Diterbitkan pada: 2025-11-25
Super Micro Computer (SMCI) masih menjadi salah satu nama utama yang tercatat di bidang server AI, tetapi harga sahamnya telah terpukul berat dalam beberapa bulan terakhir.
Pada penutupan terakhir pada Senin 24 November 2025. SMCI ditutup pada sekitar 33,32 USD, naik 3,51% pada hari itu tetapi masih hampir 50% di bawah titik tertingginya dalam 52 minggu di 66,44 USD, dengan kisaran 52 minggu di 25,71 hingga 66,44 USD.
Selama sepuluh hari perdagangan terakhir, sahamnya turun sekitar 17%, bahkan setelah sedikit melonjak, mencerminkan betapa tajamnya sentimen telah berubah sejak laporan laba rugi terbaru yang meleset.
Inti dari pergerakan itu adalah satu pertanyaan: dapatkah SMCI mengubah permintaan AI yang besar menjadi pendapatan yang konsisten dan bertumbuh, atau akankah tekanan eksekusi dan margin terus menahan sahamnya?
Beberapa angka kunci menggambarkan posisi SMCI saat ini:
Penutupan terakhir: 33,32 USD
Kisaran harian: sekitar 32,0 hingga 33,5 USD
Kisaran 52 minggu: 25,71 hingga 66,44 USD
Jarak dari titik tertinggi 52 minggu: sekitar 50% di bawah puncak
Volume harian: sekitar 27–28 juta saham, sedikit di bawah rata-rata 50 hari mendekati 30–31 juta
Dalam tinjauan 12 bulan, sahamnya relatif stabil hingga sedikit menurun, meskipun terjadi pergerakan naik yang signifikan dari level tertingginya. Salah satu penyedia data menunjukkan perubahan sekitar -3% dalam 1 tahun, yang menggarisbawahi betapa besarnya pengembalian kenaikan AI.
Layanan teknis jangka pendek mencatat bahwa:
Harga telah jatuh dalam enam dari sepuluh sesi terakhir dan turun lebih dari 17% selama rentang tersebut, bahkan dengan rebound terbaru.
Beberapa dasbor teknis mengklasifikasikan SMCI sebagai "Jual" atau "Jual Kuat" setiap hari, berdasarkan rata-rata pergerakan dan osilator.
Jadi meskipun sesi Senin positif, gambaran yang lebih besar adalah saham masih berada di bawah tekanan setelah musim pendapatan yang sulit.
Rilis pendapatan terkini SMCI adalah Q1 tahun fiskal 2026. dilaporkan pada 4 November 2025 untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2025.
Menurut beberapa sumber yang kredibel, ceritanya konsisten:
Pendapatan: sekitar 5,0–5,02 miliar USD
Jauh di bawah ekspektasi analis sekitar 6,0–6,1 miliar USD
Turun dari 5,94 miliar USD pada kuartal yang sama tahun sebelumnya
EPS dilusian GAAP: 0,26 USD, di bawah perkiraan sekitar 0,29–0,30 USD
EPS Non-GAAP: sekitar 0,35 USD, tidak mencapai konsensus di kisaran 0,41–0,46 USD
Margin kotor: sekitar 9,3%, turun dari sekitar 13,1% tahun sebelumnya
Arus kas operasi: arus kas keluar sekitar 918 juta USD, mencerminkan fluktuasi modal kerja dan investasi besar.
Manajemen menjelaskan bahwa pendapatan sekitar 1,5 miliar USD didorong dari Q1 ke Q2 setelah pelanggan AI besar meminta peningkatan konfigurasi pada menit terakhir ke sistem rak GPU yang kompleks.
Masalah waktu tersebut membantu menjelaskan mengapa pendapatan teratas tidak tercapai, tetapi tidak sepenuhnya meredakan kekhawatiran investor:
Margin sekarang sudah mencapai satu digit meskipun permintaan AI kuat.
Laba bersih turun tajam dari tahun ke tahun (168 juta vs 424 juta USD).
Beberapa analis memangkas perkiraan dan target harga setelah penerbitan.
Pada saat yang sama, SMCI meningkatkan prospek jangka panjangnya:
Untuk Q2 FY2026 (kuartal yang berakhir pada 31 Desember 2025), perusahaan memandu:
Pendapatan: 10–11 miliar USD, jauh di atas perkiraan Wall Street sebelumnya sekitar 7,8 miliar USD
EPS GAAP: 0,37–0,45 USD
EPS Non-GAAP: 0,46–0,54 USD
Untuk tahun fiskal penuh 2026, manajemen sekarang mengharapkan pendapatan setidaknya 36 miliar USD, naik dari target sebelumnya sebesar 33 miliar USD.
