Publicado el: 2026-06-04
El precio del crudo Brent cayó aproximadamente un 19% en mayo de 2026, registrando su peor desempeño mensual desde la pandemia. Sin embargo, la nafta entregada en Asia se cotizó cerca de un 60% por encima de los niveles previos a la guerra, y la prima de la nafta sobre el Brent alcanzó un máximo de cuatro años de casi 173 dólares por tonelada. Los costos del petróleo crudo y sus derivados han divergido significativamente.
Asia obtiene más de la mitad de su nafta transportada por mar y entre el 70 % y el 80 % de su materia prima para craqueadores de vapor del Golfo Pérsico. LG Chem paralizó una planta de craqueo de etileno de 800 000 toneladas en Yeosu, los productores de toda la región declararon fuerza mayor y se produjo una escasez de plásticos, envases y resinas de grado médico.
Los productores del Golfo Pérsico suministran cerca de una cuarta parte de la urea comercializada a nivel mundial, y la guerra obligó a paralizar la producción de plantas de amoníaco y urea en toda la región. El precio de la urea superó los 850 dólares por tonelada métrica en abril, un aumento de aproximadamente el 80 % desde febrero y el nivel más alto desde 2022, lo que amenaza las cosechas en Asia y África, regiones que dependen de las importaciones.
Un memorando de alto el fuego de 60 días entre Estados Unidos e Irán ha frenado los precios del crudo, pero el director ejecutivo de Saudi Aramco advirtió que el mercado petrolero podría no normalizarse hasta 2027 si el estrecho permanece bloqueado más allá de mediados de junio. La revalorización de los plásticos, los fertilizantes y los suministros médicos perdurará más allá del conflicto.
El crudo Brent se mantuvo a principios de junio cotizando en torno a los 94 dólares el barril, tras una caída de casi el 19% en mayo, su peor mes desde la pandemia. La misma guerra que está lastrando el precio del crudo ha impulsado el precio de la nafta en Asia un 60% por encima de su nivel anterior a la guerra, ha elevado el precio del fertilizante de urea por encima de los 850 dólares la tonelada métrica y ha provocado escasez de jeringas en las clínicas de Corea del Sur.
El precio del crudo cayó. El precio de todo aquello en lo que se transforma el crudo sigue subiendo, y esa divergencia es la parte de esta guerra que los indicadores del mercado petrolero no muestran.
El mercado ha estado pendiente de una sola cifra durante más de tres meses. La cantidad de barriles que cruzan el estrecho de Ormuz, el precio del Brent y si el último alto el fuego se mantiene han sido los principales titulares desde que las fuerzas estadounidenses e israelíes atacaron Irán el 28 de febrero.
Un frágil alto el fuego de 60 días, aún en negociación, ha permitido que el crudo pierda gran parte de su prima de guerra, lo que ha hecho que el Brent baje desde los 140 dólares que alcanzó en abril con los cargamentos con fecha de vencimiento.
La cantidad de barriles siempre fue la parte visible del problema. El daño más grave lo causan las moléculas que las refinerías extraen de esos barriles antes de que lleguen a un tanque de combustible.
Goldman Sachs señaló directamente este mecanismo a principios de mayo, indicando que las reservas fácilmente accesibles de productos refinados se estaban agotando más rápidamente en materias primas petroquímicas como la nafta y el GLP, así como en el combustible para aviones.
El consejero delegado de Saudi Aramco, Amin Nasser, puso fecha a las consecuencias. Si el estrecho permanece bloqueado más allá de mediados de junio, advirtió, el mercado petrolero no se normalizará hasta 2027. Se han paralizado alrededor de 13 millones de barriles diarios de producción en el Golfo, y el tráfico de buques cisterna a través de este punto estratégico ha estado más de un 90 % por debajo de lo normal durante la mayor parte del conflicto.
La nafta es la materia prima que la industria asiática no puede reemplazar fácilmente. Es el líquido que las plantas de craqueo por vapor descomponen en etileno, propileno y los compuestos aromáticos que se utilizan para fabricar prácticamente todos los plásticos, fibras y materiales sintéticos de la economía regional.
Asia importa más de la mitad de su nafta transportada por vía marítima desde Oriente Medio, y las plantas de craqueo de toda la región dependen del suministro del Golfo Pérsico para entre el 70% y el 80% de sus insumos.
Los precios se han ajustado en consecuencia. El envío de nafta a Asia ha aumentado cerca de un 60 % desde el inicio de la guerra, y la prima de la nafta sobre el Brent alcanzó un máximo de cuatro años de casi 173 dólares por tonelada. Los productores de nafta de la región importan aproximadamente 86,6 millones de toneladas al año, y ese volumen ahora compite por un volumen de cargamentos considerablemente reducido.
