प्रकाशित तिथि: 2026-01-07
बाजार में तेल की कमी का महत्व कम होने के कारण कीमतें गिर रही हैं। आपूर्ति मांग से अधिक होने के कारण अतिरिक्त तेल भंडारित किया जा रहा है, और बढ़ते भंडार से कच्चे तेल का व्यापार भय-आधारित व्यापार से हटकर वित्तीय स्थिति पर आधारित हो रहा है। कीमतें तब तक गिरती रहेंगी जब तक उत्पादन धीमा नहीं हो जाता, मांग नहीं बढ़ जाती या उत्पादक आपूर्ति कम नहीं कर देते।
मौजूदा कीमतों में आई कमजोरी एक परिचित पैटर्न का अनुसरण करती है: जब अधिशेष की उम्मीद होती है, तो आपूर्ति से संबंधित कोई भी खबर गिरावट को तेज कर सकती है। वेनेजुएला से अतिरिक्त बैरल तेल के अमेरिका पहुंचने की हालिया खबरों ने 2026 की शुरुआत में पर्याप्त आपूर्ति और कमजोर मौसमी मांग की उम्मीदों को और मजबूत किया है।
वेनेजुएला में हुआ घटनाक्रम एक अलग घटना के बजाय एक संकेत के रूप में महत्वपूर्ण है। 2026 में अतिरिक्त आपूर्ति की आशंका वाले बाजार में, अधिक बैरल की संभावना भी कीमतों पर दबाव डाल सकती है। चूंकि तेल का मूल्य सीमांत स्तर पर निर्धारित होता है, इसलिए अपेक्षित प्रवाह में छोटे बदलाव भी बड़े प्रभाव डाल सकते हैं।
अतिरिक्त आपूर्ति का गंतव्य भी मायने रखता है। पुनर्निर्देशित बैरल स्थानीय कीमतों को कम कर सकते हैं और वैश्विक मानकों को प्रभावित कर सकते हैं, खासकर जब बाजार का माहौल पहले से ही नकारात्मक हो।
तेल की कीमतों को कम करने का सबसे विश्वसनीय तरीका मांग में अचानक आई भारी गिरावट नहीं है। बल्कि, यह एक स्थिर अधिशेष है जो टैंकरों में तेल की आपूर्ति बढ़ाता है। जब भंडारण क्षमता सप्ताह दर सप्ताह बढ़ती है, तो विक्रेता खरीदारों के लिए प्रतिस्पर्धा करने लगते हैं, और कीमत ही बाजार को संतुलित करने का साधन बन जाती है।
इस स्थिति के कारण 2026 के लिए इन्वेंट्री संबंधी अनुमान अत्यधिक प्रभावशाली हो जाते हैं। निरंतर वृद्धि की आशंका से तेजी का रुख बदल जाता है, क्योंकि बाजार को मौजूदा कीमतों पर अवशोषित होने वाली मात्रा से अधिक तेल की उम्मीद होती है।
वायदा वक्र बाजार की स्थितियों का भी संकेत देता है। कंटैंगो, जहां वायदा कीमतें हाजिर कीमतों से अधिक होती हैं, अक्सर अतिरिक्त आपूर्ति और भंडारण की बढ़ती जरूरतों को दर्शाता है। यह संरचना कीमतों में उछाल को सीमित कर सकती है, क्योंकि तेल का भंडारण तत्काल खरीद की तुलना में अधिक फायदेमंद हो जाता है।
यह मंदी ओपेक के बाहर के विविध देशों से आपूर्ति में लगातार वृद्धि के कारण है। जब कई स्रोत आपूर्ति बढ़ाने में योगदान करते हैं, तो किसी भी समूह के लिए निरंतर अनुशासन के बिना अधिशेष की भरपाई करना अधिक कठिन हो जाता है।
यह 2026 के लिए एक रणनीतिक चुनौती पेश करता है। यदि गैर-ओपेक+ आपूर्ति वृद्धि जारी रहती है, तो ओपेक+ को कीमतों का समर्थन करने के लिए और अधिक कटौती करने, बाजार हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए कम कीमतों को स्वीकार करने, या अस्थिरता को कम करने के लिए एक मध्य मार्ग अपनाने के बीच चयन करना होगा।
कई पूर्वानुमानों के अनुसार वैश्विक तेल की मांग अभी भी बढ़ रही है, लेकिन वृद्धि मामूली है। यही वह अनिश्चित स्थिति है जहां कीमतें गिर सकती हैं। तेल की कीमतों में गिरावट के लिए मांग का पूरी तरह से गिरना जरूरी नहीं है। मांग में वृद्धि आपूर्ति की तुलना में धीमी होनी चाहिए।
