Publicado el: 2026-08-17
Actualizado el: 2026-08-17
El EUR USD cotizó en torno a 1,1580 a primera hora del lunes, su nivel más alto desde mediados de junio, impulsado más por la situación en Estados Unidos que por la de Europa. El par se fortaleció durante la sesión asiática inicial a medida que el dólar se debilitaba debido a datos económicos estadounidenses peores de lo esperado y a las cambiantes expectativas de los bancos centrales.
Esto se produjo tras un avance de aproximadamente el 0,36% el viernes, con el tipo de referencia del BCE fijado en 1,1567, en una sesión en la que el índice del dólar cotizó a la baja hacia la zona de 99,50 después de que las ventas minoristas de julio cayeran un 0,6% frente a las expectativas de un aumento del 0,1%.
El precio actual se sitúa apenas 20 pips por debajo de la cifra redonda, con un grupo de resistencias justo después. La incógnita es si esos niveles cederán, y la respuesta llegará en tres entregas esta semana.
El par EUR USD cotiza cerca de 1,1580, su nivel más alto desde mediados de junio, después de que la debilidad de las ventas minoristas en EE. UU. redujera las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre al 33%, desde el 44% de la semana anterior.
Este movimiento está impulsado por el dólar. El cierre del viernes por encima de la media móvil simple de 100 días en 1,1570 corrige una secuencia diaria bajista en lugar de extender una tendencia alcista.
La resistencia se sitúa en 1,1600, la media móvil simple de 200 días cerca de 1,1630 y la banda superior de Bollinger en 1,1635, y luego el máximo del 29 de mayo en 1,1685.
Por debajo de 1,1570 el impulso se desvanece, pero entre 1,1490 y 1,1500 es donde un retroceso se convierte en una ruptura.
Las actas del FOMC del miércoles representan el principal riesgo a la baja. Los PMI preliminares del viernes pondrán a prueba la capacidad de Europa para sumar un segundo pilar.
La reevaluación de los precios ha sido rápida. Los mercados ahora asignan una probabilidad del 33,1% a una subida de tipos el próximo mes, frente al 44% de la semana anterior, según la herramienta FedWatch de la CME, aunque los participantes siguen convencidos de que la Reserva Federal tendrá que endurecer su política monetaria para finales de 2026, dado que la inflación se ha mantenido por encima del objetivo durante más de cinco años.
Los precios al consumidor de julio se moderaron, con una inflación general del 3,4% y una subyacente del 2,5%, mientras que los precios al productor se situaron por debajo de las previsiones. Las ventas minoristas se contrajeron un 0,6% mensual, frente al aumento del 0,2% de junio, y el ritmo anual se ralentizó hasta el 5,0% desde el 6,8% revisado.
En conjunto, describen una desaceleración de la inflación desde arriba y una desaceleración de la demanda desde abajo. Esto elimina la urgencia del escenario más restrictivo sin invalidar el escenario en sí.
El promedio de 100 días ha definido este rango durante semanas. Los repetidos rechazos a su alrededor mantuvieron la estructura diaria más amplia bajo presión, una secuencia de máximos y mínimos decrecientes, incluso cuando el repunte desde por debajo de 1,1400 a finales de julio mejoró el impulso a corto plazo.
El viernes se produjo un cambio en la situación. El precio cerró por encima de la media y se mantuvo así hasta el lunes, lo que corrige la secuencia bajista en lugar de extender una tendencia alcista existente. El par ahora cotiza por encima de la media móvil simple de 100 días y de la línea media de Bollinger, en la mitad superior de su rango reciente.
| Indicador / Nivel | Lectura actual | Lo que muestra |
|---|---|---|
| Par EUR USD al contado | ~1.1580 | Aproximadamente 20 pips por debajo del área de resistencia de 1.1600 |
| SMA de 100 días | ~1.1570 | Pivote inmediato; mantenerse por encima de él mantiene intacto el rebote. |
| SMA de 200 días | ~1.1630 | Resistencia importante, que se superpone a la banda superior de Bollinger. |
| Banda superior de Bollinger | ~1.1635 | Límite superior de la zona de ruptura |
| Línea media de Bollinger | ~1.1490 | El nivel en el que un retroceso se convierte en una ruptura |
| SMA de 50 días | ~1.1465 | Soporte de media móvil más profundo |
| Banda inferior de Bollinger | ~1.1345 | Límite inferior del rango más amplio |
| RSI de 14 días | ~63 | Impulso alcista sin señal de sobrecompra |
Por encima del precio actual, 1,1600 da paso a la media móvil simple de 200 días cerca de 1,1630, y solo superado este nivel se vislumbra el máximo del 29 de mayo en 1,1685. Esta media móvil a largo plazo apenas se ha movido en semanas, lo que describe un mercado sin una dirección definida, en lugar de uno con una tendencia alcista establecida.
El RSI en 63 muestra una tendencia alcista y aún tiene margen antes de entrar en territorio de sobrecompra, pero el precio ofrece más información que los indicadores de impulso. Un cierre sostenido por encima de la banda de 1,1600 a 1,1635, donde convergen el número redondo, la media móvil de 200 días y la banda superior, confirmaría la tendencia más que cualquier lectura del oscilador.
La contribución del euro ha sido más de apoyo que decisiva.
