फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की आशंकाओं के पीछे हटने के साथ ही EURUSD ने 1.16 का परीक्षण किया। क्या यूरोप में इसे तोड़ने के लिए पर्याप्त विकास दर है?

सोमवार सुबह EUR/USD करीब 1.1580 पर कारोबार कर रहा था, जो जून के मध्य के बाद इसका सबसे मजबूत स्तर है, और यह बढ़त यूरोप की नहीं बल्कि अमेरिका की कहानी के दम पर आई। एशियाई सत्र की शुरुआत में ही यह करेंसी जोड़ी मजबूत हो गई, क्योंकि अमेरिका के कमजोर आर्थिक आंकड़ों और केंद्रीय बैंक की उम्मीदों में बदलाव से डॉलर नरम पड़ा।

यह तेजी शुक्रवार को आई करीब 0.36% की बढ़त के बाद है, जब यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) का रेफरेंस रेट 1.1567 पर तय हुआ। उस सत्र में डॉलर इंडेक्स 99.50 के आसपास तक फिसल गया, क्योंकि जुलाई के रिटेल सेल्स आंकड़े 0.1% बढ़ोतरी के अनुमान के मुकाबले 0.6% गिर गए।

मौजूदा हाजिर भाव अब इस गोल आंकड़े से महज 20 पिप्स नीचे है, और ठीक इसके आगे रेजिस्टेंस का एक समूह मौजूद है। सवाल यह है कि क्या ये स्तर टूटेंगे, और इसका जवाब इस हफ्ते तीन किस्तों में मिलेगा।

मुख्य बातें

• EUR/USD जून के मध्य के बाद के अपने उच्चतम स्तर करीब 1.1580 पर कारोबार कर रहा है, क्योंकि अमेरिका के कमजोर रिटेल सेल्स आंकड़ों के बाद सितंबर में अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व (फेड) की ब्याज दर बढ़ोतरी की संभावना एक हफ्ते पहले के 44% से घटकर 33% रह गई है।

• यह बढ़त डॉलर की कमजोरी के दम पर है। शुक्रवार को 1.1570 के 100-दिन के SMA के ऊपर बंद होना तेजी के रुझान को आगे बढ़ाने के बजाय मंदी के सिलसिले को दुरुस्त करने जैसा है।

• रेजिस्टेंस 1.1600 से शुरू होकर 1.1630 के आसपास 200-दिन के SMA और 1.1635 पर अपर बॉलिंजर बैंड तक जाता है, इसके बाद 29 मई के 1.1685 के उच्च स्तर पर पहुंचता है।

• 1.1570 से नीचे मोमेंटम कमजोर पड़ता है, लेकिन 1.1490 से 1.1500 के बीच का स्तर वह जगह है जहां गिरावट ब्रेकडाउन में बदल सकती है।

• बुधवार को आने वाला FOMC मिनट्स सबसे बड़ा गिरावट का जोखिम है। शुक्रवार के फ्लैश PMI आंकड़े यह परखेंगे कि क्या यूरोप इस बढ़त को आगे बढ़ा सकता है।

डॉलर की चाल क्यों तय कर रही है रफ्तार

CME FedWatch टूल के मुताबिक, फेड की सितंबर में ब्याज दर बढ़ोतरी की संभावना एक हफ्ते पहले के करीब 44% से घटकर अब सिर्फ 33.1% रह गई है, और यह बदलाव तेजी से हुआ है। हालांकि बाजार भागीदार अब भी मानते हैं कि 2026 के अंत तक फेड को दरें सख्त करनी होंगी, क्योंकि महंगाई पांच साल से ज्यादा समय से लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है।

जुलाई में उपभोक्ता कीमतों में नरमी आई, हेडलाइन महंगाई 3.4% और कोर महंगाई 2.5% रही, जबकि उत्पादक कीमतें अनुमान से कम रहीं। इसके बाद रिटेल सेल्स जून की 0.2% बढ़त के मुकाबले महीने-दर-महीने आधार पर 0.6% घट गई, और सालाना दर संशोधित 6.8% से घटकर 5.0% रह गई।

