддаг.
Опцион борлуулагчид өөр төрлийн эрсдэлтэй тулгардаг. Тэд маржин өгөх шаардлагатай байж болох ба авсан премиумаас хамаагүй их хэмжээний алдагдал хүлээж болно.
Хувьцааг бэлэн мөнгөөр шууд худалдан авч болох бөгөөд эсвэл маржин дансаар худалдан авч болно. Бүрэн төлсөн хувьцааны байрлал маржин дуудагдах шаардлага үүсгэдэггүй, харин зээлсэн хөрөнгө нь хүүгийн зардал үүсгэж, хүчээр зарах нөхцлийг бий болгох боломжтой.
Ихэнх спот CFD-үүдэд тогтсон дуусах хугацаа байдаггүй. Байрлал арилжаачид хаах хүртэл, нийлүүлэгч маржины дүрмийн дагуу хаах хүртэл, эсвэл бүтээгдэхүүний нөхцлүүд өөр үйлдэл шаардах хүртэл нээлттэй хэвээр байна.
Фьючерсүүд тодорхой товлосон өдрүүдэд дуусдаг. Өөрсдийн экспозицаа (exposure)-г хадгалахыг хүссэн арилжаачид одоогийн гэрээг хааж, дараагийн гэрээг нээх ёстой. Энэ процессыг байрлалыг шилжүүлэх буюу 'ролл' хийх гэж нэрлэдэг. Зарим фьючерсүүдийг бэлэн мөнгөөр шийддэг. Хэрэв тэд дуусах хүртэл баригдсан бол зарим нь физик хүргэлт шаарддаг ч ихэнх жижиглэн арилжаачид хүргэлт хамаарах хүртэл байрлалыг хаах эсвэл шилжүүлдэг.
Опционууд бас тогтсон дуусах хугацаатай байдаг. Опционыг дуусахаас өмнө зарах, хэрэгжүүлэх (exercise), үүрэг шилжүүлэх (assignment) эсвэл хугацаа нь дуусахыг зөвшөөрч болно.
Хувьцаа дуусахгүй. Хөрөнгө оруулагч хувьцаа бүртгэлтэй хэвээр байж, байрлал зарагдаагүй тохиолдолд тэдгээрийг илүү удаан барьж болно.
Ямар ч хэрэгсэл үргэлж хамгийн хямд биш. Гол зардлууд арилжаа хэр удаан үргэлжлэхээс хамааран өөрчлөгдөнө.
Тухайн сессийн хугацаанд нээж хаагдсан байрлалуудын хувьд гол зардлууд ихэвчлэн дараах байдаг:
Худалдан-борлуулах үнэ зөрүү
Комиссын хураамж
Биржийн болон клирингийн төлбөр
Гүйлгээний зөрүү
CFD-үүд жижиг өдрийн доторх арилжаанд тохиромжтой хэмжээний сонголтыг санал болгож болно. Шингэн фьючерс нь нарийн үнийн зөрүү болон биржийн ил тод үнэлгээг санал болгож чадна, гэвч гэрээ нь зарим дансанд хэт их байж болно.
Арилжааны өдрийн дараа байр суурь нээлттэй хэвээр байвал CFD-ийн шөнийн санхүүжилт илүү чухал болдог. Энэ төлбөр ихэвчлэн зөвхөн маржин орд бус, байр суурийн нийт үнийн дүнд суурилдаг.
Фьючерс ер нь тусдаа өдөр тутмын санхүүжилтийн төлбөртэй байдаггүй. Гэсэн хэдий ч санхүүжилтийн хүлээлт гэрээний үнийн бүтэцт тусаж болно.
Опционыг арилжаалдаг хүмүүс мөн хугацааны элэгдлийг анхаарах ёстой. Суурь зах зээл бараг хөдөлөхгүй байсан ч опцион өдөр бүр үнэ цэнээ алдаж болно.
Давтагдсан CFD-ийн санхүүжилт урт хугацааны хадгалалтанд өгөөжийг бодитойгоор бууруулж болно.
Фьючерс арилжаачид хугацаа нь дуусаж буй гэрээг дараагийн нэг рүү шилжүүлэх (roll) хэрэгтэй байж магадгүй. Энэ нь өөр нэг гүйлгээ үүсгэж, хоёр гэрээний сарын хооронд үнийн зөрүүтэй тулгарах эрсдэл үүсгэнэ.
Урт хугацаатай опционууд богино хугацаат опционоос хугацааны үнэ цэнийг удаан хугацаанд алдадаг, гэхдээ ихэвчлэн илүү өндөр премиум шаарддаг.
