Publicado em: 2025-11-25
A Super Micro Computer (SMCI) continua sendo uma das principais empresas listadas no mercado de servidores de IA, mas o preço de suas ações sofreu uma forte queda nos últimos meses.
No último fechamento de segunda-feira, 24 de novembro de 2025, o SMCI encerrou em torno de US$ 33,32, com alta de 3,51% no dia, mas ainda quase 50% abaixo de sua máxima de 52 semanas, de US$ 66,44, com uma variação de 52 semanas entre US$ 25,71 e US$ 66,44.
Nos últimos dez pregões, as ações caíram cerca de 17%, mesmo após uma breve recuperação, refletindo a drástica mudança de sentimento desde o último resultado abaixo do esperado.
No centro dessa mudança está uma questão: a SMCI conseguirá transformar a enorme demanda por IA em lucros consistentes e crescentes, ou a pressão sobre a execução e as margens continuará a limitar o crescimento das ações?
Alguns números importantes definem a situação atual da SMCI:
Último fechamento: 33,32 USD
Variação diária: aproximadamente de 32,0 a 33,5 USD
Variação de 52 semanas: 25,71 a 66,44 USD
Distância da máxima de 52 semanas: cerca de 50% abaixo do pico.
Volume diário: em torno de 27 a 28 milhões de ações, ligeiramente abaixo da média de 50 dias, próxima de 30 a 31 milhões.
Em uma perspectiva de 12 meses, as ações estão praticamente estáveis ou com uma leve queda, apesar da grande recuperação desde as máximas. Um provedor de dados mostra uma variação de cerca de -3% em um ano, o que evidencia o quanto da valorização impulsionada pela IA já foi devolvida.
Os serviços técnicos de curto prazo observam que:
O preço caiu em seis das últimas dez sessões e acumula uma queda de mais de 17% nesse período, mesmo com a recuperação mais recente.
Diversos painéis técnicos classificam o SMCI como "Venda" ou "Venda Forte" diariamente, com base em médias móveis e osciladores.
Assim, embora a sessão de segunda-feira tenha sido positiva, o panorama geral ainda é de uma ação sob pressão após uma temporada de resultados difícil.
O último relatório de resultados da SMCI foi o do primeiro trimestre fiscal de 2026, divulgado em 4 de novembro de 2025, referente ao trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025.
Em diversas fontes confiáveis, a história é consistente:
Receita: aproximadamente 5,0 a 5,02 bilhões de dólares
Bem abaixo das expectativas dos analistas, que giravam em torno de 6,0 a 6,1 bilhões de dólares.
Em comparação com os 5,94 bilhões de dólares no mesmo trimestre do ano anterior.
Lucro por ação diluído GAAP: US$ 0,26, abaixo das estimativas em torno de US$ 0,29 a US$ 0,30.
Lucro por ação (EPS) não-GAAP: aproximadamente US$ 0,35, ficando abaixo da estimativa de consenso de US$ 0,41 a US$ 0,46.
Margem bruta: aproximadamente 9,3%, abaixo dos cerca de 13,1% do ano anterior.
Fluxo de caixa operacional: saída de caixa de aproximadamente 918 milhões de dólares, refletindo oscilações no capital de giro e investimentos vultosos.
A administração explicou que aproximadamente 1,5 bilhão de dólares em receita foram adiados do primeiro para o segundo trimestre, após grandes clientes de IA solicitarem atualizações de configuração de última hora para sistemas complexos de racks de GPUs.
Essa questão de cronograma ajuda a explicar por que a receita ficou aquém do esperado, mas não elimina completamente as preocupações dos investidores:
As margens de lucro estão agora bem abaixo de um dígito, apesar da forte demanda por IA.
O lucro líquido caiu drasticamente em relação ao ano anterior (168 milhões de dólares contra 424 milhões de dólares).
Diversos analistas reduziram suas previsões e metas de preço após a divulgação dos resultados.
Ao mesmo tempo, a SMCI elevou sua perspectiva de longo prazo:
Para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026 (trimestre que termina em 31 de dezembro de 2025), a empresa prevê o seguinte:
Receita: 10 a 11 bilhões de dólares, bem acima das estimativas anteriores do mercado, que giravam em torno de 7,8 bilhões de dólares.