कुछ सकारात्मक पहलू भी हैं, खासकर बड़े आयातक क्षेत्रों में जहां कम कीमतें ईंधन के उपयोग को प्रोत्साहित कर सकती हैं। लेकिन केवल एक क्षेत्र में मजबूत खपत ही पर्याप्त नहीं है। वैश्विक अर्थव्यवस्था को संतुलित करने के लिए, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में मांग की मजबूती व्यापक और निरंतर होनी चाहिए।
ओपेक+ बाजार की दिशा तय कर सकता है, लेकिन कोई विशिष्ट मूल्य निर्धारित नहीं कर सकता। इसका प्रभाव विश्वसनीयता, समन्वय और प्रभावी कार्यान्वयन पर निर्भर करता है। बाजार आपूर्ति संतुलन को प्रभावित करने वाले वास्तविक नीतिगत परिवर्तनों पर प्रतिक्रिया देते हैं।
ओपेक+ ने मौसमी मांग और बाजार की स्थितियों का हवाला देते हुए, 2026 की शुरुआत तक नियोजित उत्पादन वृद्धि को रोक दिया है। यह रोक अतिरिक्त आपूर्ति को रोककर मामूली रूप से मदद करती है।
हालांकि, विराम से मौजूदा अधिशेष की समस्या का समाधान नहीं होता। यदि स्टॉक बढ़ता रहता है, तो बाजार आमतौर पर लंबे विराम, अधिक कटौती या सीमाओं के सख्त प्रवर्तन की मांग करता है।
यह सबसे कम व्यवधानकारी विकल्प है और इससे कीमतों में गिरावट की गति धीमी हो सकती है, लेकिन अगर गैर-ओपेक देशों की आपूर्ति और भंडार में वृद्धि जारी रहती है तो यह अपर्याप्त हो सकता है।
अधिशेष को सीधे कम करके कीमतों को नियंत्रित करने का यह सबसे तेज़ तरीका है। हालांकि, इससे राजनीतिक और वित्तीय चुनौतियां उत्पन्न होती हैं, क्योंकि कटौती से मात्रा पर निर्भर सदस्यों का राजस्व कम हो जाता है और बजट के दबाव में अनुपालन करना अधिक कठिन हो जाता है।
मंदी के दौरान बाज़ार को सबसे ज़्यादा डर इसी स्थिति का होता है। अगर उत्पादक उत्पादन बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित करते हैं, तो कीमतें तब तक गिर सकती हैं जब तक कि ज़्यादा लागत वाले आपूर्तिकर्ता उत्पादन कम न कर दें और मांग बढ़ न जाए।
उत्पादक समूह आमतौर पर तब कार्रवाई करते हैं जब कीमतों में गिरावट इतनी गंभीर हो जाती है कि उत्पादन में कटौती करना उचित हो जाता है और जब उन्हें लगता है कि प्रतिस्पर्धी जल्द ही खोई हुई आपूर्ति की भरपाई नहीं कर पाएंगे। 50 से 60 डॉलर के बीच की कीमतें महत्वपूर्ण हैं: यदि कीमतें इसी स्तर पर बनी रहती हैं, तो सतर्क दृष्टिकोण पर्याप्त हो सकता है, लेकिन आगे की गिरावट से कड़े कदम उठाने का दबाव बढ़ जाता है।
$50 तक की गिरावट के लिए आमतौर पर कई मंदी के कारकों की आवश्यकता होती है। ऐसा तब होता है जब बाजार में अतिरिक्त तेल का भंडार होता है और उसे अपनी स्थिति बनाए रखने के लिए कोई ठोस कारण नहीं होता है।
2026 के लिए एक संभावित आधारभूत स्थिति यह है कि बाज़ार में व्यापक व्यापारिक दायरा बना रहेगा और यदि इन्वेंट्री में लगातार कमी नहीं आती है तो तेज़ी कमज़ोर पड़ जाएगी। अधिशेष की स्थिति में, कीमतें स्थिर नहीं रहतीं क्योंकि विक्रेता मज़बूती का लाभ उठाते हुए हेजिंग करते हैं और उत्पादक नुकसान स्पष्ट होने तक आपूर्ति में कटौती करने में धीमे रहते हैं।
2026 की शुरुआत में अधिशेष और बढ़ जाता है, जिसकी पुष्टि लगातार कई इन्वेंट्री वृद्धि से होती है।
ओपेक+ ने धैर्य का संकेत दिया है, जिसका अर्थ है कि वर्तमान विराम से आगे कोई और अधिक कटौती नहीं की जाएगी।
इस परिदृश्य में, $50 का पूर्वानुमान कोई अतिरंजित नहीं है। यह एक ऐसा संतुलन स्तर दर्शाता है जहाँ बाजार आपूर्ति में कमी, उत्पादन वृद्धि में कमी और मजबूत मांग के कारण पुनर्संतुलन की शुरुआत की उम्मीद करता है।
