SMCI 주가 하락 이유와 실적 리스크: 지금 무슨 일이 벌어지고 있나

SMCI 주가가 하락하는 이유는 무엇일까요? SMCI 실적이 위험에 처해 있을까요?

슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)는 여전히 AI 서버 분야의 주요 상장 기업 중 하나이지만, 최근 몇 달 동안 주가가 큰 타격을 입었습니다.

2025년 11월 24일 월요일 최종 종가 기준으로 SMCI는 33.32달러로 마감하여 당일 3.51% 상승했지만 52주 최고가 66.44달러보다 거의 50% 낮았으며, 52주 범위는 25.71~66.44달러였습니다.

최근 10개 거래일 동안 주가는 짧은 반등 이후에도 약 17% 하락했는데, 이는 최근 실적 발표 이후 감정이 얼마나 급격하게 바뀌었는지를 보여줍니다.

이러한 움직임의 중심에는 한 가지 의문이 있습니다. SMCI가 엄청난 AI 수요를 지속적이고 증가하는 수익으로 전환할 수 있을까요? 아니면 실행과 마진 압박이 주가를 계속 끌어내릴까요?

현재 스냅샷: 최근 하락 후 SMCI

SMCI가 현재 어떤 위치에 있는지 보여주는 몇 가지 주요 수치는 다음과 같습니다.

• 마지막 마감가: 33.32 USD

• 일당 범위: 약 32.0~33.5 USD

• 52주 범위: 25.71~66.44 USD

• 52주 최고가와의 거리: 최고가 대비 약 50% 낮음

• 일일 거래량: 약 2,700만~2,800만 주로 50일 평균인 3,000만~3,100만 주보다 약간 낮음

12개월 단위로 볼 때, 주가는 고점 대비 큰 폭의 상승에도 불구하고 거의 변동이 없거나 소폭 하락한 상태입니다. 한 데이터 제공업체는 1년간 약 -3%의 변동률을 보였는데, 이는 AI 투자로 인한 상승분이 상당 부분 회복되었음을 보여줍니다.

단기 기술 서비스에서는 다음 사항을 참고하십시오.

• 최근 10개 거래일 중 6개 거래일에서 가격이 하락했으며, 최근 반등에도 불구하고 해당 기간 동안 17% 이상 하락했습니다.

• 여러 기술 대시보드는 이동 평균과 오실레이터를 기준으로 SMCI를 매일 "매도" 또는 "강력 매도"로 분류합니다.

따라서 월요일 거래가 긍정적이기는 했지만, 더 큰 그림은 여전히 힘든 실적 시즌 이후 주식이 압박을 받고 있다는 것입니다.

최신 SMCI 실적이 실제로 보여주는 것

2026 회계연도 1분기: 헤드라인 실적 미달 및 마진 축소

SMCI의 가장 최근 실적 발표는 2026 회계연도 1분기였으며, 2025년 9월 30일로 마감된 분기에 대해 2025년 11월 4일에 보고되었습니다.

여러 신뢰할 만한 출처에 따르면, 이야기는 일관적입니다.

• 매출: 약 50억~50억 2천만 달러

1. 분석가 예상치인 60~61억 달러보다 훨씬 낮음

2. 전년 동기 59억 4천만 달러에서 감소

• GAAP 희석 EPS: 0.26 USD, 약 0.29~0.30 USD 추정치보다 낮음

• 비GAAP EPS: 약 0.35달러, 0.41~0.46달러 범위에서 합의에 미치지 못함

• 매출 총이익률: 약 9.3%, 전년 대비 약 13.1% 감소

• 영업 현금 흐름: 약 9억 1,800만 달러의 현금 유출은 운전자본 변동과 막대한 투자를 반영합니다.

경영진은 대규모 AI 고객이 복잡한 GPU 랙 시스템에 대한 마지막 순간 구성 업그레이드를 요청한 후 매출이 1분기에서 2분기로 약 15억 달러 증가했다고 설명했습니다.

타이밍 문제는 최상위 라인이 기대에 미치지 못한 이유를 설명하는 데 도움이 되지만, 투자자의 우려를 완전히 완화하지는 못합니다.

• 강력한 AI 수요에도 불구하고 마진은 이제 한 자릿수로 떨어졌습니다.

• 순이익은 전년 대비 급격히 감소했습니다(1억 6,800만 달러 대비 4억 2,400만 달러).

• 몇몇 분석가들은 인쇄 후 예측과 가격 목표를 낮췄습니다.

지침: 강력한 성장 약속, 그러나 신뢰성에 대한 의문

동시에 SMCI는 장기적인 전망을 높였습니다.

