Publicado el: 2026-01-12
Actualizado el: 2026-01-13
Las acciones bancarias se dirigen a la semana de resultados con expectativas ya al alza. Varias de las empresas más importantes han registrado máximos históricos o máximos de varios años, lo que cambia las reglas del juego. Cuando una acción tiene un precio "bueno", un buen trimestre no siempre es suficiente. Los operadores suelen necesitar dos cosas: un ritmo estable y un historial de confianza para el próximo trimestre.
Este trimestre, la historia no se centra únicamente en el crecimiento de los préstamos. El mercado está atento a si los ingresos netos por intereses pueden mantenerse estables tras la caída de los tipos en 2025, y si la banca de inversión y el trading son lo suficientemente sólidos como para compensar cualquier desaceleración de los préstamos tradicionales.
Esperamos un aumento de las ganancias en los principales bancos estadounidenses en el cuarto trimestre de 2025, impulsado principalmente por un repunte en los ingresos de la banca de inversión a medida que se recupera la actividad comercial, junto con un sólido desempeño comercial.
| Banco | Publicación de resultados | Llamada de ganancias | Día |
|---|---|---|---|
| JPMorgan (JPM) | ~7:00 a. m., hora del este | 8:30 a. m., hora del este | martes, 13 de enero de 2026 |
| Banco de América (BAC) | ~6:45 am ET | 8:30 a. m., hora del este | Mié, 14 de enero de 2026 |
| Citigroup (C) | ~8:00 a. m., hora del este | 11:00 a. m., hora del este | Mié, 14 de enero de 2026 |
| Wells Fargo (WFC) | ~7:00 a. m., hora del este | 10:00 a. m., hora del este | Mié, 14 de enero de 2026 |
| Goldman Sachs (GS) | ~7:30 am ET | 9:30 a. m., hora del este | Jueves, 15 de enero de 2026 |
Nota práctica sobre trading : cuando tres grandes bancos informan la misma mañana, el primer movimiento en los datos financieros puede estar impulsado por los titulares y ser caótico, y la tendencia más limpia a menudo aparece después de que comienzan las llamadas y la gerencia ofrece información sobre las orientaciones.
La negociación de acuerdos repuntó significativamente en 2025, al igual que el fondo de comisiones. Por ejemplo, los informes sugirieron un aumento del 42 % en el volumen global de fusiones y adquisiciones, hasta alcanzar los 5,1 billones de dólares, lo que vincula un mayor flujo de operaciones y una cartera de OPI más sólida con el aumento previsto de las ganancias del cuarto trimestre.
El Financial Times fue un paso más allá y describió 2025 como el mejor año para la banca de inversión estadounidense desde la pandemia, con ingresos cercanos a los 38.000 millones de dólares, y también señaló expectativas de un mayor crecimiento de las tarifas en 2026.
Los ingresos netos por intereses siguen siendo el principal factor de cambio para los prestamistas tradicionales, pero las ganancias fáciles derivadas del aumento de las tasas de interés han quedado atrás. Las perspectivas del sector para 2026 prevén un crecimiento moderado de los ingresos netos por intereses, con una menor rentabilidad de los préstamos compensada en parte por la reducción de los costes de los depósitos.
Para esta semana de ganancias, es probable que el mercado recompense a los bancos que muestren que los costos de los depósitos caen más rápido que los rendimientos de los préstamos.
El crédito no se ha "quebrado", pero los inversores están atentos a fugas lentas, especialmente en tarjetas de consumo y bienes raíces comerciales.
Por ejemplo, la morosidad de los consumidores ha mostrado señales de estabilización, y el apalancamiento de los hogares y los costos del servicio de la deuda todavía son bajos según los estándares históricos.
Esto es un apoyo, pero no elimina el riesgo de que se produzcan focos de estrés.
| Corazón | EPS esperado | Ingresos esperados | Cambio interanual implícito (EPS/ingresos) |
|---|---|---|---|
| JPM | $4.97 | $45.65 mil millones | +3,33% / +6,75% |
| BAC | $0.96 | $27.34 mil millones | +17,07% / +7,87% |
| do | $1.78 | $20.99 mil millones | +32,84% / +7,18% |
| CFM | $1.65 | $21.49 mil millones | +16,20% / +5,45% |
| GS | $11.69 | $14.53 mil millones | -2,2% / +4,7% |
JPM suele establecer expectativas sobre el crédito, la salud del consumidor y el entorno general de comisiones. También suele definir si la "operación y comisiones sólidas" es generalizada o solo afecta a sectores específicos.
Líneas clave a tener en cuenta
Dirección del ingreso neto por intereses : no solo dónde estaba, sino si el próximo trimestre luce más plano o mejorando.
Costos del crédito : Cualquier sorpresa en las provisiones puede afectar la confianza rápidamente porque alimenta las narrativas de "ciclo tardío".
Mercados y asesoramiento : Un repunte generalizado respalda la idea de que el impulso de los mercados de capitales es real y no un rebote de un trimestre.
¿Qué podría cambiar la narrativa?
Una perspectiva conservadora para 2026 podría enfriar el repunte incluso si se superan las expectativas del cuarto trimestre, porque las expectativas ya son elevadas.
BAC es a menudo la lectura más limpia de "tasas y depósitos" en este grupo, porque sus ganancias pueden ser muy sensibles a los cambios en los rendimientos y los precios de los depósitos.
Líneas clave a tener en cuenta
Betas de depósitos : los comentarios de la gerencia sobre qué tan rápido se están ajustando los costos de los depósitos son fundamentales.
