公開日: 2026-08-17
更新日: 2026-08-17
ユーロ/米ドルは月曜早朝、6月中旬以来の高値圏となる1.1580付近で取引されましたが、これは欧州情勢ではなく米国情勢が背景にありました。予想を下回る米経済指標と中央銀行の見通しの変化を受けてドルが軟化したため、ユーロ/米ドルはアジア市場序盤にかけて上昇しました。ユーロ／米ドルのテクニカル分析を通じて、今週の注目ポイントと主要なレジスタンス・サポートを解説します。
これは、金曜日に約0.36%上昇し、ECBの基準金利が1.1567に設定された後のことでした。この日の取引では、7月の小売売上高が0.1%の増加という予想に反して0.6%減少したことを受け、ドル指数は99.50付近まで下落しました。
スポット価格は現在、キリの良い数字からわずか20ピップス下に位置しており、そのすぐ先に抵抗線が集中しています。これらの抵抗線が突破されるかどうかが問題であり、その答えは今週3回に分けて明らかになるでしょう。
主なポイント
米国の小売売上高の低迷を受け、9月のFRBによる利上げ確率が1週間前の44%から33%に低下したことを受け、ユーロ/米ドルは1.1580付近で取引されており、これは6月中旬以来の高値となっています。
この動きはドル主導によるものです。金曜日の終値が100日移動平均線(1.1570)を上回ったことは、上昇トレンドの継続というよりは、弱気な日足チャートの推移を修正する結果となりました。
抵抗線は1.1600付近にあり、200日移動平均線は1.1630付近、ボリンジャーバンドの上限は1.1635、そして5月29日の高値は1.1685となっています。
1.1570を下回ると勢いは弱まりますが、1.1490から1.1500の範囲では押し目がブレイクダウンに転じます。
水曜日に発表されるFOMC議事録が主な下振れリスクとなります。金曜日に発表される速報値PMIは、欧州が第2波を投入できるかどうかを試す試金石となります。
なぜドルがペースを握っているのか
金利の再調整は急速に進んでいます。CMEのFedWatchツールによると、市場は現在、来月の利上げ確率を33.1%と見積もっており、これは1週間前の約44%から低下しています。しかし、インフレ率が5年以上目標を上回っていることから、参加者は依然として、FRBが2026年末までに金融引き締めを行う必要があると確信しています。
7月の消費者物価は緩和し、総合インフレ率は3.4%、コアインフレ率は2.5%となり、生産者物価は予想を下回りました。小売売上高は前月比0.6%減となり、6月の0.2%増から減速しました。年間成長率は改定後の6.8%から5.0%に鈍化しました。
これらは合わせて、インフレの抑制は上から、需要の抑制は下から起こるという状況を説明します。これにより、タカ派の主張の緊急性は薄れますが、その主張自体がなくなるわけではありません。
ユーロ／米ドルのテクニカルチャート
100日移動平均線は、ここ数週間、このレンジを決定づけてきました。7月下旬に1.1400を下回った水準から反発し、短期的な勢いが強まったにもかかわらず、この水準付近での度重なる反落により、より広範な日足構造は圧力を受け続け、高値と安値が切り下がる展開となりました。これが、ユーロ／米ドルのテクニカル分析の中心的な構図です。
金曜日に状況が一変しました。価格は平均線を上回って引け、月曜日もその水準を維持しました。これは既存の上昇トレンドを延長するのではなく、弱気相場を修復する結果となりました。現在、この通貨ペアは100日移動平均線とボリンジャーバンドの中間線の両方を上回り、直近のレンジの上限付近で取引されています。
| 指標／レベル | 現在読んでいる本 | 表示内容 |
|---|---|---|
| スポットEUR/USD | 約1.1580 | 1.1600の抵抗線から約20ピップス下 |
| 100日移動平均線 | ~1.1570 | 即座に方向転換し、その上を維持すると反発力が維持される |
| 200日移動平均線 | 約1.1630 | 主要な抵抗線、ボリンジャーバンドの上限と重なる |
| ボリンジャーバンドの上限 | 約1.1635 | ブレイクアウトゾーンの上限 |
| ボリンジャーのミッドライン | 約1.1490 | 押し目がブレイクダウンに転じるレベル |
| 50日移動平均線 | 約1.1465 | より深い移動平均線のサポート |
| 下限ボリンジャーバンド | 約1.1345 | より広い範囲の下限 |
| 14日間RSI | 約63 | 買われすぎの兆候は見られないが、強気な勢いが続いている |
スポット価格1.1600を上回ると、1.1630付近の200日移動平均線が見えてきて、さらにその先でようやく5月29日の高値1.1685が視界に入ってきます。この長期移動平均線はここ数週間ほとんど動いておらず、これは市場が明確な上昇トレンドにあるというよりは、方向性が定まっていないことを示しています。
RSIは63で強気を示しており、買われすぎ領域に入るまでにはまだ余地がありますが、ここでは価格の方がモメンタム分析よりも多くの情報を含んでいます。1.1600から1.1635のレンジ(キリの良い数字、200日移動平均線、上限バンドが収束する地点)を終値で下回ることができれば、オシレーターの数値よりも確かな裏付けとなるでしょう。
ヨーロッパがこの動きに実際にもたらすもの
ユーロの貢献は、積極的なものではなく、むしろ支援的なものでした。
第2四半期のGDP速報値は、前期比0.4%、前年同期比1.0%の成長を確定し、貿易収支は3カ月間の赤字の後、6月に黒字に転じました。7月の最終的な総合PMIは50.0から52.0に上昇し、3月以来初めての拡大となり、8カ月ぶりの高水準となりました。これはサービス業が49.4から51.7に回復したことが主な要因です。