Las plantas respondieron reduciendo su ritmo de producción o deteniéndola por completo. LG Chem paralizó su planta de craqueo n.° 2 de 800 000 toneladas en Yeosu el 23 de marzo, indicando que solo la reiniciaría cuando se normalizara el suministro de materia prima.
Mitsubishi Chemical redujo la producción de etileno en Kashima y Mizushima, una empresa conjunta de Shell y CNOOC cerró su planta de craqueo de Huizhou y suspendió los envíos de polietileno, y Wanhua Chemical declaró fuerza mayor en dos importantes productos intermedios de poliuretano.
La escasez no se limita a las plantas químicas. El polipropileno y el PVC son los materiales básicos para jeringas, bolsas intravenosas y envases estériles, y su suministro se vio afectado por la disminución de la producción en las fábricas de craqueo. Una encuesta realizada a mediados de marzo por la Federación Coreana de Cooperativas de la Industria del Plástico reveló que más del 70 % de las empresas encuestadas habían recibido avisos de reducción o suspensión del suministro de resina, y el 92 % había sido advertido de aumentos de precios.
Corea del Sur inició el 20 de abril una investigación a nivel nacional contra las empresas sospechosas de acaparar jeringas, agujas y guantes, una medida que sacó a la luz la presión que se vive en las plantas de los hospitales.
A finales de marzo, el director ejecutivo del NHS de Inglaterra advirtió que ciertos suministros médicos podrían agotarse en cuestión de días, ya que las jeringas, los guantes y las bolsas de suero intravenoso dependen de materiales derivados del petróleo que el sistema no puede almacenar indefinidamente. India, que fabrica una gran parte de los medicamentos genéricos del mundo y es conocida como "la farmacia del mundo", se encuentra directamente en la ruta de transmisión.
Las cadenas de suministro humanitarias sufrieron el mismo impacto. Los cargamentos médicos y nutricionales destinados a clínicas de Asia y África quedaron varados en el puerto de Jebel Ali, en Dubái, y el costo del transporte aéreo de medicamentos, sorteando el bloqueo, prácticamente se duplicó en un mes. Los precios de los productos de plástico en varios mercados regionales ya han aumentado hasta un 40 %.
China está afrontando esta misma crisis desde una posición de fortaleza inusual. Solo alrededor del 40 % de las importaciones chinas de nafta provienen de Oriente Medio, y estas importaciones representan apenas el 7 % de la demanda interna total. Una sólida base de producción nacional permite a sus productores integrados mantener altos niveles de operación, mientras que las plantas de craqueo dependientes de la nafta en otros lugares reducen su producción.
El resultado es un cambio en la cuota de mercado a favor de la manufactura china. A medida que los competidores regionales redujeron su producción, el sector químico y de plásticos chino, integrado verticalmente, ha podido mantener su producción y cubrir el déficit de suministro. Pekín también actuó con rapidez para proteger la seguridad energética interna, ordenando a sus refinerías que priorizaran el mercado nacional.
Esa resiliencia es la historia estructural silenciosa que subyace a la crisis. Un productor que controla sus materias primas, refinación y transformación bajo un mismo techo puede mantener sus fábricas en funcionamiento durante una crisis que paralizaría a sus rivales menos integrados. La disrupción de 2026 está acelerando una reevaluación de las cadenas de suministro globales, centrada en Oriente Medio, y la escala e integración de China la posicionan favorablemente en este proceso de reordenamiento.
En el resto de Asia, la escasez afectó primero a los productos más cercanos a los hogares. India, el segundo mayor importador mundial de gas licuado de petróleo, comenzó a desviar el gas para cocinar de hoteles y restaurantes para mantener encendidas las cocinas domésticas, y la Asociación Nacional de Restaurantes de la India advirtió que esta medida conllevaba el riesgo de una ola de cierres.
En Tamil Nadu, la Asociación de Hoteles de Chennai estimó que alrededor de 10.000 establecimientos se enfrentaban al cierre, y algunas cocinas cambiaron sus freidoras y vaporeras de idli a inducción eléctrica para poder seguir abiertas.
Filipinas fue más allá y declaró una emergencia energética nacional, siendo el primer país en hacerlo durante la guerra, cuando el presidente Marcos firmó la Orden Ejecutiva 110 el 24 de marzo.
La secretaria de Energía, Sharon Garin, cifró las reservas nacionales en 53 días de gasolina, 46 días de diésel, 39 días de combustible para aviones y 24 días de GLP. La aerolínea nacional afirmó que su previsión de suministro de combustible se limitaba a finales de junio.