अधिक आपूर्ति होने के बावजूद, तेल की कीमतें एकसमान रूप से नहीं गिरतीं। रसद संबंधी समस्याएं, रिफाइनरी की दिक्कतें, परिवहन संबंधी प्रतिबंध और क्षेत्रीय अड़चनें वैश्विक संतुलन में अस्थिरता के बावजूद विशिष्ट बाजारों में कीमतों को प्रभावित कर सकती हैं।
यदि ये बाधाएं बढ़ती हैं, तो अधिशेष के बावजूद कीमतें 50 डॉलर से ऊपर स्थिर हो सकती हैं, क्योंकि स्थानीय कमी मार्जिन को समर्थन देती है और सिस्टम के माध्यम से बैरल को आकर्षित करती है।
इन्वेंट्री के रुझान: एक सप्ताह के रुझान की तुलना में निरंतर कई सप्ताहों के रुझान कम महत्वपूर्ण होते हैं।
फ्यूचर्स कर्व: गहरा कॉन्टैंगो अक्सर अतिरिक्त आपूर्ति और भंडारण दबाव का संकेत देता है।
ओपेक+ का मार्गदर्शन: क्या विराम की अवधि बढ़ाई जाएगी और क्या अनुपालन संबंधी भाषा और सख्त होगी।
ओपेक से इतर आपूर्ति की गति: ओपेक+ ढांचे के बाहर विकास दर पर नजर रखें।
प्रमुख आयातकों में मांग की मजबूती: बाजार की स्थिति में बदलाव लाने के लिए व्यापक और निरंतर मांग आवश्यक है।
तेल की अधिक आपूर्ति और बढ़ते भंडार को लेकर चिंताओं के कारण कीमतों में गिरावट आई है। आपूर्ति से जुड़ी नई जानकारियों से इस उम्मीद को बल मिलता है कि मौसमी रूप से कमजोर मांग के दौर में बाजार में अतिरिक्त बैरल तेल आएगा।
ओपेक+ आपूर्ति में पर्याप्त कमी करके और लंबे समय तक आपूर्ति को रोककर इन्वेंट्री के रुझान को बदलकर गिरावट को धीमा या उलट सकता है। नियोजित वृद्धि में थोड़े समय के लिए विराम मददगार हो सकता है, लेकिन लगातार इन्वेंट्री बढ़ने पर अक्सर अधिक कठोर उपायों की आवश्यकता होती है।
यदि वर्ष की शुरुआत में अधिशेष बढ़ जाता है और उत्पादकों की प्रतिक्रिया सीमित रहती है, तो तेल की कीमत 50 डॉलर तक पहुंच सकती है। इस परिदृश्य में, 50 डॉलर एक संतुलन स्तर का काम करता है जो आपूर्ति को धीमा करता है और मजबूत मांग को प्रोत्साहित करता है।
कंटैंगो तब होता है जब वायदा कीमतें हाजिर कीमतों से अधिक होती हैं, जो अक्सर अतिरिक्त आपूर्ति और बढ़ी हुई भंडारण आवश्यकताओं को दर्शाती हैं। यह संरचना तेजी को सीमित कर सकती है, क्योंकि स्टॉक रखना तत्काल खरीदारी से अधिक आकर्षक हो जाता है।
हमेशा नहीं। गैसोलीन की कीमतें शोधन की स्थितियों, ईंधन भंडार, करों और स्थानीय आपूर्ति श्रृंखलाओं पर निर्भर करती हैं। हालांकि कच्चा तेल एक प्रमुख इनपुट है, लेकिन कीमतों में बदलाव का समय और मात्रा भिन्न-भिन्न हो सकती है।
तेल की कीमतें गिर रही हैं क्योंकि मौजूदा कीमतों पर वैश्विक उत्पादन मांग से अधिक है, जिससे भंडारण की उम्मीदें बढ़ रही हैं। आपूर्ति संबंधी खबरें तब सबसे अधिक प्रभाव डालती हैं जब वे व्यापक अधिशेष की धारणा को बल देती हैं, जिससे मंदी के माहौल में बाजार में तेजी से प्रतिक्रिया होती है।
ओपेक+ केवल अधिशेष की मात्रा के अनुरूप नीति को समायोजित करके ही कीमतों को समर्थन दे सकता है। नियोजित वृद्धि को रोकना समय तो दिलाता है, लेकिन अतिरिक्त आपूर्ति को समाप्त नहीं करता। यदि 2026 की शुरुआत तक इन्वेंट्री बढ़ती रहती है, तो कीमतों में और गिरावट आने की संभावना है, जिससे $50 का स्तर समय और उत्पादकों की प्रतिक्रिया का एक व्यावहारिक मुद्दा बन जाएगा।
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