Бүрэн төлсөн хувьцаа нь деривативын хугацаа дуусах, давтагдсан шилжүүлэг болон CFD-ийн шөнийн санхүүжилтээс зайлсхийдэг. Иймд олон жилийн өмчлөл хүссэн хөрөнгө оруулагчдад илүү практик байж болно.
Хувьцаанд хөрөнгө оруулахад арилжааны зардал, татвар болон компани тус бүрийн эрсдэл дагаж явдаг. Зээл ашиглан худалдан авсан хувьцаа нь хүүгийн төлбөр үүсгэнэ.
CFD, фьючерс болон хувьцаа ихэвчлэн суурь зах зээлтэй ижил чиглэлд өсөх буюу буурдаг. Хэрэв зах зээл 5%-иар хөдөлвөл, төстэй зах зээлийн үнэ бүхий байр суурь ихэвчлэн төстэй нийт өөрчлөлт үзүүлнэ.
Гол ялгаа нь байр суурийг дэмжиж байгаа бэлэн мөнгөний хэмжээ юм.
Бүрэн төлсөн хувьцааны байр суурь буурснаар маржин дуудлага үүсгэхгүй байж болно. Харин леверэжтэй CFD эсвэл фьючерсийн байр суурь зах зээлийн илүү жижиг хөдөлгөөнөөр хадгаламжид байршуулсан бэлэн мөнгөний ихэнхийг алдаж болно.
Опционууд өөрөөр үйлддэг. Тэдний үнэ нь суурь зах зээл, зорилтын үнэ (strike price), үлдсэн хугацаа болон хүлээгдэж буй хэлбэлзлээс хамаарна.
Арилжаачин чиглэлийг зөв таамагласан ч опцион дээр мөнгөө алдч болно. Хөдөлгөөн хэт бага, хэт оройтох эсвэл хэлбэлзэл буурснаар эсрэгээр нөлөөлж болно.
Биржид арилжаалагддаг сан (ETF) хувьцааны индексийг дагаж, үнэ нь $100 байна гэж үзье. Арилжаачин үнэ $105-д хүрнэ гэж таамаглаж, ойролцоогоор $20,000 зах зээлд өртөх хэмжээ хүсэж байна.
Зардал ба татварууд оруулаагүй.
| Хэмжүүр | Байр суурь | Эхлэх бэлэн мөнгө | Хэрэв зах зээл 5%-иар өсвөл | Хэрэв зах зээл 5%-иар буурвал |
|---|---|---|---|---|
| Хувьцаа | 200 ширхэг хувьцаа худалдаж авах | $20,000 | $1,000 ашиг | $1,000 алдагдал |
| CFD | 20%-ийн маржинтай 200 ширхэг CFD худалдаж авах | $4,000 | $1,000 ашиг (санхүүжилтийн төлбөрөөс өмнө) | $1,000 алдагдал |
| Фьючерс | Хамгийн ойрын гэрээ $25,000 хэмжээний зах зээлд өртөлт өгнө | Шаардлагатай маржин | $1,250 ашиг | $1,250 алдагдал |
| Колл опцион | Нэг хувьцаанд $4-аар хоёр ширхэг $100 колл опцион худалдаж авах | $800 премиум | Хугацаа дуусахад $200 ашиг | $800 алдагдал |
Хувьцаа ба CFD-ийн байр суурь хоёулаа $20,000 хэмжээний зах зээлд өртөлт өгнө. Тиймээс зах зээл 5%-иар хөдөлбөл $1,000 нийт ашиг эсвэл алдагдал үүснэ.
Энэ жишээнд CFD-д зөвхөн $4,000 маржин шаардлагатай. $1,000 алдагдал нь эхний бэлэн мөнгөний 25%-ийг үгүй хийх болно.
Фьючерсын байр суурь шаардлагатай өртөлтийг яг таг тохируулж чадахгүй. Хамгийн ойрын гэрээ $25,000 хэмжээний өртөлт өгвөл ижил 5%-ийн хөдөлгөөн $1,250 ашиг эсвэл алдагдал дагуулна. Гэрээний тогтмол хэмжээ нь арилжаачинг зорьсон хэмжээнээс илүү эрсдэл үүрэхэд хүргэж болно.
Колл опционыг худалдаж авсан хүн $800 төлнө. Хэрэв зах зээл дуусах үеэр $105-д хүрвэл опционуудын үнэ $1,000 болж, премиумаа хассаны дараа $200 ашиг гарна. Хэрэв зах зээл $95 рүү унавал опционууд үнэ цэнэгүйгээр хугацаа нь дуусч, алдагдал $800-д хязгаарлагдана.