• 2026 회계연도 2분기(2025년 12월 31일 마감 분기)에 대해 회사는 다음과 같이 안내합니다.

1. 매출: 100~110억 달러, 이전에 시장이 추산한 78억 달러보다 훨씬 높음

2. GAAP EPS: 0.37~0.45 USD

3. 비GAAP EPS: 0.46~0.54 USD

• 경영진은 2026 회계연도 전체 매출이 기존 목표인 330억 달러에서 최소 360억 달러로 늘어날 것으로 예상하고 있습니다.

시장 반응은 투자자들이 더 이상 이러한 목표를 액면 그대로 받아들이지 않는다는 것을 보여줍니다.

• 10월, SMCI는 주문 지연을 이유로 1분기 매출 전망을 60~70억 달러에서 약 50억 달러로 하향 조정했습니다. 이 소식 하나만으로도 주가는 약 7~8% 하락했습니다.

• 실제 1분기 실적은 감소된 지침의 하단에서 나왔고 여전히 합의에 미치지 못했습니다.

• MarketWatch와 다른 매체들은 경영진의 야심찬 매출 목표와 과거 여러 차례의 지침 재설정 및 제출 지연 이후 월가가 믿고 있는 것 사이에 "신뢰성 격차"가 있다고 강조했습니다.

한마디로, 수입이 줄어드는 것도 문제지만, 신뢰 문제가 더 큰 문제를 야기할 수도 있습니다.

SMCI 실적, 향후 리스크는?

SMCI는 여전히 AI 컴퓨팅 및 데이터센터 인프라 분야에서 가장 강력한 시장 테마 중 하나에 속해 있습니다. 그러나 최근 분기 실적과 가이던스 혼란은 향후 12~24개월 동안 실적에 대한 몇 가지 실질적인 위험을 보여주고 있습니다.

1. 실행력 및 타이밍 리스크

복잡한 고급 GPU를 사용하는 AI 랙은 설계, 통합 및 출하까지 매우 까다롭습니다. 경영진은 구성 변경 및 테스트 과정에서 발생한 지연으로 인해 약 15억 달러의 매출이 2분기로 이월되었다고 공개적으로 밝혔습니다.

이러한 매출 타이밍 변동은 분기별 수익을 ‘고르지 않게(lumpy)’ 만들며, 이는 트레이더나 기관투자자가 예측 모델을 구축하고 가이던스를 신뢰하는 데 어려움을 줍니다.

2. 마진 리스크

총 마진율은 13% 이상 → 약 9.3%로 하락했습니다. 이는 대형 AI 거래 수주, 생산능력 확대, 관세 및 원가 상승의 영향을 반영합니다.

예를 들어, Wedbush는 다음과 같이 경고했습니다:

• 마진이 분기별로 최대 300bp(3%) 추가 하락할 수 있다

• FY2026 EPS 전망치를 2.87달러 → 2.16달러로 하향 조정

• FY2027 EPS는 3.76달러 → 3.28달러로 하향, 매출은 70% 증가 가정하더라도

이처럼 매출이 급증하더라도 수익성이 떨어지는 구조는 취약한 실적 구조라는 인식을 불러옵니다.

3. 밸류에이션 및 AI 투자심리 리스크

최근 데이터 기준으로 SMCI는 과거 평균 PER(약 24배)보다 높은 27배 수준에서 거래되고 있습니다.

시가총액은 약 190~200억 달러로, 실적이 계속 압박받는다면 결코 저렴한 밸류에이션이라 보기 어렵습니다.

더불어 AI 업종 전반에 대한 밸류에이션 부담감이 커지면서, SMCI와 같은 종목은 실적 및 가이던스 발표 시 급격한 변동성에 노출되어 있습니다.

4. 지배구조 및 보고 투명성 리스크

MarketWatch 등은 다음과 같은 점들을 지적하고 있습니다:

• 최근 가이던스 하향은 과거 회계 보고 지연 및 감사 이슈와 더불어 신뢰 우려를 증폭시킴

• SMCI는 한때 규정 준수를 위해 보고서를 연체 제출한 전력이 있음

요약하면, SMCI의 실적이 붕괴한 것은 아니지만 단기적으로 위험성이 명확히 존재합니다. 신뢰 회복을 위해서는 다음과 같은 조건이 필요합니다:

• 매출이 가이던스에 근접

• 마진 안정화 또는 개선

• 현금흐름이 플러스 전환 및 예측 가능성 제고

SMCI 실적 발표일: 트레이더가 알아야 할 사항

• 최근 SMCI 수익 날짜

1. 2026 회계연도 1분기 실적은 2025년 11월 4일에 발표되었으며, 같은 날 컨퍼런스 콜이 진행되었습니다.