Ingresos del mercado : La gerencia indicó un aumento anticipado en los ingresos del mercado, y los comerciantes evaluarán el informe real a la luz de esa perspectiva.
Crédito al consumo : Cualquier empeoramiento en las tarjetas o en los autos puede cambiar rápidamente la narrativa de "aterrizaje suave" a "la normalización se está convirtiendo en estrés".
¿Qué podría cambiar la narrativa?
Si los costos de los depósitos no disminuyen como se espera, el mercado podría dudar del alcance de la mejora del NII que es posible en 2026.
La historia de Citi suele girar en torno a la ejecución y la consistencia. El mercado tiende a recompensar a Citi cuando muestra un progreso claro y sin sorpresas.
Líneas clave a tener en cuenta
Trayectoria de las comisiones de la banca de inversión : la dirección ha señalado anteriormente un fuerte repunte de las comisiones, por lo que los operadores comprobarán si los números lo confirman.
Disciplina de gastos : las historias de reestructuración viven o mueren según la línea de costos.
Tono de retorno del capital : si la confianza aumenta, el mercado tiende a recompensarla rápidamente.
¿Qué podría cambiar la narrativa?
Cualquier indicio de que los ingresos del mercado están disminuyendo a medida que nos acercamos a 2026 podría afectar el sentimiento, ya que la positividad reciente se ha vinculado a la recuperación de los mercados de capitales.
Wells Fargo se encuentra en una situación única ya que los reguladores eliminaron su límite de activos vigente de 1,95 billones de dólares en 2025, lo que permitirá una vez más la expansión del balance.
Líneas clave a tener en cuenta
Crecimiento de los préstamos e ingresos netos por intereses : el mercado quiere pruebas de que el crecimiento se está traduciendo en capacidad de generar ganancias sostenibles.
Crecimiento de las tarifas : si la banca de inversión y otras líneas de tarifas se aceleran, el mercado podría volver a calificar las acciones.
Control de gastos : Las narrativas de crecimiento enfrentan repercusiones rápidas si los gastos aumentan más rápidamente que los ingresos.
¿Qué podría cambiar la narrativa?
Si la gerencia se muestra reticente a utilizar la flexibilidad posterior al límite, los inversores podrían ver la oportunidad de crecimiento como "teórica" en lugar de "real".
Goldman se centra menos en los ingresos netos por intereses y más en la actividad de los mercados de capitales. Además, se enfrenta a comparaciones interanuales más difíciles, por lo que algunas previsiones muestran una ligera disminución del BPA.
Líneas clave a tener en cuenta
Honorarios de asesoramiento y suscripción : el mercado quiere una confirmación de que el pipeline se está traduciendo en ingresos registrados.
Comercio : Los trimestres buenos pueden enmascarar líneas de tarifas más débiles, pero sólo temporalmente.
Lenguaje de Outlook : Los traders buscan confianza en la actividad del próximo trimestre, no solo en el que terminó.
¿Qué podría cambiar la narrativa?
Si la gerencia insinúa que el aumento de acuerdos está llegando a su punto máximo, las acciones pueden reaccionar incluso si los números del cuarto trimestre parecen buenos, porque el mercado ya está descontando la siguiente fase.
Cuando un sector se recupera con fuerza al presentar sus resultados, un ritmo normal puede compensarse con una toma de beneficios. Por ejemplo, los precios récord de las acciones bancarias al presentar sus resultados elevan la tasa mínima de rentabilidad.
El estrés del consumidor puede aumentar en determinados sectores incluso cuando el panorama general parece estable.
Por ejemplo, la morosidad de los consumidores puede estabilizarse, pero algunas medidas siguen siendo elevadas, lo que mantiene alerta a los inversores.
El resurgimiento de las operaciones se ha convertido en un pilar fundamental del argumento alcista. Si los ejecutivos bancarios muestran menos confianza en la conversión de proyectos en cartera, los mercados podrían reajustar rápidamente las expectativas de comisiones para 2026.
Incluso un pequeño déficit en la previsión de NII puede ser importante porque los inversores están tratando de juzgar cómo se desempeñarán los bancos en un año de flexibilización de las tasas y cambios en la competencia por los depósitos.
JPMorgan informa el martes 13 de enero. Bank of America, Citigroup y Wells Fargo informan el miércoles 14 de enero. Goldman Sachs informa el jueves 15 de enero.
Los ingresos netos por intereses son de suma importancia para las entidades financieras tradicionales, ya que impulsan la mayor parte de su capacidad de generar ganancias. Los inversores se centrarán más en la dirección de las previsiones para 2026 que en una pequeña mejora en los resultados del cuarto trimestre.
Porque las acciones a menudo tienen un precio que las supera.
Si las previsiones son cautelosas, los gastos aumentan o las provisiones crediticias se disparan, el mercado puede considerar el trimestre como "en condiciones óptimas" y venderlo. Esto es especialmente común cuando la acción está cerca de un máximo histórico.
En conclusión, esta semana pone a prueba la narrativa de "los bancos han vuelto". El calendario está cargado de actividad, con JPMorgan el martes, tres grandes entidades el miércoles y Goldman el jueves, por lo que los movimientos del sector pueden desarrollarse rápidamente y luego revertirse con la misma rapidez.
El principal argumento alcista es que la banca de inversión y el comercio están mejorando simultáneamente a la estabilización del ingreso neto por intereses, lo que respalda mayores ganancias hasta 2026.
Con varias acciones cerca de niveles récord, la función de reacción es simple: los buenos números mantienen viva la tendencia, pero una orientación sólida es lo que la extiende.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
