2025-09-11
Oracle (NYSE: ORCL) сүүлийн 30 гаруй жилийн хугацаанд нэг өдрийн хамгийн том ашгаа авчирсан боловч энэ нь тогтвортой эргэлтийн цэг үү эсвэл зүгээр л богино хугацааны хиймэл оюун ухаан уу?
2025 оны 9-р сарын байдлаар ORCL-ийн хувьцаа нэг удаагийн арилжаагаар ойролцоогоор 36%-иар өсч, зах зээлийн үнэд 247 тэрбум доллар нэмсэн. Нэг өдрийн дотор Oracle 922 тэрбум долларын үнэлгээнд хүрч, хувьцаа нь 328 долларын үнэд хүрчээ.
Энэхүү түүхэн алхам нь хөрөнгө оруулагчдын Oracle-ийн асар том хиймэл оюун ухаант гэрээ, хоцрогдол, зах зээлийн дахин манлайлалд итгэх итгэлийг илэрхийлж байгаа ч тогтвортой байдал, үнэлгээ, гүйцэтгэлийн эрсдэлийн талаар асуултуудыг бий болгож байна.
Дээр дурьдсанчлан Oracle-ийн хувьцаа нэг өдрийн дотор 36%-иар өсч, 1992 оноос хойш нэг өдрийн хамгийн том үсрэлттэй болж хаагдсан байна. Энэ өсөлт нь зах зээлийн үнэлгээг ойролцоогоор 247 тэрбум доллараар нэмэгдүүлж, компанийг 913 тэрбум долларын үнэлгээтэй болгож, нэг их наяд долларын чухал үе рүү ойртлоо.
Нэмж дурдахад, Oracle-ийн ралли S&P 500 болон Nasdaq-ыг дээд амжилтад хүргэсэн бөгөөд Nvidia, AMD зэрэг хиймэл оюун ухаантай холбоотой нэрс ч мөн өссөн байна. Инфляцийн хүлээлт буурснаар алтны ханш огцом өссөн нь ханшийн зах зээлд өөдрөг байгаагийн шинж юм.
1) OpenAI-тай хийсэн 300 тэрбум долларын таван жилийн үүлний гэрээ нь олон тэрбум долларын хэлэлцээрүүдийн нэг юм.
2) Oracle-ийн RPO 455 тэрбум долларт хүрч, өнгөрсөн жилээс дөрөв дахин өссөн байна.
3) Хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн эрэлт хэрэгцээ нэмэгдэж, AI-Cloud үйлчилгээнд Oracle-ийн манлайлах замыг бататгав.
Oracle гэрээний хэмжүүрээр хүлээлтийг давсан ч орлого нь холимог баг байсан:
Орлого: 14.9 тэрбум доллар (тооцоолсон 15 тэрбум доллараас арай бага)
Тохируулах EPS: $1.47 хүлээлттэй харьцуулахад $1.48
Гэсэн хэдий ч RPO-ийн галзуу өсөлт нь орлогын алдагдлыг дарж, хөрөнгө оруулагчдын өөдрөг үзлийг нэмэгдүүлэв.
Хиймэл оюун ухаанаас олсон орлого 2025 оны санхүүгийн жилд 18 тэрбум доллар байсан бол 2030 он гэхэд гайхалтай 144 тэрбум доллар болж өсөх төлөвтэй байна. Гүйцэтгэх захирал Сафра Катз энэ улирлыг "гайхалтай" гэж тодорхойлж, тэрбум долларын гэрээнүүдээр баталгаажсан амбицтай өсөлтийн алсын харааг онцоллоо.
Уолл Стрит жигд өсөлттэй байна. Томоохон пүүсүүд үнийн зорилтоо огцом өсгөсөн:
Deutsche Bank → $335
Жеффери → 360 доллар
Bank of America → $368
Citi → 410 доллар, Oracle-ийг "өвөрмөц megacap AI ялагч" гэж нэрлэв.
Эдгээр сайжруулалтууд нь хиймэл оюун ухааны дэд бүтцэд Oracle дахин манлайлж буйг хүлээн зөвшөөрч, урт хугацааны захиалгын харагдах байдлыг харуулж байна.