ये आंकड़े मिलकर बताते हैं कि ऊपर से महंगाई ठंडी पड़ रही है और नीचे से मांग कमजोर हो रही है। इससे सख्ती की दलील की तात्कालिकता कम होती है, लेकिन दलील खुद खत्म नहीं होती।

EUR/USD का तकनीकी चार्ट

100-दिन का औसत हफ्तों से EUR/USD के इस दायरे को तय कर रहा है। इसके आसपास बार-बार मिली नाकामी ने व्यापक दैनिक ढांचे को दबाव में रखा, जिसमें लगातार निचले उच्च स्तर और निचले निम्न स्तर बनते रहे, भले ही जुलाई के अंत में 1.1400 से नीचे से आई रिकवरी ने अल्पकालिक मोमेंटम को बेहतर किया।

शुक्रवार ने पूरी तस्वीर बदल दी। कीमत औसत के ऊपर बंद हुई और सोमवार तक यह बढ़त बनी रही, जो किसी मौजूदा तेजी के रुझान को आगे बढ़ाने के बजाय मंदी के सिलसिले को दुरुस्त करने जैसा है। यह करेंसी जोड़ी अब 100-दिन के SMA और बॉलिंजर मिडलाइन, दोनों के ऊपर, अपने हालिया दायरे के ऊपरी आधे हिस्से में कारोबार कर रही है।

मौजूदा भाव से ऊपर, 1.1600 के बाद 1.1630 के आसपास 200-दिन का SMA आता है, और उसके पार जाने पर ही 29 मई के 1.1685 के उच्च स्तर पर नजर जाती है। यह दीर्घकालिक औसत हफ्तों से मुश्किल से हिला है, जो किसी स्थापित तेजी के रुझान के बजाय दिशाहीन बाजार की तस्वीर पेश करता है।

63 पर RSI तेजी की ओर झुका है और ओवरबॉट क्षेत्र में पहुंचने से पहले अभी गुंजाइश बाकी है, लेकिन यहां कीमत मोमेंटम इंडिकेटरों से ज्यादा जानकारी दे रही है। 1.1600 से 1.1635 के बैंड के पार लगातार बंद होना, जहां गोल आंकड़ा, 200-दिन का औसत और अपर बैंड आपस में मिलते हैं, किसी भी ऑसिलेटर रीडिंग से ज्यादा पुष्टि करेगा।

यूरोप इस बढ़त में असल में क्या योगदान दे रहा है

यूरो का योगदान दबंग नहीं बल्कि सहायक रहा है।

दूसरे अनुमान में दूसरी तिमाही की GDP वृद्धि तिमाही आधार पर 0.4% और सालाना आधार पर 1.0% पर पुष्ट हुई, और जून में व्यापार संतुलन तीन महीने के घाटे के बाद फिर से सरप्लस में लौट आया। इसके बाद जुलाई का अंतिम कंपोजिट PMI 50.0 से बढ़कर 52.0 पर पहुंच गया, जो मार्च के बाद पहली बार विस्तार और आठ महीने में सबसे मजबूत रीडिंग है, जिसे सेवा क्षेत्र में 49.4 से 51.7 तक की वापसी से बल मिला।

उत्पादन और नए ऑर्डर पिछले नवंबर के बाद अपनी सबसे तेज रफ्तार से बढ़े, और छह महीने की गिरावट के बाद रोजगार में स्थिरता आई। महंगाई भी नरमी चाहने वालों के लिए उल्टी दिशा में जा रही है, यूरो क्षेत्र में कीमतें जून के 2.8% से बढ़कर जुलाई में 2.9% हो गईं, जबकि कोर महंगाई 2.5% रही।