La segunda estimación del PIB del segundo trimestre confirmó un crecimiento del 0,4% intertrimestral y del 1,0% interanual, y la balanza comercial volvió a registrar superávit en junio tras tres meses de déficit. El PMI compuesto final de julio subió a 52,0 desde 50,0, la primera expansión desde marzo y la lectura más alta en ocho meses, impulsada por el repunte del sector servicios a 51,7 desde 49,4.
La producción y los nuevos pedidos crecieron a su ritmo más rápido desde noviembre pasado, y el empleo se estabilizó tras seis meses de pérdidas. La inflación también se está desviando en la dirección equivocada para los partidarios de una política monetaria expansiva: los precios en la zona euro subieron un 2,9% en julio, frente al 2,8% de junio, y la inflación subyacente se situó en el 2,5%.
Tras la pausa de julio posterior al aumento de un cuarto de punto de junio, se espera que el BCE vuelva a subir los tipos: una encuesta de Reuters realizada entre el 10 y el 13 de agosto reveló que 57 de 69 economistas esperaban una subida del tipo de interés de los depósitos del 2,25% al 2,50% en septiembre, frente al 72% de apoyo antes de la reunión de julio.
El rango de entre el 3,50% y el 3,75% de la Reserva Federal aún deja una brecha de política monetaria de entre 125 y 150 puntos básicos a favor del dólar, pero el mercado está descontando una compresión desde ambos extremos.
Lo que Europa aún no puede ofrecer es escala. El PMI apunta a un crecimiento trimestral del PIB de apenas el 0,3%, la misma encuesta pronostica un 0,2%, y la moderación de los indicadores de precios en las encuestas da al BCE margen para esperar. Europa está haciendo lo suficiente para frenar la caída del euro, pero obviamente no lo suficiente como para impulsarlo por encima de 1,1630.
La amenaza más clara para la ruptura alcista no son los datos económicos débiles de Europa, sino un recordatorio de la postura restrictiva que mantiene la Reserva Federal.
La declaración de julio se aprobó por 9 votos a favor y 3 en contra, con Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan a favor de un aumento inmediato de un cuarto de punto. Las actas de esa reunión se publicarán el miércoles. Si la discusión revela una mayoría más cercana a la de los tres disidentes de lo que la declaración sugería, los precios de septiembre podrían volver a subir hasta mediados de los 40 tan rápidamente como bajaron.
En este caso, la energía tiene dos caras. La continua tensión en el estrecho de Ormuz impulsa la demanda de refugio seguro para el dólar, limitando la apreciación del euro independientemente de las expectativas sobre los tipos de interés, mientras que ese mismo conflicto elevó la inflación energética de la zona euro al 10,0% en julio, desde el 8,5% en junio.
El aumento de los costes energéticos debilita la relación real de intercambio de la eurozona y refuerza la necesidad de un endurecimiento monetario inmediato por parte del BCE. Una noticia que anuncie una desescalada reduciría simultáneamente el atractivo del dólar como valor refugio y la prima de inflación del euro, razón por la cual las fluctuaciones derivadas del petróleo rara vez se traducen en una dirección clara.
Trayectoria alcista. Un cierre diario por encima de 1,1600 expone la media móvil simple de 200 días cerca de 1,1630 y la banda superior de Bollinger alrededor de 1,1635. Superar ese grupo de resistencias volvería a poner en el punto de mira el máximo del 29 de mayo en 1,1685.
Ruptura fallida. Un cierre por debajo de 1,1570 indica una disminución del impulso inmediato, más que un movimiento fallido, ya que una caída por debajo de la media móvil de 100 días puede ser ruido. La zona clave se sitúa entre 1,1490 y 1,1500, en la línea media de Bollinger. Una ruptura en este nivel marcaría un deterioro real y expondría la media móvil de 50 días en 1,1465.
En el caso del rango de precios, el par se mantendrá entre 1,1500 y 1,1600 hasta el viernes, dejando que las encuestas rápidas rompan el estancamiento.
El economista jefe Philip Lane intervendrá en Dublín el lunes a las 11:30 CET para hablar sobre el rearme de la defensa europea, cuyo texto se publicará posteriormente, y volverá a comparecer el martes a las 13:45 CET para abordar la política monetaria en un mundo fragmentado.
El miércoles será un día intenso. Christine Lagarde participará en un panel sobre perspectivas económicas mundiales en Ginebra a las 09:10 CET. Eurostat publicará el IPCA completo de julio para la zona del euro y los Estados miembros, confirmando o revisando la estimación preliminar del 2,9%, y el BCE publicará su conjunto de datos del IPCA ajustado estacionalmente a las 12:00 CET. Las actas del FOMC se publicarán esa misma tarde.
El viernes se concentra la información clave: los índices PMI preliminares de Francia y Alemania se publicarán a las 07:15 y 07:30 UTC, respectivamente; el índice compuesto de la eurozona a las 08:00 UTC y el equivalente estadounidense a las 13:45 UTC. El BCE también publica su Encuesta de Expectativas del Consumidor y el indicador de salarios negociados, un dato fundamental para el debate sobre la inflación del sector servicios.
El lunes se comprobará si la venta de dólares del viernes se mantendrá. El miércoles se evaluará si el mercado se ha vuelto demasiado moderado con respecto a la Reserva Federal. El viernes se comprobará si la actividad europea puede impulsar aún más el movimiento. Una ruptura no requiere la respuesta europea, ya que una mayor debilidad de Estados Unidos podría ser suficiente por sí sola, pero un movimiento que se apoye en ambos lados del par sería mucho más duradero que uno basado únicamente en la debilidad del dólar.