1) AI Alignment & Mega-Projects
Oracle нь OpenAI, SoftBank-ийн Stargate болон xAI экосистемд гүн гүнзгий шингэсэн.
2) Хоцрогдсон хугацааны харагдах байдал
455 тэрбум долларын RPO нь хэдэн жилийн хугацаанд найдвартай өсөлтийг санал болгодог.
3) Шинжээч Итгэл
Шинжээчдийн өндөр үнийн зорилтууд нь тогтвортой өсөлтийн хүлээлтийг илэрхийлдэг.
4) Зах зээлийн манлайлал дахин төрсөн
Нэгэн цагт Cloud-д хоцрогдолтой байсан Oracle одоо AWS болон Azure стандартуудыг сорьж буй гол тоглогч болжээ.
1) Гүйцэтгэлийн эрсдэл
Капекс 2026 оны FY-д 35 тэрбум доллараас хэтрэх төлөвтэй байна (2020 онд 1.6 тэрбум доллартай харьцуулахад). Дэд бүтцийн бүтээн байгуулалтыг хийхгүй байх нь итгэлийг алдагдуулж болзошгүй.
2) Үнэлгээний суналт
Нэг өдрийн 36%-ийн өсөлт нь ирээдүйд мэдэгдэхүйц өсөлттэй байна.
3) Макро эдийн засгийн эсрэг салхи
Инфляци, хувь хэмжээ эсвэл хиймэл оюун ухаанд хэт их хөрөнгө оруулалт хийх нь сэтгэлийн хөдөлгөөнийг хурдан өөрчлөх болно.
4) Өрсөлдөөнт дарамт
Microsoft Azure болон AWS нь цар хүрээгээрээ тэргүүлсээр байгаа бөгөөд хэрэв өрсөлдөгчид хурдасгавал AI дахь Oracle-ийн давуу тал буурч магадгүй юм.
Майкрософт (Azure) болон Amazon (AWS) нь үүлэн зах зээлд тэргүүлэгч хэвээр байгаа ч хиймэл оюун ухаанд төвлөрсөн Oracle-ийн өсөлтийн хурд сүүлийн үед хэд хэдэн өрсөлдөгчийнхөөс давсан. Аж ахуйн нэгжид тулгуурласан арга барил нь түүнд тодорхой байр суурь өгдөг ч цар хүрээ нь тэргүүлэгчдээс хоцрогдсон хэвээр байна.
Энэ динамик нь Oracle-ийг үүлэн сүлжээний зонхилох үйлчилгээ үзүүлэгч хараахан болоогүй байгаа ч хиймэл оюун ухааны өсөлтийн сорилтоор харуулж байна.
| Хөрөнгө оруулагчийн төрөл | Стратеги | Тэмдэглэл |
|---|---|---|
| Урт хугацааны үнэ цэнэ | Татаж авахдаа худалдаж аваарай, AI дэд бүтцийг өргөжүүлэхийн тулд хүлээ | Хэрэв Oracle амжилттай хэрэгжвэл олон жилийн өсөлт |
| Momentum Trader | Арилжааны тогтворгүй байдал, уналт, уналт | Өндөр эрсдэлтэй; хатуу зогсолтыг шаарддаг |
| Болгоомжтой / Орлого | Орлогын тогтвортой байдал, хөрөнгийн зах зээлийн сахилга батыг хүлээ | Суурь нь өсөлтийг баталгаажуулсны дараа аюулгүй нэвтрэх |
Гүйцэтгэл : AI мэдээллийн төвийн бүтээн байгуулалт, гэрээний хүргэлт.
Capex vs Free Cash Flow : Их хэмжээний хөрөнгө оруулалтын тогтвортой байдал.
Oracle-ийн 10-р сарын хиймэл оюун ухааны арга хэмжээ : "Oracle AI мэдээллийн сан"-ыг эхлүүлэх нь томоохон хурдасгагч байж магадгүй юм.
Хөрөнгө оруулагчдын мэдрэмж : Технологи болон хиймэл оюун ухааны эрэлт богино хугацааны хэлбэлзлийг тодорхойлно.