Lucro por ação (EPS) GAAP: 0,37–0,45 USD
Lucro por ação não-GAAP: 0,46–0,54 USD
Para o ano fiscal completo de 2026, a administração agora espera uma receita de pelo menos 36 bilhões de dólares, acima da meta anterior de 33 bilhões de dólares.
A reação do mercado demonstra que os investidores já não estão a aceitar estes objetivos sem questionamentos:
Em outubro, a SMCI reduziu sua previsão de receita para o primeiro trimestre de 6 a 7 bilhões de dólares para cerca de 5 bilhões de dólares, citando atrasos em pedidos. As ações caíram cerca de 7 a 8% somente com essa notícia.
Os resultados reais do primeiro trimestre ficaram na extremidade inferior dessa previsão revisada e ainda assim não atingiram o consenso.
O MarketWatch e outros veículos de comunicação destacaram uma "lacuna de credibilidade" entre as ambiciosas metas de receita da administração e o que o mercado está disposto a acreditar após repetidas revisões nas projeções e atrasos na divulgação de resultados no passado.
Em resumo, o resultado abaixo do esperado foi doloroso, mas a questão da confiança pode ser ainda mais prejudicial.
A SMCI ainda está atrelada a um dos temas mais fortes do mercado: computação de IA e infraestrutura de data centers. Mas o último trimestre e a saga das projeções indicam diversos riscos reais para os lucros nos próximos 12 a 24 meses.
Racks de IA complexos com GPUs de ponta são difíceis de construir, integrar e enviar. A administração reconheceu abertamente que as mudanças de configuração e os testes causaram atrasos que adiaram cerca de 1,5 bilhão de dólares em receita para o segundo trimestre.
Quando a receita oscila entre trimestres, os lucros reportados tornam-se "irregulares", o que dificulta aos investidores e fundos de investimento de longo prazo a modelagem dos resultados e a manutenção da confiança nas projeções.
As margens brutas caíram de mais de 13% para cerca de 9,3%, enquanto a SMCI corre para fechar grandes contratos de IA, investir em capacidade e absorver tarifas e custos mais altos.
A Wedbush, por exemplo, alertou que as margens podem cair mais 300 pontos base sequencialmente e reduziu sua previsão de lucro por ação (EPS) para o ano fiscal de 2026 de US$ 2,87 para US$ 2,16 e para o ano fiscal de 2027 de US$ 3,76 para US$ 3,28, mesmo assumindo um crescimento de receita de quase 70%.
Esse tipo de perfil, com rápido crescimento de vendas aliado à queda das margens, é exatamente o que cria uma sensação de fragilidade nos lucros.
Com base em dados recentes, as ações da SMCI estão sendo negociadas a cerca de 27 vezes o lucro dos últimos 12 meses, acima de sua própria média de preço/lucro (P/L) dos últimos 12 meses, que se aproxima de 24.
Com um valor de mercado em torno de 19 a 20 bilhões de dólares, a empresa não é barata se os lucros continuarem sob pressão.
Comentários mais amplos do mercado mostram uma crescente preocupação com as altas avaliações de empresas de IA, o que contribuiu para oscilações acentuadas em ações como a SMCI em torno de notícias sobre resultados e projeções.
O MarketWatch e outros apontaram que o recente corte nas diretrizes agrava as preocupações anteriores sobre a qualidade dos relatórios e problemas de auditoria, que anteriormente obrigaram a SMCI a apresentar relatórios atrasados para recuperar a conformidade.
Em resumo, os lucros da SMCI não estão em colapso, mas estão claramente em risco no curto prazo. Para reconquistar a confiança, a empresa precisará de vários trimestres sólidos, nos quais:
A receita ficou próxima das projeções.
As margens começam a estabilizar ou a melhorar.
O fluxo de caixa torna-se mais positivo e previsível.
Data de divulgação de resultados mais recente da SMCI
Os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 foram divulgados em 4 de novembro de 2025, seguidos por uma teleconferência no mesmo dia.
Próxima data de divulgação dos resultados da SMCI (prospecção)
A empresa ainda não divulgou a data oficial de divulgação dos resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 em seu site de relações com investidores.
Os calendários de projeção de resultados financeiros independentes concentram-se atualmente no início de fevereiro de 2026, mas apresentam estimativas diferentes:
A lista da TipRanks e da Investing.com prevê a realização de ações entre 2 e 3 de fevereiro de 2026.
O Wall Street Horizon indica 9 de fevereiro de 2026 após o fechamento do mercado como uma data não confirmada.
A Zacks aponta para 24 de fevereiro de 2026.
Como essas são estimativas de terceiros, os investidores devem considerar o período de fevereiro como uma janela de tempo e verificar a página oficial de Relações com Investidores mais perto do evento para obter uma data confirmada.
Diferentes plataformas calculam os indicadores de maneiras ligeiramente diferentes, mas a mensagem técnica geral para o SMCI é semelhante: a tendência de baixa permanece, com alguns sinais de estabilização de curto prazo após fortes vendas.
Segue um panorama consolidado utilizando dados do Investing.com, TipRanks, Financhill, Barchart e outras fontes técnicas, referentes ao fechamento de 24 de novembro de 2025:
| Indicador/Nível | Última leitura (aprox.) | Interpretação (período diário) |
|---|---|---|
| Último fechamento | 33,32 USD | Pequena recuperação, mas ainda muito abaixo dos picos deste ano |
| intervalo de 52 semanas | 25,71 – 66,44 USD | Negociações próximas à metade inferior da faixa anual; ainda cerca de 50% abaixo do pico |
| Desempenho de 10 dias | ≈ −17,1% | Confirma uma forte queda de curto prazo, apesar da recente recuperação |
| Volume versus média de 50 dias | 27,7 milhões contra 30,7 milhões de ações | A atividade permanece alta, mas ligeiramente abaixo da média recente, sugerindo que a pressão vendedora está diminuindo um pouco |
| RSI (14 dias) | ~52 (Investing.com) | Zona neutra; as vendas arrefeceram após leituras de sobrevenda anteriores, mas ainda não há um claro impulso de alta |
| MACD (12,26,9) | ~−0,21 (Investing.com) | Ligeiramente negativo; a tendência ainda aponta para baixo, mas o sinal não é extremo |
| Média móvel simples (SMA) de 5 dias | ~33,2 USD | O preço está aproximadamente em linha com a média de curtíssimo prazo, sugerindo uma consolidação no curto prazo |
| Média móvel simples (SMA) ou média móvel exponencial (EMA) de 20 dias | ≈ 40–41 USD | O preço está muito abaixo da linha de tendência de 20 dias, um sinal clássico de tendência de baixa de curto prazo |
| Média móvel simples de 50 dias | ~47,0 USD | A tendência de médio prazo permanece claramente de baixa enquanto o preço se mantiver bem abaixo desse nível |
| média móvel de 200 dias | ~44,5 USD | A linha de tendência de longo prazo também está acima do preço atual; investidores de longo prazo ainda veem uma quebra da tendência de alta anterior |
| Bandas de Bollinger (20 dias) | Sinal: Venda (Barchart) | As bandas mostram o preço se inclinando para o lado inferior de sua recente faixa de volatilidade, com a estratégia Bollinger ainda indicando "Venda" |
| Intervalo real médio (14–20 dias) | ATR ≈ 2,6 USD (aproximadamente 8% do preço) | Volatilidade diária muito alta; oscilações de 7 a 8% em qualquer direção são comuns |
| ADX (14 dias) | ADX ≈ 13, +DI 24 / −DI 31 | O índice direcional ainda está inclinado para baixo; a força da tendência é moderada, mas o viés de venda persiste |
| Tendência no estilo CDMA (preço vs médias móveis e ADX) | Direção: Baixista (composta) | Não existe um único indicador padrão " CDMA " , mas uma visão composta de médias móveis direcionais e ADX aponta para uma tendência de baixa |
Apoio a curto prazo:
As mínimas recentes, na faixa dos 30 e 20 e poucos dólares, formam uma faixa de suporte. Alguns serviços técnicos destacam a faixa dos 20 e poucos dólares como uma área de maior risco, caso as vendas recomecem.
Primeira resistência:
Em meados dos anos 30, depois na zona de 40 a 42 dólares americanos, em torno da média móvel de 20 dias.
Maior resistência:
Em torno de 47 USD, onde se encontra atualmente a média móvel de 50 dias, o valor marca a linha divisória entre uma recuperação de curto prazo e uma mudança real de tendência.
Por enquanto, a tendência de menor resistência ainda aponta para baixo, mas os indicadores diários mostram menos pânico do que durante a queda inicial após a divulgação dos resultados.
A SMCI se transformou em uma operação de infraestrutura de IA de alto beta, e não em um investimento tecnológico discreto. Em muitos dias, ela se move várias vezes mais rápido que o mercado em geral, e a divulgação de resultados corporativos pode gerar gaps repentinos.
Com a EBC Financial Group, você pode expressar sua opinião sobre o SMCI negociando-o como um CFD juntamente com os principais índices e outras ações americanas:
Posicione-se em operações de compra ou venda em torno de atualizações de resultados ou projeções.
Use tamanhos de posição flexíveis para controlar a exposição de um nome volátil.
Aplique ordens de stop-loss e take-profit para gerenciar o risco em torno de grandes oscilações intradiárias.
Dada a combinação de incerteza nos lucros e forte pressão técnica, o dimensionamento da posição e o controle de risco são mais importantes aqui do que tentar acertar um fundo ou um topo exato.
Todas as negociações envolvem risco. Movimentos passados no SMCI ou no setor de IA não garantem desempenho futuro.
A queda das ações da SMCI deve-se principalmente ao fato de o último trimestre ter ficado aquém das expectativas tanto em receita quanto em lucro, as margens terem caído para cerca de 9,3% e a empresa ter revisado suas projeções repetidamente em curto prazo. Ao mesmo tempo, o mercado se tornou mais cauteloso com empresas de IA com múltiplos elevados, de modo que qualquer decepção nos resultados impacta mais fortemente o preço das ações.
Sim, os lucros da SMCI no curto prazo estão claramente em risco:
O momento da geração de receita pode variar em bilhões de dólares entre trimestres.
As margens estão sob pressão devido a grandes contratos de IA e custos crescentes.
Analistas reduziram as estimativas de lucro por ação (EPS) para os anos fiscais de 2026 e 2027, apesar das fortes projeções de crescimento da receita.
A história de sucesso da IA a longo prazo ainda existe, mas o mercado agora quer provas de que a SMCI consegue crescer e proteger suas margens simultaneamente.
O último relatório de resultados da SMCI foi divulgado em 4 de novembro de 2025 (1º trimestre do ano fiscal de 2026). Diversos calendários independentes indicam que o próximo relatório de resultados será divulgado no início de fevereiro de 2026, por volta de 2 ou 3 de fevereiro, com alguns sugerindo datas tão tardias quanto 9 ou 24 de fevereiro. Essas são apenas estimativas e ainda não foram confirmadas pela empresa.
Mesmo após a correção, as ações da SMCI são negociadas a aproximadamente 27 vezes o lucro dos últimos 12 meses, acima de sua média recente de preço/lucro. Isso pode ser razoável se a empresa atingir sua meta de receita de 36 bilhões de dólares e melhorar suas margens, mas deixa pouca margem para novas decepções.
O RSI de 14 dias da SMCI está em torno de 52, o que é neutro. Isso sugere que a ação não está mais em um nível de sobrevenda tão acentuado, mas também ainda não ganhou um forte impulso de alta.
A SMCI agora é uma história de execução e confiança. A empresa está no centro do boom dos servidores de IA, mas o mercado aguarda resultados estáveis, projeções mais claras e margens melhores antes de estar disposto a pagar os múltiplos premium vistos no início do ciclo.
Até lá, os investidores da SMCI precisam manter-se ágeis, respeitar a volatilidade e basear suas decisões tanto nos dados de resultados quanto nos sinais técnicos exibidos na tela.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
