2025-09-09
나스닥 지수가 빠르게 나스닥 사상 최고치로 오르면서 버블 우려가 나오고 있지만, 현재 증거를 보면 과열이라기보다는 다소 확장된 상태로 해석할 수 있습니다. 기술주 고평가는 완화된 정책 기대와 견조한 실적 위에 자리하고 있으며, 지수 폭은 혼재되어 있고, 이번 주 발표될 인플레이션 자료가 이러한 상승을 확인하거나 시험할 가능성이 있습니다.
나스닥 종합지수는 나스닥 사상 최고치인 21,798.70으로 마감했습니다. 낮은 금리와 견조한 기술주 상승이 리스크 선호를 끌어올리면서 미국 CPI 발표 전 투자심리를 지지했습니다. 다우존스는 약 0.3% 상승한 45,514.95를 기록했고, S&P 500도 소폭 올랐습니다.
투자자들은 최근 고용 지표가 완화되면서 연준이 다음 주 금리 인하를 시작할 것이라는 전망에 기울었고, 일부 은행은 연말까지 보다 공격적인 완화 경로를 예상하며 CPI와 고용 지표 수정 발표를 앞두고 포지션을 조정했습니다.
미 국채 금리는 완화되었으며, 10년물은 4.05-4.10% 수준, 2년물은 3.49-3.51% 수준으로 낮아져 금융 여건이 느슨해지고 CPI 발표 전 장기금리 민감 주식에 유리한 환경이 조성되었습니다.
달러는 다소 낮은 수준으로 하락했다가 CPI 발표에 주목하면서 안정되었고, 이는 글로벌 리스크자산과 신흥국 통화에 긍정적인 영향을 주었습니다.
| 지표 | 최근/방향 | 시사점 |
|---|---|---|
| 미국 10년물 금리 | 약 4.05–4.10% (하락) | 장기금리 및 성장주 지지 |
| 미국 2년물 금리 | 약 3.49–3.51% (하락) | 금리 인하 기대 강화 |
| 미국 달러 지수 | CPI 발표 전 완만 | 글로벌 금융 여건 완화 |
| 연준 금리 인하 기대 | 9월 인하 가격 반영 | 리스크선호 지지 |
금 가격은 온스당 3,600달러를 돌파했습니다. 이는 실질금리 하락 기대와 헤지 수요가 반영된 것으로, 나스닥 사상 최고치 기록에도 불구하고 주식 랠리 아래에서 주의가 필요함을 시사합니다.
브렌트유는 지난주 하락 이후 60달러 중반에서 등락했으며, OPEC+가 10월부터 소폭 증산을 확인했고, 물리적 수요 지표가 단기적으로 완만한 수요를 나타내 에너지 기반 인플레이션 압력이 제한적임을 보여줍니다.
다음 촉매 요인은 미국 재고 데이터와 OPEC+ 이행률이며, 예상과 다른 결과가 나오면 단기적 방향성과 기간별 스프레드에 영향을 줄 수 있습니다.
외환 시장은 CPI 발표에 민감하며, 헤드라인이 완화되면 달러는 약세를 유지하고, 강하게 나오면 달러 반등과 글로벌 금융 여건 긴축 가능성이 있습니다.
시장은 여전히 대형 기술주 중심으로 상승하고 있으며, 클라우드와 AI 인프라 관련 강력한 현금 흐름과 구조적 수요가 고평가를 지탱하고 있습니다. 반면 폭은 혼재되어 있고 경기민감주는 성장 우려로 뒤처져, 선택적 상승이 지속되고 있음을 보여줍니다.
아시아 시장은 미국 금리 완화 기대가 정치적 불확실성과 혼재된 성장 지표를 상쇄하며 긍정적 흐름을 보였고, CPI 발표 및 ECB 발언에 따라 추후 방향성이 결정될 것으로 보입니다.
인도 시장도 연준 금리 인하 기대 속 글로벌 흐름에 맞춰 상승세를 보였으며, 안정된 통화 환경이 지수 상승을 지지했습니다.
| 지표/지역 | 최근/방향 | 코멘트 |
|---|---|---|
| 나스닥 종합지수(종가) | 21,798.70 (나스닥 사상 최고치) | 기술주 리더십 견고 |
| 지수 폭(세션 톤) | 혼재; 장후반 참여 | 이벤트 중심 확신, 과열 아님 |
| VIX | 데이터 리스크 대비 낮음 | 신중하지만 건설적 |
| 아시아 주식 | 완만 상승 | CPI/달러 경로가 중요 |
| 인도 사전오픈 | 상승 | 금리 인하 기대가 투자심리 지지 |
시사점: 내부 구조는 신중하지만 선택적인 리스크 선호를 보여주며, CPI가 디스인플레이션을 확인하고 달러가 충분히 약세를 유지하면 보다 폭넓은 상승이 가능할 것입니다.
AI 관련 모멘텀과 제한된 리더십에서 일부 과열 신호가 나타나지만, 크로스자산 지표는 균형적입니다. 금은 기록적 수준을 유지하며 헤지 수요와 낮은 실질금리 기대를 반영하고, 유가는 60달러 중반으로 안정적이어서 성장세가 과열되지 않았음을 보여줍니다.
대형 기술 플랫폼의 PER은 역사적 수준에서 높지만, 클라우드와 AI 관련 자본 지출과 강력한 현금흐름이 이를 뒷받침하고 있어, 전형적 투기적 폭등보다는 금리 민감성이 주된 리스크 요인으로 판단됩니다.
| CPI 시나리오 | 단기 영향 |
|---|---|
| 헤드라인 및 핵심 CPI 완화 | 금리 하락, 달러 약세, 질적 성장·장기금리 연장; 신흥국 통화·신용 강세 |
| 헤드라인 고착, 핵심 CPI 완만 | 서비스 중심 주식 회전, 에너지 섹터 일시적 강세; 전체 톤 혼재 |
| 헤드라인 및 핵심 CPI 강세 | 단기 금리 상승, 달러 강세, 장기금리 민감 주식 부진; 방어주 강세 |
이번 CPI 발표에서 나타난 주식 강세는 통제되지 않은 투기라기보다 정책 지지에 따른 재가격화로 해석할 수 있습니다. 리더십은 현금 창출력이 강한 대형 기술주에 집중되어 있으며, 크로스자산 신호도 균형을 유지하고 있습니다.
향후 상승세가 확대될지 일시 정체될지는 인플레이션 발표와 중앙은행 가이던스에 달려 있습니다. 금은 사상 최고치 부근, 유가는 안정적이라는 점에서, 시장은 나스닥 사상 최고치에도 불구하고 여전히 리스크에 주목하고 있습니다.
기존 흐름을 고려하면, 기록적인 나스닥 사상 최고치 종가는 경기 말기 극적 마감보다는 데이터 의존적 중간 지점으로 볼 수 있으며, 디스인플레이션이 성장에 영향을 주지 않고 지속될 수 있을지가 향후 경로를 결정할 것입니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