जून में चौथाई फीसदी अंक की बढ़ोतरी के बाद जुलाई में ठहराव लेने के बाद, अब ECB से फिर से कदम उठाने की उम्मीद है: 10 से 13 अगस्त के बीच किए गए रॉयटर्स के सर्वे में 69 में से 57 अर्थशास्त्रियों ने सितंबर में डिपॉजिट रेट के 2.25% से बढ़कर 2.50% होने का अनुमान जताया, जबकि जुलाई की बैठक से पहले यह समर्थन 72% था।

फेड की 3.50% से 3.75% की रेंज अब भी नीतिगत अंतर को डॉलर के पक्ष में 125 से 150 आधार अंक पर बनाए रखती है, लेकिन बाजार दोनों तरफ से इस अंतर के घटने की कीमत लगा रहा है।

यूरोप अभी जो नहीं दे पा रहा है, वह है बड़ा पैमाना। PMI आंकड़े तिमाही आधार पर सिर्फ 0.3% GDP वृद्धि की ओर इशारा करते हैं, वहीं इसी सर्वे में 0.2% का अनुमान लगाया गया है, और सर्वे के नरम पड़ते कीमत संकेतक ECB को इंतजार करने की गुंजाइश देते हैं। यूरोप यूरो को गिरने से रोकने के लिए पर्याप्त कर रहा है, लेकिन इसे 1.1630 के पार धकेलने के लिए स्पष्ट रूप से पर्याप्त नहीं।

बुधवार को फेड मिनट्स है सबसे बड़ा जोखिम

ब्रेकआउट के लिए सबसे बड़ा खतरा यूरोप के कमजोर आंकड़ों से नहीं, बल्कि इस याद दिलाने से है कि फेड अब भी कितना सख्त रुख अपनाए हुए है।

जुलाई का बयान 9-3 के वोट से पारित हुआ था, जिसमें बेथ हैमक (Beth Hammack), नील कश्करी (Neel Kashkari) और लॉरी लोगन (Lorie Logan) तीनों तत्काल चौथाई फीसदी अंक की बढ़ोतरी के पक्ष में थे। उस बैठक के मिनट्स बुधवार को प्रकाशित होंगे। अगर चर्चा में यह सामने आता है कि बहुमत बयान से जताए गए रुख के बजाय इन तीन असहमत सदस्यों के करीब था, तो सितंबर की कीमत उतनी ही तेजी से वापस 40 के दशक के मध्य तक चढ़ सकती है जितनी तेजी से यह गिरी थी।

होर्मुज बना हुआ है दोतरफा जोखिम

यहां ऊर्जा का असर एक दोधारी तलवार जैसा है। स्ट्रेट ऑफ होर्मुज को लेकर जारी तनाव डॉलर की सुरक्षित निवेश के तौर पर मांग को सहारा देता है, जिससे ब्याज दर की उम्मीदों से अलग हटकर भी यूरो की तेजी सीमित रहती है, जबकि इसी संघर्ष ने यूरो क्षेत्र की ऊर्जा महंगाई को जून के 8.5% से बढ़ाकर जुलाई में 10.0% कर दिया।

ऊर्जा की ऊंची लागत यूरो क्षेत्र की व्यापार शर्तों को कमजोर करती है और साथ ही ECB की तत्काल सख्ती की दलील को मजबूत करती है। तनाव कम होने की कोई खबर डॉलर की सुरक्षित निवेश मांग और यूरो के महंगाई प्रीमियम, दोनों को एक साथ कमजोर कर देगी, यही वजह है कि तेल से जुड़ी हलचल शायद ही कभी किसी स्पष्ट दिशा में तब्दील होती है।