生産量と新規受注は昨年11月以来最速の伸びを記録し、雇用は6カ月間の減少の後、安定しました。インフレ率もハト派にとっては不利な方向に推移しており、ユーロ圏の物価は6月の2.8%上昇から7月には2.9%上昇し、コアインフレ率は2.5%となっています。
6月の0.25ポイントの利上げ後、7月は利上げを一時停止した欧州中央銀行(ECB)は、再び利上げを行うと予想されています。ロイター通信が8月10日から13日にかけて実施した世論調査では、69人のエコノミストのうち57人が9月に預金金利が2.25%から2.50%に引き上げられると予想しており、7月の会合前の72%の支持率を下回っています。
FRBの政策金利レンジは3.50%～3.75%で、依然としてドル有利の政策ギャップが125～150ベーシスポイント残っていますが、市場は両方向からの金利引き下げを織り込んでいます。
欧州がまだ提供できていないのは規模の経済です。購買担当者景気指数(PMI)は四半期GDP成長率がわずか0.3%であることを示しており、同じ調査では0.2%と予測されています。また、景気減速を示す物価指数は欧州中央銀行(ECB)に様子見の余地を与えています。欧州はユーロ安を食い止めるには十分な対策を講じていますが、1.1630を突破させるには明らかに不十分です。
水曜日の連邦準備制度理事会（FRB）議事録の方が大きなリスクだ
ブレイクアウトに対する最も明白な脅威は、欧州の経済指標の軟調さではありません。それは、FRBが依然としてタカ派的な姿勢を崩していないという事実を改めて示すものです。
7月の声明は9対3の賛成多数で可決されましたが、ベス・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・ローガンの3人は即時0.25ポイントの値上げを主張しました。その会議の議事録は水曜日に公開されます。もし議論の結果、声明が示唆していたよりも反対した3人の意見に近い多数派が明らかになれば、9月の価格は下落した時と同じ速さで40ドル台半ばまで上昇する可能性があります。
ホルムズ川は依然として双方向のリスクを抱えている
エネルギー問題はここでは両刃の剣です。ホルムズ海峡をめぐる緊張の継続はドルへの安全資産需要を支え、金利予想とは無関係にユーロの上昇を抑制する一方、同じ紛争によってユーロ圏のエネルギーインフレ率は6月の8.5%から7月には10.0%に上昇しました。
エネルギーコストの上昇はユーロ圏の交易条件を悪化させ、同時に欧州中央銀行(ECB)の金融引き締め論を強めます。緊張緩和のニュースはドルの安全資産としての需要とユーロのインフレプレミアムを同時に低下させるため、原油価格変動が明確な方向性を示すことは稀です。
週の勝敗を左右するレベル
上昇基調。日足終値が1.1600を上回れば、1.1630付近の200日移動平均線と1.1635付近のボリンジャーバンドの上限が視野に入ってきます。この抵抗線群を突破すれば、5月29日の高値1.1685が再び視野に入るでしょう。
ブレイクアウト失敗。1.1570を下回って終値をつけることは、動きの失敗というよりは、短期的な勢いの衰えを示唆します。100日移動平均線を下回ることは、単なる一時的な変動である可能性があるからです。重要な局面は、ボリンジャーバンドの中間線である1.1490～1.1500です。この水準を割り込むと、本格的な下落局面となり、50日移動平均線である1.1465が意識されることになるでしょう。
レンジ相場。この通貨ペアは金曜日まで1.1500から1.1600の間で推移し、今後の動向は速報値に委ねられることになるでしょう。
注目すべき主要イベント
チーフエコノミストのフィリップ・レーンは、月曜日の午前11時30分(中央ヨーロッパ時間)にダブリンで欧州の防衛力増強について講演し(講演内容は後日公表予定)、火曜日の午後1時45分(中央ヨーロッパ時間)には、分断された世界における金融政策について再び講演を行います。
水曜日は予定が盛りだくさんです。クリスティーヌ・ラガルド総裁は、中央ヨーロッパ時間午前9時10分にジュネーブで開催される世界経済見通しに関するパネルディスカッションに参加します。ユーロスタットは、ユーロ圏および加盟国の7月HICP(消費者物価指数)の完全版を発表し、速報値の2.9%を確定または修正します。また、欧州中央銀行(ECB)は、中央ヨーロッパ時間正午に季節調整済みのHICPデータを別途公表します。その日の夕方には、連邦公開市場委員会(FOMC)の議事録が公表されます。
金曜日は重要な経済指標発表が目白押しです。フランスとドイツのPMI速報値がUTC午前7時15分と7時30分に、ユーロ圏総合PMIがUTC午前8時に、米国のPMIがUTC午後1時45分に発表されます。また、欧州中央銀行(ECB)は消費者期待調査と交渉賃金率指標も公表します。これはサービスインフレに関する議論に直接影響を与える指標となります。
月曜日は、金曜日のドル売りが持続力を持つかどうかを試します。水曜日は、市場がFRBに対して過度にハト派的になっているかどうかを試します。金曜日は、欧州の動きがこの動きに第二の勢いを加えることができるかどうかを試します。ブレイクアウトには欧州の反応は必要なく、米国株のさらなる弱さだけでブレイクアウトを牽引できる可能性がありますが、ドル安のみに基づく動きよりも、ドルと米ドルの両方の要素に基づく動きの方がはるかに持続性があるでしょう。今回のユーロ／米ドルのテクニカル分析が示す通り、複数の抵抗線が収束する1.1600〜1.1635の攻防が、当面の方向性を決定づけます。