• 다음 SMCI 수익 날짜(미래 지향적)

1. 이 회사는 아직 투자자 관계 사이트에 2026 회계연도 2분기 공식 실적 발표일을 게시하지 않았습니다.

2. 독립적인 수익 달력은 현재 2026년 2월 초에 집중되어 있지만 다른 추정치를 보여줍니다.

• TipRanks와 Investing.com은 2026년 2월 2~3일 목록을 작성했습니다.

• 월스트리트 호라이즌은 2026년 2월 9일 이후 시장이 확정되지 않은 날짜로 표시됨

• Zacks는 2026년 2월 24일을 가리킨다.

이는 제3자의 추정치이므로, 트레이더는 2월 시점을 하나의 창으로 여기고, 이벤트가 가까워지면 공식 IR 페이지를 확인하여 확정된 날짜를 확인해야 합니다.

기술적 분석: RSI, 이동평균선, 추세 시그널

분석 플랫폼마다 계산 방식이 다소 다르지만, 전반적인 기술적 흐름은 하락 추세 지속, 단기적 안정 신호 일부로 요약됩니다.

중요 기술적 지지 및 저항선

• 단기 지지선: 저점 구간 (저 30달러~고 20달러대)

• 1차 저항선: 중 30달러대, 이후 40~42달러 (20일 이평선)

• 강한 저항선: 약 47달러 (50일 이평선 위치)

현재는 여전히 하방 압력이 우세하지만, 공포심리는 초기 실적 충격 당시보다는 완화된 상태입니다.

EBC 파이낸셜 그룹과 함께 SMCI 매매 접근법

SMCI는 이제 조용한 기술주가 아닌, 고베타 AI 인프라 관련 종목이 되었습니다.

일반적인 시장보다 몇 배의 변동성을 가지며, 실적 발표 시 극단적인 가격 이동이 나타날 수 있습니다.

EBC 파이낸셜을 통해 CFD 방식으로 SMCI를 거래하면 다음이 가능합니다:

• 실적/가이던스 이슈에 따라 롱 또는 숏 포지션 구축

• 유연한 포지션 크기로 변동성 대응

• 손절/이익실현 주문으로 위험 관리

실적 불확실성과 기술적 압력이 복합 작용하는 종목인 만큼, 정확한 바닥 예측보다는 리스크 조절이 더 중요합니다.

 ※모든 트레이딩은 위험을 수반합니다. SMCI 및 AI 섹터의 과거 흐름은 미래 수익을 보장하지 않습니다.

자주 묻는 질문 (FAQs)

Q1. 왜 SMCI 주가가 하락하나요?

• 최근 분기 실적이 매출·이익 모두 예상치 하회

• 총 마진이 약 9.3%로 하락

• 지속적인 가이던스 수정으로 신뢰도 하락

• 고밸류 AI 종목에 대한 시장의 경계심 확산

Q2. SMCI 실적은 앞으로 위험한가요?

• 수익 인식 타이밍 변동성이 큼 (수십억 달러 규모 변동 가능)

• 마진 하락 지속, 비용 증가 압박

• FY2026, FY2027 EPS 전망 하향

• 매출 성장과 마진 방어를 동시에 달성할 수 있는지 불확실

Q3. 다음 실적 발표일은 언제인가요?

• 최근 실적: 2025년 11월 4일 (Q1 FY2026)

• 다음 발표일(예상): 2026년 2월 2~24일 사이

• 공식 일정은 아직 게시되지 않았으며, IR 페이지 확인 필요

Q4. 현재 주가 수준은 저평가인가요?

• 하락 이후에도 PER 약 27배, 자사 평균보다 높음

• FY2026 목표 매출 및 마진 개선이 전제되어야 합리적 평가 가능

• 추가 실망 시 조정 여지 있음

Q5. RSI는 지금 어떤 신호를 보내고 있나요?

• 14일 RSI 약 52: 중립 구간

• 과매도 상태는 해소되었지만, 강한 상승 모멘텀은 부재

결론

SMCI는 이제 ‘AI 서버 붐의 중심에 있는 기업’이지만, 시장은 다음을 요구하고 있습니다:

• 안정적인 실적 발표

• 일관된 가이던스 제공

• 마진 회복

이러한 요소들이 개선되기 전까지, 시장에서는 프리미엄 밸류에이션을 다시 부여하기 어려울 것입니다.

트레이더는 현재 민첩함과 리스크 관리가 필수이며, 실적 데이터와 기술적 신호에 기반한 전략적 접근이 필요합니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.