АНУ-ын хувьцааны түүхэн тогтворгүй байдлыг олж авахыг хүсч байгаа ч шууд өмчлөхөөс илүү уян хатан байдлыг илүүд үздэг хөрөнгө оруулагчдын хувьд Contracts for Difference (CFDs) нь үр дүнтэй хэрэгсэл болж чадна. CFD-ийн тусламжтайгаар арилжаачид үндсэн хувьцааг эзэмших шаардлагагүйгээр ORCL-ийн хувьцааны өсөлт болон бууралтын залруулгын талаар таамаглах боломжтой.
EBC Financial Group-д үйлчлүүлэгчид дараахь зүйлийг хийх боломжтой болно.
Apple, Tesla, NVIDIA зэрэг АНУ-ын хувьцааг CFD-ээр дамжуулан өрсөлдөхүйц спред болон гүйцэтгэлээр арилжаалах
Хөшүүргийн сонголтууд (зохицуулалтын хязгаарт багтах) бөгөөд энэ нь худалдаачдад бага хэмжээний хөрөнгийн зарцуулалттай томоохон байр суурийг хянах боломжийг олгодог.
Алдагдлыг зогсоох, ашгийг авах захиалга гэх мэт эрсдэлийн удирдлагын хэрэгслүүд нь хиймэл оюун ухаанаас үүдэлтэй урьдчилан тааварлах боломжгүй хэлбэлзлийн үед багцуудыг хамгаалж чадна.
Төрөлжүүлэх боломж . Зөвхөн АНУ-ын хөрөнгийн биржээс гадна валют, индекс, түүхий эдийг нэг платформ дээрээс арилжаал.
Энэ нь АНУ-ын хувьцаанууд хиймэл оюун ухаанаар удирдуулсан бухын ханшаа хадгалах эсвэл богино хугацаанд уналтад орох эсэхээс үл хамааран арилжаачид энэ хоёр хувилбараас ашиг хүртэх боломжтой гэсэн үг юм.
Санаж байна уу : CFD хэрхэн ажилладагийг ойлгож, арилжаа хийхээсээ өмнө өндөр эрсдэлтэй байж чадах эсэхээ бодож үзээрэй.
300 тэрбум долларын OpenAI-ийн гэрээ, 455 тэрбум долларын хоцрогдол, өсөж буй хиймэл оюун ухааны эрэлт нь 1992 оноос хойш нэг өдрийн хамгийн том ашиг авчирсан.
2025 оны 9-р сарын байдлаар Oracle-ийн зах зээлийн үнэлгээ ойролцоогоор 922 тэрбум ам.доллар байгаа бөгөөд ашгийн дараах өсөлтийн дараа хувьцаа нь 328 орчим доллараар арилжаалагдаж байна.
AWS болон Azure нь илүү том хэвээр байгаа ч Oracle-ийн хиймэл оюун ухаанд төвлөрсөн өсөлт нь өрсөлдөгчдөөсөө хувиар илүү гарсан нь үүлэн өрсөлдөөнд дахин ач холбогдолтой болсон.
Шинжээчид хоёр хуваагдсан: олон хүн Oracle-ийг AI үүлэн бизнес өргөжин тэлж, орлогын тогтвортой эрчээрээ хүчтэй худалдан авалт гэж үздэг. Бусад нь түүний өндөр үнэлгээ, Майкрософт болон Амазон компаниудын өрсөлдөөний дарамтаас болгоомжилдог.
Эцэст нь хэлэхэд, Oracle-ийн 36%-ийн өсөлтийн дээд амжилт нь хиймэл оюун ухаанд тулгуурласан өсөлтийн түүхийг зах зээлийн өлсгөлөнг харуулж байна. 455 тэрбум долларын хоцрогдолтой, мега-гэрээнүүд, шинжээчдийн сайжруулалт зэрэг нь бухын хэрэг нь анхаарал татаж байна. Гэсэн хэдий ч гүйцэтгэл, хөрөнгийн эрчимжилт, өрсөлдөөнтэй холбоотой эрсдэл бодит хэвээр байна.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд гол зүйл бол тэнцвэр юм. Тиймээс Oracle-ийн AI-ийн өсөлтөд оролцож, харин тогтворгүй байдал болон макро шокоос хамгаалаарай. Хувьцаа нь AI-ийн ялагч байж болох ч түүний цаашдын замнал нь гүйцэтгэл нь хүлээлттэй нийцэж чадах эсэхээс хамаарна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