Опцион нь бага хэмжээний бэлэн мөнгө ашиглаж, алдагдлыг хязгаарладаг ч хувьцаа эсвэл CFD байрлалыг өгөөжөөр нь бүрэн дахин үүсгэж чадахгүй. Бүх хэрэгсэл нь бэлэн мөнгө, ашиг олох боломж болон эрсдэлийн хоорондох тэнцвэрийг өөрөөр тогтоодог.
Хэрэв та богино хугацааны жижиг арилжаа хийхийг хүсвэл CFD тохиромжтой байж болно. CFD нь хэмжээг уян хатан сонгох, урт болон богино байрлалыг амархан авах боломж болон ихэнх спот бүтээгдэхүүнүүдэд хугацаа дуусахгүй зэрэг давуу талтай. Гол сул тал нь левереж болон шөнийн санхүүжилт юм.
Фьючерс нь стандартчлагдсан зах зээлийн нөлөөллийг хүсэгч арилжаачдад тохирох байж болно. Эдгээр нь бирж дээр арилжаалагдах, тогтсон гэрээний нөхцөл болон гол зах зээлд өндөр шингэн байдалтай байдаг. Гэхдээ арилжаачид гэрээний хэмжээг, маржин болон хугацааг удирдах шаардлагатай хэвээр байна.
Хувьцаа нь урт хугацааны эзэмшилд илүү тохиромжтой байж магадгүй. Тэдгээр нь гэрээт хугацаа байхгүй бөгөөд ногдол ашиг болон саналаа өгөх эрхийг өгдөг. Хувьцааг шууд худалдаж авахад илүү их бэлэн мөнгө шаардлагддаг ч деривативын ролловер болон CFD-ийн санхүүжилтээс зайлсхийж чадна.
Опцион нь чиглэлийн санаагаа зардлыг хязгаарлахыг хүссэн арилжаачдад тохиромжтой байж болно. Худалдан авсан опцион нь алдагдлыг зөвхөн премиумээр хязгаарлаж, хэлбэлзлээс ашиг олох стратегийг дэмжиж чадна. Гэвч арилжаа хугацааны элэгдлээс хамааран мөнгөө алдаж болно.
Хедж хийхэд фьючерс эсвэл опцион ашигтай байж болно. Фьючерс нь шууд ба стандартчлагдсан нөлөөллийг өгдөг бол опцион нь бүх боломжит өсөлтийг устгалгүйгээр сөрөг хөдөлгөөний эсрэг хамгаалалт үүсгэж чадна. Зөв сонголт нь хеджлэх эрсдэлийн хэмжээ болон үргэлжлэх хугацаанаас хамаарна.
CFD-үүд нь ихэвчлэн хэмжээг нь тохируулахад хялбар бөгөөд ихэнхдээ хугацаа дуусахыг удирдах шаардлагагүй. Гэхдээ энэ нь тэднийг илүү аюулгүй болгодоггүй. Левереж нь зах зээлийн бага зэргийн хөдөлгөөн ч хадгалсан бэлэн мөнгөний харьцаанд их хэмжээний алдагдалд хүргэж болно.
Том фьючерсийн зах зээлүүд нь нарийн спред, төвлөрсөн шингэн байдал болон ил тод хураамжийг хослуулж өгдөг. Ихэнх тохиолдолд фьючерс нь тусдаа шөнийн санхүүжилтийн хураамж авдаггүй ч комисс, биржийн хураамж болон ролловерийн зардлууд хүчинтэй хэвээр байна.
Опцион худалдаж авах нь төлсөн премиумаар алдагдлыг хязгаарлана. Гэхдээ опцион нь бүхэлдээ үнэ цэнэгүй болж болно. Опцион борлуулах нь түүнийг худалдаж авснаас илүү их эрсдэлийг дагуулж болно.
Олон тохиолдолд боломжтой боловч шөнийн санхүүжилт хуримтлагдаж болно. Тийм учраас та хүлээгдэж буй зардлыг үндсэн хувьцаа худалдаж авах, фьючерсийг ролловер хийх, эсвэл удаан хугацааны опцион авах зардалтай харьцуулах ёстой.
Эдгээр хэрэгслүүдийн аль нь ч өөрсдийгөө бодит утгаар нь бусдаасаа илүү гэж хэлэх боломжгүй. Хувьцаа нь эзэмшлийг дэмждэг, CFD нь уян хатан богино хугацааны арилжаанд тохиромжтой, фьючерс нь стандартчлагдсан зээллэгт нөлөөллийг өгдөг, опцион нь бусдаар давтагдашгүй стратегийг санал болгодог. Зөв сонголт нь та ямар зах зээлийг хүлээж байгаагаасаа илүү зардал, левереж ба эрсдэлийг хэрхэн удирдахыг хүсэж байгаагаас хамаарна.
