A medida que Estados Unidos entra en 2025, los operadores se enfrentan a un panorama marcado por la ralentización del crecimiento, la inflación persistente y la evolución de los riesgos políticos. Entender las tendencias clave es esencial para aprovechar las oportunidades y afrontar los retos de este año.
Cinco tendencias clave para las perspectivas económicas de EE. UU. en 2025
1. Lento crecimiento del PIB: cómo afrontar una economía en desaceleración
Según las últimas estimaciones de la Reserva Federal y el Banco Mundial, se prevé que la economía de los Estados Unidos crezca solo un 1,4 % en 2025, lo que supone una notable desaceleración con respecto al sólido crecimiento del 2,8 % registrado en 2024. Esta revisión a la baja, desde el 1,8 % previsto en marzo, refleja el impacto de la política monetaria más restrictiva, los nuevos aranceles estadounidenses y los continuos vientos en contra de la economía mundial. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) prevé una desaceleración similar, con un descenso del crecimiento hasta el 1,6 % en 2025.
Para los operadores, esto augura un entorno más cauteloso para la renta variable, especialmente en los sectores cíclicos sensibles al impulso económico. Un entorno de crecimiento más lento suele favorecer a los sectores defensivos y aumenta la importancia de una asignación sectorial cuidadosa. Manténgase atento a las publicaciones del PIB y a los indicadores adelantados, como los PMI manufactureros y las ventas minoristas, que pueden proporcionar señales tempranas de los puntos de inflexión económicos.
2. La inflación persiste: preocupación por la estanflación
Se espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2 % de la Fed a lo largo de 2025. El indicador de inflación preferido por el banco central, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente, ahora se prevé que aumente un 3,1 % en 2025, frente al 2,8 % estimado en marzo. También se prevé que la inflación general del PCE alcance el 3 %, lo que supone un aumento significativo con respecto a la tasa anual del 2,1 % registrada en abril de 2025. La OCDE prevé que la inflación podría acercarse al 4 % si se prolongan o amplían los aranceles.
Esta combinación de alta inflación y lento crecimiento ha reavivado los temores de estanflación. Según una encuesta reciente de JPMorgan, más de la mitad de los encuestados institucionales consideran que la estanflación es un riesgo mayor que la recesión en Estados Unidos este año. Para los operadores, este entorno puede dar lugar a una mayor volatilidad en todas las clases de activos. Las materias primas, los valores protegidos contra la inflación y determinadas acciones defensivas pueden ofrecer una seguridad relativa, mientras que las acciones de crecimiento podrían enfrentarse a nuevas presiones si las expectativas de inflación se mantienen elevadas.
3. El mercado laboral se debilita: el desempleo aumenta
El mercado laboral estadounidense, que ha mostrado una notable resistencia en los últimos años, está dando ahora señales de tensión. Se prevé que la tasa de desempleo suba hasta el 4,5 % a finales de 2025, frente al 4,2 % registrado en mayo y por encima del 4,4 % previsto anteriormente. La última encuesta de la Fed de Filadelfia también prevé tasas de desempleo más altas en los próximos años, con una moderación de la creación de empleo hasta una media de 140 900 puestos de trabajo al mes en 2025, por debajo de las estimaciones anteriores.
El debilitamiento del mercado laboral podría frenar el gasto de los consumidores y los beneficios empresariales, especialmente en los sectores que dependen de los ingresos discrecionales. Para los operadores, esto puede significar un giro hacia sectores defensivos, como la sanidad y los servicios públicos, así como hacia empresas con perfiles de demanda estables. Será fundamental seguir de cerca las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, las nóminas no agrícolas y los datos sobre el crecimiento de los salarios para anticipar los movimientos del mercado.
4. Política y riesgos geopolíticos
La incertidumbre política sigue siendo una característica definitoria de las perspectivas económicas de Estados Unidos para el 2025. El impacto de los nuevos aranceles estadounidenses, que actualmente superan en promedio el 15 %, el nivel más alto desde la década de 1930, las disputas comerciales en curso y la posibilidad de nuevos cambios políticos bajo la administración Trump están contribuyendo a la volatilidad de los mercados. Se espera que la reciente ronda de aranceles, que incluye un arancel básico del 10 % sobre la mayoría de las importaciones y del 25 % sobre los automóviles, impulse la inflación subyacente hasta el 3,7 % a finales de año si se mantiene.
Las tensiones geopolíticas, en particular entre Israel e Irán, también han provocado fuertes fluctuaciones en los precios del petróleo, que han subido más de un 4 % en las últimas 24 horas.
Estos acontecimientos pueden tener efectos rápidos y significativos sobre la inflación, la confianza de los consumidores y el sentimiento de riesgo. Para los operadores, mantenerse alertas a los anuncios de política, las comunicaciones de los bancos centrales y los titulares geopolíticos es esencial para gestionar el riesgo e identificar nuevas oportunidades.
5. Oportunidades comerciales: rotación sectorial y gestión de riesgos
A pesar de los retos, 2025 presenta oportunidades para los operadores que puedan adaptarse al entorno cambiante. Es probable que la rotación sectorial sea un tema clave, y los expertos destacan los sectores financiero, tecnológico, de servicios de comunicación, de servicios públicos y energético como los más interesantes.
Los sectores defensivos, como el sanitario y el de servicios públicos, podrían obtener mejores resultados si el crecimiento económico sigue siendo moderado, mientras que el energético podría beneficiarse del aumento de los precios del petróleo y de la mayor demanda de infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial y los centros de datos.
La fortaleza del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos también podrían favorecer al sector financiero, mientras que la elevada volatilidad crea oportunidades en los mercados de opciones y derivados para quienes cuentan con estrategias sólidas de gestión del riesgo.
Los operadores deben mantenerse ágiles, diversificar sus carteras y utilizar el análisis técnico junto con los datos macroeconómicos para identificar los puntos de entrada y salida. Además, según encuestas institucionales, se espera que el efectivo siga siendo una de las clases de activos con mejor rendimiento en 2025, debido a la persistente incertidumbre y al aumento de los rendimientos.
Qué observar: Datos clave y señales para los traders
Datos sobre el PIB y la inflación: estos impulsarán el sentimiento del mercado e influirán en la política de la Fed.
Tendencias del mercado laboral: Esté atento a los cambios en las solicitudes de desempleo, las nóminas no agrícolas y el crecimiento salarial.
Actualizaciones de política de la Fed: La postura del banco central sobre las tasas y la inflación sigue siendo crucial. El diagrama de puntos de la Fed aún apunta a dos recortes de tipos en 2025, pero existe una creciente división entre los responsables de la política monetaria, y el momento oportuno sigue siendo incierto.
Acontecimientos geopolíticos: los aranceles, la política comercial y las tensiones globales pueden mover los mercados rápidamente.
Rendimientos sectoriales: supervisar la rotación entre sectores defensivos y cíclicos para obtener señales comerciales.
Declaración de cierre
A medida que avanza 2025, las previsiones económicas para Estados Unidos se caracterizan por un crecimiento más lento, una inflación persistente y un mayor riesgo político. Para los operadores, el éxito dependerá de mantenerse informados, gestionar el riesgo de forma proactiva y aprovechar las oportunidades a medida que evolucionen las condiciones del mercado.
La interacción entre la política monetaria, la inflación y los acontecimientos mundiales seguirá determinando la dinámica del mercado, por lo que la flexibilidad y la vigilancia serán más importantes que nunca.
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