2025-09-09
Шинэхэн дээд цэгт хурдан өсөх нь хөөс яриаг урьж байгаа ч одоогийн нотолгоо нь маник бус нөхцөл байдлыг харуулж байна: баялаг технологийн үнэлгээ нь илүү хялбар бодлогын найдвар, тогтвортой орлого дээр суурилдаг, өргөн цар хүрээтэй холилдсон бөгөөд энэ долоо хоногийн инфляцийн мэдээллүүд энэ алхамыг баталгаажуулах эсвэл шийдвэрлэх боломжтой.
Өгөөж буурч, технологийн манлайлал нь АНУ-ын ХҮИ-д эрсдэлийн дур сонирхлыг нэмэгдүүлснээр Nasdaq Composite 21,798.70 нэгжид хаагдсан бол Dow индекс 0.3 орчим хувиар өсч 45,514.95 болж, S&P 500 индекс өдөртөө өссөн байна.
Хөрөнгө оруулагчид Холбооны Нөөц ирэх долоо хоногоос хөдөлмөрийн зах зээлийн мэдээллүүд багассаны дараа хүүгээ бууруулж эхэлнэ гэсэн байр суурьтай байгаа бөгөөд долоо хоногийн сүүлээр худалдаачид ХҮИ болон цалингийн эргэн тойронд өөрчлөлт оруулснаар хэд хэдэн банк 2025 он хүртэл огцом зөөлрөх арга руу шилжсэн байна.
Засгийн газрын бондын өгөөж буурч, 10 жилийн хугацаатай 4.05-4.10 хувь, 2 жилийн хугацаа нь 3.49-3.51 хувь орчимд хүрч, санхүүгийн нөхцөл байдал суларч, ХҮИ-ээс түрүүлж хугацаат мэдрэмтгий үнэт цаасны ханшийг дэмжлээ.
Зах зээлүүд үнийг гүнзгийрүүлэн бууруулснаар ам.долларын ханш олон долоо хоногийн доод цэг рүү уруудаж, дараа нь инфляцид анхаарал хандуулснаар тогтвортой байсан нь дэлхийн эрсдэлт хөрөнгө болон хөгжиж буй зах зээлийн валютын ханшийг мэдээллийн цонхонд ахиулахад тусалсан.
| Метрик | Хамгийн сүүлийн үеийн/чиглэл | Унших |
|---|---|---|
| АНУ-ын 10 жилийн ургац | ~4.05–4.10% (бага) | Үргэлжлэх хугацаа, өсөлтийг дэмждэг |
| АНУ-ын 2 жилийн өгөөж | ~3.49–3.51% (бага) | Тасалсан хүлээлтийг бэхжүүлдэг |
| АНУ-ын долларын индекс | ХҮИ рүү илүү зөөлөн | Дэлхийн нөхцөл байдал сул байна |
| ХНС хүлээлтийг бууруулсан | Есдүгээр сард хямдарсан үнэ | Эрсдлийн дур сонирхлыг дэмждэг |
Бодит ханшийн бууралт болон макро үйл явдлын эрсдэлийг эрсдэлээс хамгаалах эрэлтийн улмаас унци алт анх удаагаа 3600 ам.долларт хүрч, индексүүд шинэ дээд түвшинд хүрсэн ч хувьцааны ханш өсөхөөс болгоомжлохыг харуулж байна.
Өнгөрсөн долоо хоногийн уналтын дараа Brent маркийн нефтийн үнэ 60 орчим ам.долларт ойртсон бөгөөд ОПЕК+ аравдугаар сараас олборлолтын хэмжээ бага зэрэг өссөнийг баталж, физик үзүүлэлтүүд ойрын хугацаанд эрэлт багасч байгаа нь эрчим хүчээс үүдэлтэй инфляцийн дарамтыг хязгаарлаж байна.
Дараагийн катализаторууд нь АНУ-ын бараа материалын мэдээлэл болон ОПЕК+-ийн нийцлийг багтаасан бөгөөд энэ нь хоёулаа тэнцэх эсвэл сахилга батыг гайхшруулах тохиолдолд цаг хугацааны тархалт болон ойрын чиглэлийг алдагдуулж болзошгүй юм.
FX нь CPI-д мэдрэмтгий хэвээр байна; Зөөлөн хэвлэвэл ам.долларын ханшийг хадгалах боломжтой бол халуун хэвлэлт нь улирлын төгсгөлд дэлхийн нөхцөл байдал сэргэж, чангарах эрсдэлтэй.
Манлайлал нь mega-cap технологид төвлөрсөн хэвээр байгаа бөгөөд өндөр үржвэр нь үүлэн болон хиймэл оюун ухааны дэд бүтэцтэй холбоотой хүчирхэг чөлөөт мөнгөн урсгал, иргэний эрэлт хэрэгцээгээр бэхлэгддэг бол өргөн хүрээ нь жигд бус, мөчлөгийн хувьд өсөлтийн асуудлаас хоцорч байгаа нь сонгомол ахиц дэвшлийг харуулж байна.
АНУ улс төрийн чимээ шуугиан, холимог өсөлтийн дохионоос давж, ам.долларын ханш болон дэлхийн ханшид нөлөөлсөн нь ХҮИ-ийн үр дүн, ECB-ийн өнгө аяс зэргээс шалтгаалж байгаа тул Азийн өнгө аяс сайжирсан.
Энэтхэгийн өмнөх нээлттэй хандлага нь дэлхийн тогтворжилттой нийцэж, индексүүдийг дэмжих хүлээлт буурч, валютын ханш мэдээлэлд тогтвортой байна.
| Үзүүлэлт/Бүс нутаг | Хамгийн сүүлийн үеийн/чиглэл | Сэтгэгдэл |
|---|---|---|
| Nasdaq Composite (ойр) | 21,798.70 (бичлэг) | Техникийн манлайлал хатуу хэвээр байна |
| Өргөн (хуралдааны ая) | Холимог; өдрийн оройн оролцоо | Эйфори гэхээсээ илүү үйл явдалд тулгуурласан итгэл үнэмшил |
| VIX (чиглэлээр унших) | Өгөгдлийн эрсдэлийг бууруулах (чанарын) | Болгоомжтой боловч бүтээлч өнгө аяс |
| Asia Equities (бүс нутгийн өнгө) | Итгэл найдвараа багасгах тал дээр илүү хатуу | CPI/USD зам нь дагах гол түлхүүр юм |
| Энэтхэг (урьдчилан нээлттэй хандлага) | ХНС-н бууруулсан дэвсгэртэй илүү өндөр | Үнийн хүүрнэл нь сэтгэлийн хөдөлгөөнийг дэмждэг |
Авах арга хэмжээ: Дотоодынхан өөртөө итгэлтэй боловч сонгомол эрсдэлийг харуулдаг бөгөөд хэрэв ХҮИ инфляцийг бууруулж, ам.долларын ханш АНУ-аас бусад урсгалыг дэмжих хангалттай зөөлөн хэвээр байвал илүү өргөн хүрээтэй батлах магадлалтай.
Хөөс ялгарах шинж тэмдгүүд нь хиймэл оюун ухаантай холбоотой импульсийн халаас, нарийн манлайлалд харагдаж байгаа ч хөндлөнгийн хөрөнгийн маркерууд баярлахын оронд тэнцвэртэй хэвээр байна: алт нь үргэлжилсэн эрсдэлээс хамгаалж, бодит ханшийн хүлээлтийг бууруулж байгаа бол 60 долларын дунд үеийн газрын тосны ханш хэт халалт биш тогтвортой өсөлтийг харуулж байна.
Томоохон платформууд дахь үнийн ашгийн харьцаа нь түүхтэй харьцуулахад өндөр байгаа хэдий ч үүлэн болон хиймэл оюун ухаантай холбоотой хүчтэй бэлэн мөнгө бий болгох, хөрөнгийн биржийн мөчлөгөөр дэмжигдсэн хэвээр байгаа нь үнэлгээний мэдрэмжийг сонгодог таамаглалаас илүү гол эрсдэл гэж харуулж байна.
| CPI хувилбар | Ойрын хугацааны нөлөөлөл |
|---|---|
| Илүү зөөлөн гарчиг ба үндсэн | Ургац буурч, доллар буурч, чанарын өсөлт, үргэлжлэх хугацаа уртасна; EM FX болон зээлийн компани. |
| Наалттай гарчиг, Зөөлөн гол | Үйлчилгээнд чиглэсэн хувьцааны эргэлт; эрчим хүчний тактикийн тендер; ерөнхий өнгө холилдсон. |
| Халуун гарчиг ба үндсэн | Урд талын өгөөж нэмэгдэж, долларын пүүсүүд, урт хугацааны үнэт цаасны хоцрогдол; хамгаалалтууд давуу тал олж авдаг. |
ХҮИ-ийн гаргасан хөрөнгийн чадавхийг хяналтгүй таамаглал гэхээсээ илүү бодлогоор дэмжигдсэн дахин үнийг тогтоох гэж үздэг бөгөөд манлайлал нь их хэмжээний мөнгө бий болгох технологи дээр төвлөрч, хөрөнгө хоорондын дохио тэнцвэртэй хэвээр байна.
Инфляцийн хэвлэмэл болон Төв банкны удирдамж урьдчилгаа тэлэх эсвэл түр зогсох эсэхийг шийдэх магадлалтай бол дээд амжилт тогтоосон алт болон газрын тос зэрэг нь индексүүд дээд цэгтээ хүрсэн ч зах зээл эрсдэлээс сэрэмжтэй байхыг харуулж байна.
Үүний үндсэн дээр дээд амжилтыг хаах нь хожуу мөчлөгийн оргил үе биш харин өгөгдөлд хамаарах цэг болж байгаа бөгөөд цаашдын зам нь өсөлтийг бууруулахгүйгээр инфляцийн бууралт үргэлжилж чадах эсэхээс шалтгаална.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
