Нийтэлсэн огноо: 2025-12-11
S&P 500 индекс нь 2025 оны төгсгөлд өөрийн рекордыг давж чадаагүй ч 6,886 орчимд арилжаалагдаж байна. Энэ нь 2025 онд 17% өсөлттэй, АНУ-ын Холбооны нөөцийн зөвлөл (Fed) жилийн сүүлийн хүүг бууруулсны дараах байдал юм. Хөдөлгөөн нь ерөнхийдөө дунд зэргийн төвшинд байна, VIX индекс нь 15-17 орчимд байна, энэ нь хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл өндөр ч гэсэн илүү хэтэрсэн уур амьсгал үүсгээгүй байгааг харуулж байна.
2026 оны сүүл гэхэд 8,000–8,100 хүрэх тухай томоохон хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд нээлттэй ярьж эхэлсэн. Oppenheimer хамгийн өндөр хүлээлттэй, 8,100 гэсэн үнийн зорилт тавьсан бол Deutsche Bank болон Capital Economics нь 8,000, Morgan Stanley 7,800, JPMorgan 7,500, харин илүү болгоомжтой Bank of America 7,100 гэж үзэж байна.
Тиймээс 2026 оны хувьд асуулт нь тун энгийн: Орлого ба макро эдийн засгийн тооцоолол үнэхээр 8,000–8,100 хүрэхүйц амжилтыг зөвтгөж чадах уу, эсвэл зах зээл өөрөө хэтрүүлэгтэй болж байна уу?
| Метрик | Хамгийн сүүлийн уншлага (ойролцоогоор) | Сэтгэгдэл |
|---|---|---|
| S&P 500 түвшин | 6,886.68 | Дөнгөж дээд амжилт тогтоож байна. |
| YTD гүйцэтгэл (2025) | +17.1% | 2023-24 оны дараалсан хүчирхэг жилүүд. |
| 12 сарын хугацаатай P/E | ≈22–23× | 5 ба 10 жилийн дунджаас дээш. |
| Зөвшилцөл EPS өсөлт 2026 | ≈14–15% | FactSet болон олон стратегичид энд цуглардаг. |
| Доод талын 12 сарын зорилт | 7,968 (≈+16% эсрэг 6,857) | 8000-аас доош түвшнийг илтгэнэ. |
| VIX (цэг) | ~16 | Дунд зэрэг, сандрах биш, тогтворгүй байдал. |
Түвшин : 12-р сарын 10-ны хаалтын үед 6,886.68 байсан нь 10-р сарын эхээр 6,895-ийн дээд амжилтаас хэдхэн пунктээр доогуур байна.
YTD гүйцэтгэл : 2025 онд ойролцоогоор +17.1%, Nasdaq 22.5% орчим өссөн байна.
Тогтворгүй байдал : VIX 15-17 хооронд хэлбэлзэж, 2023 оны хэт тайван доод цэгээс дээгүүр боловч стрессийн түвшнээс хол байна.
ХНС-ын бодлого : 2025 онд гурван удаагийн бууралт хийсний дараа сангийн хүү одоо 3.5-3.75% болж байгаа бол ХНС 2026 онд ганцхан удаа таналт хийхээр төлөвлөж байна.
Хамгийн сүүлийн үеийн орлогын мэдээлэл нь 12 сарын P/E-ийг 22.4 орчим буюу 5 жилийн дундаж (20.0) болон 10 жилийн дунджаас (18.7) дээгүүр байгааг харуулж байна. Шинжээчид 2026 оны орлогын өсөлт 14.5 орчим хувиар өснө гэж таамаглаж байна.
| Пүүс / стратегич | 2026 оны зорилт | Одоогийн байдлаар ~6,880 гэсэн утгатай | 2026 EPS таамаглал (ойролцоогоор) |
|---|---|---|---|
| БофА | 7100 | +3–4% | 310 доллар |
| SocGen | 7300 | +6–7% | 310 доллар |
| Barclays | 7400 | +7–8% | 305 доллар |
| CFRA | 7400 | +7–8% | үгүй (EPS эерэг) |
| UBS | 7500 | +9% | 309 доллар |
| HSBC | 7500 | +9% | 300 доллар |
| JPMorgan | 7500 | +9% | 315 доллар |
| Ярдени | 7700 | +12% | 310 доллар |
| RBC | 7750 | +13% | 311 доллар |
| Морган Стэнли | 7800 | +13–14% | 317 доллар |
| Уэллс Фарго | 7800 | +13–14% | 310 доллар |
| Deutsche Bank | 8000 | +16% | 320 доллар |
| Хөрөнгийн эдийн засаг | 8000 | +16% | Тодорхой бус, өсвөр насны дунд насны өсөлт |
| Оппенхаймер | 8100 | +18% | "Хүчтэй орлого, тогтвортой АНУ" |
Тиймээс: зөвшилцөл нь "өндөр боловч галзуу биш" хүрээ нь 7,100-7,800 байна. 8,000-8,100 бүс нь одоогийн ерөнхий таамаглалын баруун дээд буланд байгаа бөгөөд зарим нэг төсөөлөл биш юм.
2026 онд макро эдийн засгийн нөхцөл байдал:
Fed: Хүүгийн бодлого 3.5–3.75% байгаа бөгөөд зөвхөн 2026 онд нэг л хүү бууруулалт хийх гэж байна.
ДНБ: Томоохон банкнууд 2026 онд АНУ-ын эдийн засаг 2-2.5% өснө гэж таамаглаж байна, мөн татварын буцаан олголт болон AI-ийн хөрөнгө оруулалт түр зуурын өсөлт үзүүлнэ.
AI-ийн дэд бүтэц: Стратегичид бүгд AI-тай холбоотой хөрөнгө оруулалтыг ашиг оруулж, хувьцааны эрэлт хэрэгцээг өдөөх гол хүчин зүйл гэж үзэж байна.
Энэ бүхнийг нэгтгэн S&P 500 орлогын өсөлт 2026 онд 14–15% орчим байна гэж тооцож байна, орлогын өсөлт 7% орчим байна.
Макро эдийн засгийн түүх, 8,000 руу хүрэх гол үндэслэл нь:
АНУ-д рецессион байхгүй.
Тариф ба бодлого шинэчлэлүүд удаан хадгалагдана.
AI-ийн хөрөнгө оруулалт бодит маржин ба мөнгөний урсгалд хувирч, зөвхөн хөрөнгө оруулалтын өсөлт биш болно.
Хэрэв эдгээр зүйлсийн аль нэг нь эвдэгдвэл 8,000 нь "амбици" биш "бодит бус" болно.
| Метрик / түвшин | Ойролцоогоор үнэ цэнэ | Унших |
|---|---|---|
| Сүүлийн хаалт | 6,886 | Бүх цаг үеийн хамгийн дээд цэгийн дор; бухнууд хяналтанд байгаа хэвээр байна. |
| Бүх цаг үеийн хамгийн өндөр (хаах) | ~6,891 | Эндээс дээш долоо хоног бүр хаагдах нь 7,000+ хүрэх замыг нээж өгдөг. |
| 5 өдрийн магистр | ~6,860 | Маш богино хугацааны чиг хандлага өндөр хэвээр байна. |
| 50 хоногийн магистр | ~6,750–6,780 | Анхны томоохон динамик дэмжлэг; Саяхан уналт худалдаж авсан. |
| 200 хоногийн магистр | ~6,200–6,230 | Урт хугацааны чиг хандлагын шугам; Үнийн ханш түүнээс дээш байх үед мөчлөгт бухын зах зээл ихэвчлэн оршин тогтнодог. |
| SPY прокси дээр RSI (14). | ~63 | Эерэг эрч хүчтэй, хараахан цохилт болоогүй байна. |
| 50 хоногийн MA-аас дээш хувьцааны % | ~54% | AI-хүнд манлайллын дараа өргөн хүрээ сайжирч байна. |
| 200 хоногийн MA-аас дээш хувьцааны % | ~51% | Бухыг батлахад хангалттай оролцоо, гэхдээ гацаа биш. |
| Богино хугацааны дэмжлэг | 6,650–6,680 | Саяхан унасан бүс; энд завсарлага 6500 руу шилжихийг урьж байна. |
| Илүү гүнзгий дэмжлэг | 6500 , дараа нь 6200 | 6200 (200 хоног) нь эрүүл залруулга болон илүү ноцтой чиг хандлагын өөрчлөлтийн хоорондох шугам юм. |
| Ойрын хугацааны эсэргүүцэл | 6900-7000 | сэтгэл зүйн түвшин; цэвэрхэн гарвал 7000 шинэ дэмжлэг болж чадна. |
Техникийн тал дээр S&P 500 эрүүл өсөх хандлагатай хэвээр байна. Цэвэр графикийн үүднээс авч үзвэл 8000-ыг үгүйсгэх зүйл энд байхгүй.
Маш бүдүүлэг дүрэм: хэрэв индекс гол уналтын доод цэгээс 15-20%-иар өсөж, нэгдэж, дээд цэгтээ хүрвэл дараа жил 10-15%-иар сунгах нь төлөвшсөн бухын зах зээлд бүхэлдээ хэвийн үзэгдэл юм.
6,886-аас 8,000 хүртэл 16%-ийн шилжилт (6,886 × 0,16 ≈ 1,101; 6,886 + 1,101 ≈ 7,987) байна. Хэрэв макро болон орлогын түүх хамтран байвал энэ нь стандарт бух зах зээлийн өргөтгөлүүдтэй бүрэн нийцдэг.
Үндсэн Төсөөлөл (Тохиолдол хамгийн магадлалтай)
Түвшин: 2026 оны сүүл гэхэд 7,300–7,800 орчим
Таамаглал:
Орлого 13–15% өсөх бөгөөд EPS ойролцоогоор $305–310 болно.
Ирээдүйн P/E 22–23× орчим тогтворжиж, одоогийн түвшнээс төдийлөн холдоогүй байна.
Fed хүүг нэг эсвэл хоёр удаа бууруулж, эдийн засаг рецессийнгүй явна.
Bull Төсөөлөл (8,000–8,100 хүрэх)
Түвшин: 8,000–8,100 орчим 2026 оны сүүлчээр
Таамаглал:
Орлого өндөр талд (эсвэл $315–320) орно.
P/E 25–26× болж, хөрөнгө оруулагчид AI болон "рецессийнгүй" түүх рүү бүрэн анхаарна.
Fed илүү их хүүг бууруулж, бонд зах зээл нам тайван байна.
Bear Төсөөлөл (Нам дор хүлээн зөвшөөрөх)
Түвшин: 5,500–6,000 орчим.
Таамаглал:
AI-ийн хөрөнгө оруулалт илүү их хэтрүүлэгтэй, маржин буурах, орлого буурах.
Fed хүүг өндөр байлгах шаардлагатай эсвэл эдийн засгийн өсөлт намдах.
Зах зээл дахин үнэлгээгүй болно.
1. S&P 500-ийн 8000 нь Fringe Call эсвэл Mainstream уу?
Энэ нь зах зээлээс илүү өсөх хандлагатай байдаг. Гэсэн хэдий ч зөвшилцөл 7,300-7,800-д ойрхон байна.
2. Индекс 8000-ыг батлахын тулд нэгж хувьцаанд ногдох ашиг ямар байх ёстой вэ?
2026 онд ойролцоогоор $305–320 EPS. 8,000-д энэ нь 25–26× P/E гэсэн үг бөгөөд өнөөдрийн 22–23×-аас өндөр бөгөөд урт хугацааны дунджаас 18–19× хол давсан байна.
3. S&P 500 8,100-г ч гэсэн хөөсөөр давж чадах уу?
Тийм ээ, Bank of America-н өөрийн бухын хайрцаг 8,500 хүртэл үргэлжилдэг бөгөөд AI-д суурилсан хүчтэй цохилтын үе шат нь үнэлгээг улам бүр нэмэгдүүлж магадгүй юм.
4. График дээрх таны санааг зовоож буй нэг түвшин юу вэ?
Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд 6,500-6,600-аас доош цэвэрхэн завсарлага авах нь 11-р сарын доод ханш бүтэлгүйтэж, худалдан авагчид ухарч байгааг анхааруулах болно.
S&P 500 2026 оны эцэс гэхэд 8,000-8,100 хүрч чадах уу? Тийм ээ, тоо нь дараалалд байгаа тул боломжтой.
Тийм, энэ нь боломжтой бөгөөд бүх тоо бодлоготой нийцэж байна. Гэхдээ үүнд хүрэхийн тулд орлого одоогийн таамаглалын дээд хэсэгт байх ёстой бөгөөд зах зээл ирээдүйн P/E-г дунджаар 20-ийг хүлээн зөвшөөрөх хэрэгтэй. Илүү магадлалтай үр дүн нь индекс 7,300–7,800 орчимд хүрч, 8,000 нь bull харилцан хүлээн зөвшөөрөгдсөн цар хүрээний дээд талд орно.
Арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчдад: Хандлагыг хүндэтгэж, орлогын хүчийг хүндэтгэж, үнэлгээ болон мөчлөгийн эрсдэлийг мөн адил хүндэтгэх хэрэгтэй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