Pakistán implementó una semana laboral de cuatro días en sus oficinas gubernamentales, trasladó las clases a la modalidad en línea y redujo a la mitad las asignaciones oficiales de combustible, con reservas nacionales de petróleo que cubren aproximadamente 28 días de demanda.
La misma medida se replicó en toda la región. Vietnam instó a los empleadores a permitir el teletrabajo, Bangladesh adelantó la festividad del Eid para cerrar los campus universitarios antes de tiempo, y Sri Lanka declaró los miércoles festivos para racionar la gasolina. El petróleo crudo es fungible y su precio está bajando, pero el gas para cocinar, el combustible para aviones y el diésel que se obtienen de él son precisamente productos que los hogares y las aerolíneas no pueden reemplazar con poca antelación.
La interrupción afectó al gas con la misma intensidad que al petróleo. QatarEnergy declaró fuerza mayor en todos los envíos de gas natural licuado el 4 de marzo tras los ataques a sus instalaciones de Ras Laffan, lo que supuso la retirada de aproximadamente el 20 % del suministro mundial de GNL de un solo golpe.
Normalmente, alrededor de 5 millones de barriles diarios de productos petrolíferos refinados transitan por el estrecho de Ormuz, y este flujo constituye la materia prima y el combustible directo para la industria de refinación y distribución en toda Asia.
El gas natural es donde se amplía la cascada de consecuencias. El gas es la materia prima para el amoníaco, la urea y una gran parte de la producción petroquímica, por lo que un cierre en Qatar afecta a las plantas de fertilizantes y a las plantas de craqueo químico mucho más allá de los compradores de cargamentos qataríes.
El grupo logístico DHL ha comunicado a sus clientes que el transporte marítimo a través del estrecho tardará al menos entre cuatro y seis meses en normalizarse incluso después de que cesen las hostilidades, lo que significa que la escasez de materias primas tiene una duración mayor que el precio actual del petróleo.
El Golfo Pérsico es una de las principales fábricas de fertilizantes del mundo, y la guerra paralizó gran parte de su producción. La región representa cerca de una cuarta parte del comercio mundial de urea, y el conflicto detuvo la producción en varias plantas del Golfo simultáneamente. QatarEnergy suspendió la producción de urea, amoníaco y azufre tras los daños sufridos en sus instalaciones, e Irán interrumpió la producción de amoníaco.
La reacción de los precios fue rápida y generalizada. La urea superó los 850 dólares por tonelada métrica en abril, un aumento de aproximadamente el 80 % desde febrero y el nivel más alto desde 2022, según el Banco Mundial. La presión se extendió entonces a los productores alejados del conflicto, ya que las plantas de fertilizantes en India, Bangladesh y Pakistán redujeron su producción una vez que se interrumpió el suministro de gas de Qatar.
El costo recae sobre la próxima temporada de siembra. La FAO describe el conflicto como una crisis de fertilizantes que se suma a una crisis energética y proyecta que los precios mundiales de los fertilizantes aumentarán entre un 15 % y un 20 % durante la primera mitad de 2026 si la situación persiste.
EBC ha analizado por separado cómo esta presión repercute en los rendimientos de los cereales y los precios de los alimentos, desde el petróleo hasta los fertilizantes y los alimentos, y a través del efecto de pinza del azufre sobre los fertilizantes y la seguridad alimentaria.
La tabla que aparece a continuación muestra la cadena de suministro, desde una interrupción en el suministro de materia prima hasta los productos terminados que los consumidores y los hospitales adquieren. Cada fila indica el insumo de petróleo, la señal de interrupción y el dato verificado correspondiente.
| sector descendente | Aporte de petróleo | Señal de interrupción | Puntos de datos |
|---|---|---|---|
| Plásticos y envases | Nafta a PE, PP, PET | Las fábricas de crackers quedan inactivas, se declara fuerza mayor. | Nafta asiática +60%; prima de nafta cercana a los 173 dólares/tonelada sobre Brent, un máximo en 4 años |
| Material médico fungible | Polipropileno, PVC | Racionamiento de jeringas y bolsas de suero intravenoso | Corea del Sur inició una investigación por acaparamiento el 20 de abril; el Servicio Nacional de Salud (NHS) advirtió sobre la escasez de suministros en los próximos días. |
| Fertilizantes y alimentos | Gas natural, GLP a urea, amoníaco | Las plantas cierran en todo el Golfo Pérsico y el sur de Asia. | La urea supera los 850 dólares por tonelada, un aumento de aproximadamente el 80% desde febrero, según datos del Banco Mundial. |
| Productos químicos industriales | Aromáticos, tolueno | Intermediarios de poliuretano en caso de fuerza mayor | Wanhua declaró fuerza mayor en TDI y MDI. |
| Transporte aéreo y marítimo | Diésel, fuelóleo pesado, combustible para aviones | La capacidad de carga del Golfo se desplomó. | La capacidad de carga aérea del Golfo cayó un 79% a principios de marzo; unos 2.000 barcos quedaron varados. |
El patrón observado en todas las filas es consistente. Una disrupción que se valora inicialmente como un evento energético repercute en la economía real como un evento de materiales, y los materiales afectados se encuentran en alimentos, medicamentos, construcción y prácticamente todos los bienes manufacturados.