Reaksi pasar menunjukkan bahwa investor tidak lagi menerima target-target ini begitu saja:
Pada bulan Oktober, SMCI memangkas proyeksi pendapatan kuartal pertama dari 6-7 miliar dolar AS menjadi sekitar 5 miliar dolar AS, dengan alasan penundaan pesanan. Sahamnya anjlok sekitar 7-8% hanya karena berita tersebut.
Cetakan Q1 yang sebenarnya kemudian berada di batas bawah panduan yang dikurangi itu dan masih gagal mencapai konsensus.
MarketWatch dan media lain telah menyoroti "kesenjangan kredibilitas" antara sasaran pendapatan ambisius manajemen dan apa yang diyakini oleh Wall Street setelah beberapa kali terjadi penyesuaian panduan dan penundaan pengajuan di masa lalu.
Singkatnya, pendapatannya memang merugi, tetapi masalah kepercayaan mungkin lebih merugikan.
SMCI masih terikat dengan salah satu tema terkuat di pasar: komputasi AI dan infrastruktur pusat data. Namun, kuartal terakhir dan saga panduan menunjukkan beberapa risiko nyata terhadap pendapatan selama 12-24 bulan ke depan.
Rak AI yang kompleks dengan GPU kelas atas sulit dibangun, diintegrasikan, dan dikirim. Manajemen secara terbuka mengakui bahwa perubahan konfigurasi dan pengujian menyebabkan penundaan yang mendorong pendapatan sekitar 1,5 miliar USD pada Q2.
Ketika pendapatan berubah antar kuartal, laba yang dilaporkan menjadi "tidak merata", yang mempersulit para pedagang dan dana long-only untuk memodelkan hasil dan tetap yakin dengan arahan.
Margin kotor telah turun dari lebih dari 13% menjadi sekitar 9,3% karena SMCI berlomba untuk memenangkan kesepakatan AI yang besar, berinvestasi dalam kapasitas, dan menyerap tarif dan biaya yang lebih tinggi.
Wedbush, misalnya, telah memperingatkan bahwa margin dapat turun 300 basis poin secara berurutan, dan memangkas perkiraan EPS untuk tahun fiskal 2026 dari 2,87 USD menjadi 2,16 USD, dan untuk tahun fiskal 2027 dari 3,76 USD menjadi 3,28 USD, bahkan ketika mengasumsikan pertumbuhan pendapatan hampir 70%.
Profil semacam itu, dengan pertumbuhan penjualan yang pesat di samping margin yang menurun, justru menciptakan kesan pendapatan yang rapuh.
Berdasarkan data terkini, SMCI diperdagangkan sekitar 27 kali laba 12 bulan terakhir, di atas P/E rata-rata 12 bulannya sendiri yang mendekati 24.
Dengan nilai pasar sekitar 19–20 miliar USD, perusahaan ini tidak murah jika pendapatannya terus tertekan.
Komentar pasar yang lebih luas menunjukkan meningkatnya kekhawatiran tentang valuasi AI yang berlebihan, yang telah berkontribusi terhadap perubahan tajam pada saham seperti SMCI di sekitar berita utama pendapatan dan panduan.
MarketWatch dan yang lain telah menunjukkan bahwa pemotongan panduan terbaru menambah kekhawatiran sebelumnya tentang kualitas pelaporan dan masalah auditor, yang sebelumnya memaksa SMCI untuk mengajukan laporan yang terlambat untuk mendapatkan kembali kepatuhan.
Secara keseluruhan, pendapatan SMCI tidak anjlok, tetapi jelas berisiko dalam waktu dekat. Untuk mendapatkan kembali kepercayaan, perusahaan membutuhkan beberapa kuartal yang bersih di mana:
Pendapatan mendekati panduan
Margin mulai stabil atau membaik
Arus kas menjadi lebih positif dan dapat diprediksi
Tanggal pendapatan SMCI terbaru
Hasil Q1 FY2026 dirilis pada tanggal 4 November 2025, diikuti dengan panggilan konferensi pada hari yang sama.
Tanggal pendapatan SMCI berikutnya (berwawasan ke depan)
Perusahaan belum mengumumkan tanggal pendapatan resmi Q2 FY2026 di situs hubungan investornya.
Kalender pendapatan independen saat ini mengelompok pada awal Februari 2026, tetapi menunjukkan estimasi yang berbeda:
TipRanks dan daftar Investing.com 2–3 Februari 2026
Wall Street Horizon menunjukkan 9 Februari 2026 setelah pasar sebagai tanggal yang belum dikonfirmasi
Zacks menunjuk ke 24 Februari 2026
Karena ini merupakan estimasi pihak ketiga, pedagang sebaiknya memperlakukan waktu bulan Februari sebagai jendela waktu, dan memeriksa halaman IR resmi mendekati tanggal acara untuk mengetahui tanggal pastinya.
Berbagai platform menghitung indikator sedikit berbeda, tetapi pesan teknis umum untuk SMCI serupa: tren turun masih berlangsung, dengan beberapa tanda stabilisasi jangka pendek setelah penjualan besar-besaran.
Berikut ringkasan konsolidasi menggunakan data dari Investing.com, TipRanks, Financhill, Barchart, dan sumber teknis lainnya per penutupan 24 November 2025:
| Indikator / Level | Pembacaan terakhir (kira-kira) | Interpretasi (kerangka waktu harian) |
|---|---|---|
| Penutupan terakhir | 33,32 dolar AS | Sedikit membaik, tetapi masih jauh di bawah titik tertinggi tahun ini. |
| Rentang 52 minggu | 25,71 – 66,44 dolar AS | Diperdagangkan mendekati paruh bawah kisaran tahunan; masih sekitar 50% di bawah puncak. |
| Pertunjukan 10 hari | ≈ −17,1% | Mengonfirmasi penurunan tajam jangka pendek meskipun ada rebound terbaru. |
| Volume vs rata-rata 50 hari | 27,7 juta vs 30,7 juta saham | Aktivitas tetap tinggi, tetapi sedikit di bawah rata-rata terkini, menunjukkan tekanan jual sedikit berkurang. |
| RSI (14 hari) | ~52 (Investing.com) | Zona netral; penjualan telah mereda setelah pembacaan jenuh jual sebelumnya, tetapi belum ada momentum bullish yang jelas. |
| MACD (12,26,9) | ~−0,21 (Investing.com) | Sedikit negatif; bias tren masih mengarah lebih rendah, tetapi sinyalnya tidak ekstrem. |
| Rata-rata pergerakan 5 hari (SMA) | ~33,2 dolar AS | Harga secara kasar sejalan dengan rata-rata jangka pendek, mengisyaratkan konsolidasi jangka pendek. |
| Rata-rata pergerakan 20 hari (SMA/EMA) | ≈ 40–41 dolar AS | Harga berada jauh di bawah garis tren 20 hari, sinyal tren turun jangka pendek klasik. |
| Rata-rata pergerakan sederhana 50 hari | ~47,0 dolar AS | Tren jangka menengah tetap bearish sementara harga tetap jauh di bawah level ini. |
| Rata-rata pergerakan 200 hari | ~44,5 dolar AS | Garis tren jangka panjang juga berada di atas harga saat ini; investor jangka panjang masih melihat tren naik sebelumnya yang terputus. |
| Bollinger Bands (20 hari) | Sinyal: Jual (Grafik Batang) | Pita menunjukkan harga condong ke sisi bawah rentang volatilitas terkini, dengan strategi Bollinger masih menunjukkan "Jual". |
| Rata-rata Rentang Sejati (14–20 hari) | ATR ≈ 2,6 USD (~8% dari harga) | Volatilitas harian sangat tinggi; ayunan sebesar 7–8% di kedua arah adalah hal biasa. |
| ADX (14 hari) | ADX ≈ 13, +DI 24 / −DI 31 | Indeks arah masih condong ke sisi bawah; kekuatan tren moderat tetapi bias jual tetap ada. |
| Tren gaya CDMA (harga vs MA & ADX) | Arah: Bearish (komposit) | Tidak ada indikator standar tunggal " CDMA " , tetapi tampilan gabungan dari rata-rata pergerakan terarah dan ADX menunjukkan tren menurun. |
Dukungan jangka pendek:
Titik terendah baru-baru ini di kisaran 30-an dan 20-an awal membentuk rentang support. Beberapa layanan teknis menyoroti kisaran 20-an atas sebagai area risiko yang lebih dalam jika penjualan kembali terjadi.
Perlawanan pertama:
Pertengahan 30-an, lalu zona 40–42 USD di sekitar rata-rata pergerakan 20 hari.
Resistensi yang lebih kuat:
Sekitar 47 USD, yang merupakan rata-rata 50 hari saat ini, menandai garis antara pemulihan jangka pendek dan perubahan tren nyata.
Untuk saat ini, jalur dengan hambatan paling kecil masih condong ke bawah, tetapi indikator harian menunjukkan lebih sedikit kepanikan dibandingkan saat aksi jual pasca laba awal.
SMCI telah berubah menjadi perusahaan infrastruktur AI dengan beta tinggi, bukan lagi perusahaan teknologi yang sepi. Dalam banyak hari, saham-saham ini bergerak beberapa kali lipat dari pasar secara keseluruhan, dan berita utama pendapatan dapat menambah kesenjangan secara tiba-tiba.
Dengan EBC Financial Group, Anda dapat mengekspresikan pandangan Anda tentang SMCI dengan memperdagangkannya sebagai CFD bersama indeks utama dan ekuitas AS lainnya:
Ambil posisi long atau short untuk posisi di sekitar pembaruan pendapatan atau panduan
Gunakan ukuran posisi yang fleksibel untuk mengontrol eksposur pada nama yang mudah berubah
Terapkan perintah stop-loss dan take-profit untuk mengelola risiko seputar ayunan intraday yang besar
Mengingat kombinasi ketidakpastian pendapatan dan tekanan teknis yang berat, ukuran posisi dan pengendalian risiko lebih penting di sini daripada mencoba menentukan titik terendah atau tertinggi secara pasti.
Semua perdagangan mengandung risiko. Pergerakan masa lalu di SMCI atau sektor AI tidak menjamin kinerja di masa mendatang.
SMCI mengalami penurunan terutama karena pendapatan dan labanya tidak mencapai target di kuartal terakhir, margin laba turun menjadi sekitar 9,3%, dan perusahaan telah berulang kali menyesuaikan proyeksi dalam waktu singkat. Di saat yang sama, pasar menjadi lebih berhati-hati terhadap saham-saham AI dengan kelipatan tinggi, sehingga setiap laporan laba yang mengecewakan akan semakin menekan harga saham.
Ya, laba SMCI jangka pendek jelas berisiko:
Waktu pendapatan dapat berfluktuasi hingga miliaran dolar antar kuartal
Margin berada di bawah tekanan akibat kesepakatan AI besar dan meningkatnya biaya
Analis telah memangkas estimasi EPS FY2026 dan FY2027 meskipun asumsi pertumbuhan pendapatan kuat
Kisah AI jangka panjang masih ada, tetapi pasar sekarang menginginkan bukti bahwa SMCI dapat tumbuh dan melindungi margin pada saat yang sama.
Rilis laporan keuangan SMCI terakhir adalah pada 4 November 2025 (Q1 FY2026). Beberapa kalender independen saat ini memperkirakan rilis laporan keuangan berikutnya akan dilakukan pada awal Februari 2026, sekitar 2-3 Februari, dengan beberapa menunjukkan tanggal paling lambat 9 atau 24 Februari. Ini hanyalah perkiraan dan belum dikonfirmasi oleh perusahaan.
Bahkan setelah penurunan tersebut, SMCI diperdagangkan sekitar 27 kali lipat laba trailing, di atas rata-rata P/E-nya baru-baru ini. Hal ini mungkin wajar jika perusahaan mencapai target pendapatan 36 miliar dolar dan meningkatkan margin, tetapi hal ini tidak menutup kemungkinan akan ada kekecewaan lebih lanjut.
RSI 14 hari SMCI berada di sekitar 52, yang netral. Hal ini menunjukkan saham tidak lagi oversold, tetapi belum membangun momentum kenaikan yang kuat.
SMCI kini menjadi kisah tentang eksekusi dan kepercayaan. Perusahaan ini berada di jantung ledakan server AI, tetapi pasar masih menunggu pendapatan yang stabil, panduan yang lebih jelas, dan margin yang lebih baik sebelum bersedia membayar premi berlipat ganda seperti yang terlihat di awal siklus.
Hingga saat itu, para pedagang di SMCI perlu tetap tangkas, menghormati volatilitas, dan mendasarkan keputusan pada data pendapatan dan sinyal teknis di layar.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