वे स्तर जो इस हफ्ते की दिशा तय करेंगे

1. तेजी का रास्ता। 1.1600 के ऊपर दैनिक बंद होने पर 1.1630 के आसपास 200-दिन का SMA और 1.1635 के आसपास अपर बॉलिंजर बैंड सामने आएगा। इस रेजिस्टेंस समूह को पार करने पर 29 मई के 1.1685 के उच्च स्तर पर फिर से नजर जाएगी।

2. नाकाम ब्रेकआउट। 1.1570 से नीचे बंद होना नाकाम बढ़त का नहीं, बल्कि तात्कालिक मोमेंटम कमजोर पड़ने का संकेत है, क्योंकि 100-दिन के औसत से नीचे मामूली गिरावट सिर्फ शोर भी हो सकती है। अहम क्षेत्र 1.1490 से 1.1500 के बीच है, जो बॉलिंजर मिडलाइन पर है। वहां टूट होने पर असली गिरावट की पुष्टि होगी और 1.1465 पर 50-दिन का औसत सामने आएगा।

3. रेंज का परिदृश्य। यह करेंसी जोड़ी शुक्रवार तक 1.1500 और 1.1600 के बीच सीमित दायरे में कारोबार करती रहती है, और गतिरोध तोड़ने का जिम्मा फ्लैश सर्वे पर छूट जाता है।

इस हफ्ते नजर रखने लायक अहम घटनाक्रम

ECB के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन (Philip Lane) सोमवार को CET समयानुसार 11:30 बजे डबलिन में यूरोप की रक्षा तैयारियों पर बोलेंगे, जिसका लिखित पाठ प्रकाशित किया जाएगा, और वे मंगलवार को CET समयानुसार 13:45 बजे बंटी हुई दुनिया में मौद्रिक नीति पर फिर से बोलेंगे।

बुधवार का दिन घटनाओं से भरा है। क्रिस्टीन लगार्ड जिनेवा में CET समयानुसार 09:10 बजे वैश्विक आर्थिक परिदृश्य पर एक पैनल चर्चा में शामिल होंगी। यूरोस्टेट यूरो क्षेत्र और सदस्य देशों के लिए जुलाई के पूरे HICP आंकड़े जारी करेगा, जो 2.9% के फ्लैश अनुमान की पुष्टि या संशोधन करेंगे, और ECB CET समयानुसार 12:00 बजे अपना अलग सीजनली एडजस्टेड HICP डेटा जारी करेगा। इसके बाद उसी शाम FOMC मिनट्स आएंगे।

शुक्रवार पर सबसे ज्यादा जिम्मेदारी है: फ्रांस और जर्मनी के फ्लैश PMI आंकड़े UTC समयानुसार 07:15 और 07:30 बजे, यूरो क्षेत्र का कंपोजिट आंकड़ा UTC समयानुसार 08:00 बजे और इसके बराबर अमेरिकी आंकड़ा UTC समयानुसार 13:45 बजे आएगा। ECB अपना कंज्यूमर एक्सपेक्टेशंस सर्वे और नेगोशिएटेड वेज रेट का इंडिकेटर भी जारी करेगा, जो सेवा क्षेत्र की महंगाई से जुड़ी बहस के लिए सीधा इनपुट है।

सोमवार यह परखेगा कि क्या शुक्रवार को हुई डॉलर की बिकवाली में टिकाव है। बुधवार यह परखेगा कि क्या बाजार फेड को लेकर जरूरत से ज्यादा नरम रुख अपना बैठा है। शुक्रवार यह परखेगा कि क्या यूरोपीय गतिविधि इस बढ़त को आगे का सहारा दे सकती है। ब्रेकआउट के लिए यूरोप की तरफ से जवाब आना जरूरी नहीं, क्योंकि आगे अमेरिकी कमजोरी अकेले भी इसे आगे बढ़ा सकती है, लेकिन अगर करेंसी जोड़ी की मजबूती दोनों तरफ से समर्थित हो, तो यह सिर्फ डॉलर की नरमी पर टिकी बढ़त से कहीं ज्यादा टिकाऊ होगी।