El estrecho ya ha sido blanco de ataques anteriormente sin que ello interrumpiera el suministro mundial. Durante la guerra Irán-Irak de 1980 a 1988, cientos de petroleros fueron atacados en el estrecho de Ormuz y sus alrededores, pero la vía marítima nunca se cerró por completo y el petróleo siguió fluyendo a pesar de los combates. Ese episodio es el referente histórico al que recurren los operadores, y no refleja la magnitud de lo que está ocurriendo ahora.
El cierre de 2026 opera a una escala completamente diferente. Los tránsitos comerciales cayeron en más del 90%, las principales navieras, incluidas Maersk, MSC y Hapag-Lloyd, suspendieron sus servicios, y aproximadamente 2000 buques quedaron varados en el Golfo. El seguro contra riesgos de guerra, que antes del conflicto representaba cerca del 0,125% del valor del buque, se disparó por encima del 10% en su punto álgido, una revalorización de los costes comerciales que la guerra de los petroleros de la década de 1980 jamás alcanzó.
La razón por la que el efecto en las fases posteriores de la cadena de suministro es mayor hoy en día es estructural. El complejo petroquímico y de plásticos de Asia es varias veces mayor que hace cuatro décadas, y su dependencia de la nafta y el gas del Golfo se ha acentuado a medida que la región se ha convertido en el centro manufacturero mundial.
Un punto estratégico que en su día interrumpía el transporte de petróleo ahora interrumpe el suministro de materia prima para todo un continente de fábricas.
El panorama futuro se divide claramente en dos líneas de tiempo. El precio del crudo puede ajustarse en cuestión de días una vez que los buques cisterna se ponen en marcha, debido a la fungibilidad del barril y la liquidez del mercado. La cadena de suministro de materias primas se recupera en un plazo más largo, ya que las plantas de craqueo inactivas tardan semanas en reiniciarse, los contratos de fuerza mayor deben renegociarse y las existencias agotadas de resina y fertilizantes deben reponerse antes de que los precios se estabilicen.
Los costes estructurales ya se están consolidando. Si la interrupción se prolonga hasta la segunda mitad de 2026, los analistas prevén que la nafta se mantenga entre un 35 % y un 50 % por encima de los niveles previos a la crisis, mientras que los plásticos y productos químicos derivados aumentarán entre un 15 % y un 25 % adicional.
Los gobiernos están tratando la exposición como un problema de seguridad más que como un problema de mercado. Japón ha creado un fondo de 10.000 millones de dólares para ayudar a las economías del sudeste asiático a garantizar la seguridad de las cadenas de suministro de petróleo crudo y medicamentos, y Seúl ha reclasificado la nafta como un elemento de seguridad de la cadena de suministro.
La lección más profunda es un mapa del riesgo de concentración que pocos balances habían contemplado. Asia construyó la mayor base de fabricación de productos petroquímicos, plásticos y farmacéuticos del mundo sobre un sistema de suministro de materias primas que discurría a través de una única vía fluvial de 34 kilómetros.
La diversificación "Oriente Medio más uno" que está comenzando ahora es un ciclo de capital de varios años, y los cambios estructurales que pone en marcha darán forma a la política industrial mucho después de que cesen los combates.
El precio del crudo seguirá fluctuando constantemente, ya que se negocia a cada segundo y se ajusta según la próxima noticia sobre un alto el fuego. El daño más duradero se encuentra un escalón más abajo, en la nafta, el amoníaco y las resinas en las que se convierte el crudo, donde la caída del precio del barril no ofrece un alivio inmediato a una clínica con escasez de jeringas ni a un agricultor que enfrenta precios de la urea superiores a los 850 dólares por tonelada.
Para los operadores, la conclusión práctica es dejar de fijarse únicamente en el Brent y empezar a seguir la evolución del diferencial entre el crudo y sus derivados, porque es ahí donde se está pagando el precio de esta guerra. Para los responsables políticos de toda Asia, el conflicto ha transformado la cuestión central: de cómo asegurar el próximo cargamento de petróleo a cómo garantizar la producción petrolera de la próxima